花榮：本輪行情會像“5.19” 要改變熊市思維
www.hexun.com 【2005.08.08 18:00】和訊獨家/和訊
『 點擊進入解套大行動——股民解套的機會來了！ 』和訊投資
盡管三個向下跳空缺口回補了，1100關口奪回來也守住了。但是，許多投資者對7.22行情依然持不樂觀態(tài)度，一是發(fā)愁，本輪行情很難賺到錢，本輪行情的最大特點，指標股搭臺，超跌股輪漲唱戲，行情難以把
握；二是擔心7.22行情還能走多遠？十大指標股漲幅對滬市漲幅的貢獻達80%以上，在“無明顯龍頭板塊，無明顯賺錢示范效應，無成交量明顯放大，無明顯增量資金參與”的情況下，本輪行情還能有多大戲？軋空行情還能走多遠？為了解答投資者的疑惑，8月8日15：30－16：30和訊主題沙龍?zhí)匮┏撬侥蓟鸫匀嘶s從實際操盤出發(fā)，對7.22行情及G板黑馬進行分折預測，精彩實錄不容錯過！
特邀嘉賓簡介：
花榮(本名余鄭華)：證券買賣輔導師，主持花榮證券套利實戰(zhàn)顧問群，曾擔任多家證券機構、職業(yè)機構實戰(zhàn)顧問，幾年前以撰寫《獵莊狐貍》一書聞名大江南北，并獲得“花狐貍”之雅號，此外，花榮常以京城私募基金代言人之身份，在《四川金融投資報》等證券媒體上發(fā)言，其預測今年市場的驚人之語是“股權分置試點作為中國股市的第二次革命，將實現市場的熊牛轉折，保守的估計將推動大盤上漲50%。個別試點股有望成為本年度漲幅最大的股票之一。”
1.日成交金額在100億至150億之間，可以說是強勢初期的走勢，真正開始加速上漲的時候一般是150億至200億之間。
主持人:您先談一下今天的走勢，大家都認為今天是很關鍵的一天，如果突破1150，確認行情是中級行情，而今天摸了一下就回來了，放量也比較大，您感覺今天的走勢正常嗎？
花榮:我感覺是正常。在熊市當中星期一往往是黑色星期一，而在強勢當中則是紅色星期一，今天就體現了這一點。
主持人:那么放量滯漲是否是好現象？
花榮:這個談不上，現在處于1000至1150點的箱體上箱沿的位置。今天相對來講還是偏強的，我今天講的強勢有兩個原因，一個是指標股走勢比較強，例如中國石化，另外漲停板的股票數量比較多。而且漲幅超過7％的股票數量也比較多，跌幅比較大的股票是股權分置的自然除權股，或是牛市當中處于調整的股票，總體來看，今天的走勢既體現了強勢也沒有給人感覺無力，還處于中級行情當中的正常走勢。
花榮:因為現在的市場已經被激活了，一些活躍的資金開始進入市場，成交量也是微放，并不是放的很急.上星期三、五滬市是130億，今天是140億，100億至150億之間，可以說是強勢初期的走勢，真正開始加速上漲的時候一般是150億至200億之間。
2. 真正的壓力還是在:年線1250，也就是1300附近。
主持人:如果1150這個點位不放200億，就上不去？
花榮:我覺得用不上！非常重要的一點，在近期的市場當中指標股起的作用還是非常明顯的，而且它的杠桿作用也不是以往簡單的經驗可以代替的，1150這個點位從現在來看，僅從長江電力和寶鋼這兩個含權的股票來看，越過應當是比較輕松的，真正的壓力還是在1300附近。
主持人:年線在什么位置？
花榮:大概在1250左右。所以一些技術分析也是認可這個位置的，例如《證券市場周刊》說的澳大利亞的顧比也是這個觀點，他說如果市場進入強勢，在重大壓力點位之前是連續(xù)的強勢。真正對這個市場有壓力的話應當是1260至1300點之間。
3. 從這一輪的行情來看，如果比較謹慎基本上是處于一個修復1786點的行情，應當從2200多點下來之后是最有持續(xù)性的行情。近期應該走到1300點附近。
主持人：也就是說在市場遇到真正的強阻力之前是穩(wěn)步前行，大漲小回。那么您認為這是一個什么樣的行情，既然1150一定可以過去，至少是中級行情，那么中級行情是否可以走向跨年度的行情呢？
