在談到融資融券變相T+0操作技巧時(shí)，我先給已經(jīng)從事或者想從事這項(xiàng)投機(jī)性交易的新朋友回顧一段歷史：早在1995年之前，A股是實(shí)行T+0的交易制度，而且是沒有漲跌幅度的限制，市場(chǎng)投機(jī)氣氛十分的猖獗，最樂呵的應(yīng)該是證券公司得到了豐厚的傭金收入。在那個(gè)證券市場(chǎng)監(jiān)管混亂的年代，部分證券公司營(yíng)業(yè)部為了滿足投機(jī)客戶的需求，擴(kuò)大交易量，私下開展融資甚至融券的交易。盜取股票買賣的交易行為時(shí)有發(fā)生，主要是上海的股票。因?yàn)楫?dāng)時(shí)上海證券賬戶沒有實(shí)行指定交易，不像深圳賬戶在A證券公司買的股票就必須在A證券公司賣，而上海證券賬戶在A證券公司買，可以當(dāng)天跑到B證券公司賣出。后來為了杜絕這種倒賣股票的惡性事件發(fā)生，上海證券交易所實(shí)行了指定交易，交易規(guī)則也改為T+1制度，并設(shè)了漲跌幅的限制。
我認(rèn)識(shí)的一個(gè)大戶就是在當(dāng)時(shí)監(jiān)管混亂時(shí)期起家的短線高手，結(jié)果也死在無限膨脹的融資上傾家蕩產(chǎn)，不過他聰明的頭腦以違規(guī)制服違規(guī)的方式，將融資買的股票全換成了配售法人股，當(dāng)時(shí)配售法人股暫時(shí)是不能流通的，害的證券公司想強(qiáng)行平倉都平不了。他逃走后留下了長(zhǎng)期掛賬的利息都超過它的本金，這件事一直拖到配售法人股正式上市時(shí)，他又被光榮迎接到營(yíng)業(yè)部，因?yàn)椴坏€清了融資欠款和利息，資產(chǎn)還賺好幾倍回來。這案例說明融資融券除了對(duì)趨勢(shì)判斷風(fēng)險(xiǎn)外，還存在糾錯(cuò)所需要的時(shí)間限制風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)下證券公司為了開展融資融券業(yè)務(wù)大張旗鼓的宣傳，在交易制度上已經(jīng)得到法律和規(guī)則制度的保護(hù)，有的證券公司還設(shè)計(jì)出杠桿投機(jī)性更強(qiáng)的創(chuàng)新產(chǎn)品“股票收益互換”，推出多空分級(jí)杠桿基金，將證券市場(chǎng)引導(dǎo)成一種對(duì)賭的性質(zhì)。投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)最終是由參與融資融券的投機(jī)者自己控制與把握。
融資融券變相T+0就是：看空時(shí)，自有資金不想買股票只作為擔(dān)保物，融券賣出A股票，再融資買入A股票還券后，當(dāng)天歸還融資款，或用自有資金買入A股票還券，這種方式叫做空T+0交易。相反，看多時(shí)，自有股票不想賣出只作為擔(dān)保物，融資買入A股票，再融券賣出A股票后，當(dāng)天歸還融券，或?qū)⒆杂?/span>A股票賣出歸還融資款，這種方式叫做多T+0交易。
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