張麗華
[ 馮加慶認為，盡管胡女士在本案中存在一定過錯，但招商證券(中國)、招商證券(香港)作為從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)、受到嚴格監(jiān)管的證券公司，違背法律法規(guī)與監(jiān)管部門的規(guī)定進行港股投資業(yè)務(wù)推介，且內(nèi)部監(jiān)控與員工管理存在嚴重不足，其過錯不容掩蓋與回避，招商證券(中國)與招商證券(香港)應(yīng)當為此承擔相應(yīng)責任 ]
股指下跌25%，賬面同期虧損卻達99%，從初始資金108萬港元到只剩下427港元，在招商證券(香港)有限公司［下稱“招商證券(香港)”］開戶的胡芳(化名)，面對的是血本無歸的殘酷現(xiàn)實。
如果是自己操作，那怨不得旁人。但胡女士確認自己只操作過4次，對剩下的上千次操作卻完全不知情。因此，她與招商證券交涉，到目前為止都沒有了結(jié)。
到底是怎樣的股票操作“技巧”，讓她損失如此慘重？
終于有一次，胡女士的一位證券公司高管朋友幫她打開賬戶，這位高管驚呼：“要死了，他在幫你操作權(quán)證”。這是胡女士第一次接觸權(quán)證(warrant)概念(港股稱之為“渦輪”)。她不明白，這個從未接觸過的權(quán)證，怎么會在她的賬戶翻江倒海，除了權(quán)證之外，一些她并未授權(quán)的股票交易，也在頻繁買賣。
開戶
2007年11月，剛從A股市場上撤退下來的胡女士手上有些余錢，盤算著做些其他類型的股票投資。此時，還是招商證券股份有限公司［下稱“招商證券(中國)”］國際業(yè)務(wù)部的經(jīng)紀人張舉國通過共享渠道找到了她，說可以代為開通招商證券(香港)的港股賬戶。
胡女士回憶說，2007年11月初的某一天，她與張舉國在自己位于上海某處的辦公室見面，簽了一堆文件，就算開通了港股賬戶。與胡女士歷來熟悉的A股開戶流程不同的是，張舉國未留下任何聯(lián)次的書面文件回饋給胡女士。
但好歹港股賬戶算是就這么開通了。隨后，胡女士陸續(xù)向賬戶打進共計108萬港元。噩夢就此開始。
隨張舉國為胡女士進行的上千筆交易后，胡女士賬戶資金灰飛煙滅。招商證券(香港)于今年3月份接到胡女士投訴后，于6月份赴上海解決善后。
根據(jù)記者獲得的面談錄音，香港方面派來公司副總經(jīng)理繆英源和法務(wù)周女士，均承認張舉國確實是招商證券(中國)的員工，但不是招商證券(香港)的員工，也并非招商證券(香港)的持牌經(jīng)紀人。
胡女士及其代理律師海華永泰律師事務(wù)所合伙人馮加慶認為，張舉國持有招商證券國際業(yè)務(wù)部的名片，其上記載的香港辦公地址也與招商證券(香港)的公司地址為一處，均為香港中環(huán)交易廣場一期48樓。實際上，張舉國確實也順利地代胡女士開通了招商證券(香港)的港股賬戶?！凹热贿@條路是通的，說明你們(招商證券)這個流程是通的嘛。如果你們非說他(張舉國)詐騙，那么為什么一個騙子能在你們這邊開了戶了呢？”在對方提出讓她舉報張舉國詐騙時，胡女士這樣表示。
業(yè)內(nèi)人士介紹，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管法規(guī)的規(guī)定，作為招商證券(中國)的子公司，招商證券(香港)以招商證券“國際業(yè)務(wù)部”的名義在內(nèi)陸招攬客戶，以及胡女士的整個開戶程序，既不合乎內(nèi)陸監(jiān)管法規(guī)，也有違香港證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定。
中國證監(jiān)會曾在2008年發(fā)布通知叫停非法炒賣港股的行為，強調(diào)禁止各證券公司、咨詢機構(gòu)以介紹、引導、組織等各種形式進行港股的代理和咨詢業(yè)務(wù)，隱瞞不報或者不立即糾正的，一經(jīng)查實，證監(jiān)會將給予嚴厲處罰。
