資本市場20年20大牛熊股

時間：2010年12月13日 08:08:13 中財網(wǎng)

　　編者按：
　　在告別"十一五"、迎來"十二五"的關(guān)鍵節(jié)點上，中國資本市場走過了20年不平凡的歷程。1990年12月，滬深兩市相繼開張（滬市12月19日開業(yè)，深市12月1日試營業(yè)，次年正式開業(yè)），至今已滿20年。A股股票數(shù)量也從20年前的"老八股"、"老五股"增加至如今的近2000只。當中，哪些股票帶來驚喜？最熊的會是誰？大牛股的成長邏輯又是什么？本報今日為您逐一揭曉。
　　股市長青樹："老八股"
　　1990年12月19日上海證券交易所開業(yè)時，上市的僅有8只股票，如今已有4家發(fā)生了變化。除去飛樂音響（600651）、愛使股份（600652）、飛樂股份（600654）、豫園商城（600655）4家公司還在沿用當初的名字，申華實業(yè)更名為申華控股（600653），但依然保存著申華的字眼，也可以認為沒有更名，延中實業(yè)改名為方正科技（600601），真空電子改名為廣電電子（600602），浙江鳳凰也變成了ST方源（600656）。
　　在20家漲幅最大的上市公司中，"老八股"占據(jù)5席，而且包攬了漲幅前四名，分別為飛樂音響、愛使股份、方正科技、申華控股。其中，飛樂音響以190倍的驚人漲幅位居漲幅榜首位。如今"老八股"取得如此成績，既與我國經(jīng)濟改革開放的大背景密不可分，同時也從側(cè)面體現(xiàn)出了中國股市20年來對財富積累的積極效應。
　　牛股集中地：機械設備與醫(yī)藥生物
　　從20只牛股的分布上看，過去20年機械設備與醫(yī)藥生物行業(yè)涌現(xiàn)的牛股最多。其中，機械設備行業(yè)大牛股中的中集集團（000039）、特變電工（600089）和徐工機械（000425），上市以來漲幅都超過30倍。而醫(yī)藥生物行業(yè)的云南白藥（000538）、東阿阿膠（000423）漲幅也分別達到65倍和39倍。
　　前20年的大牛股也大多契合了當時經(jīng)濟發(fā)展的過程。從2003年開始，在中國經(jīng)濟前20年發(fā)展中有著舉足輕重地位的地產(chǎn)、鋼鐵、有色、金融、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)蓬勃發(fā)展，與之相對應的是，這五大行業(yè)的上市公司也相繼被譽為A股市場的"五朵金花"，A股藍籌行情就此啟動。典型的例子就是萬科A（000002），該股是長期投資的典范。據(jù)Wind資訊對兩市個股上市以來漲幅統(tǒng)計顯示，萬科A以累計39倍的漲幅位居兩市第11位。
　　牛股路徑：高增長+股本擴張
　　牛股是如何煉成的？除了上市時間長之外，這20大牛股成長路徑伴隨著業(yè)績的高增長以及高分紅送轉(zhuǎn)。
　　在20大牛股中，就有一批股票上市時間雖然不足10年，但漲幅驚人，其中包括從大黑馬跑成大白馬的蘇寧電器（002024）。上市僅6年的蘇寧電器上市后累計漲幅已經(jīng)達到34.55倍，位居漲幅榜牛股第16名，公司股價年復合增長率為75.13%，在漲幅前20名的股票中位居第一。蘇寧電器股價節(jié)節(jié)攀升的背后，離不開公司業(yè)績的有力支撐。蘇寧電器上市首年凈利潤為1.9048億，而截止到去年年報，公司凈利潤已增長到了29.885億，凈利潤年均復合增長率高達74.63%，幾乎與公司股價漲幅高度一致。
　　除了業(yè)績的強勁支撐外，20只牛股的成長背后同樣伴隨著股本的擴張，高分紅送轉(zhuǎn)是這個群體的特征之一。其中瀘州老窖（000568）、特變電工（600089）、美的電器（000527）等多只股票也是A股年化分紅價值榜前列的成員。
　　20大熊股：ST股占半壁江山
　　在20大熊股中，ST股占據(jù)近一半，這些股票大多于1996~2000年之間上市，經(jīng)歷過資產(chǎn)運作，目前仍未重組成功。
　　最典型的莫過于連續(xù)三年虧損，已經(jīng)暫停上市4年多的ST嘉瑞，該股從2000年9月6日上市至停牌前，股價跌幅高達94.14%，位列熊股首位。熊股第二股*ST炎黃跌幅85.63%，熊股第三股S*ST圣方跌幅83.34%，熊股第四股S*ST恒立跌幅79.80%，熊股第五股S*ST蘭光跌幅79.04%等，都是一大堆連續(xù)虧損的股票。鐵一般的事實告訴我們，買垃圾股既能大賺特賺，也能傾家蕩產(chǎn)。
　　此外，"601"開頭的股票在最熊20股中也占據(jù)7席，如太平洋（601099）、中國石油（601857）、中海集運（601866）、中國神華（601088）、中煤能源（601898）等。一個重要原因是，它們上市的時間集中在2007年，此時股指正好處于歷史高點，價值被高估；另一個不容忽視的原因則是，它們都屬于超級大盤央企，成長性欠佳。
　　20大牛股漲跌幅一覽表（1990-12-1至2010-12-10）

