“百位頂尖交易者”唯一上榜華人--江平
＜交易者＞(Trader)月刊是一本報(bào)導(dǎo)華爾街的專業(yè)雜志，在今年4月號(hào)雜志上，它刊登一份“百位頂尖交易者”名單，聲稱去年年收入超過五千萬的金融精英才能入選。結(jié)果，賽克資本管理公司(SAC Capital Management)華人基金經(jīng)理江平，以年收入在1億和1億5000萬之間躋身這個(gè) “金融百人會(huì)”中。
“百位頂尖交易者”唯一上榜華人
一知情者稱，江平不僅是名單上唯一一位華人，而且其投資業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于他人。“江平完全靠業(yè)績掙錢，而其它人大都是大型基金老板，收入中有資本分紅。” 江平則認(rèn)為，能夠取得這樣的業(yè)績，要感謝賽克公司主席科亨(Steve A. Cohen)和總裁寇恩(Brian Cohn)的知人善任。
江平接受采訪時(shí)說，在2004年底，他計(jì)劃離開服務(wù)近10年的李曼兄弟公司(Lehman Broth-ers)，回到中國大陸發(fā)展，同時(shí)就近照顧父母。這時(shí)，賽克總裁寇恩引薦他和科亨見面?？坪嗍侨A爾街超級(jí)巨星，年入超過10億美金，賽克公司名字就是他姓名的前三個(gè)字母縮寫。
他們?cè)诼沟囊患乙獯罄蛷d吃了頓飯。江平告訴科亨，他在華爾街看到太多的陰暗面，決定退出江湖。但是，科亨發(fā)現(xiàn)江平身上“有著超級(jí)交易員 (supertrader) 的潛力”，極力勸他不要放棄，可以先在賽克掛名。“如果同意加入，即可獲得一筆加盟獎(jiǎng)金。”江平為其誠意感動(dòng)，決定加入賽克。
江平著重在戰(zhàn)略布局，但是有時(shí)仍然親自操盤。他的辦公室就是操作平臺(tái)。
兩年多來，他管理的對(duì)沖基金業(yè)績傲人。但是，他對(duì)目前的對(duì)沖基金的貪婪和共同基金的僵化不滿。因此，他設(shè)想與科亨合作，成立一個(gè)新型的投資基金，“在全球范圍內(nèi)尋求最佳資產(chǎn)組合，以圖長期回報(bào)”。“其特點(diǎn)是基金經(jīng)理的收入將與投資者的長期回報(bào)掛鉤。”如果投資受損，公司將基金經(jīng)理的獎(jiǎng)金返還給投資者。
美國華人金融學(xué)會(huì)(TCFA)現(xiàn)任會(huì)長、瑞殿集團(tuán)(Radian Group)信用投資主管蔣明認(rèn)為，江平設(shè)想的新型基金“很有價(jià)值”。現(xiàn)在，共同基金存在許多限制，而對(duì)沖基金“賺錢就拿兩成收益，虧本就關(guān)掉，然后再開一個(gè)”。江平的新型基金讓基金經(jīng)理承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，可在一定程度上“解決這個(gè)問題”。他相信憑借江平的投資紀(jì)錄，一定能夠吸引足夠多的投資者。
加入賽克 再創(chuàng)輝煌
江平1993年畢業(yè)于普林斯頓大學(xué)，獲得化學(xué)博士學(xué)位，接著進(jìn)入斯坦福大學(xué)攻讀金融學(xué)博士。1995年，江平進(jìn)入李曼兄弟公司拉美外匯交易部。他說，實(shí)際上該部門是公司最差的部門。當(dāng)年，李曼公司差點(diǎn)在墨西哥貨幣上破產(chǎn)。“人家都不要來，我去這個(gè)部門被視為去做炮灰。”
從1995年至 2004年，世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)一波接著一波。但是，江平的投資業(yè)績一直在三、四成到一倍以上，成為李曼公司貢獻(xiàn)最大的交易員。按照華爾街的規(guī)矩，基金經(jīng)理的分成一般是業(yè)績的10%到15%，但是江平的分成不到這個(gè)比率的三分之一。“我主要是不會(huì)替自己講價(jià)錢。”他在李曼潛心鉆研，悟出許多東西。他說：“武術(shù)高手還要十年磨一劍呢！”
