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科創(chuàng)板定位于行業(yè)領(lǐng)域的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，注重研發(fā)，對(duì)申報(bào)企業(yè)的研發(fā)投入金額及研發(fā)投入占比有著一定的要求。截至2020年7月31日，共有405家企業(yè)申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。為客觀地呈現(xiàn)目前科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)支出資本化的市場(chǎng)現(xiàn)狀，榮大投行事業(yè)部以這405家企業(yè)為樣本，通過精準(zhǔn)的公開數(shù)據(jù)采集和模型分析，對(duì)目前科創(chuàng)板研發(fā)支出資本化的情況進(jìn)行全面解讀。
一、總體情況分析
截止2020年7月31日，科創(chuàng)板企業(yè)共405家，我們根據(jù)科創(chuàng)板企業(yè)最新招股說明書、審計(jì)報(bào)告及年報(bào)中的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)是否存在研發(fā)支出資本化進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如下：
由上表可知，在這405家科創(chuàng)板企業(yè)中，有371家企業(yè)不存在研發(fā)支出資本化情況，占比為91.60%；有34家企業(yè)存在研發(fā)支出資本化情況，占比為8.40%。由占比可知，多數(shù)企業(yè)選擇對(duì)研發(fā)支出全部進(jìn)行費(fèi)用化處理，這些企業(yè)可能是出于降低核算難度、減少審核問詢、避免由于不規(guī)范的資本化處理形成上市障礙的考慮。
在多數(shù)企業(yè)選擇費(fèi)用化處理的背景下，這34家選擇研發(fā)支出資本化的企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“資本化企業(yè)”）引起了我們的關(guān)注。我們以上市標(biāo)準(zhǔn)為口徑，對(duì)科創(chuàng)板上的405家企業(yè)和34家資本化企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如下：
不難發(fā)現(xiàn)，上市標(biāo)準(zhǔn)的選擇具有一定的集中趨勢(shì)，405家科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)中，有351家選擇了上市標(biāo)準(zhǔn)一，占比為86.67%；34家資本化企業(yè)中有17家選擇了上市標(biāo)準(zhǔn)一，占比為50.00%。無論是從市場(chǎng)總體層面還是資本化企業(yè)的層面來看，大家在上市標(biāo)準(zhǔn)的選擇上更傾向于上市標(biāo)準(zhǔn)一。
通過上述總體情況的分析，我們認(rèn)為資本化企業(yè)在某些方面存在著獨(dú)有的特性，接下來我們將對(duì)這34家資本化企業(yè)從行業(yè)及相關(guān)指標(biāo)分布、資本化時(shí)點(diǎn)、上市標(biāo)準(zhǔn)的選擇等維度進(jìn)行分析，進(jìn)一步說明研發(fā)支出資本化企業(yè)的特性。
二、各維度具體分析
（一）行業(yè)及相關(guān)指標(biāo)分布
根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》（證監(jiān)會(huì)2012年修訂）的行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)， 34家資本化企業(yè)分布于10個(gè)不同的行業(yè)，各行業(yè)的資本化企業(yè)數(shù)量及相關(guān)指標(biāo)如下：
從行業(yè)分布來看，資本化企業(yè)中數(shù)量最多的行業(yè)是醫(yī)藥制造業(yè)，共有15家企業(yè)，占資本化企業(yè)總量的44.12%；其次是專用設(shè)備制造業(yè)，共有7家企業(yè)，占資本化企業(yè)總量的20.59%。上述兩個(gè)行業(yè)的資本化企業(yè)數(shù)量合計(jì)為22家，占資本化企業(yè)數(shù)量的比例合計(jì)為64.71%，是資本化企業(yè)中的“主力軍”，其他行業(yè)對(duì)應(yīng)的樣本量較少不具有代表性，故不對(duì)其進(jìn)行研究。上述22家企業(yè)具體明細(xì)信息如下：
