中國移動最近發(fā)布了其2006年報，相關報道已經很多，甚至有以“中移動日收入8億元，每天凈賺1.8億”為題進行了報道，引起了大家對中移動的無限興趣，但相信有時間、有機會仔細閱讀年報的朋友不多，那么正好，就來看看筆者的解讀吧：
基本業(yè)績數據：
1. 顯著的運營成績：收入增長21.5%， 凈利潤增長23.3%
2. 用戶的持續(xù)、快速增長：月均凈增長443萬用戶；用戶總數超過3億戶
3. 日均短信發(fā)送量接近10億條；非短信類數據流量增長強勁；增值業(yè)務收入大幅增長，已達總業(yè)務收入的23.5%
4. 農村市場增長強勁并仍具潛力，幾乎50%的新用戶來自農村市場
5. 全年每股收益為3.32港元，累計紅利達1.383港元，全年利潤派息率為42%；全年一次性特別股息每股0.159港元
以上數據傳遞的信息可以簡單地概括為：總體增長明顯，數據業(yè)務和農村市場尤為突出，股東回報豐厚。具體的財務數據請參見具體的報告和相關新聞，這里就不一一列舉了。
數據雖然枯燥，背后傳遞的信息盡管仁者見仁，智者見智，倒也非常有意思?，F就將年報中透露但一般新聞中沒有報道出來的六大突出看點總結如下：
看點一：業(yè)績如此出色——兼與沃達豐的比較
中國移動2007的業(yè)績?yōu)楹稳绱顺錾磕陥笕绱藲w因：……得益于中國經濟的平穩(wěn)快速增長，旺盛的市場需求，理性的競爭環(huán)境，本集團發(fā)揮強大的網絡和品牌優(yōu)勢，推進規(guī)模效益型發(fā)展，開拓創(chuàng)新能力，提升管理服務水平，實施積極有效的市場戰(zhàn)略…...取得出色的經營業(yè)績。云云。聯(lián)想到2006中國移動全面實行集團“集采”等等大降成本的事實和管理層的勵精圖治，筆者完全認可以上歸因。但是以上也許只是部分答案，在給出其他原因之前讓我們來看看一組行業(yè)比較數據。
沃達豐(Vodafone)是全球最大的移動通信運營商，其網絡直接覆蓋26個國家，并在另外31個國家與其合作伙伴一起提供網絡服務，全球用戶超過1.79億。沃達豐同時也是中國移動的戰(zhàn)略投資者。目前沃達豐2006年的年報還沒有出來，我們暫以2005年的年報數據作比較。
在營業(yè)收入上，中國移動2006年的營業(yè)收入為2954億元人民幣，同比增長21.5%；而沃達豐2005年營業(yè)收入雖然已經達到4350億元人民幣，但同比增長僅為10%，遠遠落后中移動，預計2006年沃達豐的增長會更低。
在凈利潤率上，中國移動2006年息稅前利潤率達到54%（2005：54.9%），凈利潤率高達22.4%（2005：22%），凈利潤為660億元人民幣，而2005年沃達豐經營虧損達2100億元人民幣。而進入2006年，沃達豐依然沒有能扭轉其虧損的態(tài)勢，上半年的虧損數額就已經到達760億元人民幣。
從以上對比可以看出，同為全球領先的移動運營商，中國移動和沃達豐的經營狀況可以說是冰火兩重天。相信兩家公司的經營管理水平應該沒有太大的差距，但是業(yè)績的巨大差異確是明顯——中移動的過人之處又在何方呢？
看點二：產品組合日趨完善——產業(yè)鏈前端一網打盡？
傳統(tǒng)的話音業(yè)務仍然在中國移動的產品線里占據著重要的位置，在2007年仍然有27%的增長，這得益于移動話音在和傳統(tǒng)固定電話話音業(yè)務的交戰(zhàn)中進一步攻城拔寨的勝利。
但是中國移動為用戶提供的產品已經遠遠不僅僅是傳統(tǒng)的話音業(yè)務。根據年報提供的資料，中國移動的服務產品組合按產品對于營業(yè)收入的貢獻大?。–ontributiontoRevenue）以及用戶的規(guī)模(Customer Scale)來分類， 大概可以總結為三類：潛力型（Potential）、增長型（Growth）和收入驅動型（Revenue Driving）。
其中收入驅動型（RevenueDriving）組合，是目前的中國移動產品線的金牛產品，占有巨大的市場份額，為公司帶來大量的營業(yè)收入，包括的產品有：話音、短信、彩鈴、WAP、彩信等等
增長型（Growth）組合大多是移動信息服務類產品，是中國移動看得見的增長點，其中的部分產品經過進一步的開發(fā)，有可能在不遠的將來就能成為公司的金牛類產品。如果按波士頓矩陣來套的話，這些產品應該是明星類產品組合，其包括的具體產品有無線音樂、移動即時通信（飛信）、信息服務以及手機報等。