但是，賽克公司則不同。科亨一見面就送大禮。江平說，“我從來沒有一下子拿那么多現(xiàn)金，而且沒有任何壓力”。他過去多年每年贏利過億，也沒有獲得那么多獎(jiǎng)金?？坪嘧屗幸环N知音的感覺。2005年春節(jié)，他和太太帶著兩個(gè)美國出生的兒女，回到江蘇省靖江縣老家和父母一起過年。“我自從1989年出國，還沒有回去過過年。” 他說，這是他過的最快樂的一次春節(jié)。
回到美國后，他向李曼公司提出辭呈。他說，華爾街的人跳槽很常見，像他這樣業(yè)績很好、收入很低且一待10年的人很少。李曼公司極力挽留，“提供近千萬美元的留聘獎(jiǎng)勵(lì)，包括現(xiàn)金、提高的分紅和貸款等”。但是，江平不為所動(dòng)。
2005年3 月，他正式去賽克公司，投資七國集團(tuán)的外匯、指數(shù)、拉美外匯、債券和歐洲信貸，但一開始并不順利，“虧了七、八百萬美元”。他感到一定的壓力。不久，賽克主席科亨請(qǐng)他到家里吃飯，同時(shí)被邀請(qǐng)的還有前里根總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)顧問。看到他情緒不好，科亨對(duì)他說：“不要擔(dān)心，我并不了解你做什么，但是我了解你這個(gè)人，我相信你一定能夠做回來。”結(jié)果，他當(dāng)年就成為賽克最出色的基金經(jīng)理之一。
2006年，他把業(yè)務(wù)擴(kuò)展到中國和亞洲股票以及全球石油和能源股票。但當(dāng)年新興國家的國債和股票遭到重創(chuàng)。是退是進(jìn)，當(dāng)時(shí)議論紛紛，科亨和寇恩力排眾議，全力支持繼續(xù)擴(kuò)大，結(jié)果當(dāng)年他的收益達(dá)到近一倍?？坪嘣鴮?duì)江平說過：“希望你超過我，對(duì)你我都是幸事。”結(jié)果，江平在賽克第一年就實(shí)現(xiàn)科亨對(duì)他的期望，成為全球獲利最多的基金經(jīng)理之一。
過人功力 來自訓(xùn)練
江平說，他在金融衍生品上的功力來自過去的嚴(yán)格訓(xùn)練。在斯坦福大學(xué)讀金融學(xué)博士期間，他太太生小孩，為了補(bǔ)貼家用，他在學(xué)校找到一份工作，輔導(dǎo)讀工商管理碩士學(xué)位的學(xué)生。“這份工作，既輔導(dǎo)了學(xué)生，也鍛練了自己。”
他說，指導(dǎo)這些碩士生并不輕松，要經(jīng)常批改考卷。學(xué)生在做金融衍生品題目時(shí)需要理論聯(lián)系實(shí)際。“他們自己從市場(chǎng)中找實(shí)例來應(yīng)用衍生品理論，答案是五花八門。”
做為教師，他必須在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)批改完所有的試卷，感到壓力很大。“它逼著我去研究金融衍生品，以便快速批改學(xué)生的試卷。”這樣，他做過大量演算和識(shí)別圖形，他能夠?qū)χ鴿M頁紙的運(yùn)算，一眼看出結(jié)果是對(duì)是錯(cuò)。“最后，我練到只看圖形，就能估計(jì)出價(jià)格多少，結(jié)果和實(shí)際價(jià)格相差無幾。”
“理論在我身上已經(jīng)成為一種生物直覺。”他認(rèn)為，這種生物直覺對(duì)他后來的投資生涯發(fā)生重要的影響。
墨西哥幣 成突破口
江平說， 1994年12月，墨西哥比索貶值，李曼公司損失慘重，信用被降級(jí)，一度謠傳要破產(chǎn)。拉美外匯交易部的人幾乎全被解雇。江平因?yàn)閳?zhí)意要做一線交易員，便被指定去做墨西哥比索。“我沒有資本投入，沒有客戶，沒有與墨西哥政府或企業(yè)聯(lián)系，甚至連固定的座位也沒有。”
江平?jīng)Q定從衍生品著手。芝加哥的比索期貨與銀行間比索現(xiàn)匯相關(guān)，同時(shí)也與墨西哥利率相關(guān)。華爾街許多銀行雇用數(shù)學(xué)博士設(shè)計(jì)模型供交易員從中套利，他卻憑著對(duì)衍生品的熟悉，不用模型，僅用兩個(gè)電話，在兩個(gè)市場(chǎng)間來回交易。同時(shí)，他對(duì)銀行間比索期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)長期比索期權(quán)價(jià)格，嚴(yán)重低估墨西哥利率的不確定性。他以此為契機(jī)，做多比索長期期權(quán)、做空比索短期期權(quán)，在短短一年內(nèi)將李曼公司拉美外匯衍生品帶入市場(chǎng)前五名。
