大家好，又到周末了，又恰逢傳統(tǒng)的七夕，估計(jì)大家都出去過節(jié)去了。而我還要完成每周一篇文章的任務(wù)。本周我先暫停周評(píng)一期，寫一篇關(guān)于美元指數(shù)的專題文章。
（一）前言
可能大家會(huì)感到奇怪，我為什么在這個(gè)時(shí)刻，會(huì)想到專門寫一篇關(guān)于美元指數(shù)的專題文章？原因我上周稍微提到過，就是美元指數(shù)開始進(jìn)入一輪強(qiáng)勢(shì)周期了。剛剛過去的7月，趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯了。美元指數(shù)連續(xù)突破80.7,81.3兩道強(qiáng)阻力點(diǎn)位，強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)一覽無余。在這個(gè)美元即將開啟一輪強(qiáng)勢(shì)大漲的周期的大門的臨界點(diǎn)，我決定寫一篇關(guān)于美元指數(shù)的專題文章。我將就美元指數(shù)的過去，現(xiàn)在，以及可預(yù)見的將來，對(duì)美元指數(shù)的走勢(shì)進(jìn)行我的解讀和預(yù)測(cè)。我知道，自從2008年金融海嘯之后，美元大跌。之后美元大牛市，美元大崩潰，美聯(lián)儲(chǔ)陰謀論等等各種極端的觀點(diǎn)層出不窮，但是到現(xiàn)在看，基本都被市場(chǎng)證明是錯(cuò)的，那些草根大牛們，一個(gè)個(gè)從被粉絲追捧上天，紛紛被打落回人間。而我卻在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，嘗試發(fā)出我的聲音，亮明我的獨(dú)立觀點(diǎn)。下面我將開始我的解讀。
（二）美元指數(shù)的歷史走勢(shì)
美元指數(shù)自從布雷頓森林體系解體之后，美元匯率開始自由浮動(dòng)以后，在1985年年初達(dá)到最強(qiáng)的164點(diǎn)之后就開始了漫漫貶值的長(zhǎng)路。直到上世紀(jì)90年代中后期，美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)革命開始，美元進(jìn)入了一次強(qiáng)勢(shì)上漲周期?；ヂ?lián)網(wǎng)革命是一次劃時(shí)代的科技生產(chǎn)力的革命，大大提高了全球的勞動(dòng)生產(chǎn)率，直到現(xiàn)在，我們還在享受互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的紅利，并且到了智能手機(jī)聯(lián)網(wǎng)時(shí)代?？梢赃@么說，人類已經(jīng)徹底進(jìn)入了網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，離開了網(wǎng)絡(luò)，我們可能將寸步難行。美國(guó)引領(lǐng)了這次技術(shù)革命之后，再次充當(dāng)了全球經(jīng)濟(jì)技術(shù)的火車頭，美元也再次進(jìn)入了一輪強(qiáng)勢(shì)周期。但是，當(dāng)美國(guó)自9.11事件之后，美元又一次進(jìn)入了漫漫熊途。期間美國(guó)出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，房地產(chǎn)次貸危機(jī)，金融海嘯等重大事件，并且格林斯潘為了壓制通脹連續(xù)加息也未能阻止美元的下滑趨勢(shì)。這時(shí)，也是美元崩潰論甚囂塵上的時(shí)候。很多悲觀人士紛紛指責(zé)我們的央行買那么多美國(guó)國(guó)債屬于賣國(guó)行為，拿我們的出口產(chǎn)品換了一堆廢紙，應(yīng)該買黃金，買原油，買鐵礦石等等。直到次貸危機(jī)爆發(fā)，美元指數(shù)才見到歷史最低點(diǎn)70.7。