胡中彬
2010年，券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行共計(jì)100只，而這不足銀行理財(cái)產(chǎn)品的1%。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2010年90家銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)共11674款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)估算，券商受托管理資金本金總額為1866億元。而銀行理財(cái)資金規(guī)模約為7萬(wàn)億元，這是前者的37倍。
同時(shí)，在去年全行業(yè)盈利下降的基礎(chǔ)上，15家上市券商2010年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入無(wú)一增長(zhǎng)，合計(jì)471.05億元同比降15.41%，今年一季度盈利下降還在繼續(xù)。被通道化，成為券商經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)困境。
同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)
目前券商業(yè)務(wù)有經(jīng)紀(jì)、承銷(xiāo)、自營(yíng)、資產(chǎn)管理與直投。經(jīng)紀(jì)與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)占券商收入的60%~80%，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在基本上是通道服務(wù)，主動(dòng)進(jìn)取的空間有限。
如果時(shí)光能倒回10年前，券商坐收傭金就能過(guò)上好日子。但如今106家證券公司，券商營(yíng)業(yè)部已經(jīng)從2008年5月的3071家發(fā)展到今年4月的4698家。
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2010年全行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入1085億元，同比大幅下滑超過(guò)兩成。僅有不足10家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，有數(shù)十家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入跌幅還超過(guò)了三成。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，“傭金戰(zhàn)”之下，全國(guó)主要中心城市平均傭金率從2009年的1.31 ‰降至2010年的0.98 ‰，降幅達(dá)25%。
中信證券[12.88 0.16% 股吧]董事王東明指出，券商囿于被動(dòng)的通道服務(wù)，無(wú)力開(kāi)拓“藍(lán)海”，在“紅海”中進(jìn)行低水平的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。所以對(duì)傭金價(jià)格戰(zhàn)無(wú)論通過(guò)行政命令阻止還是通過(guò)各種檢查都沒(méi)有用，因?yàn)闆](méi)有任何附加值，只能通過(guò)降價(jià)來(lái)吸引客戶。“隨著市場(chǎng)的成熟，投資者更加理性，如果交易換手率不增反而降的話，整個(gè)行業(yè)賴以生存的這塊蛋糕就可能會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。”招商證券[18.13 0.00% 股吧]經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部一位人士稱。
此外，2010年，工行和建行的投資銀行收入合計(jì)達(dá)到294.12億元，106家證券公司投行凈收入僅為272.32億元。海通證券[9.15 0.00% 股吧]一位人士坦言，銀行確實(shí)客戶資源廣泛、資金雄厚。
資產(chǎn)管理短板
近兩年，股市賺錢(qián)效應(yīng)減弱，PE、藝術(shù)品等新的投資凸現(xiàn)吸引力。中國(guó)居民的財(cái)富管理需求大大增加，相比銀行、基金，亦想分羹的券商則缺乏先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
普益財(cái)富的數(shù)據(jù)顯示，2011年一季度，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)達(dá)3691款，同比增加1777款，環(huán)比增加539款；發(fā)行規(guī)模約為4.17萬(wàn)億元人民幣，同比增2.34倍，環(huán)比增1倍有余。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品今年將延續(xù)暴增趨勢(shì)。
券商理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模則相形見(jiàn)絀。目前，53家券商集合理財(cái)產(chǎn)品共約200多只，去年底券商受托管理資金本金總額僅為1866.29億元。
農(nóng)行上海分行個(gè)人金融部一位負(fù)責(zé)人表示：“有不少投資者把錢(qián)從證券賬戶挪到銀行來(lái)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品的投資規(guī)模在不斷擴(kuò)大，客戶源源不斷地進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)，這里不乏原來(lái)證券營(yíng)業(yè)部中的‘大戶’。”
銀行除了網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量以及理財(cái)產(chǎn)品豐富，其理財(cái)產(chǎn)品也享受到“免審”優(yōu)待——實(shí)行報(bào)備制?？上驳氖?，最近證監(jiān)會(huì)擬取消審批集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，改為事前告知性備案管理。
“現(xiàn)在成立產(chǎn)品的門(mén)檻降低了，但怎么把產(chǎn)品順利發(fā)出去還是很頭疼。”國(guó)元證券[11.93 0.00% 股吧]一位高層稱。
窮則思變，轉(zhuǎn)機(jī)正在慢慢到來(lái)，去年年底開(kāi)始，廣發(fā)證券[33.49 0.39% 股吧]等多家券商相繼成立財(cái)富管理中心，拉開(kāi)了券商轉(zhuǎn)型的序幕。 
聯(lián)系客服
