生物醫(yī)藥概念股嚴(yán)重低估 生物醫(yī)藥概念股一覽
編者按：醫(yī)藥生物行業(yè)中報(bào)靚麗；據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年醫(yī)藥生物行業(yè)逾七成公司實(shí)現(xiàn)盈利正增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)凈利潤平均增幅達(dá)28.12%。分析指出，隨著我國老齡化趨勢(shì)提速、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民水平的提高，對(duì)生物醫(yī)藥產(chǎn)品的需求日益增加，生物醫(yī)藥行業(yè)具有確定的成長(zhǎng)性。
行業(yè)上半年凈利潤平均增長(zhǎng)近三成
隨著中報(bào)披露進(jìn)入收關(guān)階段，各大行業(yè)上半年的表現(xiàn)也浮出了水面。這其中，醫(yī)藥生物行業(yè)的中報(bào)可謂表現(xiàn)靚麗。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，己經(jīng)公布中報(bào)的118家醫(yī)藥生物行業(yè)公司，扣除上市較遲而沒有可比性的翰宇藥業(yè)300199，117家公司2014年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤189.35億元，較去年同期的162.70億元增長(zhǎng)16.38%。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，117公司醫(yī)藥生物公司，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤平均增幅達(dá)28.12%。遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于己經(jīng)公布中報(bào)的全部A股上市公司的平均。據(jù)統(tǒng)計(jì)，己經(jīng)公布中報(bào)的1897家A股上市公司，上半實(shí)現(xiàn)凈利潤平均增幅僅有5.97%。
其中，82家公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤正增長(zhǎng)，占比達(dá)70.08%。當(dāng)中有16家公司增幅超過100%，而四環(huán)生物000518、鑫富藥業(yè)02019、中源協(xié)和600645、新華制藥000756和亞太藥業(yè)002370等5家公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤增幅更是超過500%。
券商分析師據(jù)記者表示，雖然目前醫(yī)藥生行業(yè)上半年的財(cái)報(bào)還沒完全出齊，但從已經(jīng)公布的中報(bào)的約占九成行業(yè)上市公司透露出來的財(cái)報(bào)看，醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司2014上半年實(shí)現(xiàn)凈利保持相對(duì)較快增長(zhǎng)己是板上釘釘之事。
隨著我國老齡化趨勢(shì)提速、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，對(duì)生物醫(yī)藥產(chǎn)品的需求日益增加，生物醫(yī)藥行業(yè)具有確定的成長(zhǎng)性。分析人士指出，此外，衛(wèi)生總費(fèi)用的投入將延續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，也為生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
安信證券研究員表示，中長(zhǎng)期看我國醫(yī)藥行業(yè)擁有巨大發(fā)展空間。我國醫(yī)療支出明顯低于發(fā)達(dá)國家。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和健康意識(shí)的提高，醫(yī)療支出將迅速加大。另外，人口老齡化等原因也將繼續(xù)提升醫(yī)藥行業(yè)的需求。
數(shù)據(jù)顯示，我國老齡化將進(jìn)入加速趨勢(shì)。專家預(yù)計(jì)到2025年60歲以上的老齡人數(shù)量將達(dá)到29100萬人，2050年則有望達(dá)到44000萬人，這么龐大的老齡人口，無異為我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)注入增長(zhǎng)的動(dòng)力。
