攝影記者/吳軍
盡管精于選股，上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧旗下的“睿信系”信托產(chǎn)品在Ａ股這輪暴跌行情中還是難逃一劫，產(chǎn)品凈值一個(gè)月來（4月23日~5月25日）的跌幅全都超過20%。
但李振寧的態(tài)度巋然不動(dòng)，在日前與第一財(cái)經(jīng)日報(bào)《財(cái)商》記者的對話中，李振寧仍然堅(jiān)持自己4月份的觀點(diǎn)，對Ａ股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換充滿信心。他堅(jiān)稱，這輪錯(cuò)殺行情是Ａ股市場不成熟的表現(xiàn)，只要中國經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大問題，手上的股票怎么跌下去，還會怎么漲回來。
暴跌緣于政策效應(yīng)被過分夸大
《財(cái)商》：4月份股指期貨推出之前，你一直比較看好市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，對地產(chǎn)股和金融股也比較有信心，但股指期貨推出之后，風(fēng)格轉(zhuǎn)換非但沒有實(shí)現(xiàn)，A股還出現(xiàn)了一輪急促的暴跌，其中地產(chǎn)股和金融股更是受傷最深的。你怎么看市場的這輪暴跌？是否還堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)？
李振寧：這輪市場暴跌，從宏觀上講，就是緣于政府采取了一系列控制房價(jià)的措施。
但我還是堅(jiān)持原來的觀點(diǎn)。我認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)沒有大的問題，中國現(xiàn)在還是經(jīng)濟(jì)最好的時(shí)期，我們現(xiàn)在處于從2008年世界金融危機(jī)的影響中逐漸復(fù)蘇的過程。政府調(diào)控的目的是希望房地產(chǎn)市場能夠相對平穩(wěn)，不希望房價(jià)上漲得太快，但并不希望把房價(jià)打壓下去。
并且，從對政策調(diào)控的反應(yīng)上看，房地產(chǎn)市場是遠(yuǎn)弱于股市的反應(yīng)的。
A股的這輪暴跌，我認(rèn)為投資者過分夸大了宏觀調(diào)控的影響力。即使房價(jià)跌回到一季度的價(jià)格，或是跌到去年年底的價(jià)格，這實(shí)際上也不會對房地產(chǎn)企業(yè)或者對整個(gè)經(jīng)濟(jì)造成多么大的危害，因?yàn)槿ツ攴績r(jià)的漲幅達(dá)50%~60%了，即使回調(diào)一點(diǎn)，也沒什么了不起，但從二級市場上看，房地產(chǎn)股已經(jīng)跌得不像樣子了，這說明投資者過分夸大了政策的效應(yīng)。
《財(cái)商》：銀行股也是如此嗎？
李振寧：銀行股受到連累就更沒道理了。中國的銀行狀態(tài)很好，在全世界的銀行中，中國的銀行是風(fēng)險(xiǎn)最小的，因?yàn)橹袊你y行是以國家信譽(yù)為擔(dān)保的，倒閉不了。至于房地產(chǎn)調(diào)控，銀行現(xiàn)在也在做一些壓力測試，很多銀行都表示即使房價(jià)下跌30%，銀行也沒什么大問題。
所以我認(rèn)為這次的下跌主要就是大盤藍(lán)籌股，包括金融、地產(chǎn)股的非理性下跌引起的。這也跟國內(nèi)的投資者包括機(jī)構(gòu)投資者過分年輕有關(guān)系，這些投資者缺乏對中國經(jīng)濟(jì)的深入觀察和理性了解。
《財(cái)商》：你在這輪下跌中還是堅(jiān)持持有金融、地產(chǎn)類股票？你旗下的信托產(chǎn)品凈值縮水不少，有沒有想過割肉？
李振寧：是的。4月中旬下跌剛開始的時(shí)候我們的股票表現(xiàn)還比較強(qiáng)，但后來市場一恐慌，好的、壞的股票一起下跌，錯(cuò)殺行情中不免受到影響。
但我還是堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)。我們就是這種風(fēng)格，選比較好的股票，這種股票業(yè)績在成長、各種題材在兌現(xiàn)，這種情況下我們往往不會去做波段。而且我認(rèn)為一些股票已經(jīng)在爆發(fā)期了，可能受市場影響會出現(xiàn)一些波動(dòng)，但怎么跌下去后面還會怎么漲回來，而且上漲的高點(diǎn)會比前一個(gè)更高。
當(dāng)前市場這種極端的情況帶來的是股市的做多機(jī)會。當(dāng)前很多地產(chǎn)股、銀行股今年業(yè)績早就實(shí)現(xiàn)了，未來行情一轉(zhuǎn)向，我相信漲幅最大的還是這些板塊，因?yàn)橹袊鞘谢^程本身還沒有完成，這些行業(yè)就不會很差。
我不認(rèn)為我們對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷有什么錯(cuò)誤，或者對投資價(jià)值的判斷有什么錯(cuò)誤。
目前應(yīng)堅(jiān)決持股不動(dòng)
