在初等線性數學中,我們知道“相等”代表一種數量關系。實際上，現實世界中，沒有兩個東西是完全“相等”的。在大學的數學分析中，我們引入了變量數學。而談兩個變量的相等，只能在同一平臺或說在“極限”情況下談相等才有意義。從極限的定義與泰勒展式中，比較容易觀察到這一點。對一個非線性的變量，我們往往用一個線性主部再加上一個高階無窮小量去表示它們在“極限”意下的相等。正如一個人只有在死去后這一段特定時間內，它的身高體重才能給出一個特定“相等”數值。一個活生生的人，它的身高與體重時刻都在變化，無法精確的度量。因此，對“變量相等”概念只能用“極限”事件或極端事件出現時，才能給一個合理的“相等”概念。在博弈與投資中，我們如何對一個公司的二級市場的股價或商品價值進行定價呢？傳統(tǒng)的一些估值手法，如P/B,P/E等，只能在靜態(tài)情況下，給出一個大致估計。從極限性原理方面思考，只在“極限”事件或極端事件發(fā)生時（即充分悲觀時候），公司的內在價值或商品內在價值在極限意義下才能與它的所對應的價格“大致”相等。即使在這種情況下，它們之間還是相差一個無窮小量，并不是完全相等。這種情況下所形成“低估”，已給出相當投資的安全空間。在極限事件或極端事件遍歷性作用所形成的“低估”價格的投資，輸的概率相對較少，因此，正如巴老在今年股東大會上所說的：有時候悲觀是投資者的朋友，樂觀是投資者的敵人。所以我們只有抓住“極限事件”或“極端事件”發(fā)生時，產生的“低估”價格進行投資，才能在大概率情況下戰(zhàn)勝二級市場上的波動性。極限性原理在人性上的表現是：從二級市場上投資可看到，當你承受心理到達“極限”時也就是你終于熬不住之時，也是市場上大多數人都熬不住之際。而市場一定是少數人贏的地方，所以在你熬不住時進行的交易一般注定要虧損。因此，從極限性原理思考，你的行動就是把自己所屬的群體從“多數人”變成少數人。成功的交易者都是一些看起來做反常的事情——逆向操作，在牛市與熊市中，我們都要有無比的耐心。正如高盛的投資家門斯切告訴我們的，或說幾乎所有成功投資者告訴的：市場的參與者都是狂熱、盲目和目光短淺的，他們是“群氓”（mob），缺乏獨立且難以信賴。二級市場上價格背離基本面是股票市場的普遍規(guī)律，集體性的有偏行為會導致市場“自我實現的預言”出現。如果堅持謹慎、理性和獨立的投資原理，積極用極限性原理思考，承受別人無法承受的心理壓力，是可以獲得成功的。從極限原理方面思考，往往是：信息來得越容易，價值越低，群體越肯定的事情，就越可能出錯，群體總是反復踏入同一條河。二級市場的炒作特征是，炒該公司的“變化高度不確性”，“盈利極限變化性”與“盈利的極限預期”?？傊浅醋魑磥淼臉O限預期。俗話說：人們往往是人無遠慮，必有近憂。大部分投資人只關心在近期二級市場上的股價的波動，而不是注意“極限”的長期投資。在一個人認為可以容易地戰(zhàn)勝市場且只注重賺錢的投資世界中，大多數傳統(tǒng)的“估值”理論，對二級市場的股價估值都是不盡人意的。二級市場上股價的波動性，隨著所對應公司的信息不斷的向極限方向變化，是投資者難以把握的。但“投機”的歷史經驗告訴我們，投機是非生產活動，具有非常明顯的賭博性質。投機具有歷史的必然性，二級市場上投機所關心的只是“價格”的變動，而“價格”的極限變化是人們情緒和對未來預期而形成的一種不斷變化的供求關系的結果。二級市場上的“交易價值”不論在什么情況下，在實踐中股價的決定意義的首先因素，是所有投機者都無法預測的。因此，用極限性原理進行積極思考，考慮針對所投資公司全方位進行可能“極限”最壞方面思考，進行有效的風險管理，克服人性中的所有弱點，才能有效防止二級市場上“價格”對我們所造成“交易性”損失。二級市場上股價的魅力就在于“股價極限預期”的波動性。隨著極限預期的變動，讓許多以靜態(tài)觀點和過分理想觀念的人無法理解它的“極限預期變動性”，越像賭博性或高度不確定性的東西，在二級市場上往往導致更高的“交易性”價值。從二級市場上的炒作情況來思考，我們可以得到更深刻的結論是：極限本質是預期的反映。概率中的數學期望也是預期的一種反映。
