上市之后的萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，進(jìn)入了加速裂變中。
1月14日，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)與光大安石、嘉實(shí)基金、四川信托和快錢公司簽署投資框架協(xié)議，4家機(jī)構(gòu)擬投資240億元人民|幣，建設(shè)約20余座萬達(dá)廣場(chǎng)。這4家金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)所有的投資，萬達(dá)則負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)、建設(shè)、招商、運(yùn)營(yíng)，項(xiàng)目使用萬達(dá)廣場(chǎng)品牌、“慧云”信息管理系統(tǒng)、電子商務(wù)系統(tǒng)。在這種模式下，萬達(dá)廣場(chǎng)不再歸萬達(dá)所有，而是歸投資方，但萬達(dá)與投資方按一定比例分享所獲得的租金凈收益。
據(jù)本刊記者了解，萬達(dá)還與多家海內(nèi)外大型投行、保險(xiǎn)公司和基金洽談，上半年有望簽約更多輕資產(chǎn)萬達(dá)廣場(chǎng)投資協(xié)議。
這是一種典型的輕資產(chǎn)模式。這種模式的核心，是萬達(dá)在商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)上的能力、以及萬達(dá)廣場(chǎng)的品牌影響力。對(duì)于嫁接在這種能力之上的資本而言——尤其是需要長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的保險(xiǎn)資金而言，它們不僅能獲得租金回報(bào)外，還可享受資產(chǎn)的增值收益。
在國(guó)外房地產(chǎn)因?yàn)橘Y金密集的特點(diǎn)被歸為金融業(yè)，但在中國(guó)它一直沒有金融工具的支撐。萬達(dá)的這種輕資產(chǎn)模式，某種程度上就是一種準(zhǔn)金融的投資模式，突破了商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)在金融上的先天不足。這種模式足以讓其他公司垂涎三尺：萬達(dá)不需投一分錢，仍可以獲得收益，不僅可減少資金壓力，降低企業(yè)負(fù)債，還大幅提升凈利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率。
“萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)已進(jìn)入用企業(yè)品牌、商業(yè)資源、專業(yè)水準(zhǔn)賺錢的階段。”業(yè)界人士評(píng)論。萬達(dá)這種輕資產(chǎn)模式，住宅地產(chǎn)龍頭萬科多年前就開始在用這種模式發(fā)展了。兩者的不同在于，萬科在合作開發(fā)項(xiàng)目要收取一定比例的開發(fā)管理費(fèi)用，而萬達(dá)則分享租金收益。
但商業(yè)地產(chǎn)要比住宅地產(chǎn)復(fù)雜得多，萬達(dá)經(jīng)過近10年的打磨，才找到一條穩(wěn)定的、可以復(fù)制的流程和模式。曾經(jīng)的萬達(dá)以做“加法”聞名，是房地產(chǎn)行業(yè)中最重資產(chǎn)的一種模式。商業(yè)地產(chǎn)的投資、建設(shè)、招商、管理全部由萬達(dá)自己完成，并通過住宅銷售現(xiàn)金流來補(bǔ)貼萬達(dá)廣場(chǎng)，即“以售養(yǎng)租”的模式。對(duì)于王健林來說，做重資產(chǎn)也是無奈之舉，沒有長(zhǎng)期資本的支持，萬達(dá)只能通過銷售住宅來彌補(bǔ)商業(yè)地產(chǎn)缺口。在輕資產(chǎn)模式下，萬達(dá)不需通過房地產(chǎn)銷售獲得現(xiàn)金流，這降低了萬達(dá)受房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的影響，也增加了它的安全系數(shù)。
萬達(dá)變“輕”，并非一日之功，它是萬達(dá)整體轉(zhuǎn)型的一環(huán)。2015年以來，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)模式出現(xiàn)了很多革|命性的變化。
1月5日，萬達(dá)宣布從2015年開始，所有新開工綜合體項(xiàng)目，都將實(shí)行“總包交鑰匙”管控模式。所謂“總包交鑰匙”，就是萬達(dá)在建設(shè)工程中，只面對(duì)總包單位，不再直接面對(duì)分包單位?？偘鼏挝辉谌f達(dá)合格供方品牌庫(kù)里，自行選擇分包單位、材料設(shè)備供應(yīng)商，并執(zhí)行萬達(dá)采購(gòu)數(shù)據(jù)中的價(jià)格。也就是說，萬達(dá)只關(guān)心交付成果不再介入項(xiàng)目建設(shè)過程。這是萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)變“輕”的另一種方式。
“萬達(dá)從商業(yè)地產(chǎn)建造細(xì)節(jié)中抽身了，這樣可以集中精力專注于商業(yè)模式、產(chǎn)品研發(fā)、標(biāo)準(zhǔn)制定等更具創(chuàng)新性的業(yè)務(wù)?！比f達(dá)一位高管說，商業(yè)地產(chǎn)已經(jīng)屬于萬達(dá)的過去，而金融、o2o、文化、旅游菜是萬達(dá)的未來，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)變“輕”是大勢(shì)所趨。
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