當(dāng)時(shí)伯南克連續(xù)降息也未能壓制美元的上漲，直到著名的量化寬松政策出臺(tái)，才將急速反彈的美元打壓下去。不過，這次美元下跌卻未創(chuàng)前期新低。隨著雷曼兄弟破產(chǎn)，美元再次急速反彈，反彈未破前期反彈高點(diǎn)，第二輪量化寬松出臺(tái)，美元隨之大跌。此時(shí)，網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)了兩種聲音：一種以宋鴻兵為代表的美元崩潰論，鼓吹美元是廢紙，趕快買黃金避險(xiǎn)，而且還鼓吹美聯(lián)儲(chǔ)陰謀論，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，這一切都是有一個(gè)叫羅斯柴爾德的猶太家族搞的鬼，號(hào)召國(guó)民大買黃金。當(dāng)然，隨著黃金后來一路大漲到1900美元，宋鴻兵的書賣到斷貨，書攤上類似的盜版書遍地都是。再配合著部分國(guó)人的極左思維，宋一夜之間成了大眾心目中的民族經(jīng)濟(jì)學(xué)家，炙手可熱。不過，現(xiàn)在黃金跌得這么灰頭土臉，宋也已經(jīng)在市場(chǎng)上銷聲匿跡了。還有一種是以劉軍洛為代表的美元大牛市論，鼓吹美元經(jīng)過了10年熊市，馬上要開始牛市了。他從美元指數(shù)的歷史走勢(shì)分析，美元周期是熊市10年，然后牛市5年?，F(xiàn)在美元熊市馬上要結(jié)束了，號(hào)召大家趕快抄底美元，做空黃金。隨著黃金從1900美元見頂大跌，劉成了草根心目中的民族英雄。劉軍洛的書一時(shí)間是洛陽紙貴，草根粉絲大肆傳閱他的著作。但是，事情往往都不會(huì)遂人愿，隨著黃金后來強(qiáng)勢(shì)反彈，美元牛市遲遲不來，劉的地位也開始被大家所懷疑。后來，劉自己做交易屢屢爆倉(cāng)，很多粉絲也追隨他一起多次爆倉(cāng)之后，劉的神話也就破滅了。現(xiàn)在劉軍洛只能靠一些諸如羅姆尼必當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，中國(guó)馬上要大蕭條，中國(guó)一定要繼續(xù)大規(guī)模放水刺激經(jīng)濟(jì)等等言論來證明自己的存在了。不過，我怎么看都感嘆，他大勢(shì)已去，書也沒銷量了。以上兩種觀點(diǎn)的失敗，證明了當(dāng)前美元的復(fù)雜性超出了市場(chǎng)的想象，人們低估了這個(gè)市場(chǎng)的繁復(fù)，需要更為耐心地等待走勢(shì)的明朗。在走勢(shì)明朗之前，我寧可承認(rèn)對(duì)市場(chǎng)的無知。
（三）美元指數(shù)的現(xiàn)狀
美元在被市場(chǎng)不斷看多看空中，愚弄著市場(chǎng)，居然波動(dòng)越來越小，無數(shù)外匯交易員在這幾年折戟沉沙。自2011年到現(xiàn)在，美元指數(shù)一直在79到84點(diǎn)之間做窄幅箱體震蕩，已經(jīng)4年了。更為可怕的是在這整整一年來，美元指數(shù)居然在79到82之間，這么小的空間內(nèi)來回震蕩，市場(chǎng)波動(dòng)率降低至歷史罕見的最低。全球所有參與外匯交易的市場(chǎng)主體面對(duì)這樣的市場(chǎng)，誰都不是贏家。平臺(tái)商傭金沒了，但是賭場(chǎng)每天運(yùn)營(yíng)需要付出的成本不會(huì)少；交易員在這種行情里來回止損虧錢；那些機(jī)構(gòu)分析師，經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒事干還要拿薪水。大家都在煎熬中度過。終于，現(xiàn)在行情露出了曙光，讓我看到了大行情即將到來的信號(hào)。下面我將對(duì)美元指數(shù)的走勢(shì)在技術(shù)面上進(jìn)行分析。首先看美元指數(shù)的月線圖。本周美元指數(shù)一舉突破了80.7和81.3兩個(gè)近幾年來的重要點(diǎn)位，本周收盤剛好81.3，顯示了這次突破的有效性。至少已經(jīng)有效突破了80.7關(guān)口，81.3關(guān)口的有效性還有待本月進(jìn)一步觀察。