1997年的亞洲危機(jī)和1998年的俄羅斯危機(jī)期間，他的競(jìng)爭者大部分未能生存。李曼公司內(nèi)部困難重重，市場(chǎng)又謠傳李曼要破產(chǎn)。但是，江平主管的拉美外匯部門卻一度占到市場(chǎng)份額的一半。“有時(shí)我不上班，拉美外匯衍生品交易幾乎停盤。”因此，江平被提升為高級(jí)副總裁。
2001年，他經(jīng)過對(duì)墨西哥利率市場(chǎng)的數(shù)年研究，發(fā)現(xiàn)墨西哥仍然存在機(jī)會(huì)。于是，他開始從事墨西哥利率曲線及利率基差的交易。“我的對(duì)手是華爾街的大銀行。”但是，隨著倉位的增加，許多金融機(jī)構(gòu)連手，試圖將李曼公司擊潰。“我用小量資金進(jìn)行試探，但每次都被他們打敗，遭受損失。”
后來，他采取邊打邊退的手法，小批量上去，但是不護(hù)盤，雙方來回拉鋸。為了保持實(shí)力，他分散資金，爭取在夾在其它市場(chǎng)上賺錢，以支持墨西哥的市場(chǎng)虧損。“如果總的投資不能賺錢，我就不能生存。”
2002年開始，他買進(jìn)的數(shù)量開始增加，對(duì)手感覺到壓力。當(dāng)年下半年，他開始反擊，接下來一年中每月從墨西哥贏利近千萬美元。2003年底，他以少量資金將一家大銀行困于泥潭。
中國市場(chǎng) 收益豐厚
作為一位來自中國的留美基金經(jīng)理，江平一直關(guān)注祖國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2001年，他對(duì)在海外上市的中國公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)中國公司的股票被嚴(yán)重低估。“我投資中國石油(PTR)比巴菲特要早。”
2000年，全球股市下跌，當(dāng)時(shí)中國最大的石油公司中國石油的市盈率(P/E)僅為5到8倍，而美國最大的石油公司美孚石油(XOM)的市盈率是16 倍至19倍；前者分紅率是8%到11%，而后者僅為2%至2.5%。“我看好石油行業(yè)的整體。”很顯然，前一公司更好，但被嚴(yán)重低估，于是，他對(duì)該公司進(jìn)行了投資。“但是，中國石油的價(jià)格兩年沒動(dòng)。”
2003年3月，股神巴菲特投資中國石油的消息被媒體披露，許多投資者跟進(jìn)，導(dǎo)致股票狂漲，價(jià)格增長許多倍。不久前，巴菲特對(duì)中國石油減倉，但是股票價(jià)格卻持續(xù)上漲。江平認(rèn)為，如果中國石油股票價(jià)格下調(diào)的話，仍然具投資價(jià)值。
1997年和1998年，美元兌人民幣達(dá)到8以上。由于一系列新興國家貨幣發(fā)生危機(jī)，市場(chǎng)上流傳人民幣必須貶值。但是，江平卻認(rèn)為，美元會(huì)貶值，而人民幣卻會(huì)上漲。“這在當(dāng)時(shí)被認(rèn)為不可思議。”現(xiàn)在來看，他的預(yù)測(cè)完全正確。
2000年，江平認(rèn)為，中國的房地產(chǎn)根本不用促銷，將來一定會(huì)增值。于是，他開始投資中國房地產(chǎn)，現(xiàn)在，這些房地產(chǎn)都升值好多倍。
2005年，中國股市持續(xù)熊市，投資者怨聲連連。江平卻敏銳地意識(shí)到，“一個(gè)前所未有的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)來臨”。當(dāng)時(shí)，許多優(yōu)質(zhì)股票市盈率不到10倍，而贏利每年都增長兩到三成。銀行利率不到2%，巨額存款有可能轉(zhuǎn)入股市，大量外資為炒作人民幣升值也透過種種渠道流入中國。結(jié)果，事實(shí)證明他的判斷正確。
美元貶值 提早預(yù)警
