目前為止，以滬市大盤為主進行研判分析的證券市場，自去年10月 16 日的 6124.04點至10月 28 日的低點 1664.93 點，下跌了4459.11 點，跌幅為 72.81%，時間上僅用了一年多一點的時間，尚不到13個整月，但跌幅之大，投資者損失之大，市值蒸發(fā)之大，受到全球經(jīng)濟，股市、期市影響之大，前所未有。目前，幾乎市場中的所有投資者都已深度套牢，連機構(gòu)投資者都難以弄清楚，行情到底如何演變了，到底何處是底？
為此，我將自己的觀點與大家一起分享一下，供大家決策參考。但我也已經(jīng)無法確定到底何時大盤見底了。只能從趨勢的可能性上和大家做個探討。
宏觀基本面上，全球經(jīng)濟的大幅放緩甚至是衰退已經(jīng)是實實在在存在了，而且嚴重程度每每要超過經(jīng)濟學家的預測。美國經(jīng)濟衰退可能已經(jīng)不可避免。美國金融危機誰又敢保證不轉(zhuǎn)化為信用危機的進一步擴大。次級債問題的再次嚴重，或許也可能再次出現(xiàn)。終究，美國次級債問題非常嚴重，而且已經(jīng)從住房領域擴大到了信用、金融領域，那么，個人信用卡的無節(jié)制透支消費，或許存在將問題進一步拖入深淵的地步?！M管奧巴馬當選了，或許會繼續(xù)推出一定的挽救經(jīng)濟于不倒的舉措。但美國的事情從來就不是由一個人的意愿可以做到的。何況美國采取的拯救措施是治標不治本的，是“救急不救窮” 的措施，難以在短期內(nèi)，從根本上解決問題。美國問題的嚴重化，波及到了全球主要經(jīng)濟體。
中國也同樣受到非常大的影響。盡 管中國整體經(jīng)濟受到的影響相對有限，但我們也應該看到，一些中小企業(yè)出現(xiàn)了倒閉或嚴重虧損的問題，大量企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)很大下滑的局面。人民幣的升值也進一步加劇了以出口為導向的中國眾多勞動密集型企業(yè)業(yè)績滑坡和難以為繼。人們收入的降低已經(jīng)顯現(xiàn)出來，商品的銷售困難顯現(xiàn)，近日變得嚴重了。而中國利用加大投資，放松信貸的約束盡管已經(jīng)緊急啟動，但對經(jīng)濟的拉動有 3-6個月的滯后過程。啟動內(nèi)需更是比較困難的 事情。經(jīng)濟的明顯放緩已經(jīng)顯現(xiàn)。從 CPI 走勢可以略見一斑。
而原材料、能源的價格下跌需要過程，勞動力由于勞動合同法的施行而進一步增大了企業(yè)的人工費支出。成本的高企，難以向下游快速傳導，商品的供應充足局面，使價格上漲成為難題。糧食的豐收，生豬短缺局面的結(jié)束，肉、蛋、蔬菜的豐收，并開始大量的上市，問題食品的影響的擴大，居民消費理念的轉(zhuǎn)變，使各類 CPI占比較大商品的價格下跌成為必然，進一步拉低CPI 筆者認為是一定的了。
國際商品期貨大牛市的全面結(jié)束，石油、有色金屬、糧食等各項商品期貨價格的大幅下跌，未來趨勢的繼續(xù)看空，進一步推低了商品期貨品種的現(xiàn)貨價格，并進而帶動絕大多數(shù)商品現(xiàn)貨價格的走低。
住房供應量的不斷大幅增加，銷售的持續(xù)萎縮，價格的高位使大多數(shù)人已經(jīng)無法買得起（有能力的已經(jīng)購買一套以上的商品房），商品房價格的趨勢向下，使投資炒房者越來越少；而伴隨著人們收入的減低，購買力將進一步弱化；這種局面再持續(xù)一段時期，由于購買力的逐步萎縮并存在喪失的可能性，房地產(chǎn)行業(yè)的資金鏈條可能存在一定的斷裂危險，即使放松房貸、擴大個人購房公積金信貸額度，地方政府救“市”房地產(chǎn)等舉措推出，似乎也難以扭轉(zhuǎn)這種被動局面。
同時，人們看到，住房供求局面因難以使人們確定投資炒房到底還能不能賺到錢而改變，已經(jīng)不僅僅是有沒有購買力的問題，而是人們的觀望情緒的擴大化，供應量卻持續(xù)增加的狀況在延續(xù)，這樣的局面一旦支撐不住，商品房價格的大幅下跌將難以避免，2009 年的中旬可能就將見分曉。而房地產(chǎn)行業(yè)一旦問題變得嚴重，將直接導致 50 多個行業(yè)受到大的影響，并進而波及開來。
而我們都清楚，不管是資本市場還是房地產(chǎn)市場，趨勢一旦形成，就將延續(xù)！趨勢決定一切，市場趨勢和規(guī)律決定了政府的行為只能在一定層面起作用，在相當長的時間內(nèi)難以徹底改變趨勢。種種局面，預示著經(jīng)濟繁榮周期的結(jié)束，走向放緩，滑向衰退的來臨。即使中國經(jīng)濟目前問題較少，但受到的影響還將延續(xù)下去。經(jīng)濟的再次好轉(zhuǎn)，延續(xù)上升趨勢需要較長的時間周期。而到目前為止，中國盡管采取了一系列保增長的步驟，但相對和美、歐、日、韓比，相對力度還是有限的。需要進一步加大經(jīng)濟拉動政策的出臺。本月的中央經(jīng)濟工作會議的內(nèi)容將是大幅經(jīng)濟拉動政策出臺的總“宣言”，對明年經(jīng)濟的啟動將具有決定意義。
