要點(diǎn)：
★ 兩市再創(chuàng)歷史新高 滬指躍上3100點(diǎn)
★ 創(chuàng)新高后 面臨重大壓力
★ 平均市盈率突破50倍 投資風(fēng)險(xiǎn)不言而喻
★ 海通證券：3000點(diǎn)以上構(gòu)筑誘多的陷阱
★ 市場(chǎng)高位運(yùn)行 警惕三大利空因素
★ 申萬(wàn)稱(chēng)：一個(gè)月內(nèi)滬指或調(diào)整到2500點(diǎn)
編者按：從2007年3月26日星期一收盤(pán)來(lái)看，大智慧證券交易軟件顯示出目前A股市場(chǎng)中上海綜合指數(shù)平均市盈率為50.15倍，而深圳市場(chǎng)平均市盈率為65.22倍，市盈率的高啟已明確顯示，市場(chǎng)正在進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，同時(shí)中國(guó)A股市場(chǎng)也成為世界上市盈率最高的市場(chǎng)。從目前上證綜合指數(shù)技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，短期KDJ、RSI、WR%等已形成高位純化走勢(shì)，超級(jí)短線技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)觸頂，這預(yù)示著大盤(pán)在量能的作用下仍可推高，但技術(shù)調(diào)整可能隨時(shí)展開(kāi)，而在上攻途中的調(diào)整出現(xiàn)在高位區(qū)域，特別是出現(xiàn)在年度中長(zhǎng)期技術(shù)指標(biāo)觸頂?shù)膮^(qū)域，其調(diào)整之時(shí)也可能出現(xiàn)中期頂部的形成。大盤(pán)盡管表現(xiàn)出超強(qiáng)勢(shì)態(tài)，但未來(lái)的修正就可能出現(xiàn)在某次調(diào)整而形成中期頂部的概率正在加大。
兩市再創(chuàng)歷史新高 滬指躍上3100點(diǎn)
周一滬指再度刷新歷史紀(jì)錄，輕松突破了3100點(diǎn)。由于周末消息面保持平穩(wěn)，早盤(pán)兩市繼續(xù)高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)小幅整理之后，股指快速向3100點(diǎn)沖刺，盤(pán)中股指震蕩上揚(yáng)，輕松站上3100點(diǎn)。下午滬指繼續(xù)呈現(xiàn)了穩(wěn)健的強(qiáng)勢(shì)上攻走勢(shì)，個(gè)股普漲跡象明顯，板塊輪番啟動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)起到了極大的推動(dòng)作用，指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，最高至3123.18點(diǎn)，成交量同比有所放大。同期，深綜指再創(chuàng)歷史新高，報(bào)833.58點(diǎn)。
接連走高后，市場(chǎng)仍處于一個(gè)健康的環(huán)境，后市指數(shù)有望繼續(xù)穩(wěn)步爬升。市場(chǎng)人士分析，其一，滬指輕松突破了3100點(diǎn)，成交量保持在非常穩(wěn)定的活躍水平，極大的鼓舞了市場(chǎng)人氣；其二，中行、工行等金融股為首的權(quán)重股再度活躍，客觀上封閉了股指的向下空間；其三，個(gè)股普漲，板塊輪動(dòng)，并且拋售壓力不大，說(shuō)明市場(chǎng)信心較為穩(wěn)定，持股心態(tài)很好，并沒(méi)有猶豫和恐慌。專(zhuān)家認(rèn)為，由于藍(lán)籌股紛紛出現(xiàn)低位企穩(wěn)走勢(shì)，大盤(pán)的下跌空間被藍(lán)籌股有限封殺，不溫不火的走勢(shì)使得投資者對(duì)后市充滿信心。形態(tài)上，指數(shù)突破了上升三角形的上邊線，并且有繼續(xù)向上沖擊新高的可能，操作上，投資者近期必須將重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股，預(yù)防未來(lái)調(diào)整的壓力。[詳細(xì)]
創(chuàng)新高后 面臨重大壓力
在目前三千一百點(diǎn)附近，是大盤(pán)重大的阻力區(qū)，加上市場(chǎng)被前一段時(shí)間的調(diào)整打怕了，思想上仍然是空頭占主要地位。而在這種種不利因素的影響下，指數(shù)卻在頑強(qiáng)地步步地走高，步步地創(chuàng)出新高。這本身就表明大市已經(jīng)步入全新的強(qiáng)勢(shì)。
當(dāng)然我們也要認(rèn)識(shí)到，指數(shù)才剛剛創(chuàng)新高，仍然處在重大阻力區(qū)域，指數(shù)的上升近期仍然會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。這是投資者在看好后市的同時(shí)，要有思想準(zhǔn)備的。這樣才能在洗盤(pán)到來(lái)的時(shí)候，不被它嚇倒。
從指數(shù)上看，今天大盤(pán)的上升是比較反復(fù)的。十點(diǎn)十分左右曾有一次跳水。后來(lái)重返升勢(shì)后，但指數(shù)的上升依然是比較反復(fù)的、是震蕩向上的，而沒(méi)有走出單邊上升的行情。
從熱點(diǎn)看，今天大盤(pán)只有旅游板塊是表現(xiàn)得比較好，電力板塊的表現(xiàn)也只是一般。漲幅榜前列的個(gè)股除了600088中視傳媒外，其它的個(gè)股大都是一些冷門(mén)股，是一些影響力比較低的個(gè)股。
