我們現(xiàn)在開始講巴菲特，大家都知道巴菲特是一個股神，為什么這么說呢，因為巴菲特創(chuàng)造了三個神話，一個是投資神話，從1965到2000年，巴菲特投資收益超過3650倍，也就是說我們在座各位只要給巴菲特一萬塊錢，過四十年，巴菲特就還給三千六多萬：第二個是財富，巴菲特從1956年從100美元起家，到現(xiàn)在積累了五百多億元的財富，也接近四千億人民幣，是僅次于比爾蓋茨的富翁。第三個，是巴菲特宣布個人資產(chǎn)85%400多億美元全部捐獻(xiàn)給慈善事業(yè)。對巴菲特這樣一個古怪人，我們大家都應(yīng)該學(xué)習(xí)巴菲特。
巴菲特從1956年開始到現(xiàn)在已經(jīng)做了50多年股市，一生經(jīng)歷過無數(shù)次的牛市和熊市。有人說一生中經(jīng)歷一次大牛市就是幸運(yùn)，而巴菲特一生經(jīng)歷了四次大牛市，巴菲特在這四次大牛市中，他是如何正確應(yīng)對呢，保證了自己取得長期穩(wěn)定的業(yè)績。在這里我給大家一一分析。
巴菲特是從1956年開始，到1966年這十年時間，這十年巴菲特收益是11倍，而這10年美國大盤的漲幅以后1.26%，也就是說巴菲特投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大盤，這時候巴菲特就迎來了自己人生的第一次收益，從1967到1980年，美國股市大幅度上漲，漲了40%，突破了一千點大關(guān)，交易量也是大幅度上升，日平均交易量比十年前猛漲了六倍。當(dāng)時的股市也是非常的瘋狂，瘋狂到什么地步，收益率很高IBM收益高達(dá)39倍，雅芳高達(dá)96倍，我們大家都知道收益率都代表了什么(沒有聽清楚) 這時候巴菲特的投資合伙人給巴菲特打電話說(沒有聽清楚)，巴菲特就說：你既然幾個月前不知道股市會大漲，那你現(xiàn)在怎么能推斷幾個月股市會大跌呢？這時候巴菲特非常的痛苦，非常的苦惱，因為當(dāng)時股票收益率非常高，要找便宜的股票找不到，他想買，但是買不到便宜的股票。他就在家里面左思右想，整整想了半年，到1965年，他說股市太高了，盡管明天股票都在狂漲，買哪一支股票都會賺錢，但是這種方式短期是可以的，但是長期肯定是會虧本的，但是這種方式不是我很擅長的駕馭方式，當(dāng)以市場以我所擅長的方式話，我就可以操作。所以他就和他的投資合伙人說：我要解散公司，你們委托我管理的股票，我要退出交易，現(xiàn)在的市場環(huán)境我根據(jù)無法預(yù)計，我無法是以不擅長的方式來經(jīng)營，我不想讓以前十年創(chuàng)下的輝煌業(yè)績受到損壞，所以巴菲特就把公司解散了，可以說他的決策非常的果斷，因為從下半年開始大盤就從1000點跌到800點，第二年大盤又繼續(xù)下跌，反正是跌幅過半。那么巴菲特在第一次大盤的時候，他退出股市給我們什么樣的啟示呢，兩個字“反貪”，因為在當(dāng)時人人都在不同程度的買入，而巴菲特呢，不貪，不賺到最后一塊錢，第二點他沒有到最高位，而是在之前就已經(jīng)考慮到。巴菲特為什么在別人貪的時候，他反而壞有一絲恐懼的心呢，為什么在別人貪婪的時候，而巴菲特反貪呢，因為貪婪必定導(dǎo)致滅亡，上帝要想你滅亡，首先就是要你瘋狂，瘋狂必定是每個人都很貪婪。巴菲特喜歡給大家講這樣一個故事，說是有一個炒股高手，走到天堂門口，上帝對他說：對不起，現(xiàn)在天堂里面分給股票和投資高手的房間已經(jīng)被沾滿了人，你先請回去吧。這個人想想了說：上帝我有一個請求，我能不能到天堂和我的同行們說一句話，上帝說行呀。