2011-01-14 14:11:09 ·
世界經(jīng)濟繼續(xù)緩慢復蘇、流動性泛濫和全球?qū)⑦M入通脹時代的預期等因素，支持國際油價高位運行，并很可能在2011年春天某一個時間節(jié)點突破每桶100美元大關
主持人：國際油價與美元、需求彈性、資本市場、宏觀經(jīng)濟等相關性不斷增強，這是否說明對油價走勢的預測需要參考更多因素？
林伯強：縱觀2010年國際油價表現(xiàn)，可以看到，原油期貨市場走勢越來越受金融因素影響。油價和股市之間的互動日益明顯，股市走高往往會增強投資者信心，進而推高國際油價。
除金融因素外，2011年資源價格較2010年還會上漲。發(fā)達國家的股市已經(jīng)從低點開始反彈，這一趨勢可能保持相當長一段時間。股市能夠制造財富效應，刺激消費，拉動貿(mào)易、投資增長，進而為資源價格高位運行夯實基礎。
還有，2011年全球銀根不可能全面收緊。聯(lián)合國報告稱，2010年四季度主要國家銀根將先后收緊，但這個收緊并不是說美國利率會從現(xiàn)在的0.25%攀升至5%。事實上，每次美國利率調(diào)整至多25個基點。即便歐元區(qū)收緊銀根，也同樣會采取小步走多次調(diào)整方式。因而，2011年各國宏觀經(jīng)濟政策僅僅是由過度寬松向適度收緊轉(zhuǎn)變。
陳鳳英：的確，國際油價與世界經(jīng)濟相關性越來越強。2011年世界經(jīng)濟溫和復蘇是可以預期的，國際油價與世界經(jīng)濟將會呈現(xiàn)同步復蘇態(tài)勢。這是過去40年里沒有過的，因為這一次幾乎所有地區(qū)都出現(xiàn)復蘇性增長。這種復蘇前景為市場對未來石油需求增長提供了預期。2011年國際油價將在現(xiàn)實需求增長與預期增長的共同作用下上行。
有一點我想特別強調(diào)，那就是國際油價金融化問題。之前很多機構(gòu)都認為投機資本將會成為拉動2011年油價上漲的主要動力。事實上，短期內(nèi)石油衍生品市場貨幣過剩確實會引發(fā)投機行為，進而會影響商品價格，但投機行為是流動性過剩的結(jié)果，而不是石油價格波動的根本原因。況且，國際大宗商品期貨市場不同于股票市場，即使投入的錢很多，但有人做多有人做空，價格始終是在某一個平衡點上。資本這種東西，就像水一樣，一旦被倒出來，總是會尋找洼地。所謂洼地就是供給不足或者有缺口的地方，比如這一輪我們看到股票市場狂炒有色金屬，正是因為它們的供給不足，才導致價值面臨重估。但從長期來看，商品價格最終還是要回到供需關系這個基本面上。
管清友：半年前去世的薩繆爾森曾有句名言，當一只鸚鵡學會說供給與需求時，它也就成了經(jīng)濟學家。然而，分析商品價格，尤其是大宗商品價格，僅僅依賴這個框架會帶來諸多困惑，石油就是一例。石油問題難以用簡單的經(jīng)濟學原理進行充分的解釋和預測。在宏觀層面，石油生產(chǎn)與消費總體較為平衡，但油價卻大起大落。油價跌宕起伏的歷史表明，來自實體經(jīng)濟的供給和需求基本面，無法充分地解釋價格波動現(xiàn)象。在微觀層面，作為國際市場重要買家，中國卻面臨大宗商品國際定價權(quán)矛盾，這導致國內(nèi)企業(yè)經(jīng)常受制于國際市場的大幅價格震蕩，并直接造成國內(nèi)相關產(chǎn)品價格波動。
華大威：金融危機以后，原油價格與股市和經(jīng)濟增長率確實比較一致。但這不是說原油價格影響了經(jīng)濟，恰恰相反，是經(jīng)濟狀況影響了原油價格。
國際油價和股市、美元期貨指數(shù)的關系密切，主要原因在于現(xiàn)在期貨市場的代理商，不像從前那樣只涉及一種市場商品，而是同時進行多種市場商品交易，令市場走勢越來越一致。這同時也表明，市場變得越來越復雜了。
