【IT專家網(wǎng)獨(dú)家】 計(jì)算內(nèi)部收益率(IRR)的公式是什么?

　　專家答復(fù)：

　　IRR的定義是：使項(xiàng)目凈值為零的貼現(xiàn)率。用數(shù)學(xué)語言表述，IRR是使得項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)等于零的貼現(xiàn)率。凈現(xiàn)值的計(jì)算公式是：

　　IRR的計(jì)算原理是：給出一系列凈收益值(I)，求得使方程N(yùn)PV=0成立的r值。計(jì)算過程是不斷迭代的。計(jì)算機(jī)推測一個(gè)初始r值，然后不斷逼近，直至方程等于或接近零。

　　實(shí)際上，IRR的計(jì)算需要通過調(diào)查被提議項(xiàng)目的正負(fù)現(xiàn)金流，計(jì)算得到一個(gè)利率。這一比率反映了其他投資項(xiàng)目如果產(chǎn)生相同的現(xiàn)金流需要達(dá)到的回報(bào)率。例如，在NPV的計(jì)算中，定義一系列的現(xiàn)金流入下：

　　項(xiàng)目初始= I(0) = - $100,000

　　第1年 = I(1) = + $175,000

　　第2年= I(2) = + $175,000

　　第3年= I(3) = + $175,000

　　以這一凈現(xiàn)金流計(jì)算，令NPV=0，得到IRR=166%。

　　IRR的計(jì)算是有價(jià)值的。因?yàn)樗軌虻玫巾?xiàng)目的回報(bào)率，從而直接與公司的要求回報(bào)率進(jìn)行比較。要求回報(bào)率是項(xiàng)目能夠被納入考慮范圍的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整報(bào)酬率要明顯高于無風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)酬率。綜合各行業(yè)的要求報(bào)酬率，對于無風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目來說，可能低至15%，對于高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目來說，可能高至100%。因?yàn)樾录夹g(shù)的復(fù)雜性、項(xiàng)目生命周期短、項(xiàng)目過程中存在流程改變等特點(diǎn)，IT項(xiàng)目在指定時(shí)期內(nèi)達(dá)到預(yù)期回報(bào)的可靠性比較低。因此，一般企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)下，IT項(xiàng)目的要求回報(bào)率通常在50%到100%之間。

　　高內(nèi)部收益率的價(jià)值以及為何要使用要求回報(bào)率的概念可以通過資本市場術(shù)語來解釋。在個(gè)人投資活動(dòng)中，儲(chǔ)蓄存款是很保險(xiǎn)的，但只能獲得3%到4%的回報(bào)率;利率較高的債券保險(xiǎn)系數(shù)較低，能夠獲得5%到6%的回報(bào)率;產(chǎn)權(quán)投資是比較有風(fēng)險(xiǎn)的，但能夠獲得10%的平均回報(bào)率。產(chǎn)權(quán)投資要能夠產(chǎn)生較高的潛在回報(bào)率才值得人們考慮承擔(dān)它的投資風(fēng)險(xiǎn)。如果產(chǎn)權(quán)投資只能獲得5%到6%的回報(bào)率，那它的邊際收益是否值得去承擔(dān)增加的風(fēng)險(xiǎn)?這就是要求回報(bào)率的意義，它是在考慮了特定的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)勢和允許偏差之后的回報(bào)率。通過計(jì)算IRR，企業(yè)可以決定為項(xiàng)目投入資本和人力資源的風(fēng)險(xiǎn)對于回報(bào)來說是否值得。(文簫編譯)