醫(yī)藥、泛消費、金融、煤炭、房地產(chǎn) 08版“五朵金花”金光閃耀
年年歲歲花相似，歲歲年年“花”不同。站在年終歲尾，2007年中國資本市場讓人感慨萬千。
經(jīng)歷了3000點的徘徊、4000點的猶豫、6000點的豪情，回頭再來5000點的反思，2007年的中國股市可謂波瀾壯闊，驚濤駭浪。而金融、地產(chǎn)、鋼鐵、有色、煤炭五大產(chǎn)業(yè)在A股的“大浪淘沙”中噴薄而出，所經(jīng)之處“漲”聲一片，“金”花四濺。當2008年的日歷快要掀開來的時候，人們期待著資本市場好戲連臺、精彩重現(xiàn)。誰將續(xù)演“五朵金花”的大戲？
眾多權(quán)威機構(gòu)的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥、泛消費板塊將作為“新秀”閃亮登場，金融、地產(chǎn)、煤炭“老面孔”依舊張揚，而鋼鐵、有色則將在爭議中褪下“光環(huán)”。2008年，人民幣升值、內(nèi)需啟動、奧運、節(jié)能環(huán)保、兩稅合一、央企整合六大主題將譜寫資本市場金色旋律，由醫(yī)藥、泛消費、金融、地產(chǎn)、煤炭組成的新版“五朵金花”又將呈現(xiàn)怎樣的精彩？人們拭目以待。
醫(yī)藥 被醫(yī)改沖鋒號“喚醒”
醫(yī)藥行業(yè)是一個正在快速復(fù)蘇的行業(yè)，它將在2008年被喚醒。眾多分析師把醫(yī)改看作醫(yī)藥板塊啟動的“沖鋒號”。
業(yè)內(nèi)人士認為，十七大報告中涉及醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的提法是醫(yī)改的前奏，醫(yī)改將緊緊圍繞醫(yī)療衛(wèi)生體制改革、醫(yī)療保障改革、藥品流通體制改革配套推進。化學藥物制劑、醫(yī)藥流通、中藥等子行業(yè)將受益于醫(yī)改等政策利好。
按照現(xiàn)在的繳費水平，新型農(nóng)村合作醫(yī)療保險制度將帶來每年約400億元的新增藥品市場，城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險將帶來每年約600多億元的新增藥品市場。而政府已經(jīng)表態(tài)今后將加大醫(yī)療和醫(yī)藥體系的投入，市場需求仍存擴容空間。
國聯(lián)證券研究員洪陽認為，醫(yī)改對整個行業(yè)的影響是長遠的，在2007年默默無聞的醫(yī)藥行業(yè)將在2008年蘇醒過來。他預(yù)測，醫(yī)改將直接惠及中藥及醫(yī)藥流通兩個子行業(yè)，加之目前市場對中藥企業(yè)存在一定的投資顧慮，其估值相較醫(yī)藥板塊的其他領(lǐng)域稍低，且中藥行業(yè)連續(xù)兩年的凈利潤增長均跑贏整個醫(yī)藥行業(yè)，如保持這樣的態(tài)勢，中藥行業(yè)相較醫(yī)藥板塊具有更高的投資價值。
泛消費 “三駕馬車”的“領(lǐng)頭馬”
2007年中央經(jīng)濟工作會議，將“出口、投資、消費”——拉動中國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”順序調(diào)整為“消費、投資、出口”。消費首次成為“三駕馬車”中的“領(lǐng)頭馬”。
平安證券分析師認為，在政府不斷完善社會保障體系的基礎(chǔ)上，2008年大眾消費增速有望加快，當前存在的通脹預(yù)期，也會刺激人們消費支出的增加。預(yù)計2008年我國消費增長仍將具有持續(xù)的動力，在全年通脹率達4％的預(yù)期下，實際消費增長速度應(yīng)可保持12％以上，而總市值約在18000億元的泛消費板塊也將實現(xiàn)對等上漲。而城鎮(zhèn)居民滿足吃和穿的生存型消費需求階段基本結(jié)束，逐步向發(fā)展型和享受型消費階段過渡。
在這樣的大勢下，航空、汽車、旅游、零售百貨業(yè)、高附加值飲料等行業(yè)將因需求拉動而整體向好。
