作為能反映股票的估值和風險的條件之一的市盈率到底受哪些因素的影響呢？
第一，資本市場基準利率。市盈率應(yīng)與資本市場基準利率掛鉤。資本市場基準利率是人們投資收益率的參照系數(shù)，也反映了整個社會資金成本的高低。一般來說，如果其他因素不變，資本市場基準利率與股市平均市盈率存在反向關(guān)系。如果資本市場基本利率低，平均市盈率可以高一點，如果資本市場基準利率很高，平均市盈率就應(yīng)該低一些。目前，一年期儲蓄存款收益率為3.33%，扣除利息稅因素,實際存款利率為3.16%，由此推算市場的平均市盈率在30左右（1/3.16%＝31）。
第二，公司的成長性。市盈率應(yīng)與成長性掛鉤。同樣是20倍市盈率，上市公司平均每年利潤增長7%的市場就要遠比上市公司平均每年利潤增長3%的市場有投資價值。根據(jù)經(jīng)典的股票內(nèi)在價值評估模型，V＝ D。（l+g）/（K–g）其中V為股票內(nèi)在價值，D。為在未來每期支付的每股股息，k為到期收益率，g為股利每期固定的增長率。假定其他因素不變，成長性對股票的內(nèi)在價值，從而對市場價格和平均市盈率影響巨大。假設(shè)上市公司凈利潤與經(jīng)濟同步增長，中國年均經(jīng)濟增長率約為10%，合理的平均市盈率為30，那增長率超過10%的公司的市盈率應(yīng)該高于30反之要低于30。
第三，股本因素。市盈率應(yīng)與股本掛鉤。平均市盈率與總股本和流通股本都有關(guān)，總股本和流通股本越小，平均市盈率就會越高，反之，就會越低，國內(nèi)為股票市場莫不如此。這是一種現(xiàn)象，具體來分析這是由于投資者的行為影響到股票的價格進而影響到市盈率。投資者對該類公司的成長性的良好預(yù)期、對該類公司的股票的供求關(guān)系的看好、對該類公司的參與性強的喜好都可能是形成這種現(xiàn)象的原因或者也存在著某種看不到的原因。
第四，投資者的信心。投資者的信心是一種行為決定因素。投資者對股票市場看好，對收益的偏好強于對風險的偏好，那么市盈率的水平就會上升；反之，投資者不看好股票市場，對風險的偏好強于對收益的偏好，那么市盈率的水平就會下降。
總之，影響市盈率的因素有很多，不但是以上的四種，經(jīng)濟政策、股票市場的存量資金、世界其他股票市場的比較等等許多因素都會影響市盈率。
