1973年生，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，從業(yè)經(jīng)歷五年。曾任職于廣東發(fā)展銀行資產(chǎn)管理部，2007年8月加入金鷹基金，先后擔(dān)任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理、研究發(fā)展部副總監(jiān)等職，現(xiàn)任投資管理部總監(jiān)，金鷹優(yōu)選、金鷹中小盤、金鷹穩(wěn)健成長(zhǎng)基金經(jīng)理。
記者：今年一開年，新的貨幣政策影響股市越來(lái)越強(qiáng)烈，你有什么看法？
楊紹基：我們覺(jué)得今年上半年貨幣供應(yīng)量的增速將逐步下降，宏觀調(diào)控方面，三率齊動(dòng)的可能性較大。從貨幣市場(chǎng)利率的走勢(shì)來(lái)看，加息預(yù)期強(qiáng)烈，且負(fù)利率的狀態(tài)有必要通過(guò)加息來(lái)改變，不確定的只是時(shí)點(diǎn)，人民幣升值仍面臨較大壓力。為了穩(wěn)增長(zhǎng)，今年依然會(huì)實(shí)行積極的財(cái)政政策，基建、保障房投資仍然會(huì)受到財(cái)政支持，家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼會(huì)持續(xù)，建材下鄉(xiāng)有望啟動(dòng)。
記者：你覺(jué)得這樣的大環(huán)境下股市會(huì)有什么新特點(diǎn)？
楊紹基：對(duì)于A股而言，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)、流動(dòng)性增速下降、政策調(diào)控增強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型漸次推進(jìn)的大背景下，市場(chǎng)走勢(shì)可能會(huì)與2010年大同小異，震蕩仍是主基調(diào)?？紤]到經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，價(jià)值股與成長(zhǎng)股、大盤股與小盤股估值的高度背離以及市場(chǎng)資金的博弈性質(zhì)，估值遠(yuǎn)低于歷史均值及相對(duì)大盤估值處于底部的價(jià)值股有望出現(xiàn)估值修復(fù)行情，但行情的高度要視政策的天花板位置和流動(dòng)性充裕程度而定，策略上更多需采取設(shè)定交易區(qū)間的左側(cè)布局式投資。對(duì)以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)型股票而言，新一年的盈利增長(zhǎng)趨勢(shì)將甄別出真、偽成長(zhǎng)股，預(yù)計(jì)相當(dāng)一部分股票的股價(jià)在2011年難以再創(chuàng)出新高。
記者：能說(shuō)說(shuō)對(duì)市場(chǎng)近期的判斷嗎？
楊紹基：市場(chǎng)會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的不同而變化。如果經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)過(guò)熱，二季度CPI見(jiàn)頂回落，市場(chǎng)將震蕩上行，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升、通脹威脅消除，上半年周期股將迎來(lái)估值修復(fù)行情。如果今年中期經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱，市場(chǎng)仍將震蕩上行，幅度可能更大，但在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱之后，國(guó)家會(huì)采取更嚴(yán)厲的政策進(jìn)行調(diào)控，2011年中期A股將有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
如果CPI下半年繼續(xù)走高，市場(chǎng)將難以出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，通脹走高會(huì)導(dǎo)致調(diào)控壓力加大。最壞的情況是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱同時(shí)CPI下半年繼續(xù)走高，估計(jì)市場(chǎng)將單邊下跌，這時(shí)候倉(cāng)位比選股更重要。
記者：對(duì)于板塊與行業(yè)，今年你更看好哪些？
楊紹基：我看好四條投資主線。一是基建拉動(dòng)需求，看好水利建設(shè)、建筑建材、鋼鐵、煤炭、家電。二是政策退潮，價(jià)值股估值修復(fù)，看好航空、造紙、房地產(chǎn)、金融、有色金屬、煤炭。三是新興產(chǎn)業(yè)“由虛轉(zhuǎn)實(shí)”，我們更看好新興產(chǎn)業(yè)中的節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)和高端裝備制造。四是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，還看消費(fèi)，看好飲料、商業(yè)、醫(yī)藥、餐飲、旅游、消費(fèi)電子、農(nóng)業(yè)、家電。金鷹基金投資總監(jiān) 楊紹基 (來(lái)源：北京晚報(bào))
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