提示：大指數(shù)進(jìn)入結(jié)構(gòu)上行末段，未來隨預(yù)期通脹資金涌入，仍會(huì)將市場總市值推高。但上行結(jié)構(gòu)將呈波段幅度收斂狀。短期市場如有小回調(diào)暫構(gòu)不成風(fēng)險(xiǎn)，建議繼續(xù)做多，等待高位節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)再作打算。

前面我們說市場小調(diào)整沒多大關(guān)系，后面還得拉上去。這里面市場內(nèi)在的原因是，自9月20日低點(diǎn)上行的這段結(jié)構(gòu)沒有走完。而市場外在的原因，則是預(yù)期美國的二次量化寬松政策，將導(dǎo)致全球資金泛濫。從而使這些趨利的資金向高息市場流動(dòng)，必然會(huì)導(dǎo)致高息市場出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格膨脹的輸入型通脹。其實(shí)，很長時(shí)間以來，美元指數(shù)的走勢非常重要，看清美元指數(shù)的波動(dòng)結(jié)構(gòu)，差不多對全球商品期貨與股市的運(yùn)行軌跡，就會(huì)有個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。

周三美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)量化寬松計(jì)劃，美元指數(shù)擊破10月15日低點(diǎn)76.14繼續(xù)下行，其實(shí)，這個(gè)下行結(jié)構(gòu)我們在10月27日見高78.29出現(xiàn)下行推動(dòng)時(shí)已經(jīng)提示過了，這是一個(gè)某級末段下行推動(dòng)結(jié)構(gòu)。既然是個(gè)末段推動(dòng)下行，那么它的未來目標(biāo)擊破前低點(diǎn)是正常預(yù)期。而從稍大一級的結(jié)構(gòu)看，這個(gè)中等下行推動(dòng)結(jié)構(gòu)，更可能是起于8月24日高點(diǎn)83.55的一個(gè)推動(dòng)下行段。如果與前一級起自6月7日高點(diǎn)88.72，至該波段8月6日低點(diǎn)80.08相對應(yīng)，那么本波的下行按三波段等長預(yù)期，也應(yīng)該達(dá)到74.85的位置，如果出現(xiàn)延伸甚至還不止這行多。

但這畢竟是美元指數(shù)的某級下行推動(dòng)末段，既然是末段下行，可能出現(xiàn)非常態(tài)波動(dòng)，目前尚看不出有做楔型的跡象。只不過這個(gè)結(jié)構(gòu)之后必然是一輪反拉，反拉的級次雖得由后面的細(xì)節(jié)走出來時(shí)才能判斷，但大體上美元指數(shù)還要繼續(xù)下行是個(gè)大概率事件。而美國中期選舉后，參眾兩院分立，對未來美元量化寬松政策還是會(huì)產(chǎn)生影響。美國人為了自身利益，不顧世界多數(shù)國家反對而一意孤行地濫印美元令美元走貶，這種情況會(huì)使美國的對外關(guān)系受到極大的損害。短期內(nèi)雖再度把持眾議院的共和黨尚不及對現(xiàn)政干預(yù)，但從中期情況看，未來修復(fù)對外關(guān)系將是重要工作。故我們延續(xù)此前的研判，美元指數(shù)在未來一至兩周內(nèi)仍然會(huì)繼續(xù)走貶，這對亞洲新興市場以及大宗商品等會(huì)很大。當(dāng)然，這種影響主要體現(xiàn)在泛濫的美元，令亞洲新興市場的資產(chǎn)價(jià)格膨脹，最終將導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生。而亞洲市場中，印度市場已經(jīng)被國際大行看壞，所以，資金最可能流入的方向是香港與大陸市場。不過，前面我們已經(jīng)清楚地點(diǎn)明，此次各市場的重要指數(shù)大幅上漲，并不是因經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)引起的，它們的上漲，更多的是美元超量發(fā)行因素。這種與經(jīng)濟(jì)面不相符的上漲，其持續(xù)時(shí)間與上行幅度都不能過分樂觀預(yù)期，一旦資產(chǎn)泡沫達(dá)到各新興經(jīng)濟(jì)體忍無可忍的地步，阻擋外來資本侵蝕的政策必然會(huì)對這股勢力進(jìn)行毫不留情的狙擊。那時(shí)，整個(gè)資本市場將出現(xiàn)一次巨大的震蕩。

從美元指數(shù)目前的走勢看，無疑對我們A股市場的繼續(xù)上行還是有支持作用的。而我們前面給予的建議，也是在11月中旬前繼續(xù)做多。盡管，我們認(rèn)為目前市場的上行，只是個(gè)B－c段的上行。由于無法預(yù)期地產(chǎn)方向投資受限后，將會(huì)有多少地產(chǎn)方向的資金流入證券市場。故而，我們對上行目標(biāo)不作預(yù)設(shè)。我們只遵循波動(dòng)結(jié)構(gòu)的節(jié)點(diǎn)信號(hào)，當(dāng)這個(gè)節(jié)點(diǎn)信號(hào)沒有出現(xiàn)前，原則上不以主觀臆斷預(yù)測頂，而是順向做多繼續(xù)將利潤最大化。但正如我們前面所述，本次上行的性質(zhì)很可能是一次對地產(chǎn)方向進(jìn)入的資金之一次獵殺行情，于09年中的高位套牢盤仍然很巨大，此處如果市場多頭想達(dá)成獵殺地產(chǎn)方向新進(jìn)資金的目標(biāo)，一定得將大指數(shù)拉過上方密集成交區(qū)。就目前大指數(shù)上證綜指的情況看，有向上方另一峰值3264挺進(jìn)的跡象。但請你注意，目前已有第一次頂背離跡象，小級別級別的上行推動(dòng)沒有走完還會(huì)繼續(xù)震蕩上行。但當(dāng)出現(xiàn)第三個(gè)上跳空缺口時(shí)，我請你注意市場風(fēng)險(xiǎn)。

