提示：滬深300指數(shù)假設(shè)中的B－c段上行，已經(jīng)進入該結(jié)構(gòu)末段。盡管上行B段存在向推動轉(zhuǎn)化的可能，但由于上方最大密集成交峰3379尚未越過，故而結(jié)構(gòu)末商保持謹慎是防范風險的必然選擇。未來若見高點下行推動出現(xiàn)，則應(yīng)于權(quán)重股方向停止追高操作，并設(shè)置止盈參照線，待確認高位下行推動成立時，則該方向減倉應(yīng)對。
先前在7月時，我們給予大指數(shù)滬深300指數(shù)的基本上行目標定位是，3130士50區(qū)域一定會達到。而該指數(shù)的上行，會將上方兩個缺口回補一個，并試圖回試另一個。從國慶節(jié)后的走勢看，也印證了我們節(jié)前的觀點。市場轉(zhuǎn)換成由滬深300指數(shù)所涵蓋的權(quán)重股群體領(lǐng)漲，而中小市值品種則整體處于休息狀態(tài)。造成市場如此運行的原因，還是因資金的掠奪效應(yīng)，致使市場不可能從兩條戰(zhàn)線同時發(fā)動攻擊。而很多人很尷尬，這段時間大指數(shù)的上行，可能并沒有讓多數(shù)人賺錢。大指數(shù)的領(lǐng)漲有多重原因，本幣匯水對外升值，美元指數(shù)的持續(xù)下行，致大宗商品和農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲。以及預期地產(chǎn)新政壓制下，樓市資金向股市遷徙的可能，是這次權(quán)重股上漲的動力源。
其實，從本質(zhì)上講，我還是不太相信地產(chǎn)新政會讓多年浸淫于地產(chǎn)業(yè)的資金大量流向股市，地產(chǎn)投資者對股市有興趣的比例并不大。而且，地產(chǎn)新政策并沒有帶來地產(chǎn)方向的交易量放大。從8月末起部分銀行甚至已經(jīng)停發(fā)開發(fā)貸，地產(chǎn)商本身資金情況窘迫，故而預期這方向可能流入股市的資金總量，并不如媒體所預期的大。而在媒體上傳播這樣的信息，我覺得是挺可怕的事，如果通過拉抬權(quán)重股，制造出牛市氛圍，令場外資金眼紅心熱蜂涌而進。而受美元持續(xù)貶值因素影響的稀有資源類個股，就是制造榜樣的最好標的。主流機構(gòu)如此做的內(nèi)在原因，無非是逼迫新增資金與高位的巨大套牢盤換手，這方面，我們看看目前幾個主要大指數(shù)的籌碼分布情況就可以知道了。
目前滬深300指數(shù)上方最大的籌碼規(guī)程密集峰是在3379的位置，只要它不能有效突過并站穩(wěn)在它之上，你告訴我后面是大牛市我都不會認同。而滬指上方的套牢籌碼更多，最大的密集峰在3125處。這個滬指代表的是上海全市場的狀況，上方的堆積籌碼估測在1.5萬億市值上，我很難想像這個位置，場外的增量資金會大到如此地步。尤其是在外管局嚴控央行緊縮的情況下，我還是不認為預期抵御通脹進入市場的人會這么多。只有一種可能，就是在地產(chǎn)限購令出臺后，有部分原來欲購房者放棄購房觀望，而此時市場主流拉抬指數(shù)制造出牛市氛圍，令其中的部分資金進入市場追漲套利。中國有句古話叫“財不入急門”，如此沖進來的資金不太可能成為市場的贏家，后面必有一次回殺，會讓這批資金滿地找牙。而這樣的日子已經(jīng)在臨近，我不知道他們是不是有意識到風險。
此前我們預期的指數(shù)目標，現(xiàn)在是已經(jīng)達到并且超過了。而在這種時候率先看空顯然是不合時宜的，當一個趨勢沒有終結(jié)信號出現(xiàn)，且市場依然處于狂熱中，過早地預期頂部或者退出市場，都是不可取的。在大指數(shù)自9月20日低點上行的這個假設(shè)中的C段上行還沒有結(jié)束信號出來時，我們能做的事就是不斷地將目標個股的止盈位抬高，并在出現(xiàn)短周期圖表頂背離時，先做半倉鎖定利潤操作。而當價格向下?lián)羝浦褂€時，則可減倉規(guī)避風險。但目前的情況是，更多的人已經(jīng)差不多相信大牛市的來臨，瞅著市場中大盤股的瘋狂上漲，已經(jīng)可以感知到這股力量還沒到衰竭之時。所以，預期指數(shù)還會有一個慣性上沖。
