我們?cè)谥暗奈恼轮信e例說(shuō)過(guò)指數(shù)基金的三種復(fù)利形式，分別是低買(mǎi)高賣(mài)、公司盈利再投入和分紅再投入。那么指數(shù)基金又以哪種復(fù)利為主呢？
1.低買(mǎi)高賣(mài)帶來(lái)的復(fù)利
A股總是會(huì)出現(xiàn)暴漲暴跌的情況，所以低買(mǎi)高賣(mài)帶來(lái)的復(fù)利是最高的。如果能在低估的時(shí)候買(mǎi)入，在牛市處于高估時(shí)賣(mài)出，那么帶來(lái)的復(fù)利效應(yīng)是十分驚人的。
如果股市的波動(dòng)很大，才能夠帶來(lái)低買(mǎi)高賣(mài)的復(fù)利效應(yīng)，但是這種情況通常比較難得，因?yàn)槲覀儫o(wú)法準(zhǔn)確的判斷出未來(lái)的漲跌趨勢(shì)。不過(guò)在過(guò)去的一兩年間，A股的波動(dòng)率也是很高的。如果在未來(lái)國(guó)內(nèi)金額互聯(lián)互通開(kāi)放，A股納入msci等完成，A股的波動(dòng)率會(huì)大幅下降，像當(dāng)年的日本、韓國(guó)等國(guó)家的股市一樣，而這種暴漲暴跌低買(mǎi)高賣(mài)帶來(lái)的復(fù)利效應(yīng)也會(huì)隨之減少。
2.盈利再投入帶來(lái)的復(fù)利
盈利再投入帶來(lái)的復(fù)利一般來(lái)說(shuō)跟宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣程度有很大關(guān)聯(lián)，能直觀體現(xiàn)出這一點(diǎn)的就是指數(shù)背后的公司盈利能力。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還處于周期底部，并沒(méi)有完全恢復(fù)盈利能力，所以我們這里所說(shuō)的第二點(diǎn)，也就是盈利再投入帶來(lái)的復(fù)利效應(yīng)表現(xiàn)并不是很明顯。如果未來(lái)盈利能力逐步上升，那么盈利再投入產(chǎn)生的復(fù)利也會(huì)更高。
3.分紅再投入帶來(lái)的復(fù)利
不是所有的指數(shù)基金都會(huì)有分紅再投入帶來(lái)的復(fù)利，一般來(lái)說(shuō)只有股息率高的指數(shù)基金才會(huì)有這種復(fù)利。分紅再投入帶來(lái)的復(fù)利主要是依靠分紅再投入時(shí)指數(shù)估值的高低，如果分紅再投入時(shí)，指數(shù)估值較低，那么復(fù)利效應(yīng)越好，這就相當(dāng)于低估時(shí)買(mǎi)入。其實(shí)這跟我們低估時(shí)買(mǎi)入指數(shù)基金是一樣的道理，當(dāng)我們?cè)诘凸罆r(shí)進(jìn)行定投時(shí)其實(shí)也就是分紅再投入的好時(shí)機(jī)。如果我們進(jìn)行分紅再投入時(shí)，指數(shù)基金市凈率小于1，那么此時(shí)分紅再投入帶來(lái)的復(fù)利更好。
在我們長(zhǎng)期持有指數(shù)基金的過(guò)程中，后兩種復(fù)利是主要的形式，不過(guò)在不同時(shí)期兩種復(fù)利形式帶來(lái)的比重也會(huì)有所不同。盈利再投入帶來(lái)的復(fù)利高，那就說(shuō)明處于經(jīng)濟(jì)景氣的周期里，此時(shí)市場(chǎng)的估值就會(huì)變高，分紅再投入所帶來(lái)的復(fù)利就會(huì)比較差。反之如果分紅再投入帶來(lái)的效果比較好，那就說(shuō)明指數(shù)本身很可能處于低估區(qū)域，此時(shí)企業(yè)營(yíng)業(yè)能力會(huì)稍顯弱勢(shì)，盈利再投入帶來(lái)的復(fù)利就比較小。
對(duì)于我們做基金定投的來(lái)說(shuō)，因?yàn)槭种胁](méi)有持有太多股份，而恰好有需要長(zhǎng)期定投，所以最好是處于低估的時(shí)間長(zhǎng)一些，我們就可以用同樣的錢(qián)買(mǎi)到更多的股份，再加上分紅再投入，從而手中的持有份額越積越多，這就是“高筑墻、廣積糧、緩稱(chēng)王?！?/p>
聯(lián)系客服