花榮:股權分置試點改革之后，我們覺得市場有出現偏大行情的可能性，但是當時的市場比較混亂，各個方面都沒有準備好，而且熊市也有慣性就出現了反復。從第二批試點可以看出它為投資者結束熊市帶來的正面的預期，預期在這樣的情況下，從這一輪的行情來看，如果比較謹慎基本上是處于一個修復1786點的行情。如果在這樣的位置上來看可以說是今年最重要的行情，應當從2200多點下來之后是最有持續(xù)性的行情，因此近期應該走到1300點附近，考慮對價因素（不斷吸引新的機構進來）跨年度的行情可能性還是有的。有熊市經驗的人和沒有熊市經驗的人看這個問題的差別還是很大的。北京的一些職業(yè)操盤手，最近找到了新的崗位，他們認為市場會逐漸加大吸引力，而且境外的一些投資者和我們國內的一些投資者的心態(tài)也是不一樣的，我接觸到了一些臺灣投資者都認為這是一個很大的投資機會，甚至他們認為做實業(yè)沒有做股票賺錢.臺灣的投資者直接進場嚴格來看是有限制的，但是臺資雇傭了大批的內陸員工，由此看是可以變通的。
4. 如果存量資金的話，1300點強阻力至少在第一和第二次上攻是可以起到壓制作用的，但目前來看本輪行情是由場外資金在做，走勢就會像“5.19行情”。
主持人:我記得年初的時候您曾經對這個市場做了一個大膽的預測，認為這個市場會借助股權分置實現熊牛轉折，那么您覺得空方的可能性是否有？
花榮:我覺得市場的參考不是單一的，我們對空方也是非常重視的，從目前來看1300點受的壓制是可以解決的。如果沒有股權分置這個概念的話，這個位置上的壓力確實是比較大的，但有股權分置之后它為機構建立了一些新的盈利點，包括有一些個股在1000點除權之后它的價格相當于800多點，考慮到對價的因素，以往1300點更多的來講更多的是對人們心理狀態(tài)的考驗。另外一個方面作為投資者的情況來看，如果只考慮盤中的投資者和以往的存量資金的話，強阻力至少在第一和第二次是可以起到壓制作用的，但目前來看是由場外資金在做，如果場外資金進來的話就會像“5.19行情”或者2003年底的行情，當時的1500點和現在1300點的意義都是一樣的。2004年初也成功越過1500點。
主持人:有人認為本輪行情是人為的政策護盤造成的等等，您對此怎么看？
花榮:我們對于機構投資者接觸的更多一些，在這個行情當中確實是有一些政策導向的資金，主要體現在大盤股上，比如中國石化、銀行股、寶鋼、長江電力等等，應當說它也屬于跡象很明顯的，但同時我們也看到很多的企業(yè)資金和境外的資金囤積的時間也是非常長的，而他們一直不敢進入市場，由此來看市場穩(wěn)定下來之后他們會逐步的進入市場。例如在北京前一段時間很多操盤手很多就失業(yè)了，而近期是供不應求，甚至越后上崗的人工資待遇越高，這說明了操盤手的就業(yè)問題可以反映出機構投資者對股市的態(tài)度。另外一些大股東的關聯企業(yè)也看到了市場存在的機會，例如近期不斷的有要求“回購”的，有要求托盤的等等，如果他們不對股市有相當信心的話，他們不會這么做的。我們一般對市場進行分析的時候，調查北京的資金是多還是少會去拿數據客觀的來看，所以我們認為這一輪行情有題材盈利模式確定的因素，也有政策導向因素，也有外來資金的影響。
主持人:是增量資金的影響嗎？
花榮:對，我們股市要想走的更長的話必須有增量資金的推動。
主持人:那么您知道的營業(yè)部的增量資金增加了多少？
花榮:增加的不是很多，例如我們了解的有的營業(yè)部增加到了6戶，每一戶都是千萬左右，由此可以說明它是有力度的。因為到目前為止絕大多數中小投資者的心態(tài)還沒有改變，而增量資金要么是投機的資金，要么是非常有信心的投資資金。
花榮:投機性資金,它的一千萬相當于五倍中小投資者資金，投機性資金,每天都對股價上漲起著作用，比較活躍。甚至他買進的時候是拉高買的。