但是，這里面波動的差異到底在哪里。我們以7月2日低點上行結(jié)構(gòu)預期后市的演化。它確實存在著兩種可能性：一種是上行推動結(jié)構(gòu)，也就是牛市論者說的大三推動結(jié)構(gòu)；第二種是我們保守的假設(shè)三波段B性質(zhì)上行段。由于從歷史的波動分析中，確實存在著上行B段會向推動轉(zhuǎn)化的歷史。所以，不能排除第一種假設(shè)存在的可能性。但是，具體的波動細節(jié)還是會告訴我們這二者之前到底哪種可能性更大。早上6月時受朋友之邀赴寧波講課時，我們給出的市場模擬圖就是這兩種選項。但是，以我個人對市場的綜合判斷，我更愿意以B段上行看待市場的走勢。這里面除了對重工業(yè)轉(zhuǎn)型期市場可能出現(xiàn)的變化預期外，還有就是出于對資金層面的考慮。再者，宏觀面經(jīng)濟狀況也不支持這個位置馬上就出現(xiàn)一輪大牛市。所以，我對市場大指數(shù)的第一個選項就是處于一個高級別的上行B段，它的性質(zhì)可能與起自09年8月高點至今年7月2日低點的A性質(zhì)平臺整理待價。而在最狂熱的狀態(tài)下，這個B性質(zhì)的上漲段可以是擴張B 段，也就是說它在極端情況下，理論上甚至可以超越09年8月的高點。但是，通過我們只按不創(chuàng)新高的B段上行去預期。除非市場在資金層面上有重大突破，否則的話，未來上方的籌碼規(guī)程密集成交區(qū)，即可能是本輪行情的終點。這與我們數(shù)月前預期的上補一個缺口并回試另一個缺口的預期是一致的。
其實，想明白點也就清楚了。目前權(quán)重股的上行，很快就會觸及上方的密集成交區(qū)，大量的套牢盤屆時將涌出，與之形成大換手。由于重工業(yè)的轉(zhuǎn)型是很確定的事，不要管它們目前是如何低估值的，未來的業(yè)績下滑會伴隨著壓產(chǎn)出現(xiàn)。所以，我們在前面提及權(quán)重股時，也只建議關(guān)注一重二重中重西電北車南車一類的上方無太多套牢盤的品種。以現(xiàn)在的市場情況看，我最擔心的是普通投資人殺入即將過氣的老藍籌，如果不知取舍，它們未來可能讓你在高高的山上站崗很多年。
周五的市場的個現(xiàn)象值得大家注意，大盤股指數(shù)瘋狂上漲，而小盤股指數(shù)卻跌得讓人心發(fā)顫。資金的擠壓效應(yīng)如此明顯，就如拆東墻補西墻一般。其實，歷史上的行情讓很多老一點的投資人都知道，這種情況多出現(xiàn)在風格轉(zhuǎn)換之后的末端。以滬深300大指數(shù)為領(lǐng)漲的各大盤股指數(shù)，目前差不多同處于假想中的上行B－c段末端，這個結(jié)構(gòu)不會持續(xù)太久了，這是現(xiàn)在割肉中小市值股追漲大盤股者應(yīng)該注意的事情。而以中小板綜指為代表的小指數(shù)，目前的位置剛好是處于一個平臺整理的c級別段下行，以我們前面作過的預期，這個c級別下行段的目標，還是8月30日的上跳空缺口。由于這兩類大、小指數(shù)的波動差異，我個人預期后面的市場情況大約是：1、大指數(shù)滬深300指數(shù)繼續(xù)慣性走高時，中小板綜指會再下一個中陰；2、而當大指數(shù)出現(xiàn)高位下行推動子結(jié)構(gòu)時（需要確認為中等推動下行），小指數(shù)會同步向下回試缺口；3、大指數(shù)回落到5、10日線間時，會出現(xiàn)逢低買入盤，這時小指數(shù)將結(jié)束平臺整理之c段下行，并出現(xiàn)新一輪推動上行，此時市場的領(lǐng)漲群體將發(fā)生轉(zhuǎn)換，依然會是中小市值品種領(lǐng)漲。而大指數(shù)所涵蓋的群體將在這樣的情況下出現(xiàn)逐步的換手，直至主流資金在該方向完成減倉。
基于上述的情況，我個人認為目前已經(jīng)不是再追漲所謂的藍籌股的時機了，而該方向是要開始防范風險的時候。一旦出現(xiàn)高點下行推動，并被后續(xù)走勢證明可能演變?yōu)橹械燃墑e的下行推動，則證明我們在大B段上行之后有一個時間相當長的大C段假設(shè)。此時應(yīng)該做的事就是在該方向上減倉。而對于中小市值品種，我并不認為它們的行情已經(jīng)結(jié)束。而此次的下跌興許正是主控們刻意壓盤所為，其目的是為了在完成短多炒做大盤股之后有個合適的切入點。所以，策略上建議諸位看官要注意大指數(shù)的高點節(jié)點信號，如若在該方向上減倉后也不要馬上換入中小市值品種，最好是在中小板綜指出現(xiàn)低點上行推動并回壓不創(chuàng)新低時逢低分批介入。
