程序化交易的興起得益于電子計(jì)算機(jī)的普及，它是借助市場(chǎng)技術(shù)指標(biāo)，由預(yù)定的程序計(jì)算買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)位，然后由計(jì)算機(jī)進(jìn)行操作的一種交易系統(tǒng)。在發(fā)達(dá)國(guó)家，程序化交易目前已經(jīng)被廣泛的應(yīng)用于外匯、證券、期貨等市場(chǎng)的交易。在美國(guó)，程序化起源于于上世紀(jì)七十年代。而我國(guó)由于期貨市場(chǎng)起步較晚，程序化交易的步伐也相對(duì)落后發(fā)達(dá)國(guó)家。
一、國(guó)內(nèi)的程序化交易的特點(diǎn)：
1、起步較晚、發(fā)展迅速
國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的程序化交易由證券市場(chǎng)引入，幾乎是在近三年時(shí)間才發(fā)展起來(lái)的，落后美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家近三十余年。然而，一經(jīng)引入，即迎來(lái)了高速發(fā)展的勢(shì)頭。各種程序化交易的平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而出，目前有影響力的主要有文華財(cái)經(jīng)、交易開(kāi)拓者、金狐等。目前，采用程序化交易參與期貨交易的投資者越來(lái)越多，各種程序化交易模型也不斷被開(kāi)發(fā)并應(yīng)用于各種平臺(tái)之上。
2、市場(chǎng)了解程度提高、潛在需求旺盛
隨著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上品種的不斷增加，在增加了投資者投資對(duì)象的同時(shí)也增加了投資者對(duì)各品種基本面了解所需付出的代價(jià)。特別是在經(jīng)濟(jì)全球化聯(lián)系日益緊密的今天，期貨市場(chǎng)各品種受到的影響因素更多復(fù)雜，這些都大大增加了投資者，特別是一些機(jī)構(gòu)投資者的研發(fā)成本。很多投資者都迫切需要一些程序化的交易系統(tǒng)撇開(kāi)基本面的研究來(lái)獲得穩(wěn)定的收益。隨著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的不斷發(fā)展，這種需求將越來(lái)越大。
3、商業(yè)活動(dòng)穩(wěn)步展開(kāi)、發(fā)展前景廣闊
從國(guó)際上程序化交易發(fā)展的進(jìn)程看，我國(guó)的程序化發(fā)展尚處起步階段，然而發(fā)展之初即表現(xiàn)了其旺盛的生命力，各種程序化交易的商業(yè)化活動(dòng)穩(wěn)步展開(kāi)。以上海中期為代表的程序化交易小組快速發(fā)展，近期與ATM、交易開(kāi)拓者等程序化交易開(kāi)發(fā)商相繼開(kāi)展程序化交易培訓(xùn)，大力拓展國(guó)內(nèi)的程序化交易的市場(chǎng)空間。
二、進(jìn)行程序化交易的優(yōu)點(diǎn)
1、避免了人為的主觀性
避免人為主觀性既是程序化交易的優(yōu)點(diǎn)也是程序化交易的缺點(diǎn)，在進(jìn)行期貨交易時(shí)，正是人的主觀判斷得以利潤(rùn)的攫取，有一部分非常優(yōu)秀的炒單手在期貨市場(chǎng)的交易中獲得了巨大的利潤(rùn)，他們的主觀性是程序化交易所不能替代的。但是，更多的投資者的主觀性可以說(shuō)在期貨市場(chǎng)的交易中是不合理的，該進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候退卻，該離場(chǎng)的時(shí)候卻是猶豫。采用程序化交易可以避免這些思想也就是避免絕大多數(shù)人在期貨交易中不恰當(dāng)?shù)闹饔^性。程序化交易最后獲得的利潤(rùn)會(huì)低于優(yōu)秀炒單手的利潤(rùn)，卻會(huì)大大高于普通投資者的收益。