而招商證券(香港)在內(nèi)陸招攬客戶的宣傳冊上即介紹稱，客戶通過招商證券香港公司開戶，成為香港聯(lián)合交易所的參與者，其開戶途徑除電話預約外，還可以親臨公司或招商證券國際業(yè)務(wù)部聯(lián)系站。
馮加慶認為，一方面根據(jù)招商證券(香港)的這項公開內(nèi)容，即可認定為以代表處名義或其他形式中國境內(nèi)開展活動；另一方面招商證券(中國)在明知違規(guī)的情況下，不僅委派工作人員為招商證券(香港)進行宣傳、攬客，還公然在招商證券業(yè)務(wù)部門設(shè)聯(lián)絡(luò)點辦理港股代理業(yè)務(wù)。
沿用香港證監(jiān)會的有關(guān)條件，招商證券(香港)為胡女士開立的港股賬戶，也有明顯不合規(guī)之處。香港證監(jiān)會《持牌人或注冊人操守規(guī)則》規(guī)定：如開戶文件并非在持牌人或注冊人的雇員面前簽立，則客戶協(xié)議的簽立，及有關(guān)的身份證明文件的見證，應(yīng)由其他持牌人或注冊人、持牌人或注冊人的聯(lián)系人士、太平紳士或?qū)I(yè)人士例如銀行分行經(jīng)理、執(zhí)業(yè)會計師、律師或公證人加以驗證。
馮加慶認為，張舉國并非取得港股持牌人資格的經(jīng)紀人，也沒有在其他持牌經(jīng)紀人在場見證的情況下，替胡女士開立了港股賬戶，這使得這一行為從一開始就是違反香港法律的，也足以顯示招商證券(香港)在內(nèi)部監(jiān)控程序上存在嚴重瑕疵。
順利開戶之后，張舉國一直以客戶經(jīng)理的身份與胡女士溝通和服務(wù)，胡女士回憶，張舉國一直聲稱自己就是香港的合格經(jīng)紀人，而且招商證券(香港)只在賬戶開通之后派人電話告知開戶已成功，之后并沒有其他正式的持牌經(jīng)紀人接觸過胡女士。而當繆英源告訴她，她的客戶經(jīng)理應(yīng)該另有其人時，胡女士才明白，招商證券國際業(yè)務(wù)部、招商證券(香港)，以及張舉國個人，其實故意混淆了內(nèi)陸經(jīng)紀人和香港持牌經(jīng)紀人雙重身份。
離奇交易
賬戶開立后，張舉國告訴胡女士，與A股交易規(guī)則不同，港股是可以由經(jīng)紀人來操作和監(jiān)管的。胡女士起初并不信，但她就此遍問周邊一些證券人士，得到的都是肯定的答復?？紤]到自己也看不懂港股的操作界面，在分別四次花了合計 70萬港元買下各10萬股的東南國際和港中旅兩只股票后，胡女士便放心地將密碼告訴了張舉國，然后叮囑張在東南國際跌掉五毛錢的時候，拋掉一半。胡女士記得，這是她對張舉國下的唯一一次交易指令。
張舉國在2011年5月幫胡女士拋掉了全部的東南國際股票，拋售價四毛八，較胡女士一塊七毛一的購買均價，虧損12.3萬余港元。港中旅則分別于2009年2月和6月分兩次拋售，胡女士購買時價5.4港元，拋售時均價只有1.57港元。
2008年6月開始，張舉國開始用胡女士的賬戶購買權(quán)證以及其他的股票，包括2009年之后，拋售胡女士自己購買的兩只股票所得款項，也均用于購買一些風險較大的權(quán)證。一些權(quán)證甚至由于沒有及時行權(quán)，最后變成廢紙一張。
港股市場交易規(guī)則與內(nèi)陸的A股市場完全不同，不設(shè)當日漲跌停板限制；實行T+0交易規(guī)則，即當天買當天賣；權(quán)證市場也遠比A股發(fā)達。
2012年6月，隨著賬戶上最后一筆權(quán)證到期，胡女士的賬戶上所有的證券憑證清零，只空余427港元現(xiàn)金，見證著所有的瘋狂而不計回報的操作。
從胡女士提供的全部57頁交易記錄來看，權(quán)證交易虧損最大的，便是最后一筆沒有行權(quán)的權(quán)證，虧損3萬余港元，而上千筆權(quán)證交易虧損約30萬港元。
這期間，胡女士也曾打開過賬戶看過一次，由于看不懂賬戶里充斥的奇怪代碼，胡女士問張舉國，怎么有那么多價值幾分錢的東西，張沒有坦白這是權(quán)證，只告訴她這是數(shù)字，你不需要懂。此后胡女士要求張舉國來其辦公室洽談，張舉國一直推辭沒有再來會面。隨后胡女士獲悉，張舉國已于去年離職。
