艾略特認為，任何市場的走勢都是呈波浪式發(fā)展的，一個完整的浪形均有八個子浪構成，其中1、3、5為主升或者主跌浪，2、4則是調整或反彈浪，a、b、c則是轉勢的浪。
以上升五浪為例，有兩個基本的要求：
一，第一浪永遠都不是最長浪，也就是三或五浪中，至少有一浪是長于第一浪的；
二，四浪調整的低點永遠都是高于一浪的最高點，這也是劃分浪形的兩個最基本要求，否則的話，波浪理論就無從談起。
而從時間上看，黃金序列是波浪理論最重要的時間窗口，也就是說，大部分的轉折點都會發(fā)生在黃金數(shù)字上，黃金序列也叫斐波那奇數(shù)，是數(shù)學上一個十分有名的序列，其形成的規(guī)則有兩條：一是前一個數(shù)除以后一個數(shù)，越來越接近0.618的黃金分割位；二是后一個數(shù)字是前兩個數(shù)字之和，因此黃金序列是不用死記的，具體為（1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89...）等等。
根據(jù)經驗，國內證券市場5，8，13，21這幾個數(shù)字成為時間窗口的概率最高，尤其是周K線常常在5，8兩個時間點上發(fā)生轉勢。當然，理論畢竟是理論，在實際操作中，時間窗口經常會錯開幾個交易日，數(shù)字越大，錯開的概率越高，比方說，34是重要的時間窗口，但轉折點也許會在33或者35，36等上發(fā)生，反正把握一個原則，在時間窗口附近的幾個交易日，投資者都應該提高警惕，提防變盤的發(fā)生，而一旦過了一個時間窗口，就可以放松一段時間，等待下一個窗口的到來。
波浪理論的五個波段之所以較為有效，實際上是對應于一個做莊的全過程，其中，第一大浪對應主力的建倉浪，第二大浪則對應于震倉浪，三大浪自然也就對應于拉升浪，或者干脆叫主升浪，而四浪開始，就是出貨浪。之所以會有五浪，是因為主力四浪沒有出干凈后進行的最后一次拉高出貨，這也就是為什么波浪理論中，往往都是第三浪最長，第一浪較短，以及第五浪常常會演變成失敗浪的根源所在。同樣也可以解釋，為什么四浪的低點不能低于一浪的高點，因為主力出貨時，當然是不愿意虧損的，而一旦四浪低點低于一浪高點，主力就無利可圖了。至于失敗的五浪，就會演變成各種各樣的經典的頭部形態(tài)，像大家非常熟悉的雙頂（M頭）、頭肩頂、三重頂?shù)鹊?，可見，只要主力做莊的過程不變，波浪理論確實是較為有效的，在這個過程中，成交量同樣非常重要，一大浪一定要有量的配合，但又不能太大，二浪要縮量，三浪的成交要平穩(wěn)，四浪成交要小于三浪，但會大于二浪，五浪的成交如果小于三浪，失敗的概率較高。
另外，波浪理論中還有一些要注意的地方，一是對稱性，包括上漲和下跌的對稱性，時間的對稱性，其中二、四浪有個反對稱，說的是如果二浪調整很簡單，那么四浪就較為復雜；二是一、三、五浪中有且只有一浪是可以延伸的，也就是說可以再次劃分為五小浪；三是幅度，大多數(shù)情況下，三浪的長度會是一浪的1.618倍，而五浪的終點在一浪的2.618-3.236之間。