1999年，美國經(jīng)濟(jì)如日中天。但是，江平預(yù)測(cè)，美國的高科技泡沫會(huì)很快破滅，聯(lián)準(zhǔn)會(huì)將不得不降低利率，而且其降息幅度之大、持續(xù)時(shí)間之長，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出人們的預(yù)期。美國經(jīng)常帳赤字將不會(huì)有任何好轉(zhuǎn)，財(cái)政則會(huì)由盈余轉(zhuǎn)為大幅赤字。
這時(shí)，江平在李曼公司已經(jīng)從“一個(gè)步兵成長為陣地指揮官”，是李曼內(nèi)部最大的外匯、美國國債及利息曲線交易員。他決定兩路出擊：一路兵力集中做多二年到三年期的美國國債，同時(shí)做空美國長期債券。他說，“我相信聯(lián)準(zhǔn)會(huì)(Fed)減息會(huì)觸發(fā)短期債券大幅升值，而弱勢(shì)美元會(huì)阻嚇國際投資者看多美國長期債券”。
另一路兵力集中做空美元。當(dāng)歐元跌至1.0時(shí)，江平開始進(jìn)倉。然而，這一路并不順利，因?yàn)槊涝诿绹呖萍脊善逼茰绾笥謱覄?chuàng)新高。歐元曾經(jīng)一度跌至 0.8250。這個(gè)下跌幅度很大，許多華爾街的人損失慘重。“但是，我透過交易衍生品避免較大的虧損。”2002年，歐元從低點(diǎn)開始上漲，他抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。
正在華爾街很多人大叫“再也不做歐元了”時(shí)，他卻持續(xù)購買歐元。到了2004年初，歐元兌美元漲到1.25比1時(shí)，他進(jìn)行平倉，獲利很多。其后，歐元兌美元漲到1.3比1。他說，雖然美元處于弱勢(shì)，但是并不表示歐元、日元很強(qiáng)。
價(jià)值投資 致勝之道
江平說，衡量價(jià)值是他投資的最重要標(biāo)準(zhǔn)。有時(shí)，由于種種原因，投資者追捧熱門股票，而所選價(jià)值股票繼續(xù)低迷。這時(shí)，一定要有耐心，要堅(jiān)信世界上邪不勝正，謊言只能得逞于一時(shí)。“價(jià)格總會(huì)回歸于價(jià)值。”
他在做長期投資時(shí)，不僅要做價(jià)值分析，而且要用逆向思維。“物極必反，回歸平均是幾乎所有市場(chǎng)長期投資的特征。”［以另一方式說出了我們常說的話：永恒不變的是市場(chǎng)市盈率的平均值］做長線投資時(shí)，一定要避免受時(shí)尚潮流影響。在投資過程中，耐心非常重要。
市場(chǎng)就像戰(zhàn)場(chǎng)，大部分時(shí)間是拉鋸，斬將奪旗的時(shí)機(jī)并不經(jīng)常出現(xiàn)。因此主力資金必須匍匐前進(jìn)，先求自保，在對(duì)峙中蓄積力量。他說，在他12年的交易生涯中，遇到的重大機(jī)會(huì)不到20個(gè)，而抓住的則不到10個(gè)。“一旦機(jī)會(huì)出現(xiàn)，必須全力以赴。”
一般的投資者很難對(duì)市場(chǎng)做出客觀、準(zhǔn)確的判斷。如果跟風(fēng)華爾街，大都會(huì)招致失敗。因此，不管是職業(yè)或是業(yè)余的投資者，都必須有個(gè)健康的心態(tài)，不能希圖一夜暴富。一個(gè)基金經(jīng)理在市場(chǎng)上如果總是想著自己的獎(jiǎng)金，投資一定做不好。“這就像一個(gè)在戰(zhàn)壕里的士兵，心中老是想著回去升官領(lǐng)賞，結(jié)果一定是陣亡。”
蔣明說，他和江平認(rèn)識(shí)許多年，“過去我們是鄰居”。他認(rèn)為，江平的獨(dú)特之處是他具有獨(dú)立思維和逆向思維。“他的觀點(diǎn)和別人的觀點(diǎn)不太一樣。”例如，在網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)，大家都去買，江平卻很擔(dān)心。“我認(rèn)識(shí)很多人在這方面虧錢，他卻沒有。”
