評論人士無限震驚地發(fā)現(xiàn)，針對中國的股票正在上演一場賭博。引發(fā)擔憂的直接原因是在香港上市的中國太陽能企業(yè)漢能薄膜發(fā)電(HTF)周三暴跌，以及業(yè)務范圍囊括育馬、金融多個領域的高銀集團(Goldin)旗下兩家公司股票暴跌。

   從學術界、媒體到倫敦金融城看戲的旁觀者，每個人都急忙出來解釋說，純粹的投機主導著中國股市。股票莫名其妙的漲跌與基本面毫無關系，因為參與其中的賭徒們連“市盈率”都寫不對，有些根本不識字（假如有關中國內陸許多開設股票交易賬戶的人沒什么文化的報道真實的話）。

   誠然，中國股市是投機天堂。不過，任何地方的股市或多或少都是。沒錯兒，這恰恰是股市的主要吸引力所在，只用粗略注意一下交易員多么喜歡就任何東西——從選舉結果到英超(Premier League)分數(shù)——打賭就應該明白這一點。

   經(jīng)濟學家喜歡說，股票交易所存在的“意義”是讓企業(yè)能夠有融資途徑，提供價格引導管理決策，讓投資者能夠在需要的時候將股票套現(xiàn)。

   然而，正如南安普敦大學(Southampton university)的海倫·保羅(Helen Paul)所指出的，股市出現(xiàn)的原因還包括投機者喜歡對一切可以賭的東西下賭注，從彩票衍生品、到皇家海軍(Royal Navy)的票據(jù)（被稱為“死人票”）。

   這并不是說利潤、分紅或經(jīng)濟狀況等基本面因素不重要。但投機因素至少跟基本面一樣重要，如果說不是更重要的話，始終如是。約翰·梅納德·凱恩斯(John Maynard Keynes)在《就業(yè)、利息和貨幣通論》(The General Theory of Employment, Interest and Money)中的分析或許是最妙的：他把股票比作一場選美競賽，關鍵不在于選擇最漂亮的參賽者，而在于預測人們普遍會認為哪位參賽者最符合大多數(shù)人的審美。

    凱恩斯在1935年寫道：“如今，基于真實的長期預期的投資非常困難，幾乎不可行?！爆F(xiàn)在依然如此。