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　　今年以來,物價(jià)快速上行,尤其是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅最為突出。雖然并無明確證據(jù)表明自9月份起物價(jià)的快速上揚(yáng)罪魁禍?zhǔn)诪槠谪浭袌?chǎng),不過從近期市場(chǎng)熱度來看,投機(jī)者炒的就是通貨膨脹的預(yù)期,商品期貨市場(chǎng)因此不可避免地成為了政策抑制對(duì)象。

　　10月份以來,期貨市場(chǎng)上各個(gè)品種均出現(xiàn)了急劇上漲,但11月中旬以后,各個(gè)品種又出現(xiàn)了普跌的局面。以棉花為例,CF1109主力合約從10月8日的21985元/噸開始一路上漲至33600元/噸,至11月26日收盤,又下跌至24460元/噸。

　　李哲也指出:“本來,投機(jī)交易在期貨交易中占的比重較大,這才能為市場(chǎng)帶來足夠的流動(dòng)性,但過度的投機(jī)肯定是不利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。期貨的交易成本提高,有利于限制資金炒作商品價(jià)格。”

　　手續(xù)費(fèi)的增加意味著投資者的交易成本的提升,對(duì)于日內(nèi)打短線的交易者來說無疑是壞消息。但大漲和大跌之下,投資者的風(fēng)險(xiǎn)加大,投資者爆倉(cāng)的情況逐漸增多,從另一個(gè)方面來說,手續(xù)費(fèi)的增加也有助于投資者進(jìn)行理性投資。

　　然而,上調(diào)手續(xù)費(fèi)對(duì)市場(chǎng)來說是利空的消息,但11月24日當(dāng)天的期貨市場(chǎng)中,農(nóng)產(chǎn)品合約的價(jià)格卻出現(xiàn)了一定的企穩(wěn)現(xiàn)象,但直至周五保證金上調(diào)后,市場(chǎng)才有所反應(yīng)。

　　光大期貨研究所副所長(zhǎng)胡燕燕認(rèn)為:“所有的政策出來之后,會(huì)有一個(gè)疊加的效應(yīng),對(duì)市場(chǎng)的利空會(huì)逐漸顯現(xiàn)。”

　　在宣布提高“平今”手續(xù)費(fèi)之后,三大交易所紛紛將各個(gè)品種的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)高至10%~12%不等,同時(shí)也上調(diào)了漲跌停板幅度。而從周五市場(chǎng)的表現(xiàn)看,這一規(guī)定已經(jīng)對(duì)投資者產(chǎn)生了影響。

　　一位老期民沈先生對(duì)記者表示:“其實(shí)日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)對(duì)我并沒有多大的影響,雖然成本有所上升,但是畢竟不多。對(duì)于一個(gè)成熟的投資者來說,不會(huì)因?yàn)槭掷m(xù)費(fèi)的上調(diào)而改變交易策略。但相比之下,保證金的上調(diào)對(duì)我的打擊很大,這直接縮小了資金杠桿作用。”

　　不管怎么樣,隨著期貨市場(chǎng)的低杠桿高成本的時(shí)代到來,在已經(jīng)出臺(tái)政策的打壓之下,商品的炒作空間明顯受到了擠壓。

　　某資深市場(chǎng)分析人士對(duì)記者表示,目前上調(diào)手續(xù)費(fèi)和提高保證金的動(dòng)作很有可能只是第一步。但如果物價(jià)仍不能平抑,或者是市場(chǎng)仍不能受到控制的話,更“狠”的監(jiān)管措施可能還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。

　　中期研究院研究員曾寧認(rèn)為:“在本周交易成本上升、美元反彈的情況下,下周市場(chǎng)整體表現(xiàn)可能繼續(xù)走弱。本周原本呈現(xiàn)出筑底特征,但最終沒能成功。下周起新的一輪跌勢(shì)很有可能將重啟,但向下調(diào)整的幅度可能不如上一輪調(diào)整那么激烈。”