方法論云：什么樣的方法產(chǎn)生什么樣的結(jié)果，有什么樣的問題便會(huì)去尋求什么樣的答案。如果要問期貨市場(chǎng)上的投資者如何控制風(fēng)險(xiǎn)，答案是多種多樣的。有的說，我只做1/2倉或1/3倉；有的說，我虧損10個(gè)點(diǎn)或20個(gè)點(diǎn)就止損。但這些都不是真正意義上的資金管理。
真正意義上的資金管理必須遵守資金管理原則，資金管理原則是投資者每筆交易所承受的風(fēng)險(xiǎn)不能超過總資金的5％。如果你用10萬開戶做期貨，那么你每筆交易的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)不能超過5000元。再具體點(diǎn)，舉個(gè)實(shí)際例子：去年10月份，LME銅價(jià)從1785美元上漲到2115美元后開始了一輪回調(diào)，10月20日回落到1950美元，這個(gè)位置是整個(gè)上漲波段的50％。我們知道，牛市中的最大調(diào)整幅度為整個(gè)上漲波段的62％，即（2115－1785）×0.62=1910美元，只要此點(diǎn)位不破，升勢(shì)仍可確立。我們預(yù)計(jì)LME銅價(jià)將在1950一1910區(qū)間結(jié)束調(diào)整重返升勢(shì)，便可設(shè)計(jì)以下做多策略：在LME銅1950美元處，于19500在CU0403合約建多單，止損位設(shè)在19100下方，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)400點(diǎn)，即每手2000元。那么，我們?cè)趫?jiān)持資金管理的基礎(chǔ)上應(yīng)建幾手多單呢?通過計(jì)算得出：100000×5％／2000=2.5手，如果考慮手續(xù)費(fèi)因素，可建兩手多單。之后，銅價(jià)在19500元結(jié)束調(diào)整，上漲到第一目標(biāo)24000元，投資者可盈利40000元。退一步說，假如投資計(jì)劃失敗，投資者將損失5000元，僅為總資金的5％，也還可利用剩余的95000元重新布署投資計(jì)劃。
堅(jiān)持資金管理原則有什么好處呢？總的來說是為了有效防范風(fēng)險(xiǎn)，防止過度交易。由于期貨的高杠桿作用，風(fēng)險(xiǎn)比其他投資工具要大得多，堅(jiān)持資金管理原則可以將資本風(fēng)險(xiǎn)有效地控制在一個(gè)較小的范圍內(nèi)。如果你每次交易的損失不超過總資金的5％或更小，那么即使你接連遭受幾次挫折，也還有雄厚的資本在下一次交易中獲利，其中包括那些獲利豐厚的大行情。只要抓住一次大行情，盈利就能彌補(bǔ)或超過你多次交易的損失。
那么堅(jiān)持資金管理原則又有哪些缺點(diǎn)呢？一般說來，堅(jiān)持資金管理原則不太容易獲取暴利。利潤(rùn)的絕對(duì)值非常有限，因?yàn)橹挥忻按箫L(fēng)險(xiǎn)才能賺大錢，但一次大的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者的打擊住住是致命的，投資者可能會(huì)因此而離開期貨市場(chǎng)。堅(jiān)持資金管理原則盡管所獲利潤(rùn)有限，但資本的收益率卻會(huì)平穩(wěn)上升，資金增長(zhǎng)到了一定階段，其絕對(duì)值也會(huì)越來越大。
我在期貨交易中始終追求低風(fēng)險(xiǎn)的境界。我的觀點(diǎn)是，不能把期貨市場(chǎng)視為賭場(chǎng)，天天和市場(chǎng)賭博的人，遲早有一天會(huì)被市場(chǎng)打敗。作為一個(gè)投資者，生存才是首要的，若要在這個(gè)市場(chǎng)上生存下去，就只能承受你能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)，接受市場(chǎng)給你的合理報(bào)酬
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