【上實(shí)醫(yī)藥】(600607)
資產(chǎn)重組 投資價值凸現(xiàn)
市場在5月和6月可謂是翻云覆雨，氣象萬千。5月之前牛氣充天，遍地是黃金，無數(shù)新股民“殺”入股市，而到了6月，市場陣陣凄風(fēng)苦雨，不少題材股、暴漲股下跌幅度達(dá)到60%。悲觀懷疑論充斥市場，恐慌和絕望也不斷演繹。而我們則認(rèn)為理性的投資者應(yīng)在大漲時思考風(fēng)險(xiǎn)，大跌時尋找機(jī)遇。經(jīng)過6月份里題材股的普跌，本周周三、周四已經(jīng)可以明顯的看到雖然指數(shù)依舊大幅滑落，前期跌幅最大的品種基本沒有再度下挫，反而是之前的強(qiáng)勢股出現(xiàn)一定程度的補(bǔ)跌，基本表現(xiàn)為藍(lán)籌股的補(bǔ)跌，而我們一再強(qiáng)調(diào)，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的估值吸引力值得我們在弱市中大膽買進(jìn)。相當(dāng)多的優(yōu)質(zhì)股經(jīng)過本輪調(diào)整動態(tài)市盈率不足20倍，投資價值再度凸現(xiàn)，在良好的中報(bào)業(yè)績預(yù)期下，仍將有出色的表現(xiàn)，如已經(jīng)公告非定向增發(fā)及收購方案的上實(shí)醫(yī)藥。
上實(shí)醫(yī)藥（600607）：公司系一家控股型公司，主要控股子公司有常州藥業(yè)，廣東天普，醫(yī)療器械股份公司，參股子公司有康泰生物，華聯(lián)超市。公司醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的利潤主要來自三家子公司：常州藥業(yè)，廣東天普，醫(yī)療器械股份公司。2006年公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入24.35億元，同比增長3.5%；實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤64434萬元，同比增長6.24%；實(shí)現(xiàn)凈利潤11041萬元，同比增長2.18%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.30元。
公司5月份公告稱：公開發(fā)行新股1.07億股，其中向其母公司上實(shí)控股定向增發(fā)4.688萬股，向機(jī)構(gòu)投資者定向增發(fā)6.045萬股，增發(fā)價格14.13元，折合15.15億元的價格收購其控股股東下屬的醫(yī)藥資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)醫(yī)藥核心資產(chǎn)在A股的整體上市。此次收購的標(biāo)的物為5家醫(yī)藥企業(yè)（正大青春寶，胡慶余堂藥業(yè)，廈門中藥廠和遼寧好護(hù)士。），這5家企業(yè)的凈資產(chǎn)5.07億元，06年凈利潤1.16億元，凈資產(chǎn)收益率23.0%。明顯可以看出，此次募集資金收購資產(chǎn)的市盈率為13倍，處于較低的水平，這些企業(yè)的盈利能力較好，正大青春寶的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到36.37%，廈門中藥也達(dá)到21.4%，明顯高于醫(yī)藥行業(yè)平均水平。
通過對上述幾家企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收購，將使上實(shí)醫(yī)藥的整體實(shí)力再次躍升一個臺階，并將極大的提高公司的盈利能力。按增發(fā)完成之后的股本和利潤水平計(jì)算：2006年凈利潤將從1.1億增長到2.3億，每股收益將增加到0.48元，預(yù)計(jì)07，08年每股收益將達(dá)到0.607和0.804元，業(yè)績大幅度增厚。同時上實(shí)醫(yī)藥作為上實(shí)集團(tuán)旗下的醫(yī)藥資產(chǎn)整合平臺的戰(zhàn)略地位已經(jīng)非常明確，上實(shí)控股核心醫(yī)藥資產(chǎn)注入上實(shí)醫(yī)藥，實(shí)現(xiàn)相關(guān)醫(yī)藥業(yè)務(wù)的紅籌回歸和整體上市，從而將上實(shí)醫(yī)藥打造成為上實(shí)集團(tuán)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)平臺，為集團(tuán)醫(yī)藥核心業(yè)務(wù)的未來發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
二級市場上，該股5月21日自25.78元緩慢滑落至7月6日的15.2元，下跌幅度達(dá)到40%，目前面臨半年線的支撐，而近一個月來成交量極度萎縮，顯示市場惜售心態(tài)明顯，建議投資者密切關(guān)注“跌”出來的機(jī)會。
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