我們認(rèn)為，2011年電信運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)仍將圍繞3G和寬帶市場(chǎng)展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)。根本邏輯在于：1、中移動(dòng)在2G市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)無(wú)法撼動(dòng)，但其3G產(chǎn)業(yè)鏈的相對(duì)弱勢(shì)卻讓2G時(shí)代的弱勢(shì)運(yùn)營(yíng)商看到了趕超的希望，三大運(yùn)營(yíng)商均希望在3G市場(chǎng)上取得主導(dǎo)權(quán);2、寬帶已成為傳統(tǒng)固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的生命線，在全業(yè)務(wù)及三網(wǎng)融合的背景下，寬帶市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度將明顯激化，為獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)參與各方的唯一選擇就是加大投入。

　　我們判斷，運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略包括：1、在3G市場(chǎng)上，各大電信運(yùn)營(yíng)商對(duì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)注重點(diǎn)將從網(wǎng)絡(luò)覆蓋轉(zhuǎn)為網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量;2、在寬帶市場(chǎng)上，帶寬仍是主要的競(jìng)爭(zhēng)差異點(diǎn)，帶寬軍備競(jìng)賽仍將持續(xù)。

　　3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的重點(diǎn)從追求覆蓋率轉(zhuǎn)向更偏重用戶體驗(yàn)的網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量，將會(huì)為網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)帶來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇。一般而言，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化主要是為了解決兩方面的問(wèn)題：1、從用戶角度出發(fā)，提高通信網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)量，進(jìn)而提升用戶通信體驗(yàn)，包括改善信號(hào)覆蓋、提高通信質(zhì)量等;2、從運(yùn)營(yíng)商角度出發(fā)，提高通信網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)行效率，從而節(jié)約投資，主要指現(xiàn)網(wǎng)范圍內(nèi)通過(guò)局部的容量轉(zhuǎn)移配置來(lái)提升網(wǎng)絡(luò)的利用效率。從網(wǎng)優(yōu)兩個(gè)細(xì)分行業(yè)的發(fā)展前景看，網(wǎng)優(yōu)設(shè)備在資本開(kāi)支的慣性推動(dòng)下，仍會(huì)有較平穩(wěn)的增長(zhǎng)，而網(wǎng)優(yōu)服務(wù)需求則會(huì)因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)環(huán)境的較大改變呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　在寬帶網(wǎng)絡(luò)競(jìng)賽方面，電信運(yùn)營(yíng)商通過(guò)FTTx甚至是直接的FTTH部署來(lái)快速提升用戶接入帶寬，而廣電則是加速其NGB建設(shè)來(lái)積極應(yīng)對(duì)。電信及廣電加大投資導(dǎo)致的外部需求的快速提升，將使光通信設(shè)備行業(yè)面臨持續(xù)的景氣發(fā)展時(shí)期。我們測(cè)算，2011年電信運(yùn)營(yíng)商FTTx投資為175億元，FTTH投資為180億元;而廣電NGB在2011年投資也將實(shí)質(zhì)釋放，NGB帶來(lái)的傳輸網(wǎng)及接入網(wǎng)投資分別為200億元和85億元。

　　我們認(rèn)為，在2011年，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)和光通信行業(yè)的相關(guān)企業(yè)將會(huì)面臨良好發(fā)展機(jī)遇。在光通信行業(yè)，我們優(yōu)選的投資標(biāo)的為烽火通信、中興通訊、日海通訊、光迅科技;對(duì)于網(wǎng)優(yōu)行業(yè)，我們看好三維通信、華星創(chuàng)業(yè)、中創(chuàng)信測(cè)、世紀(jì)鼎利和國(guó)脈科技的投資價(jià)值，均給予“推薦”評(píng)級(jí)。