2010年商品市場一輪驚心動魄的行情，讓期貨私募踏上了生死迥異的征途。

在一些私募基金取得了幾十倍甚至上百倍的年化收益率的同時，奇怪的大幅反向波動也成為去年期貨市場的關(guān)鍵詞，并讓一些風控能力較差的私募基金和多數(shù)新手散戶退出舞臺。

20倍收益率

2010年大宗商品價格走出一波罕見的凌厲漲勢，而在11月下旬又大幅回調(diào)，期貨市場波動劇烈。其中，一些私募基金的收益率頗為驚人。

北京一家合伙人制的小型私募基金，年初保證金僅有250萬元，到年底規(guī)模已經(jīng)達到2000萬元。而武漢一家身家500萬的期貨私募，在抓住10月份一輪行情后，保證金規(guī)模翻到約1億元，收益率達20倍。

“去年是最考驗期貨私募操盤經(jīng)驗的一年，勝出的私募一般都是經(jīng)驗豐富的‘老商品’操盤，這些人的普遍特征是40多歲、有十幾年的操盤經(jīng)驗?！弊粉櫰谪浰侥嫉乃侥寂排啪W(wǎng)高級研究員楊志為稱，做得好的私募幾十倍甚至上百倍的收益率并不驚奇。

雖然許多私募基金摩拳擦掌地盼到股指期貨的上市，然而去年真正帶來高收益率的卻是商品期貨市場。根據(jù)楊志為提供的數(shù)據(jù)，10只2010年開立賬戶的商品期貨私募里，有4只去年的累計收益率超過了45%，除了“實盤穩(wěn)健一號”呈現(xiàn)負收益率外，其余9家都為盈利，平均收益為率32%。

按照月度收益率計算，由周衛(wèi)兵操盤的“南昌穩(wěn)贏”在去年第四季度每月平均收益率達到48%。

R20;大鱷”出動

2010年大宗商品的巨漲暴跌吸引了潛伏在期貨市場的R20;大鱷”們。

“很少有人知道他們的存在，他們一年就出現(xiàn)一兩次，平時潛伏著等待時機。十幾年的經(jīng)驗讓他們對機會的到來相當敏感，一旦出現(xiàn)機會立刻會撲上前去?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士向本報描述期貨私募R20;大鱷”。

而20倍的收益率在去年的行情中對于這些大鱷們并不算稀奇。

“他們看準一個品種后會到主產(chǎn)區(qū)調(diào)研，”上述業(yè)內(nèi)人士總結(jié)這些大鱷的操作手法是花很長時間進行調(diào)研，“約見企業(yè)、監(jiān)管層、交易所的人和期貨市場大的資金，了解方方面面的情況后作出決策。有時還會聯(lián)合其他一些大資金作為自己的 ‘長期盟友’聯(lián)手操作?！?/p>

在成功地操作之后，這些人會再次退到暗處潛伏，上述業(yè)內(nèi)人士稱。

“割韭菜”

在一批私募基金創(chuàng)造了令人咋舌的收益率時，一批經(jīng)驗不足的小私募和散戶則被“清場”。

“去年行情的波動呈現(xiàn)出來的特點和以往不同，反向波動幅度很大，挑戰(zhàn)非常大?！备卸鞒砷L基金掌門人寧金山說，“去年大宗商品價格漲勢非常明確，我們的判斷也是一直做多，沒有做過一張空單，就這樣居然很長一段時間里是虧錢的?！?/p>

調(diào)整策略后，感恩成長基金在第三季度翻身，盈利超過80%，而其他有些私募則大虧甚至死掉。楊志為統(tǒng)計，約有50%的私募未能掌握好風險控制從而被迫退出市場，“去年的行情雖然看起來明朗，但是其實并不好做，有些私募本來賺錢很多，結(jié)果趕上一兩次回調(diào)就血本無歸了?！?/p>

事實上，不僅僅是私募在生死較量，一批又一批經(jīng)驗欠缺的散戶則在去年的行情里成為私募高收益率的貢獻者?！叭ツ辍罹虏恕默F(xiàn)象非常明顯?！币晃黄谪浗灰讍T說，期貨市場是零和市場，而經(jīng)驗不足的散戶完全無法和機構(gòu)抗衡，開了戶后不久便巨虧離去，下一批又來開戶，重復(fù)上一批散戶的命運。

“每個期貨公司都有一大批不再進行交易的‘死戶’，如果能保證30%的客戶賺錢，公司就很自豪了。”一家期貨公司副總經(jīng)理表示，“一九”定律是期貨行業(yè)公認的。

另一家期貨公司總經(jīng)理表示，去年旗下客戶80%都賠了錢，“基本全是散戶?！?/p>