過去20年中，深市上市公司從120家增加至1640余家，深成指的市值覆蓋率從2005年42%的下降至2014年底的19%，市場規(guī)模和結(jié)構(gòu)都發(fā)生了巨大變化，然而深證成指40只成份股未做相應(yīng)擴容。5月20日起，深證成指成分股即將由40只擴容至500只，權(quán)重板塊也將做出較大的調(diào)整。
深交所宣布，5月20日，深圳成指樣本股將迎來大幅擴容，指數(shù)樣本數(shù)量由此前的40只擴容至500只。擴容后，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司將占指數(shù)樣本股數(shù)量的60%。官方機構(gòu)測算稱擴容改造對市場和成份股的沖擊很小。但由于編制方案調(diào)整前深成指的權(quán)重集中度特別高，因此指數(shù)擴容之后可能對此前的部分權(quán)重股形成較大的賣出壓力。亦有基金公司表示需防范投資者短時間內(nèi)通過二級市場集中賣出相關(guān)指數(shù)基金
ETF份額導致短期內(nèi)交易價格大幅偏離基金凈值。
深成指樣本股40變500 調(diào)整后具備三大特點
據(jù)深交所相關(guān)負責人稱，調(diào)整之后，深證成指將具備一些新的特點：
一是市值覆蓋率大幅提高，擴容改造后新深證成指樣本股的市值覆蓋率將從原來的18%大幅提高至61%。;二是板塊分布更趨均衡合理，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板公司權(quán)重分別為52%、33%、15%，與三類公司在深圳市場的市值占比較為接近。
三是行業(yè)結(jié)構(gòu)與深市高度吻合，
金融地產(chǎn)行業(yè)權(quán)重從31%下降到16%，包括白酒等在內(nèi)的可選消費行業(yè)從28%下降到17%，信息技術(shù)行業(yè)則從12%提升至18%，成為第一大權(quán)重行業(yè)。
深成指小盤風格將會凸顯 原有標的股或受沖擊調(diào)整之后，原 40 只成分股僅占全部指數(shù)權(quán)重的約 30%，指數(shù)將納入較多的深市中小盤股;同時，指數(shù)調(diào)整前后在中小板、創(chuàng)業(yè)板的權(quán)重分布也將與調(diào)整前發(fā)生較大變化。因此未來深成指將成為覆蓋大、中、小盤風格的單市場寬基指數(shù)，小盤風格將更為突出。
根據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，目前有南方基金、申萬菱信基金、融通基金和天弘基金等4家基金公司開發(fā)了5只跟蹤深證成指的指數(shù)基金產(chǎn)品，截至2015年一季度，相關(guān)指數(shù)基金的總資產(chǎn)規(guī)模已大幅縮水為51億元。
有機構(gòu)指出，相對于中證和上證系列的指數(shù)基金產(chǎn)品而言，跟蹤深成指的基金規(guī)模并不算大。但由于編制方案調(diào)整前，深成指的權(quán)重集中度較高，因此指數(shù)擴容后可能對此前的部分權(quán)重股形成較大的賣出壓力。
中信證券(600030股吧)認為，本次調(diào)整主要的沖擊來自于原權(quán)重較高個股的權(quán)重降低，如萬科A、格力電器(000651股吧)、廣發(fā)證券(000776股吧)、美的集團等，而新入股票的權(quán)重分布則十分分散，影響不大。中金公司也認為，現(xiàn)有成份股權(quán)重將被分流。“考慮到新的深圳成份指數(shù)將比現(xiàn)有指數(shù)更加均衡，并且成長性的行業(yè)權(quán)重相比滬深300更高，未來不排除會有較多的基金選擇跟蹤新的深圳成份指數(shù)?！敝薪鸸鞠嚓P(guān)分析員指出，目前指數(shù)中權(quán)重較重的個股將被分流最多，而京東方A、河北鋼鐵(000709股吧)等個股增加權(quán)重最多。
