文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄(微信公眾號(hào)kopleader)專欄作家 皮海洲2015年07月02日 14:56
畢竟新股發(fā)行對(duì)于某些利益集團(tuán)來說，利益太大了。這些人為了得到自身的利益不惜犧牲投資者的利益，犧牲中國(guó)股市的根本利益。因此，要暫緩新股發(fā)行，就必須排除來自有關(guān)利益集團(tuán)的干擾。這也是導(dǎo)致暫緩新股發(fā)行舉措難以輕易出臺(tái)的又一重要原因所在。
股市最近的暴跌在快速蒸發(fā)投資者財(cái)富、打擊投資者對(duì)中國(guó)股市信心的同時(shí)，也讓管理層牽腸掛肚，甚至是夜不能寐。為此，上周六央行[微博]緊急降息降準(zhǔn)，以維護(hù)股市的穩(wěn)定。
而在本周一股指再次暴跌的背景下，人保部、財(cái)政部聯(lián)合出臺(tái)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》征求意見稿，證監(jiān)會(huì)[微博]也是一而再再而三地“安撫”投資者，這其中甚至包括證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人深夜答記者問，表示近期股市回調(diào)過快不利于股市的平穩(wěn)健康發(fā)展。此外基金業(yè)協(xié)會(huì)及證券業(yè)協(xié)會(huì)也積極行動(dòng)起來，為股市打氣。在本周三股指再次暴跌223點(diǎn)的情況下，證監(jiān)會(huì)連夜出臺(tái)“三板斧”。甚至允許券商自主決定強(qiáng)制平倉線，不再設(shè)6個(gè)月的強(qiáng)制還款期。
但“三板斧”仍然沒有把空頭打落馬下。從7月2日的走勢(shì)來看，空頭力量依然龐大，上證指數(shù)在上午的交易中盤中一度下跌了142點(diǎn)。
為什么管理層連出利好，股市卻如此難以提振？或許在很大程度上與管理層出臺(tái)的利好沒有對(duì)癥下藥，或者只是遠(yuǎn)期利好有關(guān)。比如，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》征求意見稿的出臺(tái)，這明顯是讓投資者望梅止渴。又如，7月1日夜晚的“三板斧”，其中的交易所下調(diào)A股交易經(jīng)手費(fèi)和交易過戶費(fèi)，實(shí)在是利好甚微。再如為“兩融”松綁，在當(dāng)下股市暴跌，投資者因?yàn)槿谫Y而加劇損失的情況下，為“兩融”松綁的利好作用，顯然沒有得到市場(chǎng)的足夠重視。
更重要的是，雖然證監(jiān)會(huì)連夜使出了“三板斧”，但證監(jiān)會(huì)同時(shí)又釋放出了江蘇銀行等6家公司過會(huì)的消息，并且江蘇銀行的融資額預(yù)計(jì)將不低于100億元。這對(duì)于當(dāng)前的股市來說，顯然是一個(gè)不小的利空，足以對(duì)沖證監(jiān)會(huì)的“三板斧”。
而實(shí)際上，對(duì)于當(dāng)前的股市來說，提振股市，維護(hù)股市穩(wěn)定，首當(dāng)其沖的措施應(yīng)該就是暫緩新股發(fā)行。這是最能體現(xiàn)管理層維穩(wěn)意圖的舉措，也是最容易得到投資者認(rèn)同的舉措，因此也最能提振投資者的信心。如在目前的維穩(wěn)中，管理層一方面積極出臺(tái)相關(guān)的政策措施，包括對(duì)投資者一而再的“安撫”，但另一方面卻安排28只新股從7月3日起開始發(fā)行，并又通過了江蘇銀行等6家公司的過會(huì)，這種做法是很難讓投資者理解的，投資者至少會(huì)對(duì)管理層救市的誠(chéng)意表示懷疑。
如果真的要提振投資者的信心，又如何能夠讓市場(chǎng)在投資者損失慘重甚至是鮮血淋漓的情況下，堅(jiān)持新股發(fā)行呢，而且新股發(fā)行的數(shù)量甚至還創(chuàng)出今年來單個(gè)輪次新股發(fā)行數(shù)量的新高。這實(shí)際上是動(dòng)搖投資者信心的舉措。也正因如此，本輪暴跌以來，市場(chǎng)要求暫緩IPO的呼聲一直很高。
然而，盡管股市的暴跌也讓管理層的工作時(shí)間變得日以繼夜，甚至不得不一次次“半夜雞叫”，但暫緩新股發(fā)行的舉措?yún)s始終難以推出。為什么暫緩新股發(fā)行在當(dāng)下的中國(guó)股市里就變得如此艱難呢？個(gè)人以為，究其原因主要有這樣幾點(diǎn)。
首先，暫緩新股發(fā)行不利于企業(yè)上市融資，這在一定程度上與中國(guó)股市的定位不符。畢竟從中國(guó)股市的定位來說，是為融資服務(wù)的。尤其是在目前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，中國(guó)股市要承擔(dān)著支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的使命。所以就管理層來說，加速新股發(fā)行的決定很容易作出，但要暫緩新股發(fā)行，卻是一件很困難的事情。盡管暫緩新股發(fā)行不等于永不新股發(fā)行，而只是一項(xiàng)階段性的救市措施，但管理層在作出該項(xiàng)決定之前，始終都是猶豫不決的。
其次，暫緩新股發(fā)行對(duì)于證監(jiān)會(huì)來說是一個(gè)錯(cuò)誤修正，這需要有足夠的勇氣。畢竟今年5月15日肖鋼主席曾表示：新股加速發(fā)行不對(duì)行情構(gòu)成影響，決定不了股指漲跌，肖鋼甚至提醒投資者不必對(duì)新股的加速發(fā)行過于擔(dān)憂。但如今如果要為救市而暫緩新股發(fā)行，這就意味著肖鋼所言是不正確的。所以，要暫緩新股發(fā)行，就需要管理層有修正錯(cuò)誤的勇氣。
其三，新股發(fā)行代表了不同利益集團(tuán)的利益，因此要暫緩新股發(fā)行，自然也面臨著來自利益集團(tuán)的阻力。比如在目前投資者呼吁暫緩IPO的輿論聲中，同樣也有人是反對(duì)暫緩IPO的。畢竟新股發(fā)行對(duì)于某些利益集團(tuán)來說，其利益太大了，太誘惑人了。這些人為了得到自身的利益往往不惜犧牲投資者的利益，犧牲中國(guó)股市的根本利益。因此，要暫緩新股發(fā)行，就必須排除來自有關(guān)利益集團(tuán)的干擾。這也是導(dǎo)致暫緩新股發(fā)行舉措難以輕易出臺(tái)的又一重要原因所在。
(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)評(píng)論員，二十年的股市磨練，練就了對(duì)股市獨(dú)到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)
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