美元的大的牛熊周期一定要看120月均線。目前120月均線的位置是81.2，目前已經(jīng)站在均線上方。如果有效突破120月均線，那么一輪強(qiáng)勢(shì)美元周期來臨的信號(hào)就十分明顯。我對(duì)有效性的定量判斷一般是以連續(xù)3次突破作為有效突破。不過，這個(gè)也不是說就是絕對(duì)正確的標(biāo)準(zhǔn)。2013年3月到9月的半年間，美元指數(shù)一直圍繞120月均線進(jìn)行來回較量。期間也有過符合我的有效性標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)刻。甚至那時(shí)候5月線都已經(jīng)金叉120月均線，一輪牛市的信號(hào)已經(jīng)很明顯的情況下，最終結(jié)局是美元選擇了探底筑底。而我因?yàn)槟菚r(shí)候?qū)γ涝邉?shì)太過樂觀，導(dǎo)致了重大虧損，甚至在美元弱勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào)很明顯的時(shí)候也不愿承認(rèn)錯(cuò)誤，未能減少損失。這次失敗的教訓(xùn)對(duì)我而言是非常深刻的。這次失敗讓我知道了資本市場(chǎng)沒有絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，一切信號(hào)都反映的是概率，黑天鵝小概率事件隨時(shí)可能出現(xiàn)，要做好失敗準(zhǔn)備；還有就是倉(cāng)位控制，任何情況下都不要突破倉(cāng)位杠桿的邊界，保證自己活下去是一切交易的最基本的條件。本金虧完了，一切都完了。正是在這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)之下，我頑強(qiáng)地熬到了現(xiàn)在，而且最令我自豪的就是，我自從進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)以來，還從沒出現(xiàn)過爆倉(cāng)這樣的極端性事件。雖然現(xiàn)在活得艱難，但是至少還活著。多少牛人死在了這個(gè)無窮無盡的震蕩黑夜里。目前，美元5月線已經(jīng)金叉了10月線，從5一直到120月均線已經(jīng)粘合成了一股繩，并且多條均線金叉多頭排列，美元的一次爆發(fā)性上漲隨時(shí)可以出現(xiàn)，這個(gè)需要消息面的配合。我預(yù)計(jì)，8月美元的月線收陰線，回踩80.7的可能性較大，如果比我想象得更為強(qiáng)勢(shì)的話，需要多次回踩81.3，總之本月需要回調(diào)以夯實(shí)上漲的基礎(chǔ)。9月美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議可能是誘發(fā)美元暴漲的誘因。目前已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)看，不論是就業(yè)還是通脹還是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，各個(gè)方面的數(shù)據(jù)都非常強(qiáng)勁。耶倫面對(duì)這些數(shù)字，無論如何也不能選擇忽視，必須直接就加息的路徑做出說明，否則無法對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派做出解釋。7本周的議息會(huì)議已經(jīng)有費(fèi)城儲(chǔ)備行行長(zhǎng)投了反對(duì)票，說明鷹派的不滿在加強(qiáng)。8月份屬于西方的暑假，各政府部門都處于休假狀態(tài)，市場(chǎng)不會(huì)有太大的意外走勢(shì)，可以預(yù)見，本月會(huì)就之前的走勢(shì)做出一定的回調(diào)確認(rèn)。大家可以按捺住內(nèi)心的狂喜和沖動(dòng)，從容布局，戒驕戒躁，靜待未來的大行情。