董雅?。簢H機構(gòu)預測，2011年世界經(jīng)濟將繼續(xù)緩慢復蘇。為了刺激經(jīng)濟復蘇，美日等主要發(fā)達經(jīng)濟體相繼宣布實施寬松貨幣政策。2011年全球可能進入通脹時代，流動性泛濫將推動大宗商品價格繼續(xù)走高。
在基本面方面，國際能源機構(gòu)和歐佩克在其最新預測中，分別將2011年全球石油日均需求預期提高13萬桶和16萬桶，歐佩克宣布維持現(xiàn)行產(chǎn)量政策不變，供求基本面趨緊狀況將對國際油價形成有力支撐。
主持人：2010年首個交易日，國際石油價格一舉突破每桶80美元關口，以高位為這一年的國際原油市場開局，并走出一輪“U”型走勢。作為國際石油方面的專家，你們認為2011年國際油價會在怎樣一個價格區(qū)間波動？
陳鳳英：預測國際原油價格是一件很困難的事情，這主要是因為影響油價波動的因素太多，世界經(jīng)濟復蘇狀況、美元波動以及供需基本面等，都會對國際油價產(chǎn)生影響。
2011年國際油價肯定比2010年高，我不能說具體高多少，但是應該高10美元/桶以上。我預測，2011年油價中點在85美元/桶，高點可能達到110美元/桶，低點可能在60美元/桶，相較2010年的中點70美元/桶應該是穩(wěn)中有升。而在2012年～2013年，國際油價可能出現(xiàn)問題。
管清友：根據(jù)以往經(jīng)驗，道瓊斯指數(shù)即是美國經(jīng)濟的晴雨表，又是國際油價走勢的先行指標。全球金融危機之前，道瓊斯指數(shù)先于油價10個月見頂，美元因素推動的油價高漲并不具備持續(xù)性。美國經(jīng)濟復蘇情況將是下一步我們判斷國際油價的重要依據(jù)。
我認為2011年國際油價將圍繞80美元~100美元/桶展開寬幅震蕩。這一價格區(qū)間既是產(chǎn)油國和消費國能夠接受的價格區(qū)間，又是石油公司保持生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定的比較合適的利潤區(qū)間。
林伯強：在未來一段時間，國際油價很可能呈現(xiàn)階梯式上漲態(tài)勢，即85美元/桶價位維持一段時間，然后再升至90美元/桶，以5美元/桶為一個臺階不斷攀升。目前來看，全球石油供需格局沒有明顯改變。國際油價在2011年某一個時間點突破100美元/桶是肯定的，不排除在某一個時間點突破110美元/桶的可能性，但能否在100美元/桶上方站穩(wěn)還很難說。畢竟，2010年國際原油均價也只有80美元/桶，2011年均價可能超過90美元/桶，但均價要達到100美元/桶還需要一個過程。
華大威：普氏能源一般不預測國際油價走勢，但會參考許多預測機構(gòu)數(shù)字，如國際能源署、美國能源信息署、歐佩克、巴克萊資本以及高盛等。很多機構(gòu)預測未來12個月～18個月，國際油價在75美元～90美元/桶運行。
從短期來看，北半球這個冬季氣溫較往年偏低，美國和歐洲普遍遭遇大雪嚴寒天氣，消費者對于取暖油需求強勁。近期美國幾大投行分析師及經(jīng)濟學家紛紛唱高油價，這或者預示著更多的投機力量準備加大在原油市場的持倉力度。這些因素都對國際油價走勢形成支撐，短期內(nèi)油價下行空間有限。
董雅俊：美國商品期貨交易委員會（CFTC）統(tǒng)計，2010年12月1日～7日，投機基金在原油期貨中持有凈多頭頭寸17.6萬手，比此前一周增加2.9萬手，凈多頭頭寸為年內(nèi)新高。2010年以來，投機基金一直維持凈多加碼狀態(tài)。近期，投機基金多頭增倉加速，表明基金對后期國際油價看多心態(tài)增強。
經(jīng)濟繼續(xù)緩慢復蘇、流動性泛濫和全球?qū)⑦M入通脹時代的預期等因素，支持國際油價長期上漲。國際油價很可能在2011年的2、3月份突破每桶100美元大關。