潛力型（Potential）組合的用戶規(guī)模和收入都還很小，大多也是移動信息服務類產品，他們甚至是電信產業(yè)和其他行業(yè)未來融合的代表產品，其未來發(fā)發(fā)展模式還非常不清晰。盡管如此，價值鏈的相關各方還是這些產品的開發(fā)上投入了巨大的精力。當然，中移動在這些產品的未來發(fā)展上將發(fā)揮重要的甚至是主導的作用。這些產品是：
移動支付（MobilePayment）
手機電視（MobileTV）
移動游戲（MobileGaming）
移動電郵（MobileEmail）
基于位置的服務（LBS）
無線搜索（MobileSearch）
其他新開發(fā)無線音樂產品（NewMobileMusicProducts）
以上分類及產品布陣，充分地展現了中國移動未來的產品組合戰(zhàn)略，甚至代表了移動通信的未來。
然而，這些產品的運營模式、相關產業(yè)整合模式以及由此帶來的產業(yè)監(jiān)管策略對于行業(yè)的發(fā)展非常敏感且重要。2006年里曾經出現了中國移動和自由WAP站點的沖突以及封殺SP等事件。2007中國移動如何定位自己在相關產業(yè)鏈中的地位對這些產品的發(fā)展的重要意義是顯而易見的。
看點三：向移動媒體加速前進
手機正在成為未來的“第五媒體”似乎早就成了大家的共識。作為擁有世界上最多移動電話用戶的運營商，中國移動對未來掌控“第五媒體”有著宏大的野心和實力。但是“第五媒體”仍然在“在路上”，在其逐步揭開面紗的過程中，中國移動的影響力是不容忽視的。用年報中的話來講，2006年中國移動也在“加速向移動媒體演進”，并在無線音樂和手機報這兩個產品上有所突破。
由于數字音樂產品敏感的版權問題，在過去的2006年，中國移動可以說是在“小心翼翼”地培育移動音樂產業(yè)。但效果已經初顯：中國移動無線音樂俱樂部（M.Music）上線六個月用戶就達到了一千七百萬，和國際國內知名唱片公司的合作已經開始，無線音樂內容包括彩鈴也在不斷豐富。相信2007年，中移動一定會進一步整合運營商平臺資源、品牌資源以及唱片公司等產業(yè)資源，深入到音樂內容渠道與版權管理、增值業(yè)務平臺管理和運營以及無線音樂推廣等所有環(huán)節(jié)，組成無線原創(chuàng)音樂從生產到消費的完整產業(yè)鏈——對用戶來講，一定有更多更豐富的無線音樂產品上線。
看點四：以終端定制帶動增值服務
中國移動在增值服務業(yè)務上的拓展分成兩方面，一方面是產品的開發(fā)，2006年中國移動在移動支付、手機電視、移動游戲、移動電郵、基于位置的服務、移動搜索等各個方面都有不同程度的產品開發(fā)，比如在無線搜索方面和Google的合作，在移動游戲上，已經成功吸引了一千萬用戶等等。
增值服務業(yè)務拓展的另一個重要方面是增值服務產品和手機終端的整合。由于手機終端生產廠家和型號以及用戶操作性的千差萬別，如何將手機增值服務產品整合到手機中去，甚至成為手機功能的一部分，是關系到增值服務產品能否為大量的用戶接受和使用的重要問題。
部分手機廠商為了給用戶提供差別服務，已經開始和SP進行和合作，比如諾基亞與新浪、Tom的合作，極大地刺激了SP的業(yè)務。中國移動在基于移動數據平臺不斷開發(fā)增值服務產品的同時，當然不會放棄對手機終端的控制。定制手機正是這樣一個強力的控制手段——嵌入了運營商增值服務產品的定制手機的規(guī)模愈大，運營商就有越大的能力來進行增值服務產品的推廣。
年報透露，截至到2006年年底，中國移動從廠商定制的手機型號已經達到驚人的149款。定制手機通過各種渠道銷往用戶手中的同時，也把內嵌的中國移動增值服務產品送到了用戶手中。據統(tǒng)計，2006年，通過各種渠道銷出的中國移動定制手機已經達到了全國GSM手機銷量的三分之一！
相信嘗到甜頭的中國移動一定會在2007年加大這一塊的力度。百坡認為，定制手機的規(guī)模越來越大，中國移動對手機生產廠商的控制力度也越來越大。如果說定制和綁定銷售還是移動對手機生產廠商控制力度的“毛毛雨”——綁定、“集采”已經很大程度壓縮了廠商和代理的利潤和市場份額，那么不排除將來中國移動給手機廠商來一場更具控制力的“狂風暴雨”——直接銷售定制的手機，甚至推出“中國移動”的品牌手機。這種未來模式對于目前手機銷售渠道的影響將是對中復、國美等巨頭的重要考驗。
