.利用機(jī)會(huì)與危機(jī)
投資者的主要工作是在金融市場(chǎng)上交易金融產(chǎn)品。對(duì)他們而言，機(jī)會(huì)指的就是好的時(shí)機(jī)，因?yàn)楹玫臅r(shí)機(jī)意味著獲利的機(jī)會(huì)增加。所有的市場(chǎng)參與者都在等待機(jī)會(huì)，對(duì)有的人來說，抓住一次機(jī)會(huì)便意味著人生將徹底改變。索羅斯和巴菲特對(duì)待機(jī)會(huì)的態(tài)度有所不同。
◆創(chuàng)造機(jī)會(huì)與制造危機(jī)的喬治·索羅斯
對(duì)沖基金屬于私募基金，基金經(jīng)理對(duì)資金的使用要受到來自投資者的諸多制約。作為基金經(jīng)理，必須在短期內(nèi)取得高收益，將收益分給投資者，才能獲得聲譽(yù)，并在下一次募集資金時(shí)吸引更多的投資者。否則不但基金經(jīng)理的報(bào)酬不會(huì)提高，基金的生存都會(huì)面臨問題。索羅斯作為對(duì)沖基金經(jīng)理，不可能像巴菲特那樣耐心等待機(jī)會(huì)到來，他必須在任何市場(chǎng)情況下爭(zhēng)取高收益。如果想象中的機(jī)會(huì)沒有到來，索羅斯必須創(chuàng)造機(jī)會(huì)提高收益率。
其實(shí)索羅斯制造機(jī)會(huì)的過程很簡(jiǎn)單，他研究各國(guó)的金融系統(tǒng)、市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)、外匯儲(chǔ)備以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的健康狀況和國(guó)民的愛國(guó)心等因素，通過綜合分析，選出存在漏洞的國(guó)家或市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)操作。那些投機(jī)失敗的案例，事后分析看來，或是因?yàn)楫?dāng)初判斷失誤，或是因?yàn)樾袆?dòng)時(shí)機(jī)不對(duì)。索羅斯并不像外界傳說的那樣可以隨意制造危機(jī)。
當(dāng)市場(chǎng)狀況改變時(shí)，索羅斯的戰(zhàn)術(shù)也立刻作出調(diào)整。
在攻擊日本的過程中索羅斯的投資風(fēng)格得到了充分的體現(xiàn)，他自己創(chuàng)造機(jī)會(huì)，并試圖駕馭危機(jī)。其實(shí)，對(duì)沖基金在外匯市場(chǎng)操作的方法很簡(jiǎn)單。
以匯率市場(chǎng)為例，假如對(duì)沖基金看好香港匯率，資金就會(huì)大量進(jìn)入香港，向香港金融機(jī)構(gòu)貸款港幣，再將貸款得來的港幣在市場(chǎng)上賣出，買入弱勢(shì)的美元。外匯市場(chǎng)上由于港幣供應(yīng)增加，匯率下跌，美元隨之升值，這時(shí)對(duì)沖基金再將手中的美元拋出，買回港幣，還給香港的金融機(jī)構(gòu)，獲得差額收益。在具體操作過程中，當(dāng)賣出港幣買入美元時(shí)，對(duì)沖基金會(huì)在市場(chǎng)上大造輿論，攻擊香港經(jīng)濟(jì)，動(dòng)搖外國(guó)投資者的信心，提升美元需求。索羅斯1992年攻擊英鎊時(shí)用的就是這樣的方法，結(jié)果英鎊貶值20%。站在索羅斯的立場(chǎng)看，是英國(guó)經(jīng)濟(jì)首先面臨問題，然后對(duì)沖基金發(fā)現(xiàn)了機(jī)會(huì)。在股票市場(chǎng)上，對(duì)沖基金最常用的方式是大量賣空，一旦被賣空的企業(yè)出現(xiàn)問題，股價(jià)下跌，對(duì)沖基金就能獲得大筆收益。
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