記者 高麗霞
3月26日華夏基金公司發(fā)布了2010年基金年報。數(shù)據(jù)顯示，去年全年王亞偉操盤的兩只基金共為客戶賺了逾22億元的利潤，不到去年的一半，2009年王亞偉為客戶帶來了近47億元的利潤。對于2011年的市場，王亞偉認(rèn)為，通脹水平高企和流動性收緊將成為制約股市
行情發(fā)展的兩大主要因素。不過隨著緊縮政策疊加效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，通貨膨脹的勢頭有望得到遏制，股市將在調(diào)整后迎來轉(zhuǎn)機。結(jié)構(gòu)性行情的特點仍將延續(xù)。在操作上，王亞偉看來仍要展示其獨到的選股眼光，在偏防御的投資策略基礎(chǔ)上，運用反向投資原則，回避熱門高估值品種，發(fā)掘被忽略的優(yōu)質(zhì)公司。
王亞偉去年為客戶賺了22億元
26日，華夏基金公布了旗下25只基金的年報。由于金融、地產(chǎn)股的拖累，在2010年的結(jié)構(gòu)性行情中，王亞偉操盤的兩只基金共為客戶賺取了逾22億元的利潤。其中華夏大盤去年實現(xiàn)利潤15.15億元，2009年該基金實現(xiàn)利潤34.49億元；華夏策略精選實現(xiàn)利潤7.20億元，2009年該基金實現(xiàn)利潤12.34億元。。
王亞偉操盤的兩只基金去年均采取了偏防御的投資策略，行業(yè)和個股方面，新疆資源股、醫(yī)藥股、水利股、軍工重組類股為組合凈值做出了較好貢獻(xiàn)，而金融股、房地產(chǎn)股拖累了凈值表現(xiàn)。
換手率大幅下降
去年華夏大盤的成交量大幅下降，買賣金額合計僅為167億元，相比2009年逾200億元的成交量大幅下降。據(jù)記者粗略計算，華夏大盤的換手率約為260%，華夏策略則為330%，而2009年華夏大盤的換手率高達(dá)580%。
從操作策略上來看，王亞偉去年明顯在拋中恒集團和廣匯股份，加倉東方金鈺、葛洲壩，在工商銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行等銀行股的操作上，王亞偉則大進(jìn)大出，顯得有點矛盾。
去年華夏大盤在買入1.21億元中恒集團時，卻大舉賣出了5.23億元。華夏策略更是狂拋中恒集團，凈賣出3.28億元，也是該基金去年賣出個股中金額最大的。廣匯股份的操作也是如此。華夏大盤去年買入了廣匯股份2.4億元，但同時又賣出了4.09億元。華夏策略在買入廣匯股份1.31億元的同時又賣出了1.53億元。不過總的來說，2010年王亞偉對廣匯股份還是凈賣出了1.91億元。
華夏大盤是凈買入了東方金鈺2.87億元，華夏策略在買入2.41億元的同時僅賣出了7487.54萬元。買入力度較大的還有葛洲壩、交通銀行。在銀行股的操作上，王亞偉顯然是大進(jìn)大出。華夏大盤和華夏策略去年均對工商銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行等，既大舉買入又大舉賣出，波段操作明顯。
結(jié)果性行情仍將延續(xù) 回避熱門高估值品種
在兩月前公布的2010年四季報中，王亞偉曾預(yù)計下一階段市場仍將維持震蕩整理的格局。通脹形勢如何演化將決定市場能否產(chǎn)生全局性行情以及結(jié)構(gòu)性機會的來源。
而在年報中，王亞偉仍然認(rèn)為，2011年通脹水平高企和流動性收緊將成為制約股市行情發(fā)展的兩大主要因素。國內(nèi)勞動力成本上升、資源品價格改革、貨幣投放絕對規(guī)模較大以及美國等主要經(jīng)濟體實施量化寬松政策帶來輸入型通脹等因素，決定了國內(nèi)通脹壓力短期內(nèi)難以緩解，也決定了貨幣政策收緊的趨勢將在相當(dāng)長一段時間內(nèi)持續(xù)下去。
下半年，隨著緊縮政策疊加效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，通貨膨脹的勢頭有望得到遏制，股市將在調(diào)整后迎來轉(zhuǎn)機。結(jié)構(gòu)性行情的特點仍將延續(xù)，不過更有可能表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性風(fēng)險的釋放。以創(chuàng)業(yè)板為代表的高估值品種面臨較大的回歸壓力，擴容節(jié)奏的加快，尤其是新三板的推出將加速創(chuàng)業(yè)板泡沫的破滅。大盤藍(lán)籌股風(fēng)險釋放充分，將對穩(wěn)定市場發(fā)揮一定作用。調(diào)整充分的房地產(chǎn)股也存在估值修復(fù)的機會。
在2011年的操作中，王亞偉稱將繼續(xù)采取防御性的投資策略，針對市場由于過分關(guān)注政策而導(dǎo)致的錯誤定價現(xiàn)象，運用反向投資原則，回避中小盤以及醫(yī)藥、食品等熱門行業(yè)的高估值品種，發(fā)掘被忽略的行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)公司。
華夏基金：2011年市場將以震蕩為主
而華夏基金對2011年全球股市的投資機會持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為市場將以震蕩為主，新興市場波動可能更為明顯。
關(guān)于今年A股市場投資的核心問題，華夏旗下各基金年報都認(rèn)為是通貨膨脹以及圍繞著通脹管理的各項應(yīng)對政策。今年以來，正是因為通脹仍然保持高位、貨幣政策取向也偏于緊縮，導(dǎo)致A股一直震蕩整理，未出現(xiàn)趨勢性機會，更多的是階段性機會和結(jié)構(gòu)性機會。但是動態(tài)地看，政府的對通脹的調(diào)控政策效果將逐步顯現(xiàn)，未來如果通脹有所回落，市場信心將顯著增強，屆時由于經(jīng)濟和企業(yè)盈利增長仍然強勁，再加上股票市場整體估值較為便宜，有可能出現(xiàn)較大的整體性投資機會。
在A股行業(yè)選擇上，華夏旗下各基金年報中表示可以關(guān)注的行業(yè)包括：供求形勢較好、估值便宜的部分周期型行業(yè)例如水泥、家電；金融、地產(chǎn)行業(yè)盡管存在資產(chǎn)質(zhì)量、利率自由化、政策調(diào)控等負(fù)面因素的影響，但低迷的股價已經(jīng)相當(dāng)程度上予以了體現(xiàn)，有存在重估的機會；戰(zhàn)略新興行業(yè)中受益于國家資本開支方向、或具備替代進(jìn)口空間的煤機、煤化工設(shè)備、節(jié)能環(huán)保、海工等子行業(yè)；受益于消費長期增長趨勢的相關(guān)行業(yè)，如一線白酒等。在投資方法上，仍然需要將自上而下的宏觀判斷、資產(chǎn)配置、行業(yè)配置與自下而上精選個股相結(jié)合。
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