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　　1月20日,中國(guó)國(guó)際金融有限公司(下稱(chēng)中金公司)的太陽(yáng)能研究報(bào)告將一盆冷水猛潑在咝咝發(fā)燙的中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)上。針對(duì)A股太陽(yáng)能相關(guān)上市公司,中金報(bào)告毫不客氣地指其概念大于實(shí)質(zhì)。

　　這份報(bào)告旗幟鮮明地提出,2004年至2010年全球光伏系統(tǒng)的需求增長(zhǎng)率將低于25%。

　　就在同一時(shí)刻,中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)上,生產(chǎn)太陽(yáng)能電池最核心的原料--多晶硅價(jià)格已摸高至200美元/公斤,比國(guó)際市場(chǎng)主流廠商的合同價(jià)高出了1.5倍。

　　用咝咝發(fā)熱來(lái)形容2005年的中國(guó)太陽(yáng)能股并不夸張。自2005年1月4日至2006年1月20日中金報(bào)告出籠日,在滬深兩市漲幅排行榜前10名中,有5名是太陽(yáng)能股。其中G天威名列漲幅第1名,上漲209.14%;力諾太陽(yáng),漲幅第2名,上漲70.75%;航天機(jī)電,漲幅第3名,上漲67.72%;風(fēng)帆股份,漲幅第5名,上漲62.45%;交大南洋,漲幅第8名,上漲38.50%。

　　不僅是中國(guó),在世界范圍內(nèi),太陽(yáng)能股票也在令人咂舌地上漲。

　　但中金報(bào)告影響力顯然不容小覷。根據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》統(tǒng)計(jì),中金報(bào)告公布后,自1月23日至2月10日,滬深兩地市場(chǎng)跌幅榜前20名中,太陽(yáng)能概念股占了9名,最大跌幅是航天機(jī)電,下跌9.49%,而同期上證指數(shù)上漲2.1%。

　　太陽(yáng)能紅旗還能扛多久?《證券市場(chǎng)周刊》記者旋即針對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了獨(dú)立的全面調(diào)查,分赴河北保定和四川樂(lè)山,走訪中國(guó)最大的硅錠生產(chǎn)基地和最大的多晶硅生產(chǎn)基地,獨(dú)家專(zhuān)訪中國(guó)太陽(yáng)能界兩位資深專(zhuān)家。里昂證券分析師Michael Rogol--曾經(jīng)連續(xù)兩年發(fā)布全球太陽(yáng)能行業(yè)展望--也在休假期間接受了《證券市場(chǎng)周刊》的書(shū)面采訪。

　　歐美市場(chǎng)火熱不減,而中國(guó)本土市場(chǎng)依然沉寂。對(duì)于中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的實(shí)業(yè)投資者而言,生產(chǎn)硅片、電池片的技術(shù)都可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)外設(shè)備獲得,但是，決定一個(gè)企業(yè)的成功因素不僅要看原料獲取能力,更要拷問(wèn)生產(chǎn)管理能力。

　　無(wú)錫尚德與天威英利正是抓住了歐洲市場(chǎng)需求爆發(fā)的機(jī)遇,并具備了時(shí)間以及生產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)。對(duì)于躍躍欲試的后來(lái)者們而言,這究竟是喜是悲?

原料篇

　　硅瓶頸

　　光伏產(chǎn)業(yè)(PV),是指把太陽(yáng)光能通過(guò)太陽(yáng)能電池轉(zhuǎn)化成電能的產(chǎn)業(yè)。2000年至2004年間,全球光伏市場(chǎng)的年增長(zhǎng)率為38%,而此前10年的增長(zhǎng)率僅為18%。2004年7月,當(dāng)里昂證券首次提出全球太陽(yáng)能行業(yè)展望報(bào)告時(shí),其標(biāo)題就是火熱的太陽(yáng)能。

　　中金公司提出全球光伏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)率低于25%,有三個(gè)根據(jù):首先,硅原料供給不足,不支持光伏系統(tǒng)出現(xiàn)持續(xù)爆發(fā)性增長(zhǎng);其次,2004年全球市場(chǎng)的大幅度增長(zhǎng)是因來(lái)自德國(guó)的強(qiáng)大需求,不具備持續(xù)性;第三,成本過(guò)高是制約光伏市場(chǎng)發(fā)展的重要因素。

　　面對(duì)同樣的全球光伏市場(chǎng),里昂證券分析師Michael Rogol顯然要比中金分析師樂(lè)觀得多。在2005年7月的報(bào)告中,Michael Rogol預(yù)測(cè)到2010年全球PV產(chǎn)能將增長(zhǎng)4倍,銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)3倍,利潤(rùn)增長(zhǎng)4倍。

　　2月13日,在接受《證券市場(chǎng)周刊》采訪時(shí),Michael Rogol又更新了他的預(yù)測(cè):至2010年,PV產(chǎn)能將增長(zhǎng)5倍;2010年,全球的PV銷(xiāo)售額很有可能超過(guò)400億美元,甚至超過(guò)500億美元。

　　密切跟蹤光伏行業(yè)的聯(lián)合證券分析師楊軍也認(rèn)為,至2010年全球PV市場(chǎng)需求增長(zhǎng)率不會(huì)低于30%。