于是這個人就來到天堂里面股票投資高手住的院子里面大喊了一聲：地獄發(fā)現(xiàn)大牛股，緊接著所有的投機(jī)高手紛紛投奔而出，向地域跑去，上帝這時候說你高，現(xiàn)在你隨便進(jìn)吧。這個人搖了搖頭說：他們?nèi)サ鬲z這么久了還沒有回來，說不定地獄真的有大牛股呢，我也去。請注意了，他為什么那么多人會跟著去呢，因為他貪婪，如果你在大牛市里面已經(jīng)明顯發(fā)現(xiàn)很多股票已經(jīng)到高點，你還在隨波逐流，到最后一塊錢的時候遇到大牛市的時候，要反貪再反彈。
巴菲特又遇到了第二次大牛市，其實這個大牛市是第一次大牛市的延續(xù)，在1970年大盤迅速下跌以后，到1971年、1972年大盤仍然是聯(lián)系大幅上漲，上漲到什么程度，大盤的幅度都有人的高度，當(dāng)時有所謂的漂亮股，就是說這個股票的收益率高達(dá)80倍，就是說投資這個股票要過80年才能收益，巴菲特1966年解散公司以后，他手中只持有一家公司的股票，他是這家公司的第一代股東，巴菲特所有的身價都投到這家公司里面，他手頭全部是現(xiàn)金，基本上沒有什么股票，當(dāng)時巴菲特手里面16%都是股票，84%都是現(xiàn)金和債券，到最后都找不到股票，巴菲特就像好色的小伙子來到一個荒蕪無人的荒島，想買股票，就是買不到，巴菲特還是想買股票，他就一直忍著等待機(jī)會，結(jié)果到1973年，當(dāng)時所有的漂亮股票開始大幅度的下跌，股票從一千點啪，跌到八百多點。1974年，兩年大盤跌了40%，從最高的一千到跌到580點，跌幅高達(dá)40%，這時候所有的華爾街沒有人愿意買股票，這時候大多數(shù)人在拋股，這時候巴菲從1966年退出股市的巴菲特，1970年沒有事干，1971年沒有事干，1972年沒有事干，連續(xù)三年什么事都沒有干的巴菲特回來了，這時候華爾街上很多股票的收益率只有個位數(shù)或者說十位數(shù)。巴菲特說，他就像好色的小伙子來到女兒國一樣，買股票的好機(jī)會到了，巴菲特大量買入，接下來大盤迅速上漲，大盤漲了60%，巴菲特賺了80%，為什么巴菲特賺得比大盤多的多呢？因為第二次大牛市給巴菲特什么啟示呢，因為他認(rèn)為大盤肯定會有大調(diào)，在大跌跌到最低的時候，跌到人人都不敢買股票的時候，我們應(yīng)該做什么呢，就是買入，在非常便宜的時候買進(jìn)，這時候一旦大盤反彈，就會賺很多，這是巴菲特第二次大牛市給我們的歧視。
那么又過了十來年，巴菲特預(yù)見了第三次大牛股，第三次大牛市是在1987年，從1984年到1986年美國股市狂漲，為什么這么說呢，漲了2.46倍，而且1984年前面八個月，上盤又上漲了40%，這時候人人都知道股票高，但還在買股票，為什么有錢包不賺是傻蛋。這時候巴菲特就非常的冷靜，他分析說：現(xiàn)在的大牛市即使下跌50%也不好奇，這是正常。巴菲特蟲1984年，就是大牛市建立前兩年，就開始拋股票，到1987年大牛市建立起來，巴菲特基本上把所有的股票都拋掉，全部拋掉，一股不留，除了三支股票之外，這三支股票是永遠(yuǎn)都不賣，就像我們股市流傳的一首歌一樣“死了都不賣”，這三支股票是美國廣播公司股票，XX保險公司的股票，和華盛頓郵報的股票，1987年10月19號，大盤一夜之間下跌了五百多點，跌幅高達(dá)22.6%，相當(dāng)于我們現(xiàn)在的股市一天下跌一千點，巴菲特的情況如何，巴菲特一天損害了3.42億，相當(dāng)于人民幣25億。