蔣明認(rèn)為，江平的另一個(gè)特點(diǎn)是，“他能夠在大的市場(chǎng)變化中抓住機(jī)會(huì)，能夠在市場(chǎng)的改變中賺錢。”基金經(jīng)理很多，但是其它人都是只做自己熟悉的一塊，但是江平投資范圍較廣。2005年，中國股市升起前期，江平在賽克大舉投資中國股市，從中賺了很多錢。
江平現(xiàn)在的投資團(tuán)隊(duì)有20人，“團(tuán)隊(duì)以中國大陸留學(xué)生為主”。他們分別在紐約和上海兩個(gè)地方辦公，在全球范圍內(nèi)投資股票、債券、外匯和石油等。而他自己則側(cè)重于國與國、行業(yè)與行業(yè)等宏觀比較。他牢記自己的信念，只有一線的將領(lǐng)最了解戰(zhàn)局的變化。“盡管我側(cè)重在戰(zhàn)略布局，但是有時(shí)仍然親自操盤。”他認(rèn)為，“為將者需要身先士卒”。
投資誤區(qū) 值得注意
華爾街被全世界投資者視為圣地，但是，江平卻提醒投資者對(duì)華爾街要保持警惕。“他們推薦的買進(jìn)賣出有時(shí)是根據(jù)自身的利益而定。”“他們對(duì)看好的投資公開宣稱‘不值得投資’。例如，華爾街壓低中國銀行業(yè)的價(jià)值，卻趁此機(jī)會(huì)悄悄地大量進(jìn)倉，最后獲取暴利。”
不久前，全美華人金融協(xié)會(huì)舉行年會(huì)，邀請(qǐng)江平發(fā)表專題演講。江平在演講中，提到幾個(gè)潛在的投資誤區(qū)，其中之一就是“高質(zhì)量債券”。華爾街經(jīng)過包裝，將一些垃圾債券評(píng)為 “AAA級(jí)債券”，誘使人們購買。結(jié)果，中港臺(tái)不少投資者因缺乏經(jīng)驗(yàn)而上當(dāng)受騙。他估計(jì)華人損失金額可能超過百億元，“令人痛心”。
他認(rèn)為，華爾街為了自己的利益可以改變態(tài)度。例如，它過去看淡中國石油行業(yè)。但是，在股神巴菲特將幾十億美元的中國石油股票出手給華爾街的經(jīng)紀(jì)人后，有些人一反常態(tài)，強(qiáng)力推薦中國能源業(yè)，就是想以更高的價(jià)格出手給投資者。
投資外幣需要謹(jǐn)慎。在2001年和2002年間，美元處在由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的關(guān)鍵時(shí)刻。“我因?yàn)樽隹彰涝?、做多歐元，直接促成這一轉(zhuǎn)變。”但是，他現(xiàn)在并不看好七國集團(tuán)的貨幣，如歐元和日元等，因?yàn)樗鼈兊膬r(jià)值已經(jīng)高估。
他指出，不少新興國家的股票也是陷阱。過去，新興市場(chǎng)的交易員在華爾街屬于“二等公民”，現(xiàn)在卻炙手可熱。同時(shí)，新興國家股票也大受華爾街吹捧。例如，維雷洛能源 (Valero Energy)是美國最大的煉油公司，每天煉油近三百萬桶，市值只有350億美元，市盈率為8。而印度煉油公司“信任” 每天處理65萬桶原油，市值卻超過 1千億美元，市盈率超過34。華爾街現(xiàn)在強(qiáng)烈推薦買進(jìn)印度股票，其意不言自明。
五年前，新興國家市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，投資價(jià)值很高，但華爾街卻告訴人們不要買新興國家的股票。因此，他認(rèn)為，投資者要有自己的獨(dú)立思考，不要跟著華爾街起舞，只有這樣，才不會(huì)上當(dāng)受騙。
注重家庭 不忘舊恩
作為一個(gè)掌控十幾億美元投資的基金經(jīng)理，江平每天工作相當(dāng)緊張。他說，剛開始工作時(shí)，他想的都是做好工作，安頓好家庭，獎(jiǎng)金拿得很少。“我們?nèi)叶脊?jié)儉慣了，收入基本夠用。”事業(yè)的發(fā)展完全順其自然，并未強(qiáng)求。
現(xiàn)在，他每天早晨4時(shí)前起床，然后向亞洲打電話了解全球市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。其后，他開始打太極拳，6時(shí)進(jìn)入公司開始工作。中午，他大都回家休息一下，再去工作。晚飯后的7時(shí)至9時(shí)，他開始亞洲市場(chǎng)的工作。他說，自己“每天只睡4個(gè)半小時(shí)，但精力卻很充沛”。
