做空是金融市場最高效的獲利方式，每一個聰明的投機者都應(yīng)該熟練掌握的制勝本領(lǐng)。
做空有兩種機會，
其一是對多頭行情進行提前反轉(zhuǎn)突發(fā)性做空，其二是在明顯的空頭趨勢中順勢而為。
第二種機會不值得過多探討，本篇重點探討如何在市場大環(huán)境的配合下對特定資產(chǎn)的多頭行情進行反轉(zhuǎn)操作，只有在行情發(fā)動之前就已經(jīng)建好倉位，才能安心等待趨勢的發(fā)展，迅速獲得可觀的利潤，特別是針對做空而言，利潤來得更加的迅速。
辨別做空大環(huán)境、市場氛圍的三大指標(biāo)：
1、股指下跌
股市作為風(fēng)險交易的風(fēng)向標(biāo)，其漲跌程度成為了衡量市場情緒的最重要基本指標(biāo)。當(dāng)股市出現(xiàn)普遍性大跌或持續(xù)下跌時，代表了市場的風(fēng)險情緒惡化?？赡苁墙?jīng)濟狀況轉(zhuǎn)差、地緣政治不穩(wěn)或其他周期性的風(fēng)險。
2、VIX波動性
波幅指數(shù)VIX度量一系列標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的波幅，可以度量市場對未來30日的波幅預(yù)期。VIX以百分比表示，大于30的數(shù)值表示投資者對前景表示擔(dān)心，代表波幅大；小于20的數(shù)值代表對市場前景看好，波幅小。VIX衡量的是股市全面的風(fēng)險，如果股市出現(xiàn)大跌，而VIX指數(shù)沒有大幅上升，則股市的大跌極有可能只是獲利盤的暫時拋售或者某些板塊的回調(diào)而非全面的下跌。如果股市大跌且VIX指數(shù)大幅上升，那么就應(yīng)該引起投資者的足夠重視，這是做空良機到來的征兆。
3、債券息差
企業(yè)債券差價是另一個衡量市場風(fēng)險偏好和企業(yè)信心程度的指標(biāo)。企業(yè)債券差價是度量高收益的企業(yè)債券（也稱“垃圾債券”）與到期條款相似的美國國債之間收益率的差別。
根據(jù)高收益?zhèn)c10年期國債的利息差價來衡量市場的風(fēng)險水平。當(dāng)市場風(fēng)險情緒盛行，由于流動性十分充沛，市場追逐高收益?zhèn)?，?dǎo)致高收益?zhèn)瘍r格上漲，利率水平下降，因此債券息差會收窄；相反，當(dāng)市場情緒收緊，避險情緒抬頭時，人們會迫不及待地拋售手中的高收益?zhèn)?，轉(zhuǎn)而去購買收益較低但具備避險屬性的發(fā)達國家長期債券，這樣會導(dǎo)致，高收益?zhèn)睦噬仙?，國債利率會下降，迅速擴大兩者的息差。
（高收益?zhèn)置鴤?，?dāng)投資者害怕風(fēng)險時，其價格下跌幅度比其他債券要大得多。）
因此，當(dāng)股指大跌同時VIX指數(shù)上升時，債券息差勢必會擴大，如果沒有擴大，那么投機者們趕快做空垃圾債券吧。
如何精確選擇標(biāo)的做空資產(chǎn)？首先我們來分清什么是風(fēng)險資產(chǎn)和避險資產(chǎn)。
風(fēng)險資產(chǎn)包括：股票、大宗商品、高收益?zhèn)约吧唐坟泿牛ò脑?、紐元、加元以及新興市場國家高收益貨幣）；
典型的避險資產(chǎn)包括：黃金、發(fā)達國家低收益國債、避險貨幣（日元、瑞士法郎、美元）。
根據(jù)股市下跌和VIX或者債券息差這三項指標(biāo)確定了市場的大情緒和背景后，接下來就是瞄準(zhǔn)特定資產(chǎn)，在合適的時機正確出擊，選擇品種和擇時的兩大法寶：
1、CFTC的持倉
再根據(jù)CFTC的貨幣期貨持倉報告來輔助判斷市場的臨界點，如果此時CFTC報告中某些風(fēng)險貨幣的持倉已經(jīng)累積到異乎尋常的高度，那么做空該貨幣將是最好的選擇。由于CFTC的期貨報告延遲一周，因此價格和持倉的背離將是一個強烈的趨勢反轉(zhuǎn)信號，等到下周的CFTC公布后，如果數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了明顯的反轉(zhuǎn)，那么該數(shù)據(jù)就是一個對反轉(zhuǎn)行情明確的驗證信號。
2、價格趨勢
選擇價格由于避險情緒的突然發(fā)生已經(jīng)有了第一波的下跌，且下跌幅度相對比其他風(fēng)險資產(chǎn)而言要大的資產(chǎn)，這在金融市場里面是“弱者更弱”法則。在情緒持續(xù)的發(fā)酵下，該弱勢資產(chǎn)將有更大的概率產(chǎn)生巨大的空頭行情。
綜合而言，一個標(biāo)準(zhǔn)的做空程序是這樣的：當(dāng)前三個風(fēng)險度量指標(biāo)發(fā)出明顯的避險信號共振后，我們就能即時察覺到市場情緒的轉(zhuǎn)變，此時密切關(guān)注各資產(chǎn)的價格趨勢的變化和期貨持倉的數(shù)據(jù)變動，對二者先后驗證了情緒變化的資產(chǎn)重點做空即可。
當(dāng)然，在做空中還需要做好足夠的風(fēng)險管理。
