在投機(jī)交易中，“止損”是必不可少的，無論是主動還是被動，每位交易者都嘗試過“止損”的痛苦，同時(shí)也體驗(yàn)過“止損”帶給我們的好處。“止損”——交易者把它作為一種手段也好，亦或當(dāng)成一種工具也罷，它在我們的交易過程中的重要性我不需要在這里贅述，隨便翻開一位世界頂尖交易大師的著作，都能看到“一定要使用止損”、“永遠(yuǎn)要懂得止損”等等警示性的告誡，說明“止損”的確是交易過程中非常重要的環(huán)節(jié)。那么，是不是所有的交易者都懂得怎樣真正運(yùn)用“止損”呢？我看未必。我遇到過許多不同的交易者，每個(gè)人對“止損”都有一套自己的理解，我將把我個(gè)人從事交易多年總結(jié)的一點(diǎn)關(guān)于“止損”的經(jīng)驗(yàn)寫出來給大家分享，共同探討。
“止損”這個(gè)概念必須始終貫穿于整個(gè)交易過程中！
首先，在建倉時(shí)就要設(shè)定一個(gè)與建倉頭寸反方向的價(jià)格，一旦破了這個(gè)價(jià)格就離場。關(guān)于這個(gè)止損位的設(shè)定沒有任何條件好講，也就是說這是一個(gè)必須的動作。這是保證我們的帳戶在做錯方向的基礎(chǔ)上依然留有“子彈”等待撲捉下一個(gè)正確的機(jī)會的唯一方法。那么，問題來了：怎么設(shè)定這個(gè)止損位？以什么作為標(biāo)準(zhǔn)？關(guān)于這一點(diǎn)，不同的交易者應(yīng)該有不同的設(shè)定。我的經(jīng)驗(yàn)是：資金小的帳戶應(yīng)該采用“絕對資金止損法”——比如說，一旦浮虧達(dá)到建倉資金的10%，則止損出局，保守點(diǎn)的交易者甚至設(shè)在5%。利弗摩爾曾經(jīng)有一句名言：如果是正確的交易，那應(yīng)該一進(jìn)場就賺錢！按照這個(gè)邏輯，10%的絕對資金止損位已經(jīng)很寬了。但我的經(jīng)驗(yàn)告訴我，這個(gè)止損方法更適合于股票市場，在期貨市場不是非常的科學(xué)合理，但對于小資金來講，可以絕對保證資金的安全性，因?yàn)樾≠Y金大部分時(shí)間是以短線交易為主（請注意，我所指的短線交易并非日內(nèi)交易，如果理解為波段操作應(yīng)該更貼切），短線交易是不允許交易者設(shè)定幅度太寬的止損位，那樣很容易發(fā)生爆倉的危險(xiǎn)；
大資金帳戶我運(yùn)用的交易策略是波段與趨勢并存的交易風(fēng)格，所以我更推崇采用“關(guān)鍵點(diǎn)位止損法”——在技術(shù)圖表上用高低點(diǎn)、阻力支撐位或者均線作為止損位。每一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位都是由資金堆積起來的，一旦被破會形成趨勢的另一個(gè)波段或是趨勢的改變。這個(gè)方法的好處是不容易被市場輕易振出局，弊端是對交易者的要求很高，它要求交易者起碼要具備以下兩點(diǎn)能力：第一，對進(jìn)場點(diǎn)的把握必須比較精確，第二，交易者的心理素質(zhì)要非常好，能夠承受大幅的價(jià)格波動。
以上兩種設(shè)定“初始止損位”的方法大部分人都在使用，說到細(xì)節(jié)問題，我想要補(bǔ)充一點(diǎn)，許多交易者問過我一個(gè)問題：如果我的止損設(shè)在4500這個(gè)位置（假設(shè)的價(jià)格），那是否破了4500我就離場呢？還是要等等，看價(jià)格能不能再反彈上來？我的經(jīng)驗(yàn)是，止損位的設(shè)定并不是一個(gè)精確的點(diǎn)位，而應(yīng)該是一個(gè)價(jià)格區(qū)間。技術(shù)分析派都知道一個(gè)很清楚的規(guī)則，技術(shù)指標(biāo)總是滯后與市場行情，一些可以控盤的商品主力也完全有可能“騙線”，所以只以一個(gè)精確的點(diǎn)位來設(shè)定止損勢必太僵化、太呆板；再者，價(jià)格的波動有日內(nèi)波動，還有隔夜波動，有些品種日內(nèi)波動的幅度特別大，上沖下洗的非常厲害，也許上午破了止損位，下午就收高于止損位之上，遇到這種情況怎么辦？我的經(jīng)驗(yàn)是——更加關(guān)注收盤價(jià)。從專業(yè)的角度來講，昨天的收盤價(jià)到今天的開盤價(jià)之間的波動是散戶行為，而開盤價(jià)到收盤價(jià)之間的波動才是專業(yè)機(jī)構(gòu)交易者的行為，我更看重這一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格的波動軌跡。在日內(nèi)價(jià)格波動中交易者要密切關(guān)注持倉動態(tài)變化表，投機(jī)市場什么都有可能是假的，但價(jià)格上漲就是有人在買，價(jià)格下跌就是沒人買進(jìn)，這一點(diǎn)是百分百真的。