《一場(chǎng)大戲正在上演》，好戲連臺(tái)，下集更精彩。
這幾天銀行好不熱鬧。某國(guó)有大行正著手贖回部分委外資金，不僅包括公募、專戶，還有券商資管，其中僅從某家基金公司處贖回的委外規(guī)模就達(dá)近百億；工商銀行、建設(shè)銀行、中信銀行和興業(yè)銀行都是委外贖回的大戶。。。當(dāng)然還有更多暫時(shí)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)的。
這一趨勢(shì)已經(jīng)蔓延至信托行業(yè)。國(guó)內(nèi)一家知名信托公司相關(guān)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人 透露，最近收到多個(gè)銀監(jiān)會(huì)文件，馬上公司就要開(kāi)始一輪自查。
央行表示已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注近期因其他監(jiān)管部門（不就是說(shuō)的銀監(jiān)會(huì)？）的政策調(diào)整帶來(lái)的市場(chǎng)動(dòng)蕩，甚至擔(dān)心金融行業(yè)的快速去杠桿會(huì)引發(fā)市場(chǎng)混亂。
4月20日遠(yuǎn)在美國(guó)華盛頓的央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿加入了這場(chǎng)大戲，馬駿表示：
銀行表外理財(cái)于今年一季度正式納入MPA廣義信貸指標(biāo)范圍，由于此前已有一段時(shí)間模擬測(cè)算和溝通的過(guò)渡期，總體看是平穩(wěn)有序的。對(duì)理財(cái)、資管業(yè)務(wù)的進(jìn)一步監(jiān)管，將是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，監(jiān)管部門會(huì)充分考慮相關(guān)政策對(duì)市場(chǎng)的影響。
馬駿的意思就是，央行在監(jiān)管之前做了壓力測(cè)試，你銀監(jiān)會(huì)動(dòng)作太快太急，應(yīng)該慢一點(diǎn)。
一位債券行業(yè)分析師向解局君分析未來(lái)政策走勢(shì)時(shí)說(shuō)，此前去金融杠桿主要依賴的是貨幣政策收緊，后期焦點(diǎn)確實(shí)可能會(huì)轉(zhuǎn)向銀監(jiān)會(huì)的政策為主。
那么，央行會(huì)配合銀監(jiān)會(huì)的政策釋放放松貨幣政策嗎？分析師說(shuō)，不會(huì)。
另一位前資深監(jiān)管人士向解局君分析了原因：央行角度是保證每個(gè)季末不出流動(dòng)性大風(fēng)險(xiǎn)，債券風(fēng)險(xiǎn)央行不會(huì)過(guò)多考慮。如果銀監(jiān)會(huì)出手后，央行貨幣政策放松，那么當(dāng)資金寬松改變當(dāng)前曲線過(guò)平的情況后，機(jī)構(gòu)還會(huì)主動(dòng)去杠桿嗎？顯然是不會(huì)，因?yàn)榍€陡峭后，又可以愉快的加杠桿了。
那么這是否意味著銀監(jiān)會(huì)將不顧一切去杠桿？另一位債券行業(yè)分析師向解局君表示，在當(dāng)前債券市場(chǎng)由于嚴(yán)監(jiān)管整體受抑制情況下，集中贖回容易形成踩踏，進(jìn)一步擴(kuò)大虧損，從監(jiān)管以及銀行自身出發(fā)都是不愿意看到的。此外監(jiān)管層面給予銀行自查時(shí)間也較為充裕。
更多信息，請(qǐng)看曾先后就職于人民銀行、銀監(jiān)系統(tǒng)，有長(zhǎng)達(dá)15年監(jiān)管工作經(jīng)驗(yàn)的相關(guān)人士怎么看這個(gè)問(wèn)題：
1、理財(cái)監(jiān)管目標(biāo)是什么？為什么要?jiǎng)永碡?cái)?shù)牡蹲樱?/p>
答：這個(gè)問(wèn)題應(yīng)該反過(guò)來(lái)答。銀行如果沒(méi)有主動(dòng)管理能力，那不會(huì)有高收益率，所以理論上理財(cái)不應(yīng)該有高收益率。但是為什么現(xiàn)在有？因?yàn)閷?duì)接非標(biāo)，這就變成了理財(cái)存款化，變成剛兌，因?yàn)殂y行吃利差、不愿意給超額收益，那其實(shí)不是像公募基金一樣的委托理財(cái)性質(zhì)。但是對(duì)接非標(biāo)就會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)配問(wèn)題，包括期限錯(cuò)配、風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配，而銀行對(duì)“表外存貸”并沒(méi)有計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)撥備，也即沒(méi)有能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)?shù)谋O(jiān)管目標(biāo)主要兩個(gè)，首先肯定是打破剛兌，其次是嚴(yán)控資金池（開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題）。
2、央行和銀監(jiān)會(huì)態(tài)度一致嗎？19大前為什么要這么做不能拖一拖嗎？
答：現(xiàn)在不查會(huì)導(dǎo)致19大后更不穩(wěn)定，因?yàn)闆](méi)法再拖下去了。沒(méi)有量化的指標(biāo)，現(xiàn)在就是暴露風(fēng)險(xiǎn)，資本不足的要補(bǔ)充資本。央行角度是保證每個(gè)季末不出流動(dòng)性大風(fēng)險(xiǎn)，債券風(fēng)險(xiǎn)央行不會(huì)過(guò)多考慮。
3、會(huì)搞出銀行破產(chǎn)出來(lái)嗎？
答：以前大家覺(jué)得破產(chǎn)概率小，但存款保險(xiǎn)經(jīng)過(guò)了三年努力，可以允許區(qū)域性小銀行先破產(chǎn)（農(nóng)商行風(fēng)險(xiǎn)最大），可能爆發(fā)區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，不排除這種現(xiàn)象。未來(lái)3-5年商業(yè)銀行破產(chǎn)概率很大，其實(shí)現(xiàn)在已經(jīng)有微破產(chǎn)，比如用吸收合并的方式。
4：年內(nèi)將需要關(guān)注哪些進(jìn)一步的監(jiān)管文件落地？
答：可能出臺(tái)一系列監(jiān)管文件，我們認(rèn)為核心的有委貸管理辦法、表外業(yè)務(wù)管理規(guī)定、理財(cái)管理辦法（指導(dǎo)意見(jiàn)已經(jīng)先行發(fā)布，這個(gè)辦法已經(jīng)就是等待出臺(tái)，理財(cái)新規(guī)就在等資管新規(guī)落地就出來(lái)），剩下的是央行牽頭的資管指導(dǎo)意見(jiàn)，規(guī)范金融同業(yè)業(yè)務(wù)的127號(hào)文將有修訂版本。推進(jìn)類的文件，一個(gè)是信托公司條例，一個(gè)是商業(yè)銀行破產(chǎn)處置條例要注意。
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