5. 我們認為中國證券市場行情產生最重要的動力是一些具有投機性的，具有能量的，具有真正對股市本質比較清楚的資金來發(fā)動的。證券投資基金對中國股市的穩(wěn)定目前來看沒有起到很好的作用，甚至他們是大熊市產生的重要力量之一
主持人:《證券市場紅周刊》有一篇文章，總結了本輪行情幾個特點，最重要的一點是與基金無關，與投資價值無關，都是超跌股在起作用。那么您認為我們股市的第一主力基金沒有參與，這是一大隱患嗎？
花榮:我同意《證券市場紅周刊》的觀點。比如像高速公路，他們的倉位比較重，走勢比較弱或者下跌。在以往牛市初期，例如2000年的初期，96年的初期等等出現大的行情的時候并沒有證券投資基金的貢獻，但依然走出非常強的行情，我們認為中國證券市場行情產生最重要的動力是一些具有投機性的，具有能量的，具有真正對股市本質比較清楚的資金來發(fā)動的。證券投資基金對中國股市的穩(wěn)定目前來看沒有起到很好的作用，甚至他們是大熊市產生的重要力量之一。所以在這個基礎上我們感覺整個市場的漲升。證券投資基金在熊市當中是抗跌的，而在牛市當中有一部分證券投資基金會起到促進作用，但不是主力，真正的主力是投機性的基金，全世界的股市也是如此。
6.國有企業(yè)有可能超過證券投資基金,成為市場第一主力 ，而且對股價上漲的態(tài)度他們是比較堅決的。
主持人:是否要靠一些"游資"、“過江龍”來推動了？
花榮:談不上，我覺得第一種是以長江電力、寶鋼股份為主的資金，他們是穩(wěn)中有漲，漲幅有限的。第二種是做“題材”的，例如現在來看第二批試點個股。比方說凱諾科技。所以我們認為做題材的資金是非常積極的，目前來看有1000多家個股具備“題材”，而且在逐漸的壯大，所以這個力量是值得重視的。第三種是游資。應當來講它對于股市的活躍起到非常重要的作用，它會使原來的持股者比較樂觀，使股票價格指數不斷的抬高。
主持人:您說的第三種資金和第二種資金有什么區(qū)別？
花榮:應當說第二種資金有非常多的增量資金，例如廣州控股可以拿出10個億護盤，還有拿兩個億的，還有上市公司董事長拿500萬的，如果按照1000家上市公司來說的話力量是非常大。
主持人:那么您認為國有企業(yè)有可能成為第一號主力？
花榮:從市場來看，應當是超過證券投資基金的，而且對股價上漲的態(tài)度他們是比較堅決的，例如紫江企業(yè)的漲幅已經很大了，但還沒有到減持價格，在這個時候它的力量是不會減輕的。而第三種更多的是職業(yè)資金。它的力量不一定很大，但是它對行情機會的產生有很大的作用，它們的技術股票漲停往往就靠第三股力量。既有強大的后盾基礎，又有題材來增加盈利模式，之后需要的就是賺錢效應。
7. 股改的股票會涌現許多牛股的。尤其是重倉被套的、減持的價格比較高的，股改方案創(chuàng)新的?？赡芊槐叮踔练芏啾?。
主持人:我們再說一下個股的表現和板塊的表現。您說試點股是年內漲幅最大的股票，而現在還沒有這么大的漲幅，那么您認為哪一類的股票會出現這么大的漲幅？
花榮:我認為這種情況已經出現了。比如002010在股改之前它就有一個搶權的動作，在股改的第一天它漲幅27％，由此可見它的收益已經非常驚人了。從板塊來講目前的第二批試點的收益率是相當樂觀的，比以往的牛市獲利的力度都要大，隨著股改的進一步加大，我們認為有一些股票不止翻一倍，甚至翻很多倍。
主持人:那么這一類翻一倍，甚至翻很多倍的股票要具備什么特點？
花榮:有兩種，第一種是過去機構被套的倉位占的非常大，在以往的熊市當中它沒有資金，看到股市下跌它沒有任何辦法，但是牛市來了之后，它有解決辦法，而且市場也給它提供了解決的可能性。甚至在市場高潮的時候有10送3的股票，在第一天就不除權，這樣的股票減持的價格比較高的話，這樣的股票漲的可能性比較大。第二類以后送股的花樣會不斷的翻新，例如我們看到的農產品，給出的對應價格是30％，它基本有兩個漲停板，如果給的價格更高一些的話三四個漲停板也會出現。對一些控盤的股票的話上漲的可能性更大一些，甚至以后會推出權證，甚至有一些主力為了權證獲得利益，配合股票進行炒作，這個機會也是很大的。