一般來(lái)說(shuō)，這種沒(méi)有特別明顯主熱點(diǎn)的上升行情，是大盤(pán)上升無(wú)力的表現(xiàn)。但是，今天大盤(pán)卻罕見(jiàn)地、頑強(qiáng)地上升。這說(shuō)明大市有其內(nèi)在的強(qiáng)勢(shì)。
從技術(shù)面看，指數(shù)創(chuàng)出新高后面對(duì)著很重大的壓力。這主要是由于，前期調(diào)整后在三千多點(diǎn)套住了一大批的投資者?，F(xiàn)在好比容易解套了，都有一個(gè)解套出局的問(wèn)題。所以，在這個(gè)位置上指數(shù)面臨很大的壓力。
而市場(chǎng)的思想，由于在前一段時(shí)間里，階段性地看空?，F(xiàn)在不少的投資者仍然是看空的，思想上還是認(rèn)為大盤(pán)應(yīng)該調(diào)整，而對(duì)目前大市走出的新的上升趨勢(shì)，采取了不接受、甚至是抗拒的態(tài)度。
這就更加使大盤(pán)在這個(gè)位置上的壓力大增。
我們?cè)瓉?lái)是估計(jì)，指數(shù)在這個(gè)位置上只需震蕩盤(pán)整幾天就可以完成必要的洗盤(pán)了，就可以再上一個(gè)臺(tái)階?，F(xiàn)在看來(lái)，這種估計(jì)比較樂(lè)觀，不太符號(hào)實(shí)際情況。我們現(xiàn)在估計(jì)大盤(pán)在這個(gè)點(diǎn)位上，還要震蕩幾天，也就是說(shuō)整個(gè)洗盤(pán)要一二周才能完成。[詳細(xì)]
平均市盈率突破50倍 投資風(fēng)險(xiǎn)不言而喻
從2007年3月26日星期一收盤(pán)來(lái)看，大智慧證券交易軟件顯示出目前A股市場(chǎng)中上海綜合指數(shù)平均市盈率為50.15倍，而深圳市場(chǎng)平均市盈率為65.22倍，市盈率的高啟已明確顯示，市場(chǎng)正在進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，同時(shí)中國(guó)A股市場(chǎng)也成為世界上市盈率最高的市場(chǎng)。
從國(guó)際成熟市場(chǎng)來(lái)看，目前香港恒生、美國(guó)道。瓊斯、日本225等證券市場(chǎng)來(lái)看，多年的市盈率波動(dòng)區(qū)間維持在13-20倍的區(qū)間，這些證券市場(chǎng)一個(gè)突出的方面就是股票價(jià)格定價(jià)機(jī)制比較完善，而由于市盈率在一合理區(qū)間內(nèi)的運(yùn)行，往往可以抵御較大系統(tǒng)性與交易性風(fēng)險(xiǎn)，從中國(guó)A股目前運(yùn)行來(lái)看，筆者認(rèn)為績(jī)差垃圾股\題材股盡管表現(xiàn)出超乎市場(chǎng)的強(qiáng)勁走勢(shì)，但靜下心來(lái)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，其所累積的巨大風(fēng)險(xiǎn)正在形成，盡管市場(chǎng)仍在追捧這些品種。
從某種意義上來(lái)講，近期的績(jī)差股上漲以及題材股的勁升也有其合理意義，但更大層面并非企業(yè)公司股票價(jià)值得到了真實(shí)寫(xiě)照，筆者認(rèn)為僅是市場(chǎng)流通性資金泛濫和大機(jī)構(gòu)短期市場(chǎng)行為共同作用的結(jié)果，這些品種的上升使得中國(guó)A股市場(chǎng)成為全球PE與PB最高的證券市場(chǎng)，而未來(lái)這種熱鬧過(guò)后恐怕對(duì)經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)的傷害將非常巨烈，比如從目前參與的開(kāi)戶數(shù)來(lái)看，基本形成了每15個(gè)中國(guó)人就有一名股民的格局，而從參與主體來(lái)看，除了基金機(jī)構(gòu)、證券公司、QFII、保險(xiǎn)資金、上市公司資金等大的資金實(shí)體來(lái)看，參與的中小投資者構(gòu)成更加涉及了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的方方面面，即公務(wù)員、工人、農(nóng)民、私營(yíng)企業(yè)等，甚至近期筆者所了解的弱市群體如：未找到工作的大學(xué)生、失業(yè)人員等中低收入了階層等，可以說(shuō)目前中國(guó)A股市場(chǎng)參與面已涉及各個(gè)層面。目前階段市場(chǎng)所體現(xiàn)的垃圾股橫飛所帶動(dòng)的中國(guó)A股市場(chǎng)PE高風(fēng)險(xiǎn)可能在未來(lái)對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)形成較大的調(diào)整壓力，特別是股指期貨推出后，市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的完善、風(fēng)險(xiǎn)放大效應(yīng)的體現(xiàn)后，筆者認(rèn)為估值過(guò)高、炒作過(guò)高的品種很可能出現(xiàn)向香港恒生市場(chǎng)中“仙股”下跌而去，而如此眾多的參與主體利益可能會(huì)隨風(fēng)而去，因此在目前A股市場(chǎng)平均PE超過(guò)50倍的高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，投資者特別是弱市面的中小投資者要保持高度的警惕，筆者認(rèn)為目前市場(chǎng)中已出現(xiàn)了大面積的“泡沫”股，這些品種在破裂后，將對(duì)投資者的打擊也是沉重的。 [詳細(xì)]
海通證券：3000點(diǎn)以上構(gòu)筑誘多的陷阱
3月17日海通證券?？跔I(yíng)業(yè)部在?？谑悬S金