　　當(dāng)然,這三位分析師都承認(rèn),多晶硅的供應(yīng)量無(wú)疑是PV行業(yè)發(fā)展的頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)太陽(yáng)能級(jí)多晶硅國(guó)際市場(chǎng)主流價(jià)格從2003年的23美元/公斤暴漲至2005年年底的80美元/公斤時(shí),擁硅者為王是業(yè)內(nèi)共識(shí)。

　　原料短缺

　　滬市上市公司G天威(600550),是中國(guó)證券市場(chǎng)最名副其實(shí)的太陽(yáng)能股。這家并不打眼的公司因?yàn)榛馃岬奶?yáng)能而成為2005年的中國(guó)第一牛股,盡管同期滬市股指下跌6.57%,但G天威卻實(shí)現(xiàn)了178.5%的年度漲幅。

　　2月7日,G天威董事長(zhǎng)丁強(qiáng)接受《證券市場(chǎng)周刊》獨(dú)家采訪。丁強(qiáng)告訴記者,電池組件訂單的單位售價(jià)已經(jīng)上漲至3.8-4.0美元/W,因此他愁的不是訂單,而是多晶硅原料。

　　2005年9月參股新光硅業(yè)后,G天威成為全球第四家PV全產(chǎn)業(yè)通吃的企業(yè)。此前,G天威已持有天威英利新能源有限公司(下稱(chēng)天威英利)51%的股權(quán)。

　　當(dāng)《證券市場(chǎng)周刊》記者在河北保定、四川樂(lè)山兩地分頭采訪時(shí),天威英利的總經(jīng)理苗連生仍在國(guó)外為落實(shí)今年的多晶硅原料而奔波。他的目標(biāo)是保證在今年購(gòu)進(jìn)800噸多晶硅。

　　天威英利副總經(jīng)理趙志恒告訴記者,即使春節(jié)期間,多晶硅的中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格就已達(dá)到200美元/公斤,但如果有貨他仍敢吃進(jìn)。

　　依照天威英利去年公布的計(jì)劃,在2006年將實(shí)現(xiàn)100兆瓦組件的產(chǎn)能,以此計(jì)算可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值30億元。但是,這個(gè)口徑正在發(fā)生變化,在接受媒體采訪時(shí),丁強(qiáng)稱(chēng)天威英利將在2006年實(shí)現(xiàn)10億元的產(chǎn)值。

　　因此,影響天威英利實(shí)現(xiàn)原有計(jì)劃的因素只能有一個(gè),缺少硅料。

　　多晶硅快變成金子了,我們應(yīng)該找到了中金報(bào)告中部分觀點(diǎn)的事實(shí)依據(jù)。

　　價(jià)格飛漲

　　多晶硅由二氧化硅提純而來(lái),而后者是地球含量第二大豐富的物質(zhì),約占整個(gè)地球總物質(zhì)的25.8%。中國(guó)顯然不缺硅,每年對(duì)國(guó)外出口冶金級(jí)硅(含硅98、99%)100萬(wàn)噸以上。

　　太陽(yáng)能級(jí)多晶硅來(lái)自于對(duì)冶金級(jí)硅的提純,而純度最高的,是電子級(jí)硅。前者要達(dá)到6個(gè)9(99.9999%),后者要達(dá)到11個(gè)9或13個(gè)9。從2003年初23美元/公斤至2005年年末80美元/公斤,多晶硅價(jià)格的漲幅已經(jīng)超過(guò)Michael Rogol在2005年7月做出的預(yù)測(cè)。

　　但是全球硅料的產(chǎn)能增長(zhǎng)卻難以超過(guò)Michael Rogol的預(yù)測(cè),因?yàn)楣枇蠌S需要有18-24個(gè)月的建設(shè)期。

　　與Michael Rogol的預(yù)測(cè)不同,中金分析師認(rèn)為2004年至2010年多晶硅全球產(chǎn)能分別為26700噸、28100噸、31500噸、36250噸、40100噸、44700噸、50150噸。中金的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)自PV行業(yè)權(quán)威研究公司SolarBuzz Inc, Michael Rogol的數(shù)據(jù)則來(lái)自調(diào)研與公開(kāi)數(shù)據(jù)相結(jié)合的重新估計(jì)。

　　2月13日,Michael Rogol又修正了自己9個(gè)月前對(duì)多晶硅產(chǎn)量的預(yù)測(cè)。他說(shuō),新的硅產(chǎn)量將很可觀，估計(jì)未來(lái)4年總產(chǎn)量將有2-3倍的增長(zhǎng);4個(gè)主要的硅生產(chǎn)商(Hemlock、Wacker、德山、REC)到2010年將總共達(dá)到100000噸的產(chǎn)量。 中金的數(shù)據(jù)相對(duì)保守,并據(jù)此推導(dǎo)出光伏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)率不高于25%的重要因素之一就是受制于原料供應(yīng)。

　　而Michael Rogol卻依據(jù)其所估計(jì)的數(shù)據(jù)認(rèn)為,有足夠的原料供應(yīng)保證太陽(yáng)能行業(yè)在2005年實(shí)現(xiàn)30%以上、2006年實(shí)現(xiàn)35%的增長(zhǎng)率。

