6月18日下午，才從深圳撤回北方不久的融創(chuàng)中國董事局主席孫宏斌，如約出現(xiàn)在北京。被港交所“禁言”許久的孫宏斌，終于找到機(jī)會回應(yīng)過去兩年間圍繞在他自身以及兩單并購案上的種種猜疑甚至質(zhì)疑。
孫宏斌談并購佳兆業(yè):買賣無關(guān)成敗吃虧得人心
長達(dá)3個小時的發(fā)布會，有關(guān)佳兆業(yè)的并購案始末成為當(dāng)之無愧的焦點，即便融創(chuàng)新推出號稱單價有望觸及40萬/平方米的頂級豪宅北京一號院，也未能搶走并購的風(fēng)頭。
從表面上看，孫宏斌并未因再一次失掉收購標(biāo)的而沮喪;但少許失望與無奈仍在言語間不經(jīng)意地流露。
誠然，在復(fù)雜的并購案中，沒有人能在開始猜到結(jié)局，期間的起伏跌宕往往超越參與者自身預(yù)期。
經(jīng)歷了，總有收獲。
關(guān)于佳兆業(yè)股權(quán)的收購，按照他自己的話說，“買賣無關(guān)成敗，吃了虧但得了人心”。
并購死局
就在孫宏斌出現(xiàn)在公眾視線的前一日，融創(chuàng)和佳兆業(yè)分別發(fā)布公告，宣布在雙方友好協(xié)商的基礎(chǔ)上，終止融創(chuàng)中國旗下子公司對佳兆業(yè)上海控股子公司的收購，此舉意味著，融創(chuàng)與佳兆業(yè)之間的最后一絲關(guān)聯(lián)已然被斬斷。因為半個月前，兩家公司已宣告今年2月6日簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議失效。
當(dāng)然，佳兆業(yè)大股東郭英成名下仍然有相當(dāng)比例股權(quán)質(zhì)押在第三方，直到他將剩余的約11.625億港元并購款項退還給融創(chuàng)為止。但從嚴(yán)格意義上講，這與佳兆業(yè)公司本身無關(guān)。
自從融創(chuàng)與佳兆業(yè)大股東簽訂了上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之后，身處事件漩渦中心的孫宏斌便被限制對外發(fā)布任何有關(guān)收購的信息，就連他在今年4月14日發(fā)布的一條涉及收購進(jìn)展的微博，也收到了港交所的嚴(yán)正警告。
放棄并購，意味著禁言終結(jié)，孫宏斌在北京一號院發(fā)布儀式上出現(xiàn)，有偶然成分，也是必然結(jié)果。
對于最終放棄佳兆業(yè)股權(quán)的原因，孫宏斌最直接的回應(yīng)是“不想買了”。
“不想買”的邏輯來源于盡職調(diào)查后，他發(fā)現(xiàn)標(biāo)的的資產(chǎn)狀況不如預(yù)期?！皠倓偨佑|時，披露出來的每股凈資產(chǎn)約4.5港元，我收購價格是1.8港元，總共約3億美金，但進(jìn)去后發(fā)現(xiàn)凈資產(chǎn)狀況幾乎為0?！?/font>
所謂佳兆業(yè)凈資產(chǎn)狀況為0，是融創(chuàng)在調(diào)查之后對其的評估。事實上，鑒于會計準(zhǔn)則賦予企業(yè)一些靈活的記賬手法，使得佳兆業(yè)的賬面資產(chǎn)并非一文不值，但鑒于該集團(tuán)2014年年報遲遲未出，佳兆業(yè)的真實資產(chǎn)狀況外界無從得知。
因此，即便孫宏斌強(qiáng)調(diào)自己最后主動放棄收購，但逼迫他放棄的真正原因，不是佳兆業(yè)的巨額負(fù)債、也不是郭英成心生悔意，而是由佳兆業(yè)年報難產(chǎn)引發(fā)的收購死局。
據(jù)悉，郭英成重新出任佳兆業(yè)董事局主席、單方面與債權(quán)人談判、授意下屬藏匿上海公司公章等等事件發(fā)生后，都沒有讓融創(chuàng)放棄收購念頭。
為了盡最大的努力達(dá)成收購，融創(chuàng)甚至向港交所提交了佳兆業(yè)年報豁免的申請，但最終未獲得港交所通過，因為按照香港證券交易所的邏輯，融創(chuàng)在佳兆業(yè)年報無法披露的情況下強(qiáng)行收購，是對自身股東的不公平。
截至目前，佳兆業(yè)雖然正積極自救，依然沒有正面回應(yīng)過會何時公布2014年度財務(wù)報告。
這個卡住融創(chuàng)收購的關(guān)鍵死結(jié)最終將在何時以何種方式解開?孫宏斌說：無解!
