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一、行業(yè)研究的宏觀思考
二、行業(yè)研究的微觀展開
實業(yè)為逐利而生。給定行業(yè)，作為潛在投資者，行業(yè)分析的主要目的可歸結(jié)為探求該行業(yè)的投資價值。進而可分解為以下幾點：
1. 行業(yè)是做什么的？（行業(yè)全景分析--分析的切入點）
1） 行業(yè)提供的基本產(chǎn)品或服務(wù)是什么？
2） 行業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的客戶有哪些？（客戶結(jié)構(gòu)）
3） 行業(yè)是如何提供最終產(chǎn)品和服務(wù)的？（業(yè)務(wù)流程）
4） 行業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)生產(chǎn)過程中關(guān)鍵的環(huán)節(jié)有幾個？（產(chǎn)業(yè)鏈的分解）
5） 產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)與上下游的關(guān)系如何？（細分產(chǎn)業(yè)鏈之間的運營邏輯關(guān)系）
6） 行業(yè)的游戲規(guī)則是什么？（進入壁壘、行業(yè)慣例、定價機制、監(jiān)管法規(guī)等）
7） 行業(yè)各細分產(chǎn)業(yè)鏈的競爭模式如何？
8） 行業(yè)各細分產(chǎn)業(yè)鏈上的主要玩家有哪些？各處于什么地位？
2. 行業(yè)當前賺錢嗎？賺多少錢？行業(yè)收入及利潤如何在產(chǎn)業(yè)鏈進行分配？（收入、利潤規(guī)模及利潤率）
1） 橫向看：當前行業(yè)的收入及利潤規(guī)模和利潤率？整個行業(yè)收入及利潤在各細分產(chǎn)業(yè)鏈的比例如何？各個環(huán)節(jié)的利潤率如何？
2） 縱向看：行業(yè)過去N年的收入及利潤規(guī)模和利潤率變動情況？行業(yè)收入及利潤規(guī)模在各細分產(chǎn)業(yè)鏈分配變動情況？行業(yè)各細分產(chǎn)業(yè)鏈收入、利潤及利潤率的變動情況？
3. 行業(yè)為什么賺錢？（利潤驅(qū)動因素分析）
1） 在行業(yè)基本運營模式下，驅(qū)動行業(yè)及各細分產(chǎn)業(yè)鏈盈利變動的因素主要有哪些？（需求變動、成本變動、技術(shù)演進、模式創(chuàng)新、政策變動等）行業(yè)演變歷史中，各個因素影響行業(yè)收入及利潤變動的機制 是什么？這種影響機制能否量化？當前的主導影響因素是什么？
2） 影響行業(yè)收入及利潤的外來沖擊有哪些？
3） 導致行業(yè)收入及利潤在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)分配多寡的原因是什么？
4. 行業(yè)未來能否賺錢？賺多少錢？
1） 行業(yè)的成長是否有天花板？（內(nèi)外部約束條件）天花板的頂部有多高？行業(yè)什么時候能夠達到天花板？
2） 行業(yè)及各細分產(chǎn)業(yè)鏈的當前的盈利模式是否穩(wěn)定或變動趨勢如何？為什么？
3） 行業(yè)利潤在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的分配比例是否穩(wěn)或變動趨勢如何？為什么
5. 分析結(jié)論
1） 行業(yè)未來收入及利潤變動趨勢？利潤率變動趨勢？
2） 行業(yè)各細分產(chǎn)業(yè)鏈收入及利潤變動趨勢？利潤率變動趨勢？
3） 結(jié)合投資方本身資源情況，投資者可以選擇進入的行業(yè)投資點有哪些？如何介入？進行投資的潛在障礙有哪些？
三、行業(yè)分析圖表總結(jié)
1.行業(yè)特征分析
2.行業(yè)生命周期
3.行業(yè)獲利能力（波特五力）
四、企業(yè)分析圖表總結(jié)
1.企業(yè)核心競爭力
核心能力是企業(yè)所擁有的經(jīng)濟資產(chǎn)，而價值鏈是企業(yè)將投入轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)出所執(zhí)行的一系列行動。企業(yè)核心能力和價值鏈的獨特性以及競爭對手難以模仿的程度將決定其競爭優(yōu)勢的可持續(xù)性。
2.企業(yè)競爭戰(zhàn)略
3.企業(yè)價值來源
五、財務(wù)分析框架
1.財務(wù)報表分析框架
2.企業(yè)活動與財務(wù)報告的相互關(guān)系
3.財務(wù)分析的邏輯切入點
4.杜邦分析體系