從股市本身的基本面看，逐步走向全流通的“大小非”的持續(xù)不斷的解禁和“新老劃斷”后的限售股總量是目前滬深兩個股市規(guī)模的 3 倍之多，而且未來新股發(fā)行、增發(fā)、配股、送股、可轉(zhuǎn)債、分離交易可轉(zhuǎn)債、認購權(quán)證、整體上市、資產(chǎn)注入等都將是擴容的重要方面，對目前的市場以及未來幾年內(nèi)的市場，將會形成巨大的拋盤壓力；業(yè)績的全面下滑，市場內(nèi)資金的走向枯竭（只要交易大多都被套牢），對后市的不看好使場外資金全部處于觀望狀態(tài)。而直接針對證券市場的實質(zhì)性利好難以全面推出，都成了市場難以上漲和全面走低的重要因素。
從近兩個多月看，國家資金進入的規(guī)模是有限的，這對市場的信心是重大的打擊，市場在走向失望。而且在大量上述拋壓存在的情況下，市場信心根本無法建立。從估值角度看，目前市場的估值的確是非常的低了，但面對全球股市、期市的下跌 趨勢，經(jīng)濟的全面走壞，估值就可以更進一步的降低了。同時，面對滬深股市擁有H 股的上市公司的價格比較，大多數(shù) A 股價格還是比 H 股高的較多。這形成了對國內(nèi)大盤 股的反壓作用。因而，估值低了可以更低。
技術面分析看，有如下方面：
一、成交量始終不理想。說明市場的弱勢局面難以改觀，觀望氣氛較為濃重。市場永遠不缺資金，缺的是信心（都在觀望，尋找機會）。只要機會來臨，一夜之間，資金會快速聚集。
二、通道形態(tài)看，大盤運行在下降通道之中。
三、K 線指標和時間周期看，日線短期走橫，MACD形態(tài)顯示有上漲的信號；周線盡 管早已出現(xiàn)了MACD的背離，但背離之后可以再次下探；月線看，MACD 的綠柱線沒有縮 短，顯示大盤還難以中期見底。而季線看，MACD 卻變得更為嚇人了，綠柱線剛剛出現(xiàn)第一根，未來至少還有幾根綠柱線的可能。TRIX 也是都不理想，周線 RSI 已經(jīng)出現(xiàn)多 次底背離形態(tài)，月線RSI也出現(xiàn)似乎可以走好的態(tài)勢，說明短期內(nèi)存在反彈可能。SAR拋物線指標，可以說是一無是處，沒有顯示大盤趨勢走好的形態(tài)。BOLL通道線也是下軌支撐點位非常之低。
四、時間周期看，如下時間值得關注。如果把時間按自然月和交易月（日對日）比 喻成人的年齡毛歲和周歲分析就變得形象了。則 10 月（毛歲性質(zhì)）或11月（周歲性質(zhì)）是第 13 個月的時間周期，10 月沒有反彈，反而是最大幅的下跌。11 月就變得重要了（而 且本周是自 10 月 16 日下跌以來的第55 周）。但即使 11 月大盤上漲也就是反彈而已，這要看能否出現(xiàn)政策利好和外盤情況以及成交量變化。
中國股市似乎存在18這個時間之窗，則 2009年3月（或 4 月）是 18 個月，或許是個時間之窗。21個月的時間之窗是 6 月（或 7 月），這個時間是 2005 年 6 月大盤反轉(zhuǎn)以來的第 4 整年，是個重要的時間之窗，而且是自 2007年10月大盤見頂以來的第 7 個季度，之后的季度是第8個季度（2009年7-9 月），將變得重要。27 個月的時間之窗是 2009年12月（或 2010 年 1 月）。30 個月的時間之窗是 2010年 3月（或 4 月），這是個重要時間之窗。
大盤自 2005 年 6 月 反轉(zhuǎn)，上漲了 30 個月，如果走對稱的時間周期，大盤也下跌 30個月的話，則這個時間 之窗非常重要。從季線 K 線圖形上看，大盤以 2007 年第 4 季度（10 月-12 月）為陰線 見頂信號，如果兩側(cè)大體走出對稱形態(tài)的話，則左側(cè) 9 根季線陽線，右側(cè)目前為 4 根季 線陰線，加上見頂這根陰線是 5 根。對稱如果成立(并且概率較高)，則還有 4-5 根的陰 線（或含有陽線）季線形態(tài)，也就是對稱走到 2009 年第 4 季度或者 2010 年第 1季度。并且大盤可能將走到 1000 點之上的位置。
而目前最低點 1664.93 點距離 2005 年 6 月 6 日的 998.23 點，只有 666 點（六六大順——大順之數(shù)?。Ｄ昃€看，大盤一根年線吞掉了 2007 年的整個陽線實體，并且目前也吞掉了 2006 年陽線的一多半，可見大盤再次向1000 點靠攏，技術上是存在很大可能的。
五、從跌幅的空間看，大盤目前已經(jīng)下跌了72.81%，如果大盤下跌到 75%，是 1531 點，這是個重要點位，可能出現(xiàn)反彈可能，這要看政策出臺的時機了。本周末可能存在推出平準基金的可能，另外，中央經(jīng)濟工作會議在本月召開，可能存在大盤反彈可能。如果大盤真的跌到 1000 點，意味著大盤下跌了83.67%，出現(xiàn)大盤下跌80%的情況是可以存在的。
六、大盤下跌如此之深，從波浪理論上，看來需要再次修訂回2004年-2005年的判斷上去。也就是在2007年10月16日大盤見到 6124.04 點之前的 K 線形態(tài)，正好走完了五浪形態(tài)。之后到目前走出的下跌屬于大 A 浪的下跌，才更符合波浪理論的浪型分析（如果大盤跌向 1000 點的話）。