主持人：在國際油價總體上行趨勢基本明確預期下，中國應以何種方式保障本國的能源安全？
管清友：事實上，能源消費國的脆弱性是長期存在的，能源安全成本也就長期存在。因此，通過短期內(nèi)的自給自足解決能源安全問題是不可能的。能源消費國只能盡量減少安全成本，而不可能徹底消除它。
中國保障能源安全的方式不會跟美國一樣。美國可以利用全球的資源，控制全球運輸，中國能嗎？自力更生同樣不現(xiàn)實，并且，從國家安全角度講，寄希望于在油氣領域自給自足也是不安全的，風險更大。當年尼克松就想出臺一個保障美國油氣能源自給自足的政策，但經(jīng)濟學家告訴他，首先，對于石油這種資源，利用全球市場還是比較安全的；其次，石油是不可再生資源，你今天用完了，子孫后代就不安全了。
對中國石油企業(yè)而言，應該加強期貨與其他衍生品業(yè)務培訓。期貨、期權(quán)等衍生品作為現(xiàn)代風險管理技術(shù)具有相當?shù)膹碗s性。因此，必須對中國企業(yè)進行期貨與其他衍生品實用性培訓，使他們早日掌握現(xiàn)代風險管理技術(shù)，在國際貿(mào)易中有效規(guī)避風險，提高中國企業(yè)整體抵御市場風險的能力。
陳鳳英：我認為國家應幫助和引導企業(yè)及時根據(jù)國內(nèi)需求和國際價格行情的變化，自主、靈活地確定進出口數(shù)量。在采購過程中，既要避免分散采購導致內(nèi)部競爭使外商獲利，又要避免集中采購導致商業(yè)機密泄露引起國際市場價格大幅上升。對大宗買賣，必須在高度保密情況下統(tǒng)一策劃，采用靈活多樣的采購模式與具體策略，特別是要把現(xiàn)貨與期貨、期權(quán)等衍生品交易有機結(jié)合起來，進行組合買賣，規(guī)避市場風險。要積極通過國際投資等方式，參與大宗商品國際基地的建設，從源頭上消除價格波動的影響，保證大宗商品的安全供應。
林伯強：如果中國石油對外依存度每年增長2%，那么到2015年，其對外依存度接近65%，這是非常危險的。對中國而言，石油對外依存度應該控制在50%，而62%必須成為一條警戒線。面對強烈的高油價預期，中國應增強危機意識，從現(xiàn)在開始行動。未來，中國的石油戰(zhàn)略必須以節(jié)流為主，開源為輔，同時積極尋找替代能源。
華大威：中國石油戰(zhàn)略儲備一期早已投產(chǎn)，二期已經(jīng)確認選址，三期也在醞釀中，可見中國正在不斷擴大石油儲備能力。石油儲備能力是關系國際定價話語權(quán)很重要的因素。
不過，對于用戰(zhàn)略石油儲備影響國際油價的觀點，我個人并不是非常認同的。建立戰(zhàn)略石油儲備最重要的目的，還是保障穩(wěn)定的能源供應。對中國而言，戰(zhàn)略石油儲備是很重要的緩沖，但想以此影響國際油價是不現(xiàn)實的。
中國期貨業(yè)應盡快走向國際市場，大力發(fā)展自己的跨國期貨經(jīng)紀公司，爭取在全球主要期貨交易中心設立自己的期貨公司，代理中國客戶，為中國企業(yè)走出去提供高效、優(yōu)質(zhì)服務。
董雅俊：應對高油價關鍵是調(diào)整石油消費模式。2010年，由于國內(nèi)經(jīng)濟較快復蘇以及汽車銷量大增，我國石油消費量增幅較大。2010年前10個月我國成品油表觀消費量累計1.9億噸，同比增長10.6%；進口原油1.98億噸，同比增長20%。目前我國石油對外依存度接近55%，石油安全面臨的形勢愈加嚴峻。
在一半以上原油依賴進口而國際油價處于高位情況下，我國不可能長期對成品油價格進行補貼。必須采取有效的價格和財稅措施，引導更高效的石油消費模式。
來源： 中石化新聞網(wǎng)
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