3億美金的選擇權(quán)
細(xì)心的人會發(fā)現(xiàn)，天平座的孫宏斌在對事件進(jìn)行預(yù)測抑或評價時，經(jīng)常使用“五五開”這個均衡而略保守的評估尺度。
例如他對佳兆業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評價時曾說，有一半是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，例如融創(chuàng)極為看重的深圳、廣州項目，但另一半屬于“我一定會賣掉的不怎么優(yōu)良的資產(chǎn)”，包括佳兆業(yè)上海的四個項目。
再比如今年3月底他在香港也說，有關(guān)佳兆業(yè)股權(quán)收購的成功幾率只有五成。
“我當(dāng)時就說成功的可能性只有一半，很多人不相信，覺得我一定不會退出。甚至佳兆業(yè)的年報出不來時，依然有人堅信我不會退出。我不是傻的呀?！?在孫宏斌看來，自己從來沒有抱著“非要做成”的想法。
當(dāng)初在佳兆業(yè)最困難之際簽下股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并支付約23.25 億港元對價，是給融創(chuàng)爭取一個“選擇權(quán)”，這也是為什么融創(chuàng)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中給自己留下一大堆豁免條件的原因。
2015年1月底2月初，佳兆業(yè)的狀況著實令人堪憂，政府鎖定大部分房源，債權(quán)人集體追訴查封資產(chǎn)，公司現(xiàn)金流捉襟見肘，處于破產(chǎn)邊緣。
在許多地產(chǎn)大佬眼中，當(dāng)時的佳兆業(yè)可能是塊肥肉，但也許帶著毒。有知情人士曾透露，除了融創(chuàng)的孫宏斌之外，恒大的許家印、萬科的郁亮等等，都動過接盤的念頭。
毫無疑問，融創(chuàng)的動作最為迅速。記者從接近孫宏斌的知情人士處獲悉，孫以及融創(chuàng)團(tuán)隊在1月初就到了深圳，經(jīng)深圳某家銀行高管的介紹，在香港接觸到“暫避風(fēng)頭”的佳兆業(yè)大股東郭英成，談成了這筆交易。
在回憶當(dāng)初的決定時，孫宏斌稱，3億美金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合約，讓融創(chuàng)獲得一個“選擇權(quán)”，使得我們有機(jī)會去深入了解這家企業(yè)。就比如繳納押金參與土地拍賣，拍不成的結(jié)果無非退回押金。“并購要復(fù)雜一些，最大的損失也就是3億美金，但完全損失的可能性不大?！?/font>
一位分析人士評論稱，從當(dāng)初能夠簽訂那份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的時間節(jié)點來看，至少可以說明孫宏斌在并購方面的眼光獨到，膽識大，談判能力強(qiáng)。
所謂“富貴險中求”，孫宏斌在佳兆業(yè)諸多問題尚未清晰的情況下一頭扎進(jìn)深圳，并非沒有冒險的成分，但若最終成功，那么今日的融創(chuàng)版圖上，將濃墨重彩地寫下深圳的一筆。