　　根據(jù)中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)、可再生能源學(xué)會(huì)光伏分會(huì)主任趙玉文提供的數(shù)據(jù),2005年,全球多晶硅產(chǎn)量30000噸,各家企業(yè)已提出擴(kuò)產(chǎn)8500噸的計(jì)劃。此外,全球還有2萬(wàn)噸的庫(kù)存,2004年消耗掉1萬(wàn)噸,另外1萬(wàn)噸可供2005年、2006年P(guān)V業(yè)繼續(xù)消耗。

　　與趙玉文的看法不同,中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)孟憲淦同意中金分析師關(guān)于全球PV市場(chǎng)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè),并認(rèn)為原料供應(yīng)緊張?jiān)谖磥?lái)2-3年內(nèi)不會(huì)緩解。

　　中國(guó)瓶頸

　　生產(chǎn)1兆瓦太陽(yáng)能電池片需要13噸多晶硅,天威英利今年計(jì)劃生產(chǎn)100兆瓦電池片,就需要1300噸多晶硅。

　　丁強(qiáng)告訴記者,盡管已經(jīng)通過(guò)與美國(guó)多晶硅廠商簽訂長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)合同、與德國(guó)企業(yè)簽訂 以貨易貨合同兩種方式鎖定了部分原料供應(yīng),但天威英利今年的原料缺口仍有1/3。

　　尚未投產(chǎn)的新光硅業(yè)是目前中國(guó)設(shè)計(jì)產(chǎn)能最大的多晶硅生產(chǎn)基地。趙玉文介紹,在其達(dá)產(chǎn)前,中國(guó)僅峨嵋半導(dǎo)體廠(年產(chǎn)100噸)、洛陽(yáng)中硅(年產(chǎn)300噸)能生產(chǎn)多晶硅。但截至2005年12月18日洛陽(yáng)中硅達(dá)產(chǎn)前,國(guó)內(nèi)只有峨嵋半導(dǎo)體廠能為市場(chǎng)提供100噸多晶硅。

　　趙玉文研究光伏發(fā)電超過(guò)30年,是2005年中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告的執(zhí)筆人之一。趙玉文說(shuō),在很長(zhǎng)一個(gè)階段里,太陽(yáng)能級(jí)硅都來(lái)自電子級(jí)硅各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的廢次副產(chǎn)品,現(xiàn)在,所有的廢次品都不夠用,因此太陽(yáng)能業(yè)就跑到最前端拿原料,造成了市場(chǎng)供應(yīng)緊缺。2005年,中國(guó)多晶硅的總需求量為1500噸,基本上通過(guò)進(jìn)口。

　　趙玉文表示,目前的市場(chǎng)緊缺反映了市場(chǎng)需求與供應(yīng)的脫節(jié),但依據(jù)現(xiàn)在全球各大硅料廠的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃看,只要挺到2007年下半年,原料供應(yīng)情況就會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。而且,新的原料價(jià)格必然低于前次的低谷。這是由超純硅價(jià)格的歷史曲線(xiàn)總結(jié)得來(lái)。

　　趙玉文說(shuō),中國(guó)缺少的是硅提煉技術(shù),但是這個(gè)問(wèn)題有望在5年內(nèi)得到突破性解決。

　　針對(duì)多晶硅的中國(guó)產(chǎn)量,孟憲淦態(tài)度謹(jǐn)慎。孟憲淦認(rèn)為,由于技術(shù)落后,中國(guó)自身的多晶硅原料生產(chǎn)能力難以在短期內(nèi)提高。

　　擁硅為王

　　國(guó)際上,類(lèi)似尚德、英利這樣的太陽(yáng)能電池供應(yīng)商不愁拿不到訂單。由此,擁硅為王的說(shuō)法在2005年不脛而走。

　　2006年1月23日,瑞信一波研究員就無(wú)錫尚德(納斯達(dá)克代碼:STP)發(fā)布其最新研究報(bào)告,稱(chēng)無(wú)錫尚德是快速發(fā)展的全球PV市場(chǎng)中的成本領(lǐng)先企業(yè)。

　　無(wú)錫尚德通過(guò)各種不同的方式鎖定了今年的硅料供應(yīng),其宣稱(chēng)投入1億美元用于原料采購(gòu)。無(wú)錫尚德在國(guó)內(nèi)分別預(yù)付1000萬(wàn)、500萬(wàn)美元原料款給洛陽(yáng)中硅和峨嵋半導(dǎo)體廠。據(jù)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力控股有限公司董事長(zhǎng)兼CEO施正榮介紹,洛陽(yáng)中硅除了給洛硅集團(tuán)提供原料,剩余部分全部給予無(wú)錫尚德的分公司洛陽(yáng)尚德。

　　此外,無(wú)錫尚德還在去年12月上市前夕,公開(kāi)宣布從天威英利購(gòu)買(mǎi)20兆瓦的硅片。無(wú)錫尚德并不參與硅片生產(chǎn),由此,在這個(gè)環(huán)節(jié)上與天威英利是合作關(guān)系。不過(guò),據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》了解,尚德能否真的從天威英利手中拿到20兆瓦的硅片,仍有懸念,因?yàn)樘焱⒗踩惫琛?br>
　　常州天合也是在2005年達(dá)產(chǎn)的硅片生產(chǎn)商,據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),這家公司去年銷(xiāo)售額3.5億元,利潤(rùn)3000萬(wàn)元。