他手下的員工在哪一天看到巴菲特哪一天靜靜坐在辦公室里面看資料，非常的平靜，只是中間出來了一次告訴他的屬下更干什么就干什么，接著回辦公室繼續(xù)看資料。可以說巴菲特是整個美國唯一沒有關(guān)注大盤大跌的人，大家沒有想到的時候，讓大家沒有想到的是10月份剛剛出現(xiàn)大跌，到年底的時候，大盤又迅速反彈，這一年下來，大盤還上漲了5%，一九八幾年，盡管有一千股，大盤還上漲了5%，而巴菲特賺了多少呢，是20%，又是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大盤，在接下來的1982-1985年美國股市上漲了48%，而巴菲特的業(yè)績是64%，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)戰(zhàn)勝大盤，這就是因為他的三支重倉股一次都沒有動過。巴菲特預(yù)見到第三次大牛市給我們什么啟示呢兩個字“反動”，就是說在大牛市里面不能看有的股票漲的最快，就買哪個，也不能說股票大跌，就拋，就是說對有些股票要一動不動。巴菲特為什么這些股票長期持有一動不動呢，因為要想長期的擁有他，就是要長期持有業(yè)內(nèi)非常優(yōu)秀，競爭優(yōu)勢比較好的好公司的股票。巴菲特說投資的秘訣在于可以歸結(jié)于一句話，選好一家競爭優(yōu)勢非常強(qiáng)的具有長期競爭優(yōu)勢的公司，長期持有。巴菲特另外說的一句話，我喜歡持有一支股票的時候是永遠(yuǎn)，為什么呢？因為巴菲特自己發(fā)現(xiàn)過，我用屁股賺的錢比我用腦袋賺的錢更多，這時候有人就笑了，投資。但是各位想想，在過去中國股市五六年里面，從2000年開始是大熊市，到現(xiàn)在前面兩年又是大窮是，大家肯定是買了這支股票，賣了那支股票，每天都是絞盡腦汁買來買去，如果你買了茅臺，就坐在這些大牛股上面，一動得不動，要比你絞盡腦汁賺得多得多呢，這時候是不是屁股賺得錢比腦袋賺得錢多呢，這是巴菲特在第三次大牛市給我們的啟示，就是反動。
接下來巴菲特又遇到了第四次大牛市，就是離我們最近的一次大牛市，就是1999年，從1994年到1998年美國股市上漲了2.5倍，這波大牛市，最主要的推動力是網(wǎng)絡(luò)股、科技股，那時候網(wǎng)絡(luò)股的收益率高得不得了，一上去就漲很多倍。這時候牛市達(dá)到頂峰，就是說1999年大盤上漲了2.1%，而巴菲特他的收益率是多少呢，只有0.5%，這是巴菲特歷史上投資業(yè)績最差的一次，為什么呢，因為巴菲特他的股票是可口可樂這些傳統(tǒng)行業(yè)股，巴菲特的網(wǎng)絡(luò)股、科技股一支都沒有買，這時候他的股東開股東大會紛紛指責(zé)他，你為什么不買科技股呢，很多報刊都在批評他們，說巴菲特過時了，不靈的。巴菲特聽到批評和置疑的時候，一動不動，結(jié)果到2000年美國股市開始下跌，2001年股市開始下跌，2003年繼續(xù)下跌，連續(xù)三年股市跌幅超過一半，而巴菲特這三年賺了10%，也就是說他以60%的優(yōu)勢高于大盤，原來網(wǎng)絡(luò)股、科技股泡沫出現(xiàn)了，這些股票拋拋，而巴菲特重倉持有的股票，由于業(yè)績穩(wěn)定，股價重新得到市場的認(rèn)可，股價反而得到了提升。巴菲特后來又解釋到，在大牛市里面網(wǎng)絡(luò)股、科技股，他為什么一股都不買呢，他說他的投資策略就是具有長期經(jīng)營優(yōu)勢，持有這些超級明星公司的股票，才能長期賺錢，而能夠持有長期具有競爭公司的極少，對于那些網(wǎng)絡(luò)股、科技股能夠改變?nèi)祟惡蜕鐣拿\(yùn)，但是我無法確定網(wǎng)絡(luò)公司、科技公司未來得競爭優(yōu)勢如何？