十二五期間，中恒集團(tuán)是千億市值標(biāo)的的候選者（目前市值為128.99億）。
中恒集團(tuán)是血栓通的研發(fā)者，也是我國血栓通標(biāo)準(zhǔn)的制定者。
血栓通的品質(zhì)和療效好于血塞通（昆明制藥、珍寶島制藥等生產(chǎn)）。
在醫(yī)藥類公司中，腫瘤和心腦血管疾病盈利最好。
中恒集團(tuán)是血栓通唯一生產(chǎn)者，享有專利（20年）。由于血栓通（獨(dú)家生產(chǎn)）剛進(jìn)入全國甲類醫(yī)保目錄，而且目前出廠價和招標(biāo)價相差五倍之多，未來血栓通出廠價的不斷提升，應(yīng)該沒有疑問。
受產(chǎn)能瓶頸，公司在今年四季度前，市場投放量很小，主要靠重慶一家醫(yī)藥公司代工。目前公司產(chǎn)能已經(jīng)放大到3億支，但三七的原料提取只能保證1.3億支的需求，公司下面要解決這個新的瓶頸限制。
多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，中恒集團(tuán)今年將發(fā)貨血栓通1.2億支，而公司上半年僅發(fā)貨4500萬支。
值得關(guān)注的是，進(jìn)入全國醫(yī)保目錄，對醫(yī)藥類公司生死攸關(guān)。君不見沃華醫(yī)藥，由于其主打產(chǎn)品“心可舒”沒有進(jìn)入醫(yī)保，造成公司巨虧。即使沃華醫(yī)藥董事長趙丙賢有中國巴菲特之稱，目前也無計(jì)可施。
廣發(fā)證券對中恒集團(tuán)最新研報(bào)認(rèn)為，2010和2011年每股盈利074和1.37元，目標(biāo)價50元！
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中恒的藥品銷售依靠代理商，代理商負(fù)責(zé)配送，推廣等，在公司產(chǎn)品還在快速發(fā)展階段時，代理商的話語權(quán)非常大，因此獲得了極為不合理的利潤空間，我在以前的文章中已經(jīng)分析了，公司出廠價6元，而招標(biāo)價35元，代理商利潤空間29元，這種利潤分配不平衡是巨大的，而公司一旦進(jìn)入基本藥物目錄，代理商的作用將消失，進(jìn)入基本藥物目錄的藥品將由國家統(tǒng)一配送，強(qiáng)制使用，因此不存在藥品推廣和配送這兩個環(huán)節(jié)，也就是說代理商所進(jìn)行的產(chǎn)品推廣和藥品配送由府主導(dǎo)完成，代理商的作用隨之消失，因此銷售環(huán)節(jié)將不再由代理商主導(dǎo)，而是由府主導(dǎo)，結(jié)果就是歸屬代理商的利潤將被中恒獲得。
基本藥物目錄中的藥品實(shí)行零差率，而由國家發(fā)改委制定基本藥物全國零售指導(dǎo)價，將按藥品通用名制定公布。也就是說國家價格干預(yù)在招標(biāo)零售環(huán)節(jié)，公司目前的招標(biāo)價是35元，廣西已經(jīng)到達(dá)38元，公司血栓通凍干粉針是獨(dú)家劑型，享受優(yōu)質(zhì)優(yōu)價策，因此未來可能享受單獨(dú)定價，退一步說即使不能單獨(dú)定價，血栓通招標(biāo)價下調(diào)20％，招標(biāo)價變?yōu)?0元左右，而公司目前出廠價僅6元，而在沒有中間代理商的情況下，理論上公司所獲的利潤將是招標(biāo)價-成本，這是多大的一塊利潤蛋糕？假設(shè)即使中恒只在基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售2000萬只血栓通，這部分的利潤將是極為巨大的，這個問題是市場投資者和醫(yī)藥研究員都沒考慮的問題。
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血拴通和血塞通的區(qū)別：
①使用的三七原料不同，主要成份配比不同，生產(chǎn)工藝不同。血栓通采用三七主根為原料，其人參皂甙Rg1達(dá)35％以上，且Rg1含量明顯高于Rb1含量，無需專用溶劑增溶；血塞通等其它三七皂甙注射劑主要以三七的蘆頭（根以上部分）為原料，含人參皂甙Rg1達(dá)20％以上，且Rg1含量明顯低于Rb1含量，需專用溶劑溶解；
②用藥劑量、藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)的性價比不同。比如一家企業(yè)血塞通劑型分別為400mg、200mg，價格分別約57、35元，梧州制藥的血栓通劑型分別為250mg、150mg，價格分別約56、35元。若療效相同而固體成份含量低，則引發(fā)過敏等副反應(yīng)的概率低，更安全有效。
綜上，我們認(rèn)為梧州制藥的血栓通粉針是經(jīng)典、優(yōu)秀的中藥注射劑品種，有望成為“第一手的第一治療藥”。鑒于其目前產(chǎn)能尚存在較大瓶頸、營銷潛能逐步釋放，我們認(rèn)為其快速增長態(tài)勢才剛開始，前景誘人。
血栓通未來空間廣闊、“錢景”可期
市場需求持續(xù)增長。2000年至2025年，中國65歲及以上老年人口占總?cè)丝诘谋壤龑?％左右上升至超過12％，日益嚴(yán)峻的老齡化趨勢意味著對典型的老年病如冠心病、高血壓、腦卒中等疾病藥物的需求將持續(xù)增長。
高科技的中藥粉針劑引領(lǐng)市場。在中藥注射劑主導(dǎo)心腦血管疾病醫(yī)院市場的情況下，安全性更高的凍干粉針劑未來則有望替代水針，而目前國內(nèi)獲批生產(chǎn)中藥粉針的企業(yè)寥寥無幾。
是國家標(biāo)準(zhǔn)制定者。作為原研單位，國家藥監(jiān)局日前已委托梧州制藥進(jìn)行血栓通凍干粉針劑標(biāo)準(zhǔn)的起草工作。07年6月，由梧州制藥作為主持單位召開了血栓通/血塞通國家標(biāo)準(zhǔn)制定研討會。
專利護(hù)航。中恒的血栓通雖然擁有7年中藥保護(hù)期，但為了更長遠(yuǎn)的發(fā)展，公司已申報(bào)該產(chǎn)品發(fā)明（處方）專利。目前已過1年的公示期，若成功獲得專利授權(quán)，將有力阻止其它企業(yè)仿制，市場價值極大提升。
具提價空間。血栓通進(jìn)入國家甲類醫(yī)保、是發(fā)改委優(yōu)質(zhì)優(yōu)價產(chǎn)品之一，享受不降價優(yōu)惠策。這些良好條件，以及公司目前較低的出廠價，使得經(jīng)銷商獲利空間大，銷售動力強(qiáng)。日前公司公告已設(shè)立營銷公司，隨著自身營銷能力的提升，產(chǎn)品出廠價有較大提升空間；血栓通獲得專利保護(hù)后，終端價格也存在提升可能。
具突出盈利能力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，優(yōu)秀中藥注射劑的毛利率可以達(dá)到80％以上，凈利潤率可以達(dá)到40％。
價漲量增，快速成長。新基地建成后，血栓通產(chǎn)能瓶頸將迎刃而解。未來產(chǎn)銷能力若達(dá)到6000～10000萬支/年，終端市場價值將達(dá)到21～35億元！目前金陵藥業(yè)（行情論壇）（