　　常州天合的技術(shù)路線(xiàn)是單晶硅太陽(yáng)能電池。在PV行業(yè)內(nèi),單晶電池占太陽(yáng)能電池的35%產(chǎn)能,多晶電池占65%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,單晶硅的硅錠50公斤,在單晶生長(zhǎng)爐內(nèi)生長(zhǎng)30多個(gè)小時(shí),產(chǎn)業(yè)化能量轉(zhuǎn)換率是16%,多晶硅在生長(zhǎng)爐內(nèi)生長(zhǎng)40多個(gè)小時(shí),產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化率是15%。多晶電池對(duì)原料的材質(zhì)不那么挑剔,好壞料都能使。

　　不過(guò)在硅原料環(huán)節(jié),多晶、單晶電池都使用同樣的多晶料。年底采購(gòu)原料時(shí),常州天合的硅料采購(gòu)價(jià)格已至80美元-100美元/公斤。

　　趙玉文認(rèn)為,那種200美元/公斤的原料價(jià)格不具備參考意義,主流價(jià)格依然在80美元-100美元間。趙玉文評(píng)價(jià)說(shuō),老板們不怕原料貴,而怕沒(méi)訂單。

國(guó)外市場(chǎng)篇

　　歐美政策力挺PV市場(chǎng)

　　在全球范圍內(nèi),日、德、美是光伏電池的最大市場(chǎng)。至2004年年底,這三個(gè)國(guó)家的總裝機(jī)容量約占全球總?cè)萘康?1%。

　　2004年8月,德國(guó)政府更新了可再生能源法,并在具體措施上要求銀行給予居民貸款來(lái)安裝光伏系統(tǒng),要求德國(guó)電力公司以高出成本0.2歐元/度的價(jià)格收購(gòu)這些來(lái)自家庭的發(fā)電。盡管太陽(yáng)能發(fā)電成本高于煤電10倍,但由于政策扶持,德國(guó)光伏市場(chǎng)需求瞬間膨脹,并推動(dòng)2004年全球光伏市場(chǎng)同比增長(zhǎng)61%。

　　2005年5月23日,德國(guó)總理大臣施羅德宣布提前舉行全國(guó)大選。當(dāng)天,全球太陽(yáng)能股票整體下跌,理由是政府的更迭將導(dǎo)致德國(guó)對(duì)太陽(yáng)能強(qiáng)大支持政策的改變。

　　中金報(bào)告認(rèn)為,由于德國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)率不可持續(xù),全球PV市場(chǎng)增長(zhǎng)率并不具備可持續(xù)性。但是,里昂證券的Michael Rogol不這么看。理由有三:在德國(guó),政府的補(bǔ)貼計(jì)劃一旦實(shí)施,要對(duì)它做出改變?cè)谡紊鲜抢щy的;在德國(guó),太陽(yáng)能行業(yè)已經(jīng)創(chuàng)造了25000-65000個(gè)工作機(jī)會(huì),這個(gè)行業(yè)已經(jīng)成為重要的政治選舉力量;如果其他政治選民成功地減少對(duì)太陽(yáng)能的扶持政策,也僅是部分改變。

　　針對(duì)PV業(yè)的發(fā)展前景,趙玉文則從能源產(chǎn)業(yè)的特殊性角度提出了完全不同的視角。

　　趙玉文表示,常規(guī)能源約在本世紀(jì)前半葉(約2030年)到達(dá)頂點(diǎn),而人類(lèi)的需求仍不斷增長(zhǎng),兩者間缺口越來(lái)越大,就需要使用可再生能源替代。

　　趙玉文認(rèn)為,能源行業(yè)不同于服裝、機(jī)械等普通產(chǎn)業(yè),因此，需要從整個(gè)能源的格局看待可再生能源業(yè)的發(fā)展。如果從這個(gè)角度看,光伏發(fā)電不是5年的發(fā)展光景,而是十幾二十年的快速發(fā)展空間。趙玉文說(shuō)。

　　事實(shí)上,中金的報(bào)告確實(shí)沒(méi)有對(duì)歐美市場(chǎng)的需求做出充分的估計(jì)。至少其中沒(méi)有提及美國(guó)市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)。

　　今年1月1日,美國(guó)加州太陽(yáng)能計(jì)劃開(kāi)始實(shí)施,這項(xiàng)計(jì)劃歷時(shí)11年,總投資32億美元、目標(biāo)發(fā)電量3000MW。

　　與此同時(shí),意大利和西班牙的市場(chǎng)需求也不容忽視。

　　在瑞信一波1月23日公布的無(wú)錫尚德研究報(bào)告中指出,在除了德國(guó)的歐洲國(guó)家中,西班牙2004年以13MW的新裝機(jī)容量成為最大的PV市場(chǎng),而截至2003年年底,這個(gè)國(guó)家的總裝機(jī)容量不過(guò)27MW。西班牙政府確立了2010年達(dá)到150MW裝機(jī)總量的目標(biāo),這意味著2003年-2010年年復(fù)合增長(zhǎng)率為27.8%。西班牙被認(rèn)為正在經(jīng)歷類(lèi)似于德國(guó)在2004年經(jīng)歷的PV熱潮。