主持人:那么您認為19日上市的寶鋼權證的力度會有多大？
花榮:應當比大家想象的力度要大，但不是最強的。
主持人:最強的是什么呢？
花榮:最強的應當是符合權證規(guī)則當中盤子最小的。94年的時候有一些股票的價格才3塊錢，權證漲到6塊錢，而現在的市場和當時不一樣。
主持人:我們看到一些南方大的,規(guī)模數億的民營資金要大規(guī)模進入市場，要專門做民營企業(yè)的股改股，一直做到08年要，要把股票翻個十幾倍，這個說法您怎么看？
花榮:這個說法我們不是很清楚。但是對于中國股票的資金我們還是比較了解的，對于行情的展望我們是比較樂觀的。
花榮:對于哪一個性質的資金，現在看到市場的增量資金已經很清楚了，一個是政策的資金，一個是上市公司及其關聯大股東的資金，還有一個是臺資和港資進入市場。第三個方面確實有房地產以及其他一些方面的資金進入。但是說到某一個有上百億我們還沒有看到。目前我們看到最大的就是寶鋼集團，大概是40億，很多的關聯公司加起來應當有上百億的水平。民營上百億的規(guī)模中國目前還沒有這個條件。
主持人:但是寶鋼還要加上幾百億的籌碼？
花榮:對，還要加上它的關聯企業(yè)。目前民營企業(yè)進入市場一般情況下單一的股市也就是幾億的規(guī)模，很難超過十個億。
主持人:不論多大規(guī)模，那么您是否認為G板的股票是否會走向長莊明莊的趨勢？
花榮:開始的時候人們的思維比較弱，市場是熊市的，把一些的利好都忽視了。股權分置G股的產生有兩個方面的因素，一個是上市公司有減倉的意愿，另外也要看到上市公司對于股價的關注比以往更為重視。例如蓋茨，他的資產不是以現金來體現的，還是以自己的總資產來體現的。所以G股產生會帶來更多的市場機構投資者，甚至有一些機構投資者會成為市場的做市商，這也是市場走強的原因。轉配股曾經對市場的壓力很大，但是那一批股票例如東方明珠是漲幅最大的股票，我要賣拉到最高來賣。目前中國的資本市場規(guī)模還是小，上市公司的規(guī)模還是小的，所以在一定的規(guī)模下大家如果有動力的話漲比跌更容易一些。
主持人:換言之，我們非流通股上市是有可能把利空變成利好的？
花榮:對，有少數的基本面差確實有兌換可能性，但是市場的主體公司不會這樣，應當是更加的活躍。
8. 一旦市場進入強勢之后，技術分析的意義更大一些，而在熊市當中一些基本面的分析意義更大一些。這個思想要轉變. 牛市當中你應當操作幾支股票，例如持有七八支股票，在牛市當中具有輪漲的狀態(tài)，這個時候就可以加大抓黑馬的概率
主持人:您覺得這一輪行情是“兩塊錢股票的革命”的話，難道就沒完沒了嗎？什么時候往其他的板塊轉移呢？
花榮:中國的股票市場出現強勢是有“節(jié)奏感”的，一般在第一輪行情都是大盤的指標股和超跌股走的比較強經過這個階段之后，莊股的表現非常的活躍。再一個階段是場外資金進入，往往是一些冷門，是前期大家不太注意的股票，往往進入資金都是績優(yōu)股票進行補漲。剛才我們談到“熊市看質，牛市看勢”，一般情況下喜歡做績優(yōu)股的投資者比較溫和，而一些基本面一般的股票短線考慮的更多一些，一般是一個星期兩個星期把一年的漲幅都表現出來。但有一些績優(yōu)股在一個階段當中漲幅不大，但是一個月累計的話幅度也不小。
主持人:說到績優(yōu)股我們說一下基金的重倉股。那么您覺得基金重倉股下一輪怎么操作？
花榮:基金重倉股并不是所有的表現都差，特別是與股改有關系的股票表現也是比較強勢?；鸬挠Ｊ街饕腔鸸芾碣M，而不是差價。一些投資機構沒有管理費可收，主要是搏差價。另外基金的判斷和決策機制比較慢，沒有辦法很快的應變市場，而其他一些機會資金對于市場的捕捉具有靈活性，所以一旦市場進入強勢之后，技術分析的意義更大一些，而在熊市當中一些基本面的分析意義更大一些。這個思想要轉變.