根據(jù)資本化企業(yè)的行業(yè)分布情況，出于對(duì)樣本量的考慮，我們分別對(duì)醫(yī)藥制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)的資本化總體指標(biāo)匯總分析如下：
通過上表可以看出，資本化企業(yè)中的專用設(shè)備制造業(yè)企業(yè)的資本化率的最大值、最小值、平均值和中位數(shù)均大于醫(yī)藥制造業(yè)。
根據(jù)各行業(yè)資本化企業(yè)的業(yè)務(wù)類型來看，資本化企業(yè)中的醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)以生物制藥企業(yè)為主，專用設(shè)備制造業(yè)企業(yè)中以醫(yī)療設(shè)備企業(yè)為主，因此，醫(yī)療設(shè)備資本化企業(yè)的資本化率要高于生物制藥企業(yè)，原因可能為兩種類型的企業(yè)的資本化時(shí)點(diǎn)不同。
（二）資本化時(shí)點(diǎn)分析
按行業(yè)分類對(duì)34家資本化企業(yè)的資本化時(shí)點(diǎn)進(jìn)行歸納與統(tǒng)計(jì)，結(jié)合資本化企業(yè)的行業(yè)特性，按醫(yī)藥制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、其他行業(yè)三個(gè)部分分別進(jìn)行分析。
1、醫(yī)藥制造業(yè)
資本化企業(yè)中共有15家醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)，其招股說明書中資本化時(shí)點(diǎn)描述情況如下：
我們發(fā)現(xiàn)資本化企業(yè)中的醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)披露的資本化時(shí)點(diǎn)多數(shù)都圍繞著 “臨床試驗(yàn)”進(jìn)行論述，上述案例中的大多數(shù)醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)都將資本化時(shí)點(diǎn)確認(rèn)在“臨床Ⅱ期試驗(yàn)”與 “臨床Ⅲ期實(shí)驗(yàn)”之間，少部分企業(yè)將中試開始或中試完成確認(rèn)為資本化時(shí)點(diǎn)。
2、專用設(shè)備制造業(yè)
專用設(shè)備制造業(yè)中的醫(yī)療設(shè)備制造業(yè)的資本化時(shí)點(diǎn)，同醫(yī)藥制造業(yè)類似，都和臨床試驗(yàn)相關(guān)，其中有2家未在招股說明書中描述具體資本化時(shí)點(diǎn)的企業(yè)，交易所應(yīng)該會(huì)在問詢反饋中要求補(bǔ)充，可以等后續(xù)問詢結(jié)果公布后印證。
3、其他行業(yè)
其他資本化企業(yè)的行業(yè)分布較為分散，其中有6家企業(yè)的最新招股說明書中尚未對(duì)資本化時(shí)點(diǎn)進(jìn)行具體描述，其余企業(yè)的資本化時(shí)點(diǎn)的披露都具有一定的個(gè)性化，并未像醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)和專用設(shè)備制造業(yè)企業(yè)那樣有相似的特點(diǎn)，根據(jù)問詢來看，已問詢的企業(yè)都被問及資本化時(shí)點(diǎn)的合理性，其他在審企業(yè)也勢(shì)必被交易所問詢或補(bǔ)充具體的研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)，建議涉及研發(fā)支出資本化的企業(yè)可以提前關(guān)注該部分內(nèi)容。
（三）上市標(biāo)準(zhǔn)的選擇
根據(jù)上市標(biāo)準(zhǔn)的選擇進(jìn)行分類，34家資本化企業(yè)的具體分布如下：
考慮到上市標(biāo)準(zhǔn)的具體要求和研發(fā)支出費(fèi)用化、資本化產(chǎn)生的影響，我們主要針對(duì)選擇上市標(biāo)準(zhǔn)一和上市標(biāo)準(zhǔn)五的樣本進(jìn)行分析。
1、上市標(biāo)準(zhǔn)一
樣本中選擇上市標(biāo)準(zhǔn)一的企業(yè)共17家，占比50%。研發(fā)支出資本化還是費(fèi)用化直接影響的指標(biāo)就是凈利潤，可以說是與上市標(biāo)準(zhǔn)一的利潤要求息息相關(guān)。針對(duì)資本化率較高的企業(yè)審核機(jī)構(gòu)的問詢角度集中在資本化的部分還原費(fèi)用化后的凈利潤是否能滿足上市凈利潤指標(biāo)的要求，所以我們針對(duì)這選擇上市標(biāo)準(zhǔn)一的17家樣本近兩年的數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算分析，具體如下所示：