主力即使要“騙線”也要用真金白銀去推動，而且主力的交易目的也是為了賺錢，“騙線”不是最終目的，所以，價(jià)格的波動最終要落實(shí)到持倉成本這個(gè)關(guān)鍵問題上來，動態(tài)持倉會告訴我們這個(gè)波動是真實(shí)的還是虛假的。關(guān)于“初始止損位”的設(shè)置方法在以上兩種狀況的基礎(chǔ)上，我建議交易者再加上一個(gè)“時(shí)間止損法”——依然是遵循利弗摩爾的理論：如果是正確的交易，那應(yīng)該一進(jìn)場就賺錢！只要持倉超過一定的時(shí)間，帳戶依然沒有浮贏，起碼說明了兩點(diǎn)：第一，趨勢有可能做反了，第二，或許真正的趨勢還沒有啟動。這兩點(diǎn)中的任何一點(diǎn)都能成為我們可以止損的理由，那么，還等什么呢？止損吧，把資金用到趨勢已經(jīng)啟動的品種上去，而不要在這個(gè)半死不活的品種上死耗。我多次的操作經(jīng)驗(yàn)告訴我，每次有了浮虧的頭寸，無論我等待多長時(shí)間，最終平倉時(shí)依然是虧損的。所以，“時(shí)間止損法”可以讓我們避免承受長時(shí)間的煎熬，快刀斬亂麻，盡快地從最終虧損的命運(yùn)中脫身出來。
設(shè)定了“初始止損位”后如果我們非常幸運(yùn)地做對了趨勢，帳戶開始有了浮贏，“止損”這個(gè)概念依然要時(shí)時(shí)刻刻記在腦中。趨勢的延續(xù)永遠(yuǎn)是漲跌相間的，即便是單邊行情，其中也間或會有大級別的回調(diào)或是反彈。在趨勢發(fā)展的過程中，我們的“止損”概念其實(shí)就是我們平常說的“止贏”。設(shè)定“止贏”位的方法和上面設(shè)置“止損”的方法大同小異。運(yùn)用“絕對資金止損法”的交易者在帳戶資金浮贏達(dá)到一定數(shù)額的時(shí)候，不管三七二十一先平掉大部分倉位，落袋為安，如果對今后的趨勢把握很模糊的前提下，甚至可以全部平倉；使用“關(guān)鍵點(diǎn)位止損法”的交易者依然在每一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位上止贏。譬如說，在一個(gè)多頭趨勢市場，當(dāng)價(jià)格創(chuàng)了一個(gè)新高時(shí)，許多新的交易者會蜂擁而上，全力買多，這是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位，有些人會在這個(gè)位置做新多，有低位多單的交易者在浮贏很大的情況下會加倉，也有人會等待價(jià)格回測支撐位有效后再進(jìn)場，當(dāng)然還有許多人會在新高位置摸頂放空，正因?yàn)槭袌龅牟豢深A(yù)測性，對于有浮贏的交易者我建議此時(shí)不必著急加倉，等待價(jià)格回測后再加倉不遲，如果價(jià)格不回測，你也依然沒有任何損失，前期的多單已經(jīng)可以讓你心安理得地享受新一輪趨勢的利潤，但值得注意的是，這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位就必須成為你的第二個(gè)“止損位”，一旦這個(gè)價(jià)格區(qū)間被破，那么就不要猶豫了，離場吧，把前期的利潤放到袋中。關(guān)于出場這一點(diǎn)，也有許多交易者給我提過這樣的問題：比如新高位置是4500（假設(shè)價(jià)格），趨勢又向上漲了200點(diǎn)達(dá)到4700，然后開始回落，回落測試4500失敗，按照我們的止損位設(shè)定，有效破新高區(qū)域就離場，假設(shè)我們在4490位置出場了，那么問題來了？為什么我們不在4690位置離場，而要眼睜睜等著價(jià)格回落到破4500而白白損失200點(diǎn)的利潤呢？在4690離場不是賺的更多嗎？我的解釋是，事實(shí)上，市場趨勢具有極強(qiáng)的不可預(yù)測性，價(jià)格從4700開始回落時(shí)，我們不知道它會回落到哪一個(gè)位置，或者是4690，也或者是4650等等等等，也有可能僅僅回落了一天，第二天就再創(chuàng)新高，那么我們平掉的倉位就沒辦法享受后面的利潤了。正因?yàn)槭袌龅倪@個(gè)不可預(yù)測性，我們才要強(qiáng)調(diào)止損止贏的重要，我們需要的是正確的交易理念，而不是能夠把多頭倉位平在最高點(diǎn)，空頭倉位平在最低點(diǎn)的能力，這樣的能力只能偶爾為之，而不能始終貫穿于我們的交易過程之中。
文章的標(biāo)題之所以用了“淺談”這個(gè)詞，是因?yàn)榻灰资袌龅牟呗允且蛉硕惖?，這個(gè)市場是杜絕“絕對”、“一定”這樣的詞匯的。我相信還有許多更優(yōu)秀的交易者他們對“止損”的理解更深刻、更透徹，所以我這篇文章只是拋磚引玉，希望能看到更多更好的文字出現(xiàn)。
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