奧運因素也會正逢其時地扮靚消費領(lǐng)域的業(yè)績，尤其是旅游、航空兩行業(yè)可望直接受益于2008年奧運會。其中，旅游業(yè)將因奧運新增入境外國游客40萬人次。華泰證券認為，預(yù)計2008年奧運會帶來的業(yè)務(wù)增量將十分明顯，保守預(yù)計2008年旅客周轉(zhuǎn)量增長幅度將會超過20%。
金融 高增長仍將延續(xù)
金融板塊仍將是中國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展的受益者。
總市值超過12萬億元的金融板塊，在A股市場的地位可以說是舉足輕重。中國經(jīng)濟的持續(xù)走強、人民幣升值的預(yù)期，讓金融板塊在2007年風光無限。不過，從緊的貨幣政策似乎給金融抹上了一點“冷色”，而持續(xù)的人民幣升值、兩稅合一的政策利好、中國經(jīng)濟可以預(yù)期的又好又快的發(fā)展路徑，給了金融板塊一個溫暖的高成長空間。2008年，它的增速仍有可能達到50%。
2008年，從緊的貸幣政策意味著新一輪“加息”周期還將延續(xù)，存款準備金還將逐步上調(diào)。銀行的“存貸差”將進一步縮小。但這并不意味著銀行的成長空間會縮小。廣發(fā)證券金融分析師余曉宜表示，2007年，上市銀行凈利潤實現(xiàn)了70%的增長。2008年，它仍將保持45％－50%的增速。其中，30%來自宏觀經(jīng)濟10.5％－10.8%的增長預(yù)期，GDP每增長10個點，信貸增長17％－18%，銀行凈利潤將增長30%；另外，還有12%來自于兩稅合并產(chǎn)生的積極影響。
房地產(chǎn) 雨過天會晴
在宏觀調(diào)控的大背景下，房地產(chǎn)業(yè)的“拐點”到來了嗎？
100%－150%的增速將成為房地產(chǎn)業(yè)的輝煌歷史。分析人士認為，2008年，房地產(chǎn)業(yè)增長沒有問題，但將回歸正常水平。50%的增長預(yù)期使得它在明年的A股市場中仍將“陽光燦爛”。市值超過1萬億元的房地產(chǎn)板塊仍將是機構(gòu)投資者超配的對象。
近期局部下跌的房價讓一貫強勢的房地產(chǎn)行業(yè)“低”下頭來。盡管有人認為這是“假摔”，但一些分析師認為，這個行業(yè)的游戲規(guī)則改變了。二套房新政、年度信貸總額窗口指導(dǎo)等政策對房地產(chǎn)業(yè)是一次“痛擊”。近階段銷量的環(huán)比萎縮令房地產(chǎn)板塊走勢出現(xiàn)動搖。但是，作為人民幣資產(chǎn)的房地產(chǎn)果真會出現(xiàn)大幅“跳水”嗎？回答是否定的。
國泰君安地產(chǎn)分析師張宇認為，房價前期漲幅過大，現(xiàn)在出現(xiàn)修正很正常，房地產(chǎn)行業(yè)的景氣周期仍將延續(xù)，但增速放緩。
不過，房地產(chǎn)業(yè)仍會面臨一些不利因素：投資性需求降溫與利率上升帶來的壓力將逐步顯現(xiàn)。而2007年高價拿地將成為房地產(chǎn)業(yè)一個敏感的話題，如果沒有房價持續(xù)上漲彌補的話，2009年這些項目將面臨虧損。
煤炭 大整合醞釀大機會
2007年末，價格的提升使得投資者對煤炭板塊的預(yù)期更為樂觀。風風火火的煤炭行業(yè)在2008年仍將凱歌高唱。不過，過高的估值也在提醒投資者“心急吃不了熱豆腐”。
價格不斷提升、行業(yè)景氣周期持續(xù)、國家產(chǎn)業(yè)政策支撐三大因素為2008年的煤炭板塊提供了戰(zhàn)略性投資機會。
國金證券煤炭分析師龔云華表示，2008年，總市值達到17900多億元的煤炭行業(yè)仍將是投資者關(guān)注的熱點板塊。煤炭價格的上升將是一個趨勢，中國煤炭價格與國外相比，仍有25%的上升空間。而11月份國家發(fā)改委發(fā)布的《煤炭產(chǎn)業(yè)政策》增加了煤炭板塊大整合的想像空間。
隨著采礦權(quán)問題的逐步解決，一些實質(zhì)性的集團層面的資產(chǎn)注入將成為可能。
不過，不便宜的價格與國家資源稅的征收給火熱的煤炭板塊潑了點兒冷水。萬聯(lián)證券研發(fā)部經(jīng)理黃曉坤表示，用高成長來化解煤炭行業(yè)的高估值將逐步為投資者所接受。