　　盡管西班牙的稅收返還(相當(dāng)于每千瓦時(shí)0.39歐元)比德國(guó)低,但是基于以下原因,西班牙的條件相對(duì)更具吸引力:其一,該稅收政策保證實(shí)施25年,然后按80%標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行,而德國(guó)稅收優(yōu)惠政策限期20年,之后沒(méi)有具體規(guī)定;其二,西班牙是個(gè)比德國(guó)更陽(yáng)光燦爛的國(guó)家,平均每年1500日照小時(shí),而德國(guó)南部地區(qū)是1000小時(shí)。這意味著西班牙的稅收實(shí)際上相當(dāng)于德國(guó)的每千瓦時(shí)0.59歐元。

　　Michael Rogol的最新研究表明,將會(huì)出現(xiàn)的PV需求新興市場(chǎng)有美國(guó)(加州,新澤西等地)、日本(表現(xiàn)為大規(guī)模的PV設(shè)備)、中國(guó)(新的能源政策)、韓國(guó)(政府和企業(yè)的支持)、意大利(強(qiáng)有力的激勵(lì)政策)、西班牙(強(qiáng)有力的激勵(lì)政策)等。

　　從G天威董事長(zhǎng)丁強(qiáng)口中,我們獲悉其2006年明顯的增量訂單來(lái)自?shī)W地利。丁強(qiáng)說(shuō),德國(guó)已經(jīng)為鄰國(guó)做出了榜樣,天威英利今年收到來(lái)自?shī)W地利、西班牙的訂單非常多,德國(guó)的訂單變化不大。

中國(guó)市場(chǎng)篇

　　客觀因素:發(fā)電成本高，原料供應(yīng)緊 ,兩頭在外凸現(xiàn)加工廠窘境

　　主觀因素:太陽(yáng)能在能源規(guī)劃中所占份額極少,中外PV產(chǎn)業(yè)政策冷熱兩重天　　你們股市沒(méi)什么可炒的吧?接受《證券市場(chǎng)周刊》記者采訪時(shí),中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)孟憲淦反問(wèn)記者。在他看來(lái),中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)是個(gè)兩頭在外(原料和市場(chǎng))的行業(yè),而中國(guó)自己的光伏市場(chǎng)需求沒(méi)有任何亮點(diǎn)。

　　沒(méi)有亮點(diǎn)的客觀原因,是光伏發(fā)電的成本是煤電的10倍。

　　中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)、可再生能源學(xué)會(huì)光伏分會(huì)主任趙玉文介紹，眼下光伏發(fā)電的成本約2.6、2.7元左右,真要并入電網(wǎng)還要包含企業(yè)利潤(rùn)、電力公司的利益、稅收等因素,這樣電價(jià)已經(jīng)達(dá)到4元/度。而根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),光伏產(chǎn)業(yè)在2、30年的發(fā)展過(guò)程中,有個(gè)學(xué)習(xí)曲線(xiàn),即規(guī)模每翻一番,成本降低20%。由此,2020年左右，光伏發(fā)電基本上已與煤電具備了可競(jìng)爭(zhēng)成本價(jià)格。

　　正是這樣的高發(fā)電成本，導(dǎo)致光伏發(fā)電在國(guó)家能源遠(yuǎn)期規(guī)劃中占據(jù)極少的份額。

　　根據(jù)國(guó)家發(fā)改委初步完成的《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》,到2020年,生物質(zhì)發(fā)電達(dá)到2000萬(wàn)千瓦，風(fēng)電達(dá)到3000萬(wàn)千瓦、太陽(yáng)能發(fā)電達(dá)到200萬(wàn)千瓦。2005年無(wú)錫尚德一家的電池組件銷(xiāo)售量就已達(dá)100兆瓦。

　　如果在國(guó)家能源規(guī)劃中不占據(jù)主要位置,何談獲得政策支持?孟憲淦說(shuō),這樣的規(guī)劃意味著光伏發(fā)電在中國(guó)不可能火爆起來(lái)。據(jù)孟憲淦了解,國(guó)內(nèi)光伏公司基本都把寶壓到國(guó)際市場(chǎng)的大發(fā)展上。

　　趙玉文認(rèn)為,只有通過(guò)法規(guī)的保證,才能讓可再生能源這樣一個(gè)不具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

　　在趙玉文、孟憲淦看來(lái),由于缺乏配套的實(shí)施措施,《可再生能源法》的實(shí)施不能為光伏發(fā)電帶來(lái)迅速的市場(chǎng)需求。如果也跟德國(guó)一樣實(shí)行上網(wǎng)電價(jià),中國(guó)市場(chǎng)就打開(kāi)了。在政策的驅(qū)動(dòng)下將是一個(gè)良性循環(huán),市場(chǎng)一發(fā)展,就能拉動(dòng)產(chǎn)業(yè),產(chǎn)業(yè)一擴(kuò)大,成本就會(huì)降低,而后又推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展。趙玉文說(shuō),這就是各國(guó)施行可再生能源法的出發(fā)點(diǎn)。事實(shí)證明這個(gè)辦法非常好,以至于整個(gè)歐洲都準(zhǔn)備推廣。

