年報期間往往掀起個股股價的大規(guī)模結(jié)構(gòu)性調(diào)整，業(yè)績比預(yù)期好的上市公司的個股股價大幅上揚，業(yè)績差于預(yù)期的個股股價會持續(xù)走低，這并不是投資者普遍認為的上市公司績優(yōu)或者績差，其中的關(guān)鍵在于預(yù)期。
打個比方，一輛日本轎車油耗是10升/百公里，而一輛美國轎車油耗是12升/百公里，人們往往會認為這輛日本車油耗過高，而這輛美國車卻相對比較省油。這是為什么？因為大家都預(yù)期日本車的油耗應(yīng)在6至8升/百公里，10升的油耗就顯得高了；而人們普遍預(yù)期美國車的油耗應(yīng)在15升/百公里，所以12升的油耗就顯得省油了。
所以說，上市公司的業(yè)績并不在于真實的好或者壞，而在于真實業(yè)績與人們預(yù)期的差異，例如，一家已經(jīng)注定要退市的公司，如果由于種種原因讓人們看到希望，預(yù)期其年報業(yè)績將能夠扭虧，哪怕是每股收益0.0001元，其股價也將連續(xù)漲停。反之，如果一家公司股價超過100元，投資者預(yù)期其每股收益至少能達到5元以上，但是年報公布期每股收益僅有4元，即使4元的每股收益肯定能稱雄滬深A(yù)股，但是其股價也將出現(xiàn)大幅下跌。
所以，在年報關(guān)口選擇個股并不能僅僅根據(jù)各種研究報告、名家推薦來選擇，最重要的還是要看股價背后的東西。
投資者應(yīng)該相信，公告永遠落后于股價的變化，股價的變化當(dāng)中已經(jīng)包含了公司的所有信息。例如，一只股票能夠在眾人的質(zhì)疑聲中不斷走高，如果不是造假，那么這家公司背后肯定會有不為人知的利好消息。個股如此，板塊也一樣，最近幾個月的時間，藍籌股板塊走勢明顯強于整個股市，這與投資者預(yù)期藍籌股板塊的年報數(shù)據(jù)將會較好有關(guān)；對于創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板，投資者則對其年報數(shù)據(jù)并不報樂觀預(yù)期。
那么，年報行情中，達不到投資者預(yù)期的藍籌股股價也有下跌的風(fēng)險，業(yè)績超過投資者預(yù)期的創(chuàng)業(yè)板股票，也會有股價大幅上漲的機會。
選股如選美，投資者不能只看自己的喜好，要尋找大眾未來預(yù)期的變化趨勢，而不是投資者自己預(yù)期的變化。也就是說，不能看過去上市公司的變化，也不能看大家認為未來上市公司的變化，同樣不是找自己認為未來上市公司將會出現(xiàn)的變化，你要發(fā)現(xiàn)的是，未來大眾對上市公司預(yù)期的變化。
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