證券代碼	證券簡稱	首發(fā)上市日期	漲跌幅（%）
600651	飛樂音響	1990-12-19	19054.44
600652	愛使股份	1990-12-19	16241.32
600601	方正科技	1990-12-19	13157.09
600653	申華控股	1990-12-19	10817.38
000568	瀘州老窖	1994-5-19	9736.17
000538	云南白藥	1993-12-15	6454.69
600547	山東黃金	2003-8-8	5396.46
600739	遼寧成大	1996-8-19	5027.37
600887	伊利股份	1996-3-12	4862.87
600656	ST方源	1990-12-19	4862.17
000002	萬科A	1991-1-29	3898.06
000423	東阿阿膠	1996-7-29	3860.05
000039	中集集團	1994-4-8	3623.36
600111	包鋼稀土	1997-9-24	3538.23
000895	雙匯發(fā)展	1998-12-10	3490.44
002024	蘇寧電器	2004-7-21	3455.32
600089	特變電工	1997-6-18	3402.81
600741	華域汽車	1996-8-26	3379.39
000425	徐工機械	1996-8-28	3369.15
000527	美的電器	1993-11-12	3024.93

　　20大熊股漲跌幅一覽表（1990-12-1至2010-12-10）

證券代碼	證券簡稱	首發(fā)上市日期	漲跌幅（%）
000156	*ST嘉瑞	2000-9-6	-94.14
000805	*ST炎黃	1998-5-29	-85.63
000620	S*ST圣方	1996-10-29	-83.34
000622	S*ST恒立	1996-11-7	-79.80
000981	S*ST蘭光	2000-6-22	-79.04
002145	*ST鈦白	2007-8-3	-78.38
601099	太平洋	2007-12-28	-72.81
601857	中國石油	2007-11-5	-72.07
000931	中關(guān)村	1999-7-12	-66.97
601866	中海集運	2007-12-12	-64.01
601088	中國神華	2007-12-9	-63.73
600242	ST華龍	2000-12-7	-61.73
002160	常鋁股份	2007-8-21	-60.22
600385	ST金泰	2001-7-23	-57.27
000921	ST科龍	1999-7-13	-55.40
002175	廣陸數(shù)測	2007-10-12	-54.33
601328	交通銀行	2007-5-15	-52.85
601898	中煤能源	2008-2-1	-50.65
601998	中信銀行	2007-4-27	-50.61
600083	ST博信	1997-6-6	-48.16