它們也許沒(méi)有Google或者Yahoo那么高的知名度，但是他們可以宣稱屬于同一個(gè)陣營(yíng)。DST的網(wǎng)站占據(jù)了俄語(yǔ)互聯(lián)網(wǎng)70%以上的瀏覽量，Naspers是非洲最大的網(wǎng)絡(luò)和傳統(tǒng)媒體集團(tuán)，而騰訊則是按市值計(jì)算中國(guó)最大，世界第三的互聯(lián)網(wǎng)公司。
現(xiàn)在，這些公司的身影越來(lái)越多地在其母國(guó)以外出現(xiàn)。他們之間已經(jīng)在全球范圍投資了好幾十家互聯(lián)網(wǎng)公司。其中最具冒險(xiǎn)精神的DST已經(jīng)揮師西方國(guó)家，并花費(fèi)大把鈔票購(gòu)買具有高成長(zhǎng)性的美國(guó)公司的股分，其中最惹人注目的就是入股世界最大的社交網(wǎng)站Facebook。
一眼看上去這三家公司八竿子打不著。DST于2005年由兩位俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)投資者Yuri Milner和Gregory Finger將其所擁有的門戶網(wǎng)站mail.ru的股份合并而成。如今這家公司控制了俄羅斯許多主要的網(wǎng)站，并以其有趣的多方所有制而自夸。其所有方包括了高盛和擁有27%股份的俄羅斯億萬(wàn)富翁Alisher Usmanov。
Naspers立足于開普敦已有將近百年歷史，是南非最大的報(bào)紙Daily Sun的發(fā)行商。但是在網(wǎng)絡(luò)化方面，它是所有傳統(tǒng)媒體中最具抱負(fù)的公司之一。目前這家公司仍以紙質(zhì)報(bào)紙和付費(fèi)電視為主營(yíng)業(yè)務(wù)，并在第一季度創(chuàng)下銷售額280億南非蘭特（折合成美元36億），但是它也花大錢收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)公司。
騰訊來(lái)自深圳，離香港不遠(yuǎn)。成立于1998年的騰訊在2009年?duì)I收達(dá)18億美元。雖然其最出名的產(chǎn)品是QQ，在中國(guó)是最受歡迎的即時(shí)通信軟件并擁有5.67億用戶，其大部分利潤(rùn)來(lái)自在線游戲和一種被稱為Q幣的虛擬貨幣。用戶用真實(shí)的錢幣兌換Q幣并用它來(lái)購(gòu)買諸如提升游戲角色能力的虛擬道具。
盡管互相有如此大的差別，這三家公司其實(shí)是一伙的。首先，它們?cè)诠煞萆匣ハ嚓P(guān)聯(lián)。Naspers擁有mail.ru的部分股份，也是騰訊的早期投資者并擁有其35%的股份。今年四月份，騰訊給DST注資3億美元從而獲得其超過(guò)10%的股份，并使DST市值達(dá)到30億美元左右。騰訊同時(shí)還在Naspers旗下的網(wǎng)絡(luò)公司MIH的印度分公司擁有股份。
更重要的是，這些公司都有同樣的使命：在西方投資者極少敢于嘗試的國(guó)家尋找有發(fā)展前途的互聯(lián)網(wǎng)公司。DST的業(yè)務(wù)范圍涵蓋俄羅斯及其鄰國(guó)，其旗下的諸多子公司在這些地區(qū)占有主要市場(chǎng)，包括社交網(wǎng)站VKontakte.ru和Nasza-Klasa.pl。Naspers擁有發(fā)展中國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)公司領(lǐng)域最大的投資組合，比如巴西的購(gòu)物網(wǎng)站BuscaPé，印度的社交網(wǎng)站ibibo以及母國(guó)南非的門戶網(wǎng)站24.com。騰訊目前是三家公司中最審慎的一家，除了最近對(duì)DST的投資以外它在一些游戲公司也有少量股份，像越南的VinaGame。
這樣的國(guó)際經(jīng)歷使得他們可以將在一個(gè)國(guó)家學(xué)到的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到其他國(guó)家。MIH的老板Antoine Roux說(shuō)道，我們花費(fèi)大量的時(shí)間互享知識(shí)經(jīng)驗(yàn)。就DST而言，他們可以學(xué)到在給定一個(gè)國(guó)家的GDP和網(wǎng)絡(luò)普及程度的條件下，哪些網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)有利可圖并且還有多大的增長(zhǎng)空間。DST的股東Alexander Tamas將此稱為“地域性套利”。
DST見(jiàn)證了社交網(wǎng)站在俄羅斯增長(zhǎng)之快：由于互聯(lián)網(wǎng)在俄羅斯普及較晚，很多俄羅斯人跳過(guò)電子郵件直接使用社交網(wǎng)站來(lái)進(jìn)行網(wǎng)上交流。由于廣告收入不多，DST的網(wǎng)絡(luò)公司一早就開始嘗試社交網(wǎng)站和網(wǎng)絡(luò)游戲的其他賺錢之道，比如付費(fèi)服務(wù)和兜售虛擬商品。十二月份，DST將mail.ru和游戲公司Astrum Online合并，而后者其實(shí)就是騰訊的俄羅斯翻版。Tamas先生解釋說(shuō)，免費(fèi)的即時(shí)通信軟件帶來(lái)了大量的用戶，這些用戶同時(shí)為其他付費(fèi)服務(wù)和虛擬商品買單。
明天的目標(biāo)是全世界
