中石化的大手筆
中國(guó)石化(Sinopec)乖乖地遵從了中國(guó)政府對(duì)三大國(guó)有能源企業(yè)下達(dá)的最新指示：出去把油給我找回來(lái)。中石化即將以73億美元收購(gòu)的Addax石油公司在西非和庫(kù)爾德斯坦每日開采約13.7萬(wàn)桶原油。國(guó)企身份將為中石化在這些動(dòng)蕩地區(qū)提供政治庇護(hù)——其中令人回味的諷刺意味是，在世界大國(guó)中，中國(guó)第一個(gè)享用了伊拉克北部400億桶潛在原油產(chǎn)量的饕餮大餐。
然而，中國(guó)對(duì)能源的渴求致使中石化為歐洲第二大獨(dú)立石油公司支付了泡沫價(jià)格。中石化的出價(jià)僅略低于去年夏天Addax的歷史最高股價(jià)。由于首席執(zhí)行官讓•克洛德•岡迪爾(Jean Claude Gandur)掌有Addax 40%的股權(quán)，這不會(huì)是個(gè)艱難的決定。從中石化的角度看，如果包括約15億美元的凈債務(wù)，中石化相當(dāng)于以每桶油氣當(dāng)量20美元的峰值價(jià)格購(gòu)買了Addax的儲(chǔ)備。不過(guò)，Addax在將儲(chǔ)備資源轉(zhuǎn)化成實(shí)際產(chǎn)量方面擁有良好的歷史記錄?？紤]到這一點(diǎn)，中石化為探明儲(chǔ)量和潛在儲(chǔ)量支付的價(jià)格便掉落至每桶油氣當(dāng)量5美元左右——接近2003年英國(guó)石油(BP)重返俄羅斯市場(chǎng)時(shí)向秋明石油公司(TNK)支付的價(jià)格，雖然兩者面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)大不相同。
中石化的出價(jià)較Addax表現(xiàn)平淡的股價(jià)有近47%的溢價(jià)，也是中國(guó)迄今在油氣領(lǐng)域的最大一筆對(duì)外投資。該是一筆振奮投資者對(duì)獨(dú)立石油領(lǐng)域預(yù)期的最新交易。英國(guó)Centrica最近以85%的溢價(jià)收購(gòu)了Venture 22%的股權(quán)。與此同時(shí)，Heritage Oil將與在庫(kù)爾德斯坦油田作業(yè)的土耳其Genel合并。有些人從中看出了某種趨勢(shì)——雖然每筆交易都具有自身的特點(diǎn)，而且只有幾筆宗是大手筆交易。例如，迪拜阿聯(lián)酋石油公司(ENOC)本月以“適度溢價(jià)”購(gòu)買Dragon Oil其余近半數(shù)股權(quán)的計(jì)劃，就讓很多人感到失望。
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