我們大家想想，十年之前，你能想到電腦是現(xiàn)在的VIP嗎，十年之前你能想到網(wǎng)絡(luò)能這么發(fā)達(dá)嗎？所以巴菲特管理的公司，一股科技股都沒有買，不過他自己破例買了100股微軟公司的股票，微軟公司的股票，比爾蓋茨是第一首富，巴菲特是第二首富，兩人年紀(jì)差了了很多，但是兩個人是好朋友。有一天比爾蓋茨問巴菲特，我的公司業(yè)績這么好，為什么我的股票你一股也不買？巴菲特就說，我想問一下，你能確定再過十年軟件會是什么樣呢，你能確定再過十年網(wǎng)絡(luò)是什么樣的，你能確定再過十年電腦是什么樣子嗎？比爾蓋茨說，我也不能確定，因為這個行業(yè)發(fā)展太快了，巴菲特說你既然無法預(yù)測，我為什么能相信你的公司呢，我不敢購買你公司的股票，但是咱倆是好朋友，我個人可以買。那么總結(jié)巴菲特遇到的第四次大股市，他給我們什么啟示呢，還是反動。即使在大牛市里面，你不要去買那些沒有把握的股票，不能長期持有沒有信心的股票，只有你比較有把握的股票才能長期持有。
那么我們回頭總結(jié)一下，巴菲特碰到四次大股市給我們投資啟示，第一點是在大牛市過于貪婪的時候，我們大家反而要反貪。第二點是在大牛市之后，大調(diào)整，當(dāng)別的股民不敢買股票的時候，我們要買入，在第三次和第四次大牛市的時候，我們認(rèn)為有把握有信心股票，有長期持有，一點不動。那么巴菲特既反貪，又反恐，又反動呢，為什么他總是能做到這三反，完全相反的途徑，有三個原則，可以給大家總結(jié)一下，第一條是巴菲特有一個堅定的心跳，我們每個人買股票的時候，看到這個股票在漲，我就買，那個股票在跌，我就拋，巴菲特又反貪，又反恐，他判斷的不是價格，而是這家公司的價值，對于股價明顯過高的股票，就是不買，對于股價很低的股票，就是沒有人買，巴菲特也堅決買入，這就是反撲，對自己有信心，未來能聯(lián)系上漲幾十倍的股票，因為這個股票還沒有漲到位，這就是反動，第二條巴菲特他不做短線，我們是做短線投資，而巴菲特是長線投資。巴菲特持有的股票只有三十年，大家知道賺了多少錢嗎？兩百多倍。他的功底勝過我們很多人對自己老婆的功底。所以要做長線，不要頻繁買賣。第三條不要盲目跟從，要獨立思考，我們很多人都希望看別人怎么辦，我們怎么辦。我們喜歡的是成功，而我們很多父母都教育子女：你看人家怎么樣，站在大多數(shù)人這邊是肯定沒有錯的，有時可能站在大多數(shù)人這邊是正確的，但是也有時站在大多數(shù)人這邊也會錯誤，我給大家舉一個例子，就是巴菲特講過這樣一個故事，旅鼠的故事。旅鼠是生活在靠近北極村這一代的鼠類動物，這種旅鼠有一個特點，一窩能生十三四個，而且這些小老鼠再過三四個月又能生一窩小老鼠，而在北極村老鼠太多了，這些旅鼠就從下面遷徙，但是在北極村跑到冰山懸崖的邊緣，前面的老鼠就紛紛往大海里面跳，后面的老鼠也跟著前面的老鼠往大海里面跳，你就會看到茫茫的大海一大片雪，一大群老鼠往大海里面跳。巴菲特告訴我們，在大牛市，你盲目跟著前面的人就是投海自盡而已。
巴菲特在投資中，之所以能夠賺錢，第一個是要求正確思考，第二是獨立思考，而我們大多數(shù)人都喜歡參考別人，因此我希望大家今天聽了我的課之后，回憶一下巴菲特在大牛市反貪、反恐、反動，因為他總是可以獨立思考，能夠做到反撲，所以我也希望各位在大牛市里面的投資決策是否適合你，是否是正確的，而不要盲目跟從，這也是巴菲特給我們最后一個啟示，就是反思反思再反思，謝謝大家。