這三家公司中有人開始嘗試將其在新興市場(chǎng)學(xué)到的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到西方世界僅僅是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。由于諸多因素DST成為了先行者。首先它的股東有在美國(guó)市場(chǎng)打拼的經(jīng)歷，其次它準(zhǔn)備將來(lái)上市，并且他們看到了一次絕好的機(jī)會(huì)：在金融危機(jī)之后傳統(tǒng)投資者變得比較謹(jǐn)慎，比如，他們沒(méi)有充分意識(shí)到社交網(wǎng)站發(fā)展速度之快。
還有一個(gè)更重要也更基本的因素幫助DST成功加入由Elevation Partners、TCV和Silver Lake Partners等一小撮互聯(lián)網(wǎng)公司投資家組成的私募股權(quán)基金俱樂(lè)部。DST的公司結(jié)構(gòu)使得它能夠決策迅速并提出讓客戶難以拒絕的報(bào)價(jià)。以Facebook為例，DST同意了當(dāng)時(shí)看來(lái)比較高的估價(jià)，放棄了在萬(wàn)一企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的情況下的所有特殊權(quán)利，并且答應(yīng)從職工手中收購(gòu)股票。這些條件對(duì)新成立的互聯(lián)網(wǎng)公司尤其具有吸引力。這使得公司創(chuàng)始人和重要員工不需要通過(guò)轉(zhuǎn)售公司也不必在尚未成熟的條件下匆忙上市來(lái)賺錢。Milner先生解釋說(shuō)，這是公開上市的一個(gè)替代辦法，DST的投資給予企業(yè)家更多的時(shí)間來(lái)提高自己的產(chǎn)品質(zhì)量而非成天想著怎樣上市。
DST的投資策略行得通嗎？購(gòu)入Facebook看起來(lái)顯然是項(xiàng)很劃算的買賣。DST花費(fèi)約8億美元購(gòu)入Facebook10%的股權(quán)，當(dāng)Elevation Partners最近為Facebook注資1.2億美元的時(shí)候，其市值已經(jīng)增長(zhǎng)到230億美元，表明DST的投資已經(jīng)增長(zhǎng)到將近原來(lái)的三倍。
與之相反，分析師則認(rèn)為DST也有些投資不甚劃算，比如DST為入股世界最大的網(wǎng)游公司Zynga和以組織團(tuán)購(gòu)并提供購(gòu)物折扣為業(yè)務(wù)的網(wǎng)站Groupon出價(jià)太高。當(dāng)然這些持異議的分析師可能再次低估了這兩家公司的增長(zhǎng)速度以及Zynga和Facebook聯(lián)合起來(lái)所能創(chuàng)造的價(jià)值：將這兩家公司聯(lián)合起來(lái)就跟騰訊很相似了。經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的談判，兩家公司于今年五月達(dá)成共識(shí)同意Facebook上流通的虛擬貨幣也可以被Zynga的游戲接受。
DST的一個(gè)更大的問(wèn)題是有人覺(jué)得它是俄羅斯的公司，從而具有“重重內(nèi)幕”。為了打消這種疑慮DST已經(jīng)做出巨大努力提高透明度，比如邀請(qǐng)其有投資意向的公司的高官到莫斯科訪問(wèn)并檢查賬簿。從他們最近的投資案例的質(zhì)量以及其與知名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司Accel Partners和Andreessen Horowitz的合作來(lái)看，他們的策略已經(jīng)取得了成功。盡管如此隨著DST投資范圍的擴(kuò)大，其母國(guó)背景仍然引起人們注意。根據(jù)報(bào)道，華盛頓當(dāng)局對(duì)DST最近一次收購(gòu)AOL的及時(shí)通信服務(wù)ICQ而深感擔(dān)憂。
不管DST成功與否，它總不乏粉絲效仿。在Elevation Partners入資Facebook之前，它就已經(jīng)跟一家快速增長(zhǎng)的地區(qū)性商家用戶評(píng)論網(wǎng)站Yelp達(dá)成了一次”DST式的交易“。而且盡管Naspers無(wú)意投資西方國(guó)家的公司，騰訊卻很可能追隨DST。騰訊總裁劉熾平（Martin Lau）新近放話說(shuō)騰訊會(huì)加速海外投資的步伐，從而引起了其有意入股雅虎的傳言。
反過(guò)來(lái)，新興市場(chǎng)這三位網(wǎng)絡(luò)投資先驅(qū)的成功故事也會(huì)促使西方國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資公司更加關(guān)注于發(fā)展中國(guó)家。紐約的對(duì)沖基金Tiger Global Management，同時(shí)也是DST的股東之一，已經(jīng)在投資非西方國(guó)家高技術(shù)集團(tuán)的成長(zhǎng)型公司方面有所專攻。顯然，互聯(lián)網(wǎng)投資正變得越來(lái)越國(guó)際化，西方國(guó)家也已開始在不僅僅是網(wǎng)絡(luò)商務(wù)的創(chuàng)新方面同時(shí)也在企業(yè)融資方面失去其壟斷地位。
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