　　看來(lái),國(guó)外分析師過(guò)高地看待了中國(guó)的市場(chǎng)需求?；蛘?他們只看到中國(guó)于2006年1月1日起實(shí)施了《可再生能源法》,但對(duì)具體的落實(shí)政策沒(méi)有深刻的認(rèn)識(shí)。

技術(shù)篇

　　工藝進(jìn)步與替代技術(shù)

　　里昂證券:新技術(shù)對(duì)現(xiàn)有多晶硅技術(shù)在2010年之前不可能產(chǎn)生多大影響

　　中金公司:薄膜技術(shù)的挑戰(zhàn)就在多晶硅眼前,因?yàn)榍罢叩暮锰庯@而易見(jiàn)　　面對(duì)狂漲的多晶硅價(jià)格,其實(shí)有兩條出路,一個(gè)是切薄硅片,另一個(gè)是采用替代技術(shù)。

　　截至目前,天威英利以23臺(tái)多晶硅生長(zhǎng)爐成為中國(guó)最大的硅錠、硅片制造商。天威英利一直謀求切薄硅片節(jié)省硅的用量。事實(shí)上,隨著供應(yīng)緊張和價(jià)格上漲,供應(yīng)商和下游客戶(hù)都有非常大的動(dòng)力來(lái)提高硅料的使用效率,在整個(gè)生產(chǎn)供應(yīng)鏈的各個(gè)步驟都取得了一定進(jìn)步。

　　天威英利副總經(jīng)理趙志恒告訴記者,他們的硅片原來(lái)切到320微米,去年下半年切到280微米,現(xiàn)在全部是220微米,今年下半年要切到200微米。盡管硅片薄了,但并不影響能量轉(zhuǎn)換效率。不過(guò),這對(duì)生產(chǎn)工藝提出了更高的要求,如果控制不好碎片率,反而不劃算。以現(xiàn)在220微米的厚度計(jì)算,碎片率為8%,通過(guò)摸索達(dá)到5%不是問(wèn)題。

　　據(jù)里昂證券的相關(guān)報(bào)告顯示,全球最大的電池生產(chǎn)商夏普部分電池的厚度已經(jīng)低于200微米。

　　據(jù)中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)、可再生能源學(xué)會(huì)光伏分會(huì)主任趙玉文介紹,世界上先進(jìn)的硅錠、切片技術(shù)已固化在設(shè)備里。比如天威英利擁有的多晶硅生長(zhǎng)爐、碎錠機(jī)、切片機(jī),都含有世界級(jí)先進(jìn)技術(shù)。而電池片的生產(chǎn),國(guó)際上的技術(shù)路線(xiàn)傾向也是固化在設(shè)備里。

　　趙玉文介紹說(shuō),江蘇林洋電子公司的電池片生產(chǎn)線(xiàn),與無(wú)錫尚德生產(chǎn)的電池片沒(méi)有質(zhì)量上的差異,因?yàn)樗麄冑?gòu)買(mǎi)了同一家供應(yīng)商的制造設(shè)備。

　　天威英利即將上馬三期工廠,據(jù)趙志恒介紹,屆時(shí)生產(chǎn)的電池片能量轉(zhuǎn)換效率達(dá)到16%完全沒(méi)有問(wèn)題。

　　那么,是否有其他太陽(yáng)能電池技術(shù)呢?當(dāng)然有,主要是來(lái)自薄膜電池(CIS,CdTe和其他非硅技術(shù))的挑戰(zhàn)。

　　里昂證券分析師Michael Rogol認(rèn)為,新技術(shù)對(duì)現(xiàn)有多晶硅技術(shù)當(dāng)然是種挑戰(zhàn),但在2010年之前不可能產(chǎn)生影響。因?yàn)榕c非晶硅生產(chǎn)商相比,晶硅生產(chǎn)商繼續(xù)享有巨大的成本優(yōu)勢(shì),同時(shí)成本每年還在以7%-10%的比例下降。預(yù)計(jì)到2010年,硅錠、硅片、電池和組件的制造者可以削減30%-40%的成本。這就預(yù)示著,多晶硅技術(shù)很可能繼續(xù)成為這個(gè)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。

　　針對(duì)技術(shù)進(jìn)步的方向,里昂證券與中金公司的觀點(diǎn)再次發(fā)生沖突。

　　里昂證券分析,2006年以后,隨著多晶硅產(chǎn)能投產(chǎn),非晶硅技術(shù)的市場(chǎng)份額會(huì)下降。2010年時(shí)下降到8%的市場(chǎng)份額。盡管歷史上非晶硅技術(shù)受到媒體和投資者的很大關(guān)注,但事實(shí)證明成本很高,或難以大規(guī)模生產(chǎn)。

　　中金公司則認(rèn)為,薄膜技術(shù)的挑戰(zhàn)就在多晶硅的眼前,因?yàn)榍罢叩暮锰幨菍?duì)原料要求低,而且生產(chǎn)工藝要求相對(duì)簡(jiǎn)單。如果能夠解決目前轉(zhuǎn)換效率(9%-13%)偏低的問(wèn)題,晶體硅(多晶硅和單晶硅)電池將面臨被淘汰的危險(xiǎn)。因?yàn)檫M(jìn)一步提高硅電池的轉(zhuǎn)換效率目前已經(jīng)非常困難,因此電池薄膜技術(shù)已成為21世紀(jì)行業(yè)研究的主要方向。