部分公司呈現(xiàn)出了高成長(zhǎng)性
醫(yī)藥生物上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤正增長(zhǎng)的82家公司中，除了有16家公司增幅超過100%外，還有37家公司2014年1-6月實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長(zhǎng)超過20%。此外，有多家公司業(yè)績(jī)同比和環(huán)比增長(zhǎng)超過50%。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長(zhǎng)超30%的36家公司中，新華制藥、鑫富藥業(yè)、萊茵生物002166、上海萊士002252、仟源制藥300254和新和成002001等家公司2014年半年報(bào)實(shí)現(xiàn)凈利潤也環(huán)比增長(zhǎng)超過30%。
值得一提的是，這還是在2014 年上半年醫(yī)藥行業(yè)增速放緩的背景下產(chǎn)生的。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，由于中成藥降價(jià)預(yù)期、招標(biāo)慢于預(yù)期等因素影響，
醫(yī)藥行業(yè)上半年增速放緩。2014年1-6月醫(yī)藥巟業(yè)收入增13.53%，利潤增14.88% ，增幅低于往年同期。不過，和1-5月環(huán)比收入和利潤增速開始回升。
業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，下半年醫(yī)藥行業(yè)增速將回升。民生證券分析師表示，從當(dāng)前醫(yī)?；I資情況、醫(yī)療機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)量、藥品在終端的銷售情況及統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行多方面的分析來看，今年醫(yī)藥行業(yè)增速將呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì)。
理由是，上半年基藥招標(biāo)進(jìn)度慢于預(yù)期，但是基藥招標(biāo)方案明顯趨向溫和，唯低價(jià)是取的方案未被推廣。四季度基藥招標(biāo)速度會(huì)加快。同時(shí)，目前許多省份非藥招標(biāo)文件早已過期，下半年部分用藥大省的招標(biāo)也將提速。由此，醫(yī)藥行業(yè)下半年增速將回升。
老齡化加速、政府支出比例提升、居民收入增加、城鎮(zhèn)化持續(xù)、健康惡化和環(huán)境代價(jià)等等多種合力的作用下，未來國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期保持雙位數(shù)增長(zhǎng)速度上不容置疑。業(yè)內(nèi)人士指出。
銀河證券分析師表示，無論在成熟的美國資本市場(chǎng)還是新興的中國
股市場(chǎng)，醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期表現(xiàn)均顯著、穩(wěn)健的超越市場(chǎng)指數(shù)，同時(shí)行業(yè)內(nèi)部牛股輩出，孕育了眾多資本市場(chǎng)明星。中長(zhǎng)期看，從行業(yè)整體配臵的角度出發(fā)，醫(yī)藥行業(yè)能夠經(jīng)受考驗(yàn)、穿越牛熊，超越市場(chǎng)平均表現(xiàn)。
國內(nèi)行業(yè)重組并購不止
并購重組成為今年以來醫(yī)藥生物行業(yè)的另一大亮點(diǎn)。不僅一些藥企紛紛跑馬圈地的同時(shí)，一些非醫(yī)藥類企業(yè)也紛紛涉足該領(lǐng)域。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止到8月26日，滬深兩市仍有17家醫(yī)藥生物股因多涉及重大事項(xiàng)以及重大資產(chǎn)重組停牌。