他極為重視家庭生活。他說，“最高興的就是全家坐在一起吃晚餐”。在周末，他一天陪家人，一天要工作。“我還要送一對(duì)兒女去中文學(xué)校。”江平在中國和太太相識(shí)，兩人感情一直很好。
江平說，他非常惦記自己的父母，“每年都要回國探望兩老”。他的父親因長期抽煙而導(dǎo)致咳嗽，他就設(shè)法使父親戒煙。“我們勸說失敗后，就讓兒子女兒上陣，結(jié)果使他戒煙成功。”他安排退休的父母住在上海，并親自挑選保姆。“我還讓保姆學(xué)習(xí)老年保健知識(shí)，以便更好照顧他們。”
江平是江蘇省靖江縣人。靖江過去隸屬揚(yáng)州市，現(xiàn)在劃歸泰州市。1978年，不到13歲的江平來到揚(yáng)州中學(xué)住校讀高中。1981年，他以揚(yáng)州地區(qū)高考狀元進(jìn)入中國科技大學(xué)化學(xué)系讀書。1989年，他來到美國普林斯頓大學(xué)攻讀化學(xué)博士學(xué)位，以后改學(xué)金融，由此踏上金融行業(yè)。“但是，揚(yáng)中的三年是我邁向人生的一個(gè)起點(diǎn)。”
今年是揚(yáng)州中學(xué)建校一百周年。他應(yīng)邀寫了一篇題為“三度春秋，一生感動(dòng)”的文章，發(fā)表在該校校報(bào)上。他在文章中說，他如今已年過不惑，家庭幸福，事業(yè)有成。“每當(dāng)夜深人靜，我回顧人生，深感在揚(yáng)中三年之所得，為我后來學(xué)習(xí)和工作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”今年，他為母校捐贈(zèng)一百萬美元設(shè)立“揚(yáng)中教育基金會(huì)”，以獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)秀的教師和學(xué)生。
事業(yè)之舟 即將啟航
江平說，自己從小受到父母關(guān)愛。“我小學(xué)、中學(xué)都很受老師重視，以前總認(rèn)為是因?yàn)樽约罕容^聰明。”現(xiàn)在，他則認(rèn)為這是因?yàn)樽约盒疫\(yùn)。他說，過去是為生活而拼搏，現(xiàn)在是為事業(yè)而工作的時(shí)候了。“我現(xiàn)在有種使命感。”
他很佩服創(chuàng)立指數(shù)基金的包格(John Bogle)先生。在包格初創(chuàng)指數(shù)基金時(shí)，華爾街出于自身利益，對(duì)他大加嘲諷。但是，他創(chuàng)立的先鋒基金成為美國第二大基金，其基金不僅收費(fèi)低廉，而且回報(bào)超過九成共同基金。“他的收入不是最高，但他為投資者做了好事，令人起敬。”
江平在華爾街摸爬滾打十多年，對(duì)投資行業(yè)了如指掌。他說，目前法律對(duì)共同基金限制太死，許多項(xiàng)目不能投資。而對(duì)沖基金又太追求短期行為，且收費(fèi)太高。“他們賺了錢分紅，虧了錢就由投資者承擔(dān)。”因此，他想改變這一現(xiàn)狀。
其設(shè)想是創(chuàng)立一個(gè)新型基金，“這種基金將把投資者放在第一位”。他說，該基金不受傳統(tǒng)共同基金的限制，可以發(fā)揮他的團(tuán)隊(duì)全球宏觀分析研究方面的優(yōu)勢(shì)。 “我們將在最具投資價(jià)值的國家，挑選具有長期高回報(bào)的股票、債券、貨幣及期貨，既做多，也做空，適度利用杠桿作用，也利用金融衍生品進(jìn)行對(duì)沖。”但是，該基金的杠桿作用將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一般的對(duì)沖基金。
更重要的是，“我們不會(huì)像大多數(shù)對(duì)沖基金那樣追求最大短期回報(bào)”。他說，少數(shù)對(duì)沖基金為了提高自己的分成，甚至不惜在年終時(shí)操縱市場(chǎng)，虛報(bào)業(yè)績。他的新型基金將把業(yè)績存放在一旁，“等到幾年后才兌現(xiàn)”。如果投資失敗，這些存在一旁的業(yè)績將按比率返還給投資者。