擴容料為深港通鋪路 據(jù)深交所公布的信息，深圳成份指數(shù)擴容后，指數(shù)覆蓋深市的市值比例將由老深成指的17%提升到61%，原有的40只成份股僅占全部指數(shù)權(quán)重的約30%。從行業(yè)分布來看，新深成指前五大權(quán)重行業(yè)依次為信息技術(shù)、金融地產(chǎn)、工業(yè)、可選消費和原材料，合計權(quán)重達78.6%。新經(jīng)濟行業(yè)的比例顯著上升，金融地產(chǎn)行業(yè)權(quán)重下降，比原有指數(shù)更有代表性。未來，深成指將成為覆蓋大、中、小盤風格的單市場寬基指數(shù)，小盤風格將更為突出。
但部分機構(gòu)認為，深成指擴容的意義不僅在于此，其擴容的時點十分特殊。
中金公司表示，原本深港通可能覆蓋的股票范圍有兩種可能性，一種是以深證300指數(shù)為基礎(chǔ)，一種是以深證100(159901基金吧)0指數(shù)為基礎(chǔ)?！拔覀冋J為深證成份指數(shù)的擴容，實際上為深港通在A股所涵蓋的股票池提供了第三種可能性，即以新的深圳成份指數(shù)的成份為主要的股票池?！毙碌纳钲诔煞莨山Y(jié)合深港兩地上市公司，總市值共計10.3萬億元，覆蓋的股票數(shù)量503只，占深圳市場市值比例61%，是相比前兩種可能性更為折中的一種選擇。深交所選擇在此時點擴容深圳成份指數(shù)，可能也是在為深港通的開通做準備。
大成深證ETF擬任基金經(jīng)理蘇秉毅也持有相同觀點?！叭绻罡弁ㄔ谀陜?nèi)推出，新深成指大部分甚至全部股票都有可能成為深港通標的。”蘇秉毅表示，鑒于滬港通已經(jīng)運行較長時間，資金南下需求已經(jīng)得到較大釋放，深港通開通后，資金很可能以北上為主，外來資金倒流的額度有望進一步擴大，可能會為深圳市場帶來比上海市場更大的機會。
深成指擴容優(yōu)質(zhì)龍頭和獨特品種或?qū)⑹芤?/b>
深成指的大幅擴編，最終確定樣本股數(shù)量從40家擴大到500家。中金公司發(fā)布報告認為，深交所選擇在此時點擴容深圳成分指數(shù)，可能也是在為深港通的開通做準備。新的深成指成為深港通標的的可能性很大。
伴隨深成指的擴容，以及深港通推出的預期，深成指中所具有的中國獨特的品種如白酒、中藥等及中國具有比較優(yōu)勢的行業(yè)龍頭品種如家電個股將最可能受到港資追捧。
根據(jù)申萬證券年初發(fā)布的深港通專題報告認為，有三大類上市公司將受益深港通，一是估值相對便宜的行業(yè)龍頭公司：建議關(guān)注地產(chǎn)(萬科A、華僑城A、中南建設(shè)(000961股吧))、金融(平安銀行(000001股吧)、寧波銀行(002142股吧))、家電(格力電器、美的集團)、汽車(長安汽車(000625股吧)、江鈴汽車(000550股吧))、周期品(南玻A、鞍鋼股份(000898股吧)、濰柴動力(000338股吧));二是PEG仍具有吸引力的白馬成長：建議關(guān)注長安汽車、閏土股份(002440股吧)、美的集團、格力電器、榮盛發(fā)展(002146股吧)、東旭光電(000413股吧)、江鈴汽車、許繼電氣(000400股吧)等;三是具有稀缺性的標的：建議關(guān)注白酒(五糧液(000858股吧)、瀘州老窖(000568股吧)、古井貢酒(000596股吧)、洋河股份(002304股吧)、張裕A)、醫(yī)藥(東阿阿膠(000423股吧)、云南白藥(000538股吧)、以嶺藥業(yè)(002603股吧)、華潤三九(000999股吧))、消費品(雙匯發(fā)展(000895股吧)、湯臣倍健(300146股吧)、承德露露(000848股吧))，軍工、電力設(shè)備(許繼電氣)。
中金公司則研究了滬股通成交較為活躍的前20只股票，發(fā)現(xiàn)這些公司多來自于保險、銀行、食品飲料、交運、汽車、證券、家電和建材等行業(yè)。因此中金公司據(jù)此預計深港通開通后，這些行業(yè)中的相應(yīng)龍頭公司同樣有望受到海外投資者的青睞。
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