以7月2日低點(diǎn)上行結(jié)構(gòu)看，預(yù)期B段上行是最合理的，但它不一定是對的。因在不同的資金條件下，B段上行是有演變成推動(dòng)上行的能力，或者作出擴(kuò)張B的能力?；谏鲜鲈颍覀儾⒉粚⑽磥韯?chuàng)出新高的選項(xiàng)排除。而是以市場的實(shí)際波動(dòng)走勢，去發(fā)現(xiàn)市場真實(shí)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。如果我們的B段上行假設(shè)是合理的，那么未來的高點(diǎn)信號(hào)必然就是一個(gè)高點(diǎn)下行推動(dòng)結(jié)構(gòu)的細(xì)節(jié)為前端引導(dǎo)。這是由波動(dòng)的交替性所決定的，很容易理解。因此，在見到這個(gè)信號(hào)之前，從分析的角度講是可以不用多理會(huì)市場的波動(dòng)。從操作的角度講，則與資金屬性以及個(gè)人技戰(zhàn)術(shù)水平有關(guān)，這不好硬性規(guī)定。

深圳市場與上海市場略有不同，深圳市場小指數(shù)多些。以目前中小板綜指的情況看，上行結(jié)構(gòu)同樣也沒有走完，預(yù)期本波結(jié)構(gòu)的上行，將看到8000整數(shù)關(guān)。而在這種無法預(yù)期高點(diǎn)區(qū)域的上行趨勢中，最好的應(yīng)對方法有兩種：一是不斷抬高的止盈線；二是趨勢線法則。如果不懂波動(dòng)與技術(shù)分析者，建議可以將7月2日低點(diǎn)與10月18日低點(diǎn)連成趨勢線；而以上方密集成交區(qū)7213作水平參照線。如果市場繼續(xù)上行并形成新的密集區(qū)，則將該水平參照線上移。直至未來指數(shù)價(jià)格擊破上述兩線時(shí)，即可判定市場已進(jìn)入不可操作區(qū)，屆時(shí)減倉或清倉應(yīng)對會(huì)更有利于保護(hù)來之不易的利潤。如無上述情況發(fā)生，則繼續(xù)持倉做多，或者短多盤跳躍式換股輪炒均可。

以當(dāng)前的市場熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換看，在低估值股不能被市場認(rèn)同時(shí)，市場拉動(dòng)大指數(shù)動(dòng)用的是新興戰(zhàn)略行業(yè)中的高端先進(jìn)制造業(yè)，以及原有的稀有小金屬為熱點(diǎn)。但出于對風(fēng)險(xiǎn)的顧慮，我并不建議普通投資人追漲這些群體。以當(dāng)前市場環(huán)境看，透支未來的題材炒作已經(jīng)進(jìn)入了瘋狂狀態(tài)，這讓人很擔(dān)心。而市場熱點(diǎn)其實(shí)并不是很多，還是原來那些老熱點(diǎn)。我個(gè)人預(yù)期，市場的行情末段，必然是以低估值板塊的補(bǔ)漲行情押尾。如果看到那樣的普漲，反倒要對市場引起警惕。

周五收盤注意了幾個(gè)主要指數(shù)，其高點(diǎn)下行均非推動(dòng)。所以，后面即使有調(diào)整，也是小級次的下行調(diào)整，不會(huì)從根本上影響指數(shù)的上行趨勢。我非常反對普通投資人盯著股指做個(gè)股，一有個(gè)小調(diào)整就擔(dān)心見頂而全線清倉，這樣做的結(jié)果往往是賣在一個(gè)低位節(jié)點(diǎn)，后面又不得不追高，反復(fù)如此操作的結(jié)果就是持倉成本不斷抬高。本階段行情有其特殊性，上漲趨勢形成的股以持有看多為主，而對將進(jìn)入補(bǔ)漲段的個(gè)股則可在初始放量的中長陽后，買陰不買陽。如此做的好處是，趨勢上漲的個(gè)股可在半倉鎖定利潤降低持有成本后不用多照顧。而堆量待補(bǔ)漲之個(gè)股則盡可能壓低進(jìn)倉成本。雖然時(shí)間效率上會(huì)有點(diǎn)損失，但安全性會(huì)好很多。

重申一下我們的觀點(diǎn)，未來一周多的時(shí)間還可以繼續(xù)看多做多，但我們并沒有排除行情持續(xù)性會(huì)更長的可能。以波動(dòng)的分析方法論，重要的不是在什么點(diǎn)位與時(shí)間結(jié)束行情，重要的是關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)。這個(gè)并不用特別去計(jì)算，市場想怎么走其實(shí)它會(huì)在細(xì)節(jié)中告訴你。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)這個(gè)信號(hào)時(shí)，再做動(dòng)作也不遲。