他說，目前世界上尚未存在這樣的基金，因?yàn)檫@對(duì)基金經(jīng)理沒有好處。他說，世界上有能力而又甘于開創(chuàng)這一類基金的人不多，他愿成為一個(gè)先行者。他期望與科亨合作，在世界范圍內(nèi)尋找投資者，共同創(chuàng)立這一新型基金［期待中］，“實(shí)現(xiàn)我的最大夢(mèng)想”。
1981年揚(yáng)州高考狀元江平：華爾街“基金高手”
泰州晚報(bào)報(bào)道 今年6月中旬，江平向曾經(jīng)就讀的揚(yáng)州中學(xué)捐資百萬美金，成為揚(yáng)中史上最大的一筆個(gè)人助學(xué)金。
靖江市靖城鎮(zhèn)東環(huán)路附近，一座幽靜的庭院里。日前，剛從華爾街探親回來的江平父母，拿給記者一本厚厚的影集。
照片上的江平，外表斯文，高挑偏瘦，著休閑裝。越洋電話中，江平的聲音低沉。他說，在揚(yáng)中的3年，是影響他一生的關(guān)鍵3年。“不但培養(yǎng)了我的獨(dú)立生活能力，還讓我領(lǐng)略到人與人之間的關(guān)懷。”
江平的父母說，江平不滿13歲，就考上揚(yáng)州中學(xué)。
江平說，在揚(yáng)中，兩位老師對(duì)他幫助最大。“一位是高一班主任周標(biāo)老師，教數(shù)學(xué)。進(jìn)校不久，學(xué)校要求各班挑選數(shù)學(xué)優(yōu)秀的學(xué)生組成興趣小組，進(jìn)行深度訓(xùn)練。摸底考試時(shí)，我的分?jǐn)?shù)不太高，但是，幾道比較難的思考題，基本做對(duì)了。周老師覺得我的基礎(chǔ)比較扎實(shí)，破例把我收進(jìn)數(shù)學(xué)興趣小組。”
“還有高三班主任許白虹，教物理，為使我更加出色，許老師因材施教，一方面幫助我通過正常的課堂學(xué)習(xí)及考核鞏固基礎(chǔ)，另一方面布置高難度、高強(qiáng)度的試題，如各省市物理競(jìng)賽試題，對(duì)我進(jìn)行強(qiáng)化訓(xùn)練。高考時(shí)，我的物理近滿分。”
進(jìn)入華爾街
江平不滿13歲，就考上揚(yáng)州中學(xué)。1981年，江平成為揚(yáng)州地區(qū)高考狀元，被中國科技大學(xué)化學(xué)專業(yè)錄取。大學(xué)畢業(yè)后，他被保送到中科院讀研究生。研究生畢業(yè)后，他考取了愛因斯坦的母?！樟炙诡D大學(xué)，選修的仍然是化學(xué)專業(yè)。
入校后，江平學(xué)得很輕松?？伤l(fā)現(xiàn)，美國最吃香的專業(yè)是金融、法律和醫(yī)學(xué)。他當(dāng)即決定同時(shí)自修金融專業(yè)。
3年多后，江平獲化學(xué)博士學(xué)位。在當(dāng)時(shí)，他完全可以找到一份待遇優(yōu)厚的工作，可他又報(bào)考斯坦福大學(xué)，繼續(xù)攻讀金融博士。不少朋友對(duì)于他的選擇，感到不解。“我自信自己是一個(gè)具有長遠(yuǎn)眼光和懂得長遠(yuǎn)規(guī)劃的人。”
然而，在斯坦福大學(xué)讀了兩年多，當(dāng)江平獲得金融碩士學(xué)位后，卻突然決定退學(xué)。通過面試，他進(jìn)入華爾街雷曼公司。該公司是一家商業(yè)銀行。
江平解釋說：“我太太生養(yǎng)了，我把父母接過去照顧她。雖然，我邊學(xué)習(xí)邊打工，但是，承擔(dān)這么多人的生活開支，必須找一份薪水相當(dāng)高的工作才行。正好，雷曼公司到學(xué)校招聘金融工作人員。”
不久，江平設(shè)計(jì)的一種交易模型，為公司贏得了大量利潤。公司的一名決策層領(lǐng)導(dǎo)很欣賞他。于是，江平如愿進(jìn)入該公司拉美外匯交易部，成了一名交易員。“要想在金融界站穩(wěn)腳跟，就必須去第一線，沒有做過交易的人，如同一個(gè)從沒有開過槍的士兵。”
逆市而動(dòng)
只有5人的拉美外匯交易部是雷曼公司的弱項(xiàng)，業(yè)績?cè)谌A爾街根本排不上號(hào)。江平認(rèn)為“只要市場(chǎng)足夠大，就有用武之地，小的地方反而容易表現(xiàn)才能”?！?