2、極大的分散了投資風(fēng)險(xiǎn)
期貨市場(chǎng)的交易很大程度上是博取概率事件的勝率，沒(méi)有人能保證每筆交易的盈利。因此，這就需要我們分散我們的交易，同時(shí)對(duì)多個(gè)品種交易，同時(shí)采用不同的交易策略對(duì)一個(gè)品種的交易。這些如果通過(guò)人工來(lái)完成必將耗費(fèi)大量的人力，且無(wú)法避免一些人性的弱點(diǎn)。采用程序化交易可以完美完成上述策略，達(dá)到最大限度的風(fēng)險(xiǎn)分散。
三、進(jìn)行程序化交易的缺點(diǎn)
1、出現(xiàn)大幅的資金回撤
有些程序化交易模型從長(zhǎng)期看是盈利，但是短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)巨幅的資金回撤。部分投資者對(duì)程序化交易認(rèn)識(shí)比較模糊，認(rèn)為程序化交易就是一臺(tái)賺錢(qián)的機(jī)器。永遠(yuǎn)盈利。這些投資者在這種資金回撤下就可能難以繼續(xù)進(jìn)行程序化交易，從而錯(cuò)過(guò)后期出現(xiàn)的大幅盈利。
2、或?qū)⒓觿〗鹑陲L(fēng)險(xiǎn)
1987年美國(guó)股市暴跌的罪魁禍?zhǔn)滓欢缺徽J(rèn)定是期現(xiàn)市場(chǎng)的程序化交易。當(dāng)時(shí)的情況是股票期貨低于股票價(jià)格，指數(shù)套利者將買(mǎi)入期貨并賣(mài)出股票，如果股票價(jià)格下跌的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，投資組合保險(xiǎn)公司將賣(mài)出期貨合約，造成期貨市場(chǎng)新一輪的下跌，這導(dǎo)致指數(shù)套利者進(jìn)一步賣(mài)出股票，從而形成自我強(qiáng)化拋售的下跌周期。不管1987的股災(zāi)是否是程序化交易造成，但是期間程序化交易至少起到了推波助瀾的作用。國(guó)內(nèi)股指期貨一而再，再而三的推遲上市時(shí)間，監(jiān)管部門(mén)或許也是處于這樣的擔(dān)憂(yōu)。
四、進(jìn)行程序化交易的步驟
1、選擇程序化交易平臺(tái)
目前國(guó)內(nèi)的平臺(tái)主要有文化財(cái)經(jīng)、交易開(kāi)拓者、金狐三大平臺(tái)，各個(gè)平臺(tái)各有優(yōu)缺點(diǎn)，投資者可以根據(jù)需要自行選著合適的平臺(tái)。
2、采用一整套優(yōu)秀的交易模型
這里之所以要提及一整套模型，是由于程序化交易不能保證每天的盈利，其最終博取的是一個(gè)概率上的勝率，為了規(guī)避一套系統(tǒng)所帶來(lái)的資金回撤，需要同時(shí)進(jìn)行多套系統(tǒng)以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分散的目的，同時(shí)可以保證穩(wěn)定的盈利。對(duì)于模型，可以通過(guò)自己設(shè)計(jì)或者購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)成的交易模型。當(dāng)前上海中期在這方面走在了行業(yè)的前面，客戶(hù)可以在公司的門(mén)戶(hù)網(wǎng)站上的金融超市挑選適合自己個(gè)性的交易模型，也可以委托上海中期程序化交易小組代為開(kāi)發(fā)相關(guān)交易模型。
3、實(shí)戰(zhàn)中還需解決的其它問(wèn)題
比如資金配比，對(duì)于穩(wěn)健型的以及激進(jìn)型的模型采用什么樣的資金比例，對(duì)于各種不同的品種采取什么樣的資金配給等等。同時(shí)，還應(yīng)注意適時(shí)遷倉(cāng)保證一直處于活躍合約的交易以及防止電腦故障造成交易中斷等等。
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