作為電子賬單的鏈接郵箱，胡應(yīng)要求開具的搜狐郵箱存在一個問題，即一個月沒有登錄郵箱，郵箱里已存未看的郵件就會自動消失，這期間胡女士由于生育大事，也沒有再顧及此賬戶。胡女士亦承認有此疏忽。
等到2011年再看時，發(fā)現(xiàn)賬戶只剩下8000港元，胡女士才發(fā)現(xiàn)事情不妙，這就有了本文前述的某證券公司高管幫其打開賬戶發(fā)現(xiàn)大量權(quán)證交易記錄時的驚訝一幕。這位高管明白，權(quán)證的風險在于，就是100次交易都賺錢，卻可能一次就虧光。
本報記者向幾位曾為招商證券國際業(yè)務(wù)部的員工詢問，他們表示像張舉國這樣違規(guī)代客交易的行為，在招商證券雖然并非張一例，但也并不普遍。而從交易記錄來看，他們認為，每天一至兩筆，最多不超過十筆的交易，并不算瘋狂。依據(jù)港股T+0的規(guī)則，他們所見識的極端情況是，一個只有4萬多港元資金的港股賬戶，居然能在一個月內(nèi)刷出2000多萬港元的交易量。
招商證券給到胡女士的交易傭金為2.5%。，且不足夠頻繁的交易記錄不能推斷為張是為刷交易量賺取傭金提成而為。兩家券商的港股交易員在幫助記錄瀏覽交易記錄后，均認為，公允地說，張舉國的交易行為看上去并不像是惡意，也并不存在高價買進，低價砸給自己的類似詐騙的代客理財行為。
2012年7月，接到胡女士投訴之后，招商證券(香港)方面派出繆英源和法務(wù)周女士與胡接洽，招商證券(香港)方面同意道義上賠償胡女士約30萬港元損失，但前提條件是，胡女士必須配合招商證券香港公司到公安部門舉報張舉國，并放棄向招商證券(中國)、招商證券(香港)或任何相關(guān)部門提出任何形式的投訴及索賠請求的權(quán)利。
胡女士則堅持認為，張舉國作為招商證券(中國)的員工，其行為代表招商證券，如有任何責任，也應(yīng)由招商證券(中國)來承擔，由其個人舉報張舉國于情于理，于公于私都不合適。
根據(jù)中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)紀人是被嚴禁代替客戶直接下單交易的。
香港證監(jiān)會倒是允許經(jīng)紀人接受客戶的買賣指示(電話或書面)進行交易。但同時香港證監(jiān)會出臺的《防止未經(jīng)授權(quán)交易和超額交易的措施》(下稱《措施》)規(guī)定：“除非注冊人采取防范措施，一有涉及未經(jīng)授權(quán)交易及超額交易的投訴及爭議，證監(jiān)會認為，凡商號未有采納該等措施且未有設(shè)立任何替代監(jiān)控程序，則可能會令人懷疑有關(guān)商號的內(nèi)部監(jiān)控程序是否足夠，……如果投資者與經(jīng)紀行之間出現(xiàn)爭議，而該等經(jīng)紀行又沒有設(shè)立以下建議的監(jiān)控程序，則一般來說證監(jiān)會將會較為傾向于作出支持投資者的推論。”
這份《措施》還明確規(guī)定：“賬戶持有人并沒有向有關(guān)客戶主任提供任何授權(quán)書，述明該客戶主任獲授權(quán)以委托形式透過其賬戶進行交易，但另一方則聲稱雙方有口頭協(xié)議?！边@種情形，屬于未經(jīng)授權(quán)交易個案。
所謂采取措施，是指賬戶委托交易應(yīng)有書面證明。根據(jù)香港證監(jiān)會《持牌人或注冊人操作守則》中《有關(guān)委托賬戶的授權(quán)及操作》的條款規(guī)定，持牌人或注冊人不應(yīng)為客戶進行交易，除非在進行交易之前已獲得該客戶或其以書面指定的人士特定授權(quán)進行交易。
近幾年，香港券商在內(nèi)陸展業(yè)招攬客戶，又由于程序不當引致的巨額虧損屢屢見諸報端。香港證監(jiān)會查處過數(shù)起案件。根據(jù)香港證監(jiān)會的披露文件，2010年至今，已先后有恒豐證券有限公司、華富嘉洛證券有限公司等多家香港證券公司及其工作人員因為進行內(nèi)陸客戶的港股投資業(yè)務(wù)時因內(nèi)部監(jiān)控不足等不當行為受到香港證監(jiān)會的百萬港元的罰單。