（四）美元指數(shù)的未來走勢(shì)推演
美元指數(shù)假定站穩(wěn)了120月均線，然后以此為契機(jī)開啟一波上漲周期的話。美元會(huì)以什么樣的形勢(shì)展開呢？我的看法是，美元會(huì)以慢牛的姿態(tài)穩(wěn)健上漲。首先，技術(shù)面看，美元指數(shù)上方還有多重阻力位，比較重要的82.6,84--85前期高點(diǎn)區(qū)間，85.6附近的下降趨勢(shì)線?？傊?，我們千萬不可對(duì)美元的這次上漲抱有過多的不切實(shí)際的想法，要有長(zhǎng)期作戰(zhàn)的準(zhǔn)備。估計(jì)每個(gè)阻力的攻克都不會(huì)是一蹴而就的，還是要按照嚴(yán)格的倉(cāng)位控制方案來處理。當(dāng)然，在穩(wěn)健的主基調(diào)下，在碰到一些重要的消息面刺激下，會(huì)有一些暴力走勢(shì)出現(xiàn)，我們也應(yīng)該對(duì)此做好心理準(zhǔn)備。只有有效突破了85.6左右的下降趨勢(shì)線之后，美元指數(shù)應(yīng)該有一次加速?zèng)_刺的走勢(shì)，一直向著90點(diǎn)的本輪目標(biāo)位前進(jìn)，按照我的這種穩(wěn)健走勢(shì)模式預(yù)計(jì)，到達(dá)90點(diǎn)附近的時(shí)間可能會(huì)是明年年初，也就是美聯(lián)儲(chǔ)可能加息的時(shí)候。到今年年底左右，120月均線將出現(xiàn)趨勢(shì)拐點(diǎn)，由下降變?yōu)楣疹^向上。這個(gè)時(shí)間點(diǎn)需要大家密切關(guān)注。當(dāng)120月均線拐頭向上之時(shí)，就是美元指數(shù)宏觀牛市開啟之時(shí)。那么此輪上漲就可以看做是這輪宏觀牛市的第一波上漲。明年美元到達(dá)90點(diǎn)的預(yù)定目標(biāo)之后，將會(huì)開啟月線級(jí)別的回調(diào)。那么見頂之后的回調(diào)會(huì)以什么方式運(yùn)行呢？我認(rèn)為，那時(shí)候美元指數(shù)會(huì)在120和240月均線為上下邊界的來回震蕩。120月均線拐頭向上，240月均線還在向下運(yùn)行，兩者一定會(huì)在未來某個(gè)時(shí)間點(diǎn)出現(xiàn)金叉。當(dāng)我們看到這個(gè)信號(hào)的時(shí)候，美元牛市的主升浪肯定已經(jīng)提前展開，估計(jì)這個(gè)主升浪出現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)最可能會(huì)在2016年早期。至于這個(gè)美元指數(shù)的牛市最終會(huì)到多少？很抱歉，我不知道，也無法預(yù)測(cè)，勉強(qiáng)預(yù)測(cè)一下，估計(jì)是110吧，呵呵，別信。如果美元在回調(diào)過程中，有效擊穿了120月均線，那么未來的牛市不存在，美元繼續(xù)下跌調(diào)整。
（五）美元指數(shù)對(duì)各個(gè)品種市場(chǎng)的影響
首先是非美貨幣會(huì)大跌。由于構(gòu)成美元指數(shù)的最大權(quán)重貨幣是歐系貨幣，那么接下來歐系貨幣的大跌是最明確的。其中，我對(duì)瑞士法郎的最為看淡。平均歐系貨幣下跌兩千點(diǎn)的可能性是很大的。日元由于已經(jīng)貶值了很多，接下來繼續(xù)大幅貶值的可能性不大。至于資源貨幣，未來的熊市是肯定的，但是由于高息的存在，可能下跌不會(huì)很流暢，做空會(huì)比較糾結(jié)。其次是貴金屬市場(chǎng)。我之前一直說了，我看好接下來貴金屬的月線級(jí)別的反彈。目前我無意改變之前的判斷。但是貴金屬處于宏觀熊市這是毫無疑問的，等到今年秋冬之際，反彈完成之后，貴金屬市場(chǎng)會(huì)迎來一輪可怕的大跌。此時(shí)，美元的上漲會(huì)進(jìn)入加速期。這次大跌，將把貴金屬打入深淵，黃金可能到800到900美元左右，白銀回到15美元左右。