對(duì)選擇上市標(biāo)準(zhǔn)一的17家企業(yè)的資本化金額還原費(fèi)用化后的凈利潤可以看出，企業(yè)六、企業(yè)二十、企業(yè)二十八、企業(yè)三十二這四家企業(yè)的凈利潤已達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)一對(duì)凈利潤的要求，且這四家公司的資本化率已遠(yuǎn)超平均水平。我們?cè)谄髽I(yè)六、企業(yè)二十八的問詢反饋中發(fā)現(xiàn)，審核機(jī)構(gòu)圍繞研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)的確認(rèn)進(jìn)行了針對(duì)性的問詢。在企業(yè)三十二的問詢中，交易所直接問及還原后的凈利潤是否滿足上市要求，由此可見審核機(jī)構(gòu)對(duì)這方面十分重視，至于高水平的資本化率是否是考慮了上市標(biāo)準(zhǔn)中對(duì)凈利潤的要求后作出的決定，審核機(jī)構(gòu)必然會(huì)在問詢反饋中對(duì)資本化時(shí)點(diǎn)的確認(rèn)進(jìn)行嚴(yán)格的審查，通過已注冊(cè)的企業(yè)六可以看出只要各方面合規(guī)，資本化率的多少并沒有嚴(yán)格的界限。在這里需要注意的是對(duì)于資本化率較高的（大于20%）申報(bào)企業(yè)，可以提前準(zhǔn)備關(guān)于研發(fā)支出資本化的相關(guān)問詢問題。
2、上市標(biāo)準(zhǔn)五
樣本中選擇上市標(biāo)準(zhǔn)五的企業(yè)一共4家，具體信息如下：
通過對(duì)上述四家選擇上市標(biāo)準(zhǔn)五的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，我們發(fā)現(xiàn)選擇上市標(biāo)準(zhǔn)五的企業(yè)全部為醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)，且報(bào)告期內(nèi)均處于持續(xù)虧損狀態(tài)，其中2家已注冊(cè)、2家在審。我們發(fā)現(xiàn)這四家企業(yè)的持續(xù)虧損和大額的研發(fā)支出有關(guān)且尚未形成實(shí)質(zhì)收入，同時(shí)正是因?yàn)檫@些企業(yè)高昂的研發(fā)支出與在研項(xiàng)目的“含金量”使這些企業(yè)能夠在估值方面滿足上市標(biāo)準(zhǔn)五的要求。
三、問詢關(guān)注點(diǎn)分析
截止2020年7月31日，科創(chuàng)板市場(chǎng)上存在研發(fā)支出資本化情況的34家企業(yè)中，除企業(yè)三十一及其余6家暫未披露問詢情況的企業(yè)外，其他27家存在研發(fā)支出資本化的企業(yè)均被交易所問詢到了有關(guān)研發(fā)支出資本化的相關(guān)問題。經(jīng)過分析，我們將問詢問題分類歸納匯總?cè)缦拢?/span>
（一）要求發(fā)行人補(bǔ)充披露的內(nèi)容
1、充分披露發(fā)行人各項(xiàng)研發(fā)支出資本化的具體時(shí)點(diǎn)、各項(xiàng)開發(fā)支出結(jié)轉(zhuǎn)為無形資產(chǎn)的具體時(shí)點(diǎn)及相關(guān)金額，并結(jié)合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的要求，逐項(xiàng)披露相關(guān)時(shí)點(diǎn)、會(huì)計(jì)處理方式等是否符合規(guī)定；
2、研發(fā)支出資本化會(huì)計(jì)政策及資本化節(jié)點(diǎn)是否與可比公司存在差異，資本化節(jié)點(diǎn)是否遵循了正常研發(fā)活動(dòng)及行業(yè)慣例；
3、披露研發(fā)支出資本化及費(fèi)用化的會(huì)計(jì)政策是否進(jìn)行過會(huì)計(jì)政策變更；
4、按照《審核問答》之14的要求，充分披露研發(fā)支出資本化的相關(guān)信息：（1）與資本化相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目的研究?jī)?nèi)容、進(jìn)度、成果、完成時(shí)間（或預(yù)計(jì)完成時(shí)間）、經(jīng)濟(jì)利益產(chǎn)生方式（或預(yù)計(jì)產(chǎn)生方式）、當(dāng)期和累計(jì)資本化金額、主要支出構(gòu)成，以及資本化的起始時(shí)點(diǎn)和確定依據(jù)等內(nèi)容；（2）與研發(fā)支出資本化相關(guān)的無形資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命、攤銷方法、減值等情況，并說明是否符合相關(guān)規(guī)定。