但是，香港方面對不具港股持牌人資格的經(jīng)紀人招攬客戶，卻網(wǎng)開一面。2010年4月，香港證監(jiān)會發(fā)出一份名為《澄清法團及個人(特別是在香港以外地方進行業(yè)務(wù)者)的申領(lǐng)牌照責任的通函》，通函將法團及個人在香港以外地方進行的活動撇在了香港證監(jiān)會監(jiān)管范圍之外，并不要求其申領(lǐng)香港證監(jiān)會頒發(fā)的牌照。
該通函甫出之時，即有業(yè)內(nèi)人士和相關(guān)報道質(zhì)疑，這樣模糊的表態(tài)，正為類似張舉國這樣沒有港股持牌人資格的人招攬內(nèi)陸業(yè)務(wù)，留下了一條灰色地帶。
不能解凍的賬戶
今年7月，繆英源在上海與胡女士會面洽談快結(jié)束時，告知胡女士，其賬戶已不再安全，目前緊急的是，胡女士需要下指令凍結(jié)賬戶。胡女士沒有多想，就照其所說，撥通了招商證券(香港)的客服電話，凍結(jié)了自己的賬戶。
這以后，直到本報發(fā)稿之日，胡女士再也沒有機會登錄自己的賬戶。
胡女士的代理律師一直希望能夠進入賬戶再仔細計算一下股票和權(quán)證的相應(yīng)損失，卻一直未能如愿。就此事，胡女士特地打電話給招商證券(香港)的客服人員，卻被告知沒有法務(wù)周女士的允許，胡女士不能解凍賬戶。
盡管胡女士多番與繆英源，以及后來的客戶經(jīng)理王加蘋(音)女士溝通，卻始終沒能如愿解凍賬戶?？娪⒃礋o奈地告訴她，如果要解凍賬戶，需要簽一份協(xié)議，胡女士從招商證券上海分部一位中層人士那里獲知，這份協(xié)議很可能要求胡女士出面向公安部門舉報張舉國，來作為解凍賬戶的前提條件。
胡女士認為這一要求荒謬無理?！皟鼋Y(jié)這個賬戶，是你們要求的，當初我提出修改密碼以保障賬戶安全，但你們說不行，一定要凍結(jié)賬戶。但是，凍結(jié)和解凍賬戶都是我個人的意愿，我現(xiàn)在就是要解凍這個賬戶，你們沒有任何權(quán)利要我簽任何協(xié)議?！焙吭陔娫捪蚩娪⒃瓷暝V。
申訴歸申訴，賬戶仍如鐵板一樣被深鎖。胡女士是在6月份收到搜狐郵箱發(fā)來的電子賬單，才得知自己賬戶只剩下可憐的427港元。從108萬到427港元，虧損99%，而2007年11月至2012年10月，香港恒生指數(shù)從28643.61點下跌至21641.82點，下跌幅度不超過25%。
馮加慶律師向本報記者解釋稱，即使招商證券(香港)一再否認張舉國的雇員身份，并聲稱其行為系私人行為，但是張舉國的宣傳以及成功代為開立證券交易賬戶的行為、招商證券(香港)的宣傳材料以及招商證券(中國)與招商證券(香港)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系等信息足以使一般人確信招商證券(香港)不僅明知且已事先授權(quán)或委托招商證券(中國)宣傳并幫助境內(nèi)投資者開立香港證券交易賬戶的行為，而張舉國作為招商證券(中國)的雇員或代理人系為招商證券(中國)從事推介業(yè)務(wù)，且招商證券(中國)知曉并確認其行為，張舉國向胡女士進行業(yè)務(wù)推介之行為系職務(wù)行為或代理行為，相關(guān)行為后果與責任應(yīng)由招商證券(中國)承擔。
馮加慶認為，盡管胡女士在本案中存在一定過錯，但招商證券(中國)、招商證券(香港)作為從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)、受到嚴格監(jiān)管的證券公司，違背法律法規(guī)與監(jiān)管部門的規(guī)定進行港股投資業(yè)務(wù)推介，且內(nèi)部監(jiān)控與員工管理存在嚴重不足，其過錯不容掩蓋與回避，招商證券(中國)與招商證券(香港)應(yīng)當為此承擔相應(yīng)責任。
記者昨日采訪招商證券相關(guān)部門人士，但該人士表示對此事不太清楚，亦未置評。