大宗商品市場(chǎng)，工業(yè)品目前已經(jīng)展開了比較凌厲的反彈周期。特別是倫敦交易所的金屬市場(chǎng)是反彈的領(lǐng)先品種。倫鋅和倫鉛可能走一波牛市，倫銅我?guī)讉€(gè)月前就看高到7500美元左右。但是，反彈完了，繼續(xù)下跌才是大概率事件。原油目前處于高位震蕩，很難說向哪個(gè)方向突破，估計(jì)上下兩難是未來的大概率事件。農(nóng)產(chǎn)品方面，今年已經(jīng)進(jìn)入了熊市，今年下半年估計(jì)還處于探底過程之中，下方的空間依然存在。估計(jì)農(nóng)產(chǎn)品未來幾年都不會(huì)有什么起色了。不過，在美元牛市過程中，農(nóng)產(chǎn)品最先見底的話，未來也會(huì)最先反轉(zhuǎn)。
股票市場(chǎng)，美股目前的下跌有見歷史大頂?shù)拿珙^，不過在目前趨勢(shì)還無法確認(rèn)反轉(zhuǎn)的情況下，做空很危險(xiǎn)。歐洲股市見頂，追隨美股的概率很大。我重點(diǎn)談一下我們的a股。我前幾個(gè)月在文章中簡(jiǎn)單提了一下，說a股已經(jīng)開始走好，很多股票都已經(jīng)筑底完成，大家可以大膽進(jìn)場(chǎng)?，F(xiàn)在，我要大喊一聲，a股的一輪牛市來了，大家要大膽買股票。只要大家回避前期爆炒的題材股，買入長(zhǎng)期筑底的低估值股票，肯定可以獲得滿意的收益。在美元開始一輪大漲的周期之時(shí)，a股居然也開始了一輪牛市，這樣的市場(chǎng)估計(jì)又讓牛刀之流的美元回流，股票大跌的理論家大跌眼鏡了吧。這樣的走勢(shì)和1999年5.19行情有些類似。都是發(fā)生在美元強(qiáng)勢(shì)周期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整期，企業(yè)不景氣倒閉失業(yè)很多的情況下，發(fā)動(dòng)的一次股票大漲行情。
綜上所述，這次美元的上漲是一次被動(dòng)上漲，是美國(guó)的通脹已經(jīng)壓不住了，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)較弱，看不見領(lǐng)先的技術(shù)革命領(lǐng)域的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)不得不改變?nèi)鮿?shì)美元政策所導(dǎo)致的美元強(qiáng)勢(shì)周期。未來美元的加息肯定比通脹上漲的速度慢，這可能是未來長(zhǎng)期滯漲周期的信號(hào)。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)無意過分收回之前釋放的天量流動(dòng)性，導(dǎo)致實(shí)際通脹率高企；另一方面，隨著通脹率得不斷攀升，名義利率則不得不提高，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以承受。而全球其他國(guó)家都難以獨(dú)自舉起全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展龍頭的大旗，那么我對(duì)未來全球長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展持悲觀態(tài)度。一輪全球長(zhǎng)期滯漲周期可能已經(jīng)來了，很多低通脹，甚至通縮的國(guó)家會(huì)是長(zhǎng)期蕭條，直到下一次類似互聯(lián)網(wǎng)革命這樣的技術(shù)突破到來，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的再次提升，才能走出這輪滯漲和蕭條。
這篇文章是我的嘔心瀝血之作，希望各位觀眾要用心觀看，多多交流。這是我進(jìn)入投機(jī)事業(yè)以來的一次將我的思路系統(tǒng)化，集大成之作。大家看了覺得寫得不錯(cuò)的話，請(qǐng)多點(diǎn)贊。下周恢復(fù)周評(píng)。謝謝！