看點五：農村市場快速增長并仍具潛力
2006年中國移動用戶增長中的50%是來自農村市場。有人評論說這一塊市場是中國移動的“窮飯碗”，百坡不敢茍同。從全球來看，移動通信產業(yè)的增長大部分來自以中國、印度、巴西和俄羅斯為代表的新興市場，新興市場除了增長迅速的特點之外，其他重要指標比如ARPU， 終端的ASP（average selling price）大都呈現走低的特點，可以說，目前全球移動通信產業(yè)競爭的熱點就在于如何抓穩(wěn)抓牢新興市場這塊“窮飯碗”——全球的設備、終端廠商，跨國運營商都在這么做。 而媒體熱炒的3G無論是在收益還是用戶開發(fā)上目前仍然還只是設備商為大家在紙上畫出的蛋糕而已。
因此，說農村市場是中國國內的“新興市場”一點都不為過。而透過中國移動2006年報的數據，我們也看到中國移動對這塊市場的重視和耕耘所帶來的回報。
迫于“普遍服務”的責任，中國移動對農村市場的耕耘實際上多年前已經開始，并且由于國家對“普遍服務”的投資和政策傾斜，加上總部集中采購的舉措，設備商為專門為中國移動農村覆蓋定制低價設備方案等等原因的影響，中國移動在農村覆蓋上的總體投入可謂是相當經濟的。
2006年中國移動在針對農村用戶的拓展中也采取相應的低價策略，在終端上推出經濟的資費套餐+定制的低價手機（ULCH）+定制的農業(yè)信息增值內容服務的全方位組合。后臺網絡系統(tǒng)早就到位，又趕上2006年中國農村經濟的發(fā)展的東風，可以說中國移動在農村市場的增長，既是普遍服務帶來的意外驚喜，更是勤奮拓展的耕耘成果。
看點六：資本投資強勁——2G還是3G？
年報透露，2006年中國移動的資本投資達到870億人民幣，占2006年營業(yè)收入的29.45%。這個數字還是在中移動總部從省級公司進一步收緊投資權限，力推電子化集采平臺基礎上取得的，其投資價值可以說遠遠超過以往相同投資數目代來的價值。
2006年資本投資的去向主要在增值服務的開發(fā)、2G網絡的優(yōu)化和擴容。在國家3G政策不太明確的背景下，2006年中國移動在2G網絡上的投資著實讓傳統(tǒng)的電信設備商高興了一把——他們在3G不確定的擔心中意外地享受了一把因3G推遲而帶給他們在2G市場上最后的“盛宴”——這或許是力拖3G上馬、等待TD成熟人士們沒有預料到的。
如果說2006年傳統(tǒng)的電信設備商僅僅在中國移動的2G擴容和優(yōu)化投資上撈了一把也是不確切的。年報透露，為在下一代網絡上做好準備，中國移動在2006年已經開始在核心網和傳輸網全面部署全IP的設備和軟交換設備，實際上已經進行了部分的3G投資，為新一代移動通信網絡和技術打下了重要的基礎。
2007年中國移動投資預算接近1000億元人民幣，在3G牌照仍不明確的背景下，這么大的投入將歸何處，引起各方“垂涎欲滴”也算正常了！王建宙在年報發(fā)布會上表示，國家電信業(yè)體制改革的深化和3G牌照的發(fā)放，可能引起行業(yè)和競爭格局的重大變化，技術發(fā)展和全球化進程，也帶來了商機也蘊涵著挑戰(zhàn)。不知道W和TD陣營從王的話中悟出什么重要信息，但至少，2007對于產業(yè)各方不僅是商機和挑戰(zhàn)，更多的是公開的、非公開的利益博弈！
總結
看點有多少，值不值得看，其實完全在于你所站的角度，從一個中國移動用戶的角度來說，對中國移動2006年報的看點也許沒有上文那么洋洋灑灑。作為消費者，我們關注的也許非常簡單——我們在中國移動的消費到底是不是物超所值，抑或成了別無選擇的“冤大頭”！
年報透露，中國移動花在每位用戶上的每月平均成本大約是62元人民幣，而我們用戶平均每月花在中國移動身上的錢（ARPU）是90元人民幣，稍微算一下，毛利率達45%，而中國移動總體上的毛利率則達到了54%——這個利潤率水平不僅遠遠高于電信產業(yè)的利潤率水平，更遠遠高于社會平均利潤水平！
當大家驚呼中國移動是世界上最賺錢的通信公司的時候；當大家在媒體的教育下為擁有這樣一個優(yōu)秀的高價值的國有控股公司而歡呼自豪的時候；當各方在為漫游、套餐迷魂包、單向雙向而面紅耳赤的時候；當降低資費成了某種不是恩賜勝似恩賜的東西的時候，試問，我們這些中國移動的“忠誠”用戶到底是應該繼續(xù)默默“享受”中國移動利潤率奇高的電信服務還是別有它法來爭取我們應有的權利呢？
——這是一個在任何年報中都讀不出答案的敏感問題！