但是，進(jìn)入交易部后，江平才發(fā)現(xiàn)，天時(shí)、地利、人和，雷曼公司都不占優(yōu)勢(shì)。天時(shí)——當(dāng)時(shí)亞洲金融危機(jī)已露端倪，各大銀行開始惜貸，收緊銀根；地利——在被稱作亞馬孫叢林的外匯市場(chǎng)上，美林公司等“獅子老虎”已經(jīng)占據(jù)山頭，雷曼公司只能算一只小鬣狗。對(duì)西班牙語和葡萄牙語一竅不通的他，對(duì)拉美市場(chǎng)也沒有特別的研究；至于人和，初來乍到的他更是談不上。
江平卻認(rèn)為，這正是展示才能的機(jī)會(huì)。“因?yàn)橛形C(jī)才有動(dòng)力、恐慌，才可能抓住機(jī)會(huì)。動(dòng)蕩中有人取守勢(shì)，以不變應(yīng)萬變，看得準(zhǔn)的話，完全可以頻頻出擊。”
當(dāng)墨西哥暴發(fā)危機(jī)，各路投資者紛紛逃離并看好阿根廷時(shí)，江平卻反其道而行之。當(dāng)墨西哥經(jīng)濟(jì)日漸恢復(fù)，外來投資增加時(shí)，阿根廷卻面臨危機(jī)，投資者紛紛撤離，江平又逆市而動(dòng)。結(jié)果，他讓雷曼公司在拉美市場(chǎng)賺得盆滿缽滿。
江平從不盲從華爾街分析報(bào)告，每次操作前，都要經(jīng)過自己的分析做出判斷。
1997年，亞洲金融危機(jī)暴發(fā)，很多交易員被美國市場(chǎng)的繁榮沖昏了頭腦，認(rèn)為亞洲危機(jī)不會(huì)影響到拉美市場(chǎng)。當(dāng)其他交易員仍然大舉入市時(shí)，江平卻撤出資金，并建議公司改變交易策略。當(dāng)年，江平的業(yè)績?cè)诓块T居首位。
半年后，江平被提為副總裁，執(zhí)掌雷曼拉美交易部。1998年，在俄羅斯危機(jī)中，他升任雷曼公司拉美部主管。之后，又官至該公司高級(jí)副總裁，直至董事總經(jīng)理。僅2003年，他為雷曼公司創(chuàng)造的利潤，就高達(dá)1億美元。
不入美籍
2005年，江平在美國第二大銀行SAC金融投資公司力邀下，跳槽到該公司任基金總經(jīng)理。
到美國18年了，江平仍未加入美籍。他說：“不論何時(shí)，不論何地，我始終忘不了自己是中國人。”
“有錢人多參與社會(huì)公益活動(dòng)，有利于促進(jìn)社會(huì)和諧。在海外，很多有錢人參與社會(huì)公益活動(dòng)。在紐約地區(qū)，我們?nèi)抑苯訁⑴c了美國羅賓漢基金、艾滋病基金、癌癥基金及中小學(xué)教育基金的組織及捐款活動(dòng)。”
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