中國(guó)硅基地調(diào)查

　　并攝早春料峭,四川樂(lè)山大佛腳下霧氣繚繞,這里藏著一座尚未爆發(fā)產(chǎn)能的休眠火山--目前國(guó)內(nèi)惟一國(guó)家立項(xiàng)的多晶硅生產(chǎn)基地,一期年產(chǎn)1260噸的新光硅業(yè)。

　　嗅覺(jué)敏銳的資本不會(huì)放過(guò)任何一個(gè)好項(xiàng)目。2006年春節(jié)長(zhǎng)假后上班第一天,四川新光硅業(yè)科技有限公司在成都的總部便應(yīng)接不暇。

　　陳總,S市副市長(zhǎng)來(lái)電,說(shuō)要帶專(zhuān)家來(lái)廠里考察,我們接不接待?秘書(shū)問(wèn)新光硅業(yè)總經(jīng)理陳紹章。回答是:副市長(zhǎng)來(lái)Yes,專(zhuān)家來(lái)No。S市擁有純度極高的硅礦石,但尚未解決提煉多晶硅的關(guān)鍵性技術(shù)問(wèn)題。顯然，陳紹章不歡迎專(zhuān)家們參觀自家的技術(shù)。

　　很正常,四川省主管工業(yè)的副省長(zhǎng)鄒廣嚴(yán)5年前去德國(guó)瓦克(Wacker)技術(shù)取經(jīng),就直接吃了‘閉門(mén)羹‘。業(yè)內(nèi)人士說(shuō),太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)是‘擁硅為王‘,而多晶硅的提煉又是‘技術(shù)為王‘。 多晶體硅的提純和精煉技術(shù)基本掌握在美國(guó)、德國(guó)和日本八大廠商手中,稱(chēng)為改良西門(mén)子法。八大廠商為了壟斷市場(chǎng),技術(shù)秘不外泄。

　　從冶金級(jí)硅到多晶硅的提純對(duì)技術(shù)要求非常高,相當(dāng)于10億人中只允許有一個(gè)壞人,其余的你都得挑出來(lái)。陳紹章說(shuō)。

　　新光硅業(yè)前生

　　據(jù)日本《稀有金屬新聞》統(tǒng)計(jì),按2004年立項(xiàng)項(xiàng)目,八大廠商占據(jù)全球多晶硅和太陽(yáng)能級(jí)多晶硅市場(chǎng)份額約94%,剩下的6%是留給新光硅業(yè)的。他們認(rèn)為新光硅業(yè)投產(chǎn)后會(huì)全部生產(chǎn)多晶硅。

　　改良西門(mén)子法不是由八大廠商獨(dú)享嗎?這里面有一段令人唏噓的故事。

　　對(duì)于改良西門(mén)子法,數(shù)十年來(lái)中國(guó)欲購(gòu)無(wú)門(mén)。前蘇聯(lián)解體后,2000年左右中國(guó)政府終于尋到機(jī)會(huì),從俄羅斯購(gòu)入改良西門(mén)子法,放到新光硅業(yè)的前身峨嵋半導(dǎo)體廠。

　　2001年,在四川省政府大力推動(dòng)下,由國(guó)家計(jì)委立項(xiàng)(技高技[2001]522號(hào)),在四川樂(lè)山成立新光硅業(yè),專(zhuān)門(mén)運(yùn)作多晶硅項(xiàng)目,峨嵋半導(dǎo)體廠的技術(shù)及設(shè)備劃撥到新光硅業(yè)。

　　新光硅業(yè)當(dāng)時(shí)的大股東是四川電力公司,電網(wǎng)改革后,四川省投資集團(tuán)公司(下稱(chēng)川投集團(tuán))受讓成為大股東。4年間新光硅業(yè)缺乏運(yùn)作資金,項(xiàng)目進(jìn)展緩慢,直至2005年引入新股東。

　　無(wú)錫尚德、航天機(jī)電、深南玻等下游廠商都曾聞香而至,但四川省最后選擇了兼有國(guó)企和上市公司身份的G天威（600550）。股權(quán)調(diào)整后,川投集團(tuán)仍為大股東,占38.9%;二股東天威保變占35.7%;省電力公司控股的四川啟明星控股公司占23.34%;樂(lè)山嘉能電力公司占1.3%;樂(lè)山電力股份有限公司占0.8%。增資擴(kuò)股后注冊(cè)資本金3.085億元。

　　股東們都是現(xiàn)金入股,現(xiàn)在我們的賬上趴著12.9億項(xiàng)目資金,陳紹章說(shuō),到2008年后,新光還要再擴(kuò)建3000噸,到時(shí)候我們就是全世界老四。2003年經(jīng)四川省計(jì)委批復(fù),同意工程總概算調(diào)整為12.9億元,資金來(lái)源除資本金外,9.6億由銀行貸款解決。其中2936萬(wàn)美元用于直接向國(guó)外購(gòu)買(mǎi)設(shè)備。

　　多晶硅項(xiàng)目建設(shè)周期一般為18-24個(gè)月,每噸產(chǎn)量需建設(shè)投資5-10萬(wàn)美元。照此計(jì)算,目前12.9億元人民幣應(yīng)付1260噸產(chǎn)量綽綽有余。