發(fā)行人還應(yīng)結(jié)合研發(fā)項(xiàng)目推進(jìn)和研究成果運(yùn)用時(shí)可能發(fā)生的內(nèi)外部不利變化、與研發(fā)支出資本化相關(guān)的無形資產(chǎn)規(guī)模等因素，充分披露相關(guān)無形資產(chǎn)的減值風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)公司未來業(yè)績(jī)可能產(chǎn)生的不利影響。
（二）要求發(fā)行人說明的內(nèi)容
1、報(bào)告期內(nèi)存在研發(fā)支出資本化的各個(gè)項(xiàng)目名稱，具體研發(fā)時(shí)間段（從研發(fā)發(fā)生第一筆支出起算），截止報(bào)告期末的狀態(tài)；
2、各期各研發(fā)項(xiàng)目研發(fā)支出費(fèi)用化金額及資本化金額明細(xì)構(gòu)成；
3、說明某項(xiàng)目研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)確認(rèn)的合理性和謹(jǐn)慎性；
4、說明同行業(yè)可比公司與公司研發(fā)支出資本化相關(guān)會(huì)計(jì)政策及實(shí)際執(zhí)行情況之間是否存在重大差異；
5、報(bào)告期開發(fā)支出資本化的會(huì)計(jì)政策執(zhí)行是否一致；
6、報(bào)告期內(nèi)研發(fā)支出資本化對(duì)公司盈利、各期經(jīng)營業(yè)績(jī)的具體影響；
7、結(jié)合公司研發(fā)管理制度及內(nèi)控管理情況，說明公司是否具有研發(fā)支出資本化的核算基礎(chǔ)，會(huì)計(jì)處理是否符合一慣性，是否存在減值風(fēng)險(xiǎn)及減值計(jì)提是否充分；
8、說明與資本化的開發(fā)支出項(xiàng)目相關(guān)的政府補(bǔ)助確認(rèn)為與收益相關(guān)是否正確，相關(guān)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定；
9、說明發(fā)行人是否能對(duì)研發(fā)人員工資、材料費(fèi)等按項(xiàng)目單獨(dú)核算并資本化；
10、報(bào)告期各期研發(fā)投入中的資本化投入與“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析”中的開發(fā)支出相關(guān)數(shù)據(jù)存在不一致的原因；
11、說明研發(fā)資本化占比高于可比公司的原因，是否符合行業(yè)趨勢(shì)；
12、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除金額，與研發(fā)費(fèi)用及資本化金額是否存在差異及差異原因，請(qǐng)列示明細(xì)項(xiàng)目及對(duì)應(yīng)金額進(jìn)行說明；
13、若將報(bào)告期內(nèi)研發(fā)支出全部費(fèi)用化處理，相關(guān)指標(biāo)是否仍然符合公司選擇的科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)。
四、總結(jié)分析
針對(duì)選取的405家樣本，其中不存在研發(fā)支出資本化的共371家，占比91.60%；存在研發(fā)支出資本化的共34家，占比8.40%；通過對(duì)這34家樣本針對(duì)性的分析，總結(jié)如下：
1、整個(gè)科創(chuàng)板市場(chǎng)中對(duì)于研發(fā)支出的處理以直接費(fèi)用化為主；
2、從行業(yè)角度來看，涉及資本化的企業(yè)主要集中在醫(yī)藥制造業(yè)和醫(yī)療設(shè)備制造業(yè)；
3、對(duì)于資本化時(shí)點(diǎn)，藥企多集中在臨床階段，其他企業(yè)招股書中未明確說明；
4、從上市標(biāo)準(zhǔn)的角度來看，大部分企業(yè)更傾向于上市標(biāo)準(zhǔn)一，其余企業(yè)會(huì)根據(jù)自身的特性選擇其他標(biāo)準(zhǔn)；
5、關(guān)于問詢，研發(fā)支出資本化一直是審核機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，樣本中已公布問詢反饋的企業(yè)除企業(yè)三十一外均涉及資本化時(shí)點(diǎn)的確認(rèn)問題，建議涉及研發(fā)支出資本化的申報(bào)企業(yè)提前關(guān)注。
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