網(wǎng)易財(cái)經(jīng)1月21日訊 對(duì)于擁有王亞偉這樣明星基金經(jīng)理的華夏基金管理公司來說，2010年的表現(xiàn)表面上看似完美，但當(dāng)我們剝?nèi)ツ菍用利惖拿婕?，其光環(huán)已不再那么閃耀。

2010年高達(dá)30億元的管理費(fèi)用，換來的是旗下各基金合計(jì)11億元的利潤（指已實(shí)現(xiàn)收益加上公允價(jià)值變動(dòng)的收益，已扣除相關(guān)費(fèi)用） ，對(duì)于華夏基金的持有人來說，怎么樣也不能說是一份完美的答卷，盡管這份答卷在同期上證指數(shù)下跌16.23%的大背景下，已是可圈可點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，高管理費(fèi)用背后，折射出固定管理費(fèi)率模式的弊端，必然導(dǎo)致基金公司偏重發(fā)行做規(guī)模，而業(yè)績已成為做規(guī)模的工具，“業(yè)績好的基金可能已停止申購，但基金公司可以通過這些基金來造神，來做大品牌，而實(shí)際上基民根本沒法獲得理想的投資收益。”

表面上的風(fēng)光

Wind數(shù)據(jù)顯示，如果把所有股票型和混合型基金的整體業(yè)績做個(gè)排序，2010年華夏基金有3只基金躋身前10強(qiáng)，4只基金名列前20強(qiáng)，其中華夏策略精選和華夏大盤精選分別排第3和第6名，這在所有基金公司中也是鳳毛麟角的。

而根據(jù)銀河證券分類統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，華夏策略精選、華夏大盤精選分列靈活配置型混合基金（股票上限80%）和偏股型混合基金（股票上限95%）的第一名。華夏優(yōu)勢、華夏復(fù)興分別名列166只可比的標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的第3名、第16名。

此外，在2010年絕大多數(shù)指數(shù)基金凈值下跌的情況下，華夏基金中小板ETF一枝獨(dú)秀，凈值增長率達(dá)20.71%，成為市場表現(xiàn)最為搶眼的指數(shù)投資工具之一。

從規(guī)模上看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，華夏基金2010年的總份額為1738億份，總規(guī)模為2247.13億元，盡管較2009年的2657.59億元縮水了15%，但仍穩(wěn)居行業(yè)第一，是唯一一家規(guī)模超過2000億元的基金公司，盡管公司全年并未發(fā)行一只新基金。

從分紅數(shù)據(jù)來看，2010年全年分紅最多的公司也是華夏基金，在股市震蕩、基金行業(yè)管理規(guī)?？s小的情況下，華夏基金全年累計(jì)現(xiàn)金分紅高達(dá)276億元，其中僅華夏紅利一只基金就分紅了127億元，華夏優(yōu)勢成長和華夏藍(lán)籌核心分紅也均超過40億元。

利潤僅為管理費(fèi)用的1/3

一切看著都十分完美，但在光環(huán)背后，基金持有人并未獲得與之匹配的收益。

由于年報(bào)尚未公布，我們無法獲得華夏基金2010年管理費(fèi)用的確切數(shù)字，但半年報(bào)顯示，其上半年管理費(fèi)用為14.6億元，考慮到下半年華夏基金規(guī)模較上半年大，預(yù)計(jì)其全年可獲得30億元左右的管理費(fèi)，遠(yuǎn)高于第二大規(guī)模的易方達(dá)基金16億左右的費(fèi)用。

但從華夏基金旗下基金產(chǎn)品各個(gè)季度的利潤來看，一、二季度曾出現(xiàn)巨額虧損，三、四季度隨著股市的反彈而出現(xiàn)盈利，但整個(gè)2010年僅實(shí)現(xiàn)利潤11億元，是其高額管理費(fèi)的1/3左右。

既然旗下基金產(chǎn)品表現(xiàn)不俗，那么，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的反差呢？這主要是因?yàn)槿A夏基金表現(xiàn)好的基金大多規(guī)模都不大，而一些權(quán)重較大的基金又表現(xiàn)不佳。

拿表現(xiàn)最好的華夏策略精選和華夏大盤精選來說，截至2010年12月31日，兩者的規(guī)模分別為30.96億元和76.96億元，全年分別貢獻(xiàn)利潤7億元和15億元。但規(guī)模排在第一和第四的華夏滬深300及華夏上證50ETF，全年分別下跌11.52%及21.78%，對(duì)利潤的貢獻(xiàn)為-28.6億元和-60.8億元。

相反，今年業(yè)績比華夏基金更勝一籌的華商基金，雖然管理規(guī)模并不大，但卻為持有人貢獻(xiàn)了43.7億元的收益，但其收取的管理費(fèi)僅有2.2億元左右。

固定管理費(fèi)率模式存在弊端

華夏基金之所以在利潤不高的情況下，仍能提前高額的管理費(fèi)用，主要是由國內(nèi)基金的固定管理費(fèi)率收取模式所造成。

目前國內(nèi)大多數(shù)基金的管理費(fèi)率為1.5%，這意味著，不管一只基金一年下來的業(yè)績?nèi)绾?，只要它能維持較大的規(guī)模，就能提取高額的管理費(fèi)用。

業(yè)內(nèi)人士表示，固定管理費(fèi)率模式必然導(dǎo)致基金公司偏重發(fā)行做規(guī)模，而業(yè)績則成為其做規(guī)模的工具，導(dǎo)致業(yè)績好的基金基民可能無法申購，但基金公司仍利用這些基金來進(jìn)行“造神運(yùn)動(dòng)”，以便在發(fā)行新基金時(shí)能募集到更多的資金。

拿王亞偉掌舵的華夏策略精選和華夏大盤精選來說，盡管業(yè)績顯赫，但均已停止申購，對(duì)基民來說只是擺設(shè)，基民根本沒法分享其凈值增長所帶來的收益。“但基金公司可以拿王亞偉來大肆宣傳，以提升公司的品牌形象，從而吸引更多的基民來申購新發(fā)行的基金。”