主持人:應當大膽的去做技術和形態(tài)上出現突破的股票，換言之就是做熱門股，不做冷門股？
花榮:對！甚至在強勢當中適當的追漲的勇氣也是有的。
主持人:有一個網友問，這兩年發(fā)行的新股，特別是大盤股，由于發(fā)行價比較低，導致的支付對價也比較低？
花榮:我覺得不是發(fā)行價低的問題，主要是上市公司股東思維的問題，上市公司股東的思維相對來講要是與投資者更相通一些，基本上他就愿意支付更大的對價，現在來看民營企業(yè)或者是一些市場化比較高的企業(yè)具有這個思維。相對來講，國營的，特別是大型國營上市公司的領導還談不上具有市場經濟的思維，基本上是“當官的思維”，給對價的漲幅也是有限的。這就不單單是股市的問題，而是企業(yè)機制的問題?，F在的中小板和民營企業(yè)一旦走勢活躍機會還是比較大的。一些大盤股處于1300點以下它們的獲利是比較明顯和容易的。但等到市場真正的漲上來之后，這些股票要獲利是比較難的。
主持人:除了這些股票以外您覺得下一步，哪些股票的市場機會比較大，例如房地產板塊的炒作，或者低價股。有一種說法中央要求地方政府和企業(yè)集團對垃圾股進行重組，這個機會是否比對價支付的機會要小？
花榮:現在來看主要的機會在第二批試點，而第二批試點快要結束了，由此股權分置全面展開了，而股權分置全面展開也是逐步的。所以下一段可能有七八十家進行股改，那么這七八十家股票的機會就比較大了，所以一些區(qū)域的行政領導是比較急的，例如上海和廣州。如果一些公司的基本面比較好的話，機會就更大一些。目前來看整個題材的炒作還是圍繞“股改”。另外一個方面“股改”確實可以使一些劣勢公司的大股東提高重組的積極性，同樣的資產為了賣的更高一些，他們就會自己重組，這種情況也是可以看到的。后續(xù)我覺得這一類股票都會逐漸的增大，由此可見這一類的股票暴利的機會會更大一些。
持人:有網友問您地產股的機會怎么樣？
花榮:地產股的機會也是比較大的，本身房地產的機會有很大的投資性，很多房地產的上市公司和大股東本身就是證券市場常見的莊家，只要是行情比較大的，房地產股票表現都不會差，甚至是一些績差股表現也不大。
主持人:對于一些空倉的人來講，或者是套在一些不漲的股票上的有您有什么建議？
花榮:我覺得在牛市當中操作的情況和熊市不一樣的，在熊市當中操作是單一的，而在牛市當中你應當操作幾支股票，例如持有七八支股票，在牛市當中具有輪漲的狀態(tài)，這個時候就可以加大抓黑馬的概率。另外一個方面心態(tài)也表現的要好一些。其次、要對技術分析加大注意力。因為在熊市當中技術分析是不一樣的，基本面比較抗跌的股票大家有連續(xù)持有。例如我們剛才談到了齊魯石化在虧損38％之后又出現大漲。第三個要注意題材。第四個你的資金要適當的追漲。
主持人:現在有網友希望您談一下對基金操作層面的分析?，F在基金是一種什么策略？
花榮:有一些基金管理公司的基金經理本身我們也比較熟悉，他們的盈利模式一個是提高管理費，另外基金經理從個人素質上來說的話基本面是比較好的。他們追求的第一點是穩(wěn)妥，大盤漲的話他的漲幅也不會太壞，但是基金的比重會少一點，前期漲幅比較大往往在大盤走的過程當中它會走弱，之后它可能會根據市場的變化改變思路。所以說在近期對于基金重倉股只有做技術分析，如果基金重倉股走的比較強，往往比短線漲幅比較大的股票要好。對于基金股票走的比較弱的股票，而且它的趨勢比較明顯應當慎重，考慮基金是否在減倉。對于一些基本面比較好的股票來講，也是要走一段時間的。
主持人:那么除此之外還要對那些股票慎重、警惕？
花榮:在牛市當中要適當的追漲，如果一些股票有閑置的話可以去追漲，但是不能過分的追漲。所以要適當的追漲而不要過分的追漲。
主持人:最后您談一下短線和中線的策略？有一些人希望自己持有的股票賺幾分錢就走，還是做一個波段行情？
花榮:賺幾分錢的可能性比較小。應當投向數量比較多的股票，這還分幾個層次，首先一部分資金是不動的；其次對于一些股票要短線持有的，如果你有一部分資金應當尋求一些強勢股打進，星期五賣掉。
主持人:您強調寶鋼和那么他們考慮什么樣的權證價格可以介入？
花榮:長江電力權證比較簡單了，1.8元左右走勢比較強的話就可以考慮的。而寶鋼的權證4.5元那個位置和股票的差價就是權證的價格，但是考慮到時間含量應當加0.1和0.2元。
主持人:您最后對您的操作策略做一個總結？
花榮:我覺得最關鍵的是要改變熊市思維，另外在近期要注意理財分析，不要陷入過去行之有效的價值分析，過去無效的東西可能現在有效，而過去有效的東西不一定現在有效。熊市和牛市的分界點也在這里。最后要注意熊市當中往往跌怕的人很可能在牛市當再踏空一次。
主持人:今天的訪談就到此結束，感謝花老師和各位網友！
花榮:謝謝！
