自從去年OPEC產(chǎn)油國達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議以來，有兩個重要因素是原油業(yè)界及交易者所密切關(guān)注的：減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行程度和哪些產(chǎn)油國首先違反減產(chǎn)協(xié)議。很不幸，這兩個方面都已傳來噩耗，繼IEA上周指出6月OPEC國家減產(chǎn)執(zhí)行率已從95％下降到78％后，最新報道稱首個放棄減產(chǎn)的OPEC成員國已經(jīng)現(xiàn)身。
厄瓜多爾石油部長Carlos Perez周一（7月17日）表示，由于厄瓜多爾面臨“困難的經(jīng)濟形勢”，無法遵守該國每日減產(chǎn)2.6萬桶的承諾。事實上，厄瓜多爾今年1-5月只減產(chǎn)了1.6萬桶/日，低于2.6萬桶/日的減產(chǎn)配額。
分析人士指出，除尼日利亞和利比亞，以及印尼（暫停成員國身份，赤道新幾內(nèi)亞今年5月新加入）之外，截至目前，11個OPEC原油減產(chǎn)國中，終于出現(xiàn)了第一個在承擔(dān)了6個月的減產(chǎn)之后，因財力不支退出協(xié)議的產(chǎn)油國。而目前的問題是，減產(chǎn)協(xié)議的有效期還能持續(xù)多久？顯然，“經(jīng)濟困境”這個說辭幾乎可以被所有OPEC成員國引以為退出協(xié)議的原因。
市場此前普遍認(rèn)為委內(nèi)瑞拉最有可能是首個放棄減產(chǎn)的國家，由于其經(jīng)濟惡化急需原油方面的收入。但今天的報道顯示，厄瓜多爾出人意料地成為了首個放棄減產(chǎn)的OPEC成員國。金十新聞上周還報道過，哈薩克斯坦能源部長Kanat Bozumbayev已經(jīng)表態(tài)，該國將在未來兩個月內(nèi)逐步退出與OPEC的減產(chǎn)協(xié)議。
本周投資者重點關(guān)注即將于7月24日在俄羅斯舉行的OPEC與非OPEC國家臨時會議。產(chǎn)油國能否在當(dāng)前每日減產(chǎn)180萬桶的額度上進(jìn)一步擴大減產(chǎn)成為市場焦點。但如今，厄瓜多爾宣布不再遵守減產(chǎn)承諾，OPEC減產(chǎn)協(xié)議恐現(xiàn)裂痕！
更讓投資者焦慮的是，就在OPEC減產(chǎn)協(xié)議大勢已去之時，美國頁巖油卻春風(fēng)得意。據(jù)美國官方最新統(tǒng)計，頁巖油產(chǎn)量將在7、8兩月連創(chuàng)歷史新高。更可怕的是，按照高盛的分析邏輯，在OPEC聯(lián)合俄羅斯減產(chǎn)以抬升油價、緩解財政壓力的背景下，頁巖油可能在未來10年保持增產(chǎn)，生產(chǎn)的盈虧價格甚至可以降至OPEC主力軍的低位水平。
美國能源信息署（EIA）在周一發(fā)布的鉆探活動報告顯示，巴肯油田（Bakken）和二疊紀(jì)盆地（Permian Basin）等頁巖油主力產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)油活動增加，將推動7月的頁巖油產(chǎn)量環(huán)比上漲11.7萬桶/日，達(dá)到547.2萬桶/日的歷史新高。最新報告還預(yù)計，8月的頁巖油產(chǎn)量將再漲11.3萬桶/日，站上新高558.5萬桶/日。
高盛大宗商品團隊也在每周石油鉆井報告中持相同觀點，假設(shè)美國當(dāng)前石油鉆井?dāng)?shù)的漲勢不變，美國產(chǎn)量將從去年四季度到今年底間增長84萬桶/日，比上周研報的預(yù)測上調(diào)0.5萬桶/日。
高盛預(yù)計， WTI油價若跌破45美元/桶，可能成為美國頁巖油產(chǎn)出的增長拐點。但從過去九年的趨勢來看，頁巖油開采技術(shù)的提升較快，能達(dá)到抑制成本的效果，也有效降低了生產(chǎn)的均衡油價。從全球產(chǎn)油的成本曲線推斷，頁巖油均衡價格將繼續(xù)下降，甚至可能接近沙特、伊朗和伊拉克等OPEC對手國的低位水平。預(yù)計到2020年時，美國頁巖油將保持年均增產(chǎn)80萬桶/日，年均生產(chǎn)力增速高達(dá)3%至10%。在2021到2025年間的增速可能小幅放緩，但也能達(dá)到年均增產(chǎn)70萬桶/日，并在十年后達(dá)到產(chǎn)量峰值。
金十新聞曾經(jīng)報道，OPEC的終極目標(biāo)是制造現(xiàn)貨升水來拖垮未來的頁巖油生產(chǎn)投資，但目前來看，這種做法的結(jié)果很可能是頁巖油趁機長期占OPEC的便宜。德國商業(yè)大宗商品研究主管Eugen Weinberg認(rèn)為，目前唯一可以抗衡頁巖油產(chǎn)的法寶，就是令油價在更長時間保持低位，OPEC應(yīng)該重拾最初的策略：通過最大限度生產(chǎn)來扼殺美國頁巖油。
然而，也有觀點認(rèn)為，這樣做必然會加大OPEC和俄羅斯的財政壓力，也對沙特阿美明年IPO上市的估值不利。因此，從未來十年來看，美國頁巖油似乎站在了不敗的制高點，利用的恰恰是OPEC減產(chǎn)推高油價的策略。