　　涌上門(mén)的訂單

　　2006年2月7日,《證券市場(chǎng)周刊》記者在新光硅業(yè)施工現(xiàn)場(chǎng)看到,廠房尚未建好， 部分設(shè)備也存放在庫(kù)房里未安裝,確保1260t/a多晶硅工程2007年2月底投料標(biāo)志牌醒目地插在工地上。

　　盡管如此,已有很多下游廠家向新光硅業(yè)訂貨,但陳紹章不敢答應(yīng)任何一方。一則公司產(chǎn)出時(shí)間尚難準(zhǔn)確預(yù)料,二則國(guó)際期貨價(jià)格變幻,屆時(shí),多晶硅的價(jià)格還不知紅火到什么程度。

　　對(duì)二股東天威保變,新光硅業(yè)亦不承諾供應(yīng)。盡管天威保變?nèi)ツ甑膮⒐珊贤邪ㄟ@一點(diǎn)：新光硅業(yè)生產(chǎn)的多晶硅優(yōu)先供應(yīng)天威保變旗下的天威英利。

　　我們的理解是,按照市場(chǎng)同等價(jià)格,新光應(yīng)該優(yōu)先供應(yīng)英利。天威保變副總經(jīng)理、新光硅業(yè)副總經(jīng)理李忠說(shuō)。

　　新光硅業(yè)9個(gè)董事中,3個(gè)來(lái)自川投,3個(gè)來(lái)自G天威,其中包括G天威董事長(zhǎng)丁強(qiáng)、天威英利總經(jīng)理苗連生。

　　新光硅業(yè)2007年預(yù)計(jì)產(chǎn)量1260噸,而天威英利2006年預(yù)計(jì)裝機(jī)容量100兆瓦,就需多晶硅1300噸。

　　宣傳中的多晶硅項(xiàng)目花開(kāi)遍地:洛陽(yáng)中硅300噸(二期3000噸)、寧夏石嘴山1000噸、重慶云陽(yáng)1000噸、遼寧凌海金華1000噸……據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》調(diào)查,只有洛陽(yáng)中硅擁有達(dá)到國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的多晶硅技術(shù)。

　　新光硅業(yè)一位不愿透露姓名的技術(shù)專(zhuān)家認(rèn)為,除了洛陽(yáng)中硅擁有改良西門(mén)子法技術(shù)外,其他項(xiàng)目都不太可能產(chǎn)出幾百?lài)嵒蛞磺嵉亩嗑Ч琛?br>
　　競(jìng)爭(zhēng)者

　　洛陽(yáng)中硅是峨嵋半導(dǎo)體材料廠派生的一個(gè)支脈。改良西門(mén)子法在國(guó)內(nèi)調(diào)試時(shí),由北京有色金屬研究總院(下稱(chēng)有研總院)承擔(dān)總設(shè)計(jì),峨嵋廠的建立也是由有研總院設(shè)計(jì)的。有研總院在新光成立之后把技術(shù)放到了洛陽(yáng)中硅,因此在核心技術(shù)上可以說(shuō)是兩家花開(kāi)并蒂。

　　新光硅業(yè)技術(shù)專(zhuān)家認(rèn)為,新光在峨嵋廠改良西門(mén)子法基礎(chǔ)上進(jìn)行了改進(jìn),主要體現(xiàn)在:將導(dǎo)油冷卻改成了水冷,水源取自廠房附近的不花錢(qián)的大渡河,但其他廠家用導(dǎo)油就貴很多;改良了大還原爐的節(jié)能和密封性能;提高了氫化技術(shù);改良了尾氣的回收和分離。這四個(gè)環(huán)節(jié)是新光的技術(shù)優(yōu)勢(shì),能直接降低成本和提高純度。

　　洛陽(yáng)中硅不是加壓合成,是常壓合成。我認(rèn)為,加硅粉的連續(xù)性問(wèn)題是洛陽(yáng)中硅要解決的核心問(wèn)題。這位專(zhuān)家說(shuō),新光的產(chǎn)品質(zhì)量是達(dá)到ASTM、SEMI國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的,國(guó)內(nèi)僅此一家。

　　陳紹章認(rèn)為,我國(guó)多晶硅在工業(yè)生產(chǎn)方面與國(guó)際先進(jìn)水平的差距主要表現(xiàn)在四個(gè)方面:一是工藝、設(shè)備落后,導(dǎo)致物料與電力消耗過(guò)大;二是生產(chǎn)規(guī)模小,現(xiàn)在公認(rèn)最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模為1000噸/年;三是超高純產(chǎn)品(B<0.03ppb)難以獲得;四是成本沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。

　　上海一個(gè)已經(jīng)停產(chǎn)好多年的硅料廠也想上馬多晶硅,我首先就問(wèn)他:上海有沒(méi)有3毛錢(qián)一度的電?新光硅業(yè)購(gòu)電價(jià)只有0.20元/KWH,即使這樣,電費(fèi)也占到成本的30%。

　　多晶硅行業(yè)專(zhuān)家認(rèn)為,從技術(shù)上講,洛陽(yáng)中硅能否從300噸放大到1000噸,尚是一個(gè)未知數(shù),3000噸就更未知。而在投行評(píng)估者眼中,新光硅業(yè)能否在2007年2月順利達(dá)產(chǎn),也有待證明。