⊙記者 朱周良 ○編輯 朱賢佳
如果只看官方的反應(yīng)，歐盟精心策劃的這場(chǎng)銀行壓力測(cè)試無(wú)疑是成功的。但現(xiàn)在的問(wèn)題在于，這場(chǎng)秀的真正“看客”——金融市場(chǎng)似乎并不買賬。
在23日的“優(yōu)異”測(cè)試結(jié)果后，歐盟委員會(huì)、歐洲央行和歐洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)發(fā)表聯(lián)合聲明，稱測(cè)試結(jié)果表明歐洲銀行業(yè)“具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力”。在第一時(shí)間，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納、IMF總裁卡恩等政要也表示歡迎。
對(duì)于一心想借助此次測(cè)試提振投資人信心的歐盟來(lái)說(shuō)，這次壓力測(cè)試公布的信息“將確保外界了解歐洲銀行業(yè)狀況，對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)信心具有重要推動(dòng)作用”。
不過(guò)，從民間的反應(yīng)看，多數(shù)人并不認(rèn)同歐盟發(fā)布的銀行壓力測(cè)試結(jié)果。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，因?yàn)闇y(cè)試標(biāo)準(zhǔn)不夠嚴(yán)厲、測(cè)試項(xiàng)目不夠全面等原因，這次測(cè)試結(jié)果的可信度值得懷疑。
華爾街日?qǐng)?bào)周一以“歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試無(wú)壓力”為題撰文稱，歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試最終被證明根本沒(méi)什么“壓力”。
文章引述高盛在測(cè)試結(jié)果公布之前進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查稱，分析師原本預(yù)計(jì)將有10家歐洲銀行無(wú)法通過(guò)此次測(cè)試，資金缺口380億歐元（合490億美元）。而最終官方在23日發(fā)布的測(cè)試結(jié)果是：接受測(cè)試的91家歐洲銀行中，僅有7家銀行沒(méi)有通過(guò)，資金缺口僅35億歐元，還不到市場(chǎng)預(yù)期的十分之一。
摩根士丹利的歐洲銀行研究主管范斯蒂尼斯表示，不可否認(rèn)，這次歐洲的銀行壓力測(cè)試在很多方面都算得上是邁出了有益的一步。但是，此舉并不會(huì)像市場(chǎng)所期望的那樣成為一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，某種意義上說(shuō)，這樣不痛不癢的測(cè)試甚至可能令歐盟錯(cuò)失改善區(qū)內(nèi)銀行體系的絕好機(jī)會(huì)。
這次歐洲銀行壓力測(cè)試為人詬病的另一個(gè)重要原因是，測(cè)試僅考慮銀行交易賬戶上的潛在主權(quán)債損失，卻不對(duì)銀行賬戶上的主權(quán)債進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。
銀行交易賬戶上的主權(quán)債必須依照市價(jià)計(jì)提損失，可是對(duì)于銀行賬戶上的主權(quán)債，因?yàn)榧俣〞?huì)持有至到期，除非發(fā)行國(guó)家償債能力受到嚴(yán)重質(zhì)疑，否則無(wú)須認(rèn)列損失。
歐洲主管機(jī)關(guān)并不認(rèn)為有主權(quán)違約的可能，所以這次測(cè)試并未將銀行賬戶上的主權(quán)債損失風(fēng)險(xiǎn)列入考慮。但根據(jù)摩根士丹利的調(diào)查，歐洲銀行業(yè)高達(dá)九成的希臘政府債券都記在銀行賬戶上，只有10%放在交易賬戶上。
花旗集團(tuán)在23日的一份報(bào)告中指出，金融市場(chǎng)將使用比歐洲銀行監(jiān)督委員會(huì)更嚴(yán)格的壓力情境，來(lái)對(duì)歐洲銀行業(yè)進(jìn)行評(píng)估。報(bào)告稱：“融資市場(chǎng)、股市和債市將對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行評(píng)估，將考察在現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)壓力環(huán)境下銀行的償債能力。”測(cè)試將“比歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)的測(cè)試更嚴(yán)格，并包含對(duì)各機(jī)構(gòu)銀行賬戶的壓力測(cè)試”。
在大洋彼岸，也有不少人對(duì)歐盟的銀行壓力測(cè)試提出了類似的質(zhì)疑。美國(guó)Arbuthnot證券的策略主管弗格森在接受采訪時(shí)表示，歐洲的監(jiān)管者已經(jīng)失去了一個(gè)讓銀行體系重回正軌的好時(shí)機(jī)。他認(rèn)為，監(jiān)管部門本應(yīng)該對(duì)壓力測(cè)試設(shè)定更高的要求，迫使銀行籌集更多的資本金，以強(qiáng)化其資產(chǎn)負(fù)債表。但眼下看來(lái)，那些仍存在問(wèn)題的銀行可能不得不在未來(lái)更為困難的時(shí)期來(lái)填補(bǔ)資本缺口。
不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這次的銀行測(cè)試結(jié)果比較真實(shí)地反映了銀行業(yè)的狀況。瑞信的分析師表示，多數(shù)歐洲銀行都通過(guò)這次測(cè)試，主要是因?yàn)檫^(guò)去一年半來(lái)歐洲銀行業(yè)已經(jīng)增資2200億歐元。瑞信還表示，就算提高主權(quán)債方面的損失假設(shè)，多數(shù)銀行還是可以過(guò)關(guān)。
有分析認(rèn)為，去年美國(guó)針對(duì)19家大銀行的壓力測(cè)試也曾被指責(zé)標(biāo)準(zhǔn)太過(guò)寬松。但后來(lái)在結(jié)果公布后，的確對(duì)恢復(fù)投資人信心起到了實(shí)際作用，在接下來(lái)的7個(gè)月中，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500金融股分類指數(shù)大漲了36%。