而此前，己有包括翰宇藥業(yè)、溢多利300381、鑫富藥業(yè)、海翔藥業(yè)002099、海普瑞002399、西南藥業(yè)600666、北生藥業(yè)600556迪康藥業(yè)600466、北大醫(yī)藥000789等在內(nèi)的藥企進(jìn)行了重組。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2012年，國內(nèi)藥企間并購次數(shù)達(dá)到230起，交易金額達(dá)283.74億元。2013年，并購雖然僅為約150起，但涉及交易金額超過了350億元。有分析指出，我國的醫(yī)藥工業(yè)資源卻過于分散，目前年收入超過50億元的藥企只有30多家，不少企業(yè)都有增加資本聯(lián)動(dòng)、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合轉(zhuǎn)型升級(jí)的愿望
此外，包括天馬精化002453、兄弟科技002562和尖峰集團(tuán)600668在內(nèi)的多家上市公司都參與到醫(yī)藥類企業(yè)收購大軍中。對(duì)此，市場(chǎng)人士據(jù)記者表示，國內(nèi)的醫(yī)藥市場(chǎng)增長(zhǎng)空間巨大；為了分享行業(yè)的蛋糕，醫(yī)藥行業(yè)的并購重組將大規(guī)模的出現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)人士指出，近年，國際醫(yī)藥巨頭爭(zhēng)相進(jìn)入中國這個(gè)巨大的市場(chǎng)，國內(nèi)藥企為與這些巨頭進(jìn)行竟?fàn)?，?wù)必先增強(qiáng)自身的竟?fàn)幜Γ淮送?，國?nèi)也有越來越多的醫(yī)藥企業(yè)選擇走出國門，在這大背景下，企業(yè)間的并購重組浪潮愈發(fā)激烈。2014年甚至今后幾年都將是醫(yī)藥行業(yè)并購的活躍期。
其實(shí)，相比于國內(nèi)藥企的重組，國外制藥巨頭今年以來并購也是熱潮涌動(dòng)。瑞士制藥巨頭羅氏Roche將斥資83億現(xiàn)金收購美國InterMune生物制藥公司、瑞士諾華制藥公司斥資145億美元收購英國葛蘭素史克旗下腫瘤業(yè)務(wù)；加拿大制藥商瓦蘭特Valeant以450億美元的價(jià)格收購抗皺藥保妥適的制造商愛立根等等。
彭博統(tǒng)計(jì)顯示，今年迄今為止全球制藥、生物科技和醫(yī)療產(chǎn)品行業(yè)已宣布的并購交易總額達(dá)到3547億美元，創(chuàng)同期歷史新高，同比增幅超過五倍。分析人士認(rèn)為，生物科技行業(yè)頻現(xiàn)大型并購，顯示出手握充沛現(xiàn)金的大型藥企都希望通過收購來壯大自己。
重點(diǎn)生物醫(yī)藥概念股點(diǎn)評(píng)：
新華醫(yī)療600587：X射線機(jī)、消毒滅菌設(shè)備、清洗消毒機(jī)、手術(shù)器械
公司是我國最大的消毒滅菌設(shè)備研制生產(chǎn)基地，也是國內(nèi)生產(chǎn)放射治療設(shè)備品種最多的企業(yè)，主要產(chǎn)品有消毒滅菌設(shè)備，放射治療設(shè)備等，目前已發(fā)展成為國內(nèi)最大的感染控制設(shè)備和放射治療設(shè)備研發(fā)和制造基地。
科華生物002022：半自動(dòng)生化儀，全自動(dòng)生化儀
根據(jù)公司診斷儀器和試劑同步發(fā)展的戰(zhàn)略，公司醫(yī)療儀器業(yè)務(wù)快速推進(jìn)，卓越全自動(dòng)生化分析儀基本形成系列，.8款產(chǎn)品上市，既滿足了不同層次用戶的需求，也順應(yīng)了新醫(yī)改大量基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)儀器配置的趨勢(shì)。診斷儀器業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，使儀器在公司整體業(yè)務(wù)構(gòu)成中的比重不斷提升：今年以來，診斷儀器需求在政策的支持下加快釋放，政府對(duì)醫(yī)療服務(wù)提供方的投入直接且迅速，在對(duì)醫(yī)療資源的重新分配中，各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)診療設(shè)備的需求增大。受惠于此，公司主要儀器類產(chǎn)品均保持較快的增長(zhǎng)。
東軟股份600718：醫(yī)用影像設(shè)備
