2007年“五一”勞動(dòng)節(jié)，馬明(化名)購買了自己的第一只基金。他對(duì)投資還有點(diǎn)懵懵懂懂，莫說長期投資等理念，他甚至不知道基金還分為不同的類型。就是在這樣的狀態(tài)下，馬明的投資之路開始了。隨著市場的周期變化，基金凈值也畫出了一條起伏的曲線，而馬明的情緒也跟隨著這條曲線而不斷變化。
在2007年5月至2007年12月的市場上升行情中，馬明的情緒由最初對(duì)基金投資的興奮，轉(zhuǎn)為激動(dòng)與自豪，當(dāng)市場瘋狂上漲到高點(diǎn)，他的情緒也變得十分高漲。同時(shí)馬明也漸漸了解了更多基金知識(shí)，接觸到長期投資的理念，只不過這些信息既不系統(tǒng)，也不完整。此時(shí)的馬明認(rèn)為，“長期投資就是資產(chǎn)的一路增值”，而將投資過程中可能會(huì)出現(xiàn)的波動(dòng)忘在了九霄云外。
然而，就在馬明沉醉于資產(chǎn)的快速上漲時(shí)，一輪較大的市場調(diào)整來臨了。2008年初至年末，市場行情一路下跌，馬明的情緒也隨著下行的曲線不斷變化：在基金凈值跌至與他申購時(shí)相同的價(jià)位時(shí)，他將長期投資視為自己的“救命稻草”；當(dāng)市場進(jìn)一步下跌，投資出現(xiàn)虧損時(shí)，他開始對(duì)長期投資心存懷疑；當(dāng)市場下跌至底部，資產(chǎn)呈現(xiàn)大幅縮水時(shí)，馬明徹底絕望了。而此時(shí)，市場上關(guān)于“長期投資是在騙人”的說法不脛而走，恰恰與馬明此時(shí)的心態(tài)相吻合，因此，馬明此時(shí)喪失了對(duì)長期投資的信心。
但馬明不甘心就此退出市場，堅(jiān)持持有這只基金。而此時(shí)，市場出現(xiàn)了復(fù)蘇的轉(zhuǎn)機(jī)。2009年初至9月，馬明的資產(chǎn)一路增長，此時(shí)他的心情也從冰點(diǎn)逐漸融化，從絕望與無奈變得開心起來。而這時(shí)，馬明也重拾了對(duì)長期投資理念的信心。“如果我沒能夠堅(jiān)持下來，絕對(duì)不會(huì)有今天的收益……”馬明這樣想著。
在案例中看出，馬明的投資不算長，但情緒變化卻復(fù)雜曲折。很多投資者都和馬明一樣，在市場運(yùn)行至低點(diǎn)時(shí)懷疑長期投資的理念。事實(shí)上，在投資的過程中，長期投資的理念沒有變化，發(fā)生變化的是投資者的情緒。正因?yàn)橥顿Y者情緒變化，導(dǎo)致了其看待事物的態(tài)度與方式發(fā)生變化。這也正是短期市場下跌足以讓人們懷疑長期投資，而短期市場上漲又能夠讓人們對(duì)長期投資重拾信心的原因。而對(duì)投資者來說，最可怕的事情莫過于因?yàn)樾睦硪蛩氐挠绊懚龀龇抢硇缘耐顿Y決策。