公司控股67%的沈陽東軟，是我國唯一同時(shí)擁有CT、磁共振、數(shù)字X光機(jī)、彩超等全部四大高技術(shù)影像設(shè)備的企業(yè)。東軟股份1997年研制成功我國第一臺(tái)醫(yī)用全身CT，2000年4月成功研制出螺旋CT并先后獲得ISO9001、歐洲CE認(rèn)證和美國FDA認(rèn)證，并先后5次填補(bǔ)國內(nèi)同類產(chǎn)品空白，產(chǎn)品達(dá)7大門類近30個(gè)品種，開放式磁共振和CT國內(nèi)市場(chǎng)占有率已分居第一和第二位。數(shù)字醫(yī)療設(shè)備業(yè)務(wù)已經(jīng)成為東軟股份最主要的收益來源。
上實(shí)醫(yī)藥600607：呼吸機(jī)、麻醉機(jī)、牙科治療機(jī)
主要產(chǎn)品包括上海醫(yī)療器械股份有限公司生產(chǎn)的呼吸機(jī)、麻醉機(jī)、牙科治療機(jī)、手術(shù)床、血壓計(jì)表、手術(shù)無影燈、人造牙等產(chǎn)品。
樂普醫(yī)療300003：藥物支架--高端醫(yī)療器械第一股
公司主要從事冠狀動(dòng)脈介入和先心病醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括血管內(nèi)藥物雷帕霉素洗脫支架系統(tǒng)、先心病封堵器等。中央直屬企業(yè)中船集團(tuán)通過七二五所和中船投資合計(jì)持有公司上市后48.45%股權(quán)，是公司的實(shí)際控制人。募集資金主要用于藥物支架及輸送系統(tǒng)生產(chǎn)線改造、介入輔助器械的擴(kuò)產(chǎn)和產(chǎn)品研發(fā)工程中心建設(shè)。
海南海藥000566：國內(nèi)唯一一家能夠生產(chǎn)人工耳蝸的企業(yè)
以所募集資金中的1.67億元將用于增資控股人工耳蝸項(xiàng)目的生產(chǎn)企業(yè)上海力聲特，有望成為中國醫(yī)療器械新星。上海力聲特是海南海藥000566的控股股東同正旗下的子公司。上海力聲特的納入麾下，實(shí)現(xiàn)了大股東資產(chǎn)的注入。而上述注資將用于上海力聲特人工耳蝸項(xiàng)目擴(kuò)建，力聲特預(yù)計(jì)2010年3月底前獲得人工耳蝸生產(chǎn)許可，海藥控股力聲特，公司成為國內(nèi)唯一一家能夠生產(chǎn)人工耳蝸的企業(yè)，同時(shí)也是A股唯一能分享人工耳蝸高速成長(zhǎng)的投資標(biāo)的。
中國醫(yī)藥600056：
公司自2007年更名為中國醫(yī)藥后已轉(zhuǎn)型為以醫(yī)藥流通和醫(yī)藥生產(chǎn)為主的公司，其中藥品和醫(yī)療器械業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例已由2004年的43.0%上升為2008年中期的76.1%。公司控股的通用美康公司和美康百泰公司從事醫(yī)藥和醫(yī)療器械的流通，三洋公司從事醫(yī)藥的生產(chǎn)。公司醫(yī)療器械銷售在轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略思想指導(dǎo)下，擴(kuò)大分銷領(lǐng)域，市場(chǎng)份額加大，營業(yè)額大幅提升
利德曼300289：看好化學(xué)發(fā)光新領(lǐng)域的拓展 強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)
中期業(yè)績(jī)預(yù)告超出預(yù)期，扣除政府補(bǔ)助非經(jīng)常性損益對(duì)凈利的影響超預(yù)期更多。
公司公告中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)25%-45%，凈利6150萬-7134萬，超出預(yù)期。其中政府補(bǔ)助對(duì)凈利潤影響69萬，去年同期影響330萬，扣除政府補(bǔ)助影響，增長(zhǎng)32.5%-53.9%，大幅超出預(yù)期。分季度來看，今年2季度預(yù)計(jì)增長(zhǎng)21%-52.3%，扣除政府補(bǔ)助影響政府補(bǔ)助1季度影響凈利3.06萬，2季度預(yù)計(jì)影響66萬，2季度同比增長(zhǎng)32.8%-68%，中值為50%，增幅較大。
作為生化試劑行業(yè)子行業(yè)國內(nèi)龍頭企業(yè)，公司在診斷試劑領(lǐng)域拓展空間大，有長(zhǎng)大潛力。診斷試劑行業(yè)成長(zhǎng)路徑類醫(yī)療器械，需要產(chǎn)品線的不斷拓展和擴(kuò)張，可以是自主研發(fā)也可以通過對(duì)外合作、并購等方式完成。公司目前貢獻(xiàn)利潤的僅生化試劑，未來在診斷還有免疫化學(xué)發(fā)光、血液學(xué)、分子診斷、微生物等等領(lǐng)域可拓展，可成長(zhǎng)空間大。
化學(xué)發(fā)光試劑產(chǎn)品線將成為公司拓展的第一個(gè)領(lǐng)域，和英國IDS合作解決儀器瓶頸問題。公司目前共取得26個(gè)化學(xué)發(fā)光檢測(cè)試劑產(chǎn)品證書，5個(gè)在申報(bào)。5月初公司公告和英國IDS合作，由公司在國內(nèi)申報(bào)IDS的儀器、全權(quán)代理在國內(nèi)銷售；同時(shí)合作研發(fā)二代產(chǎn)品。IDS儀器為一款09年上市的成熟儀器，其中的化學(xué)發(fā)光模塊經(jīng)調(diào)試可與公司試劑相配套，解決儀器的問題，增加發(fā)光產(chǎn)品線拓展確定性。
投資建議：現(xiàn)有生化試劑帶來業(yè)績(jī)超過30%穩(wěn)定快速增長(zhǎng)、第一步拓展化學(xué)發(fā)光試劑產(chǎn)品線、未來進(jìn)一步拓展診斷領(lǐng)域其他產(chǎn)品線，公司成長(zhǎng)路線清晰。預(yù)計(jì)13-15年EPS0.88、1.15、1.51元，對(duì)應(yīng)PE32、25、19倍，年底有望完成估值切換，給予6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)40.25元，為中投醫(yī)藥下半年組合，提高評(píng)級(jí)至強(qiáng)烈推薦。中投證券
亞寶藥業(yè)600351：
生產(chǎn)及銷售原料藥、小容量注射劑、片劑、硬膠囊劑、顆粒劑、茶劑、口服液、軟膏劑、中藥材、中藥飲片、軟膠囊劑、貼劑、生物制藥、粉針劑、酊劑、保健用品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料、中藥材種植加工、中西藥的研究與開發(fā)等。
據(jù)資料顯示，目前國內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的的整體醫(yī)療裝備水平還很低，醫(yī)療器械在地區(qū)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間分布很不均勻，醫(yī)療資源主要集中在城市大醫(yī)院；全國醫(yī)療機(jī)構(gòu)15%的現(xiàn)有儀器和設(shè)備是70年代以前的產(chǎn)品，60%的設(shè)備是80年代中期以前的產(chǎn)品。大量的設(shè)備需要新的購置和更新?lián)Q代，將共同保證未來較長(zhǎng)一段時(shí)間中國醫(yī)療器械市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。政府04年就計(jì)劃投入200多個(gè)億用于建設(shè)農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系，同期配套出臺(tái)了《農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)與發(fā)展規(guī)劃》，詳細(xì)介紹了農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系的建設(shè)任務(wù)、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、資金籌集和中央投資安排。據(jù)文件顯示，鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、婦幼保健院站、村衛(wèi)生室配置選擇為中低端的醫(yī)療器械產(chǎn)品，配置頻率最高的就是X射線機(jī)、半自動(dòng)或全自動(dòng)生化分析儀和消毒滅菌設(shè)備。由于是政府采購，又是配置中低端儀器，國產(chǎn)設(shè)備是此次角逐的主角，而上市公司中的萬東醫(yī)療、新華醫(yī)療分別在中低端的X射線機(jī)和消毒滅菌設(shè)備領(lǐng)域是領(lǐng)軍企業(yè)，市場(chǎng)份額都在50%以上，將是政府采購的主要供貨商之一。醫(yī)療器械行業(yè)產(chǎn)品品種繁多，并涉及多個(gè)技術(shù)交叉領(lǐng)域，生產(chǎn)規(guī)模大小不一。大型、高端醫(yī)療器械產(chǎn)品一般是小批量、多品種經(jīng)營，但技術(shù)含量高，更新?lián)Q代快；小型、常規(guī)醫(yī)療器械產(chǎn)品通常是大批量生產(chǎn)，但技術(shù)